NWPX 第三季營收受輸水業務成長帶動達 1.794 億美元

西北管道公司 (NASDAQ: NWPX) 公布 2026 年第三季部門合併淨銷售額達 1.794 億美元，年增約 19%，主要受惠於輸水系統營收成長，抵銷了預鑄基礎設施與工程系統大致持平的銷售。此外，截至 9 月底，該公司輸水系統未完工訂單（含已確認訂單）達 4.35 億美元，為其核心水利基礎設施業務提供了良好的能見度。

輸水系統推升單季成長

輸水系統部門營收從 2025 年第三季的 1.039 億美元增至 1.319 億美元，成長約 27%。該部門的毛利率為 22%，高於去年同期的 21%。

預鑄基礎設施與工程系統部門營收為 4,750 萬美元，高於去年同期的 4,720 萬美元。其毛利率由去年同期的 21% 提升至 23%。

輸水系統的未完工訂單包含 NWPX 已獲通知中選為得標廠商、但尚未簽署具約束力協議的計畫。截至 9 月 30 日，預鑄部門的訂單總額為 6,700 萬美元。本季收購的 Serpentix Conveyor 為該總額貢獻了 1,000 萬美元，其中包括 800 萬美元隨時間認列營收的剩餘履約義務。

NWPX 表示，老舊供水與污水處理系統的長期投資需求、人口成長、水資源短缺以及監管法規要求均為需求提供支撐。該公司指出，聯邦與州政府的資金補助計畫帶來有利背景，同時也提到州與地方政府占公共水利投資的大部分。

簡報中還指出全美各地潛在的輸水系統工程案源。預計進入招標階段的計畫包括德克薩斯州、伊利諾州、科羅拉多州、北達科他州、俄亥俄州與佛羅里達州的管道計畫，以及內華達州、加利福尼亞州與新墨西哥州規模較大的西部計畫。這些機會仍受計畫時程、資金決定、招標結果以及可能的修改或取消影響。

收購 Serpentix 擴展污水處理業務平台

NWPX 於 9 月 2 日完成了對 Serpentix Conveyor 價值 5,150 萬美元的收購。Serpentix 負責設計與製造用於市政污水處理廠及工業製造設施的工程輸送機系統，截至 2026 年 6 月 30 日止的過去 12 個月營收約為 1,560 萬美元。

該公司表示，這筆交易透過引進工程輸送機、自動化與製造專業知識，擴展了其污水處理能力。NWPX 預計這項以約 9.1 倍 EBITDA 完成的收購案將能立即挹注獲利。

此項收購繼 NWPX 於 2026 年 2 月收購 Boughton’s Precast 之後進行。這兩筆交易均為其更廣泛策略的一環，旨在透過併購、擴充產能以及在現有設施生產 NWPX Park 產品來擴大預鑄業務。該公司還在提高其德州工廠的利用率、擴大外部銷售涵蓋範圍，並在其猶他州的營運點生產 NWPX Park 產品。

全年自由現金流預計達 6,200 萬至 7,200 萬美元

NWPX 前九個月已產生 5,600 萬美元的自由現金流，並預測 2026 全年自由現金流將達 6,200 萬至 7,200 萬美元。自由現金流定義為來自營業活動的現金流量減去資本支出。

管理層將其現金生成表現歸因於更佳的現金轉化週期、毛利率穩定帶來的強勁 EBITDA、嚴格控管的資本支出，以及加速輸水系統開票請款的努力。2025 年年度自由現金流為 4,710 萬美元，2024 年為 3,430 萬美元，2023 年為 3,520 萬美元。

該公司繼續優先考慮有機投資與併購，特別是在與預鑄相關的市場。公司正重新投資預鑄設施以擴充產能與自動化程度，同時保持長期目標，將該部門打造至與輸水系統相當的規模。

NWPX 還在 2026 年前九個月以 370 萬美元回購了約 44,000 股股票。截至 9 月 30 日，其股票回購授權額度還剩 1,270 萬美元。

該公司的營運重點仍聚焦於職場安全、降低成本、生產效率以及重視毛利勝於出貨量。關鍵不確定因素包括產品需求與價格的變化、下單時程、競標活動、原料供應、貿易政策、通貨膨脹、利率以及營建市場狀況。NWPX 還將收購整合、供應鏈限制、勞動力供應、資安事件以及製造設施中斷列為可能導致實際結果偏離管理層預期的因素。