奧馳亞因第三季獲利成長上調 2026 年每股盈餘展望

奧馳亞集團 (Altria Group) (NYSE: MO) 在公布第三季獲利上升後調升其 2026 年調整後盈餘展望，儘管傳統香菸與口服菸草總出貨量下滑，但受惠於可燃菸草產品獲利強勁，以及 on! 尼古丁袋持續成長。

該公司目前預計全年調整後每股稀釋盈餘為 5.66 美元至 5.74 美元，較 2025 年的 5.42 美元成長 4.5% 至 6.0%。第三季調整後每股稀釋盈餘增加 4.8% 至 1.52 美元，而前九個月調整後每股稀釋盈餘則成長 5.1% 至 4.33 美元。

折扣菸需求成長 帶動可燃菸草產品獲利提升

奧馳亞的可燃菸草產品部門第三季調整後營運公司收益成長 3.9% 至 30.7 億美元。該部門的調整後營運利潤率微升 0.1 個百分點至 64.5%。

奧馳亞估計，該季度其調整後香菸出貨量下降 4%，而同業整體縮減 5%。前九個月，該公司的調整後下滑率同樣為 4%，相對整體產業估計下降 5%。

在 Cowboy Cut 產品帶動下，萬寶路 (Marlboro) 在高價香菸市場的市占率提升 0.3 個百分點至 60.0%，但其整體零售市占率下降 1 個百分點至 39.5%。更廣泛的 PM USA 產品組合零售市占率成長 0.3 個百分點至 45.7%，反映出 Basic 的成長，後者市占率從 1.4% 增至 3.2%。

Basic 的市占率提升，主要源於經濟壓力持續促使需求轉向低價香菸。第三季品牌折扣菸與深度折扣菸市場合計占整體市場的 34.1%，高於去年同期的 32.1%。

Middleton 雪茄出貨量增加 0.9% 至 4.57 億支。

on! 持續成長 但口服菸草整體業績走弱

據報 on! 尼古丁袋出貨量成長 13.3% 至 4,780 萬罐。儘管平均零售價格上漲 21.6% 至 4.90 美元，該品牌在口服菸草類別中的市占率仍維持在 8.3%，高於去年同期的 8.2%。

奧馳亞表示，尼古丁袋占口服菸草類別的 61.2%，年增 5.8 個百分點。該公司已將 12 毫克 on! PLUS 產品的分銷擴展至全國，並計畫推出更多風味延伸產品，包括第四季在特定零售據點上市的產品。

尼古丁袋的成長無法抵銷口服產品組合其他部分的疲軟。該部門第三季總出貨量下降 4.3% 至 1.706 億罐，前九個月則下滑 5.4% 至 5.222 億罐。奧馳亞的濕無煙煙草產品與 on! 的合計零售市占率下降 2.7 個百分點至 27.9%。

口服菸草部門的調整後營運公司收益下滑 3.7% 至 4.43 億美元，調整後營運利潤率收縮 2.8 個百分點至 66.4%。

現金回饋與監管優先事項

前九個月，奧馳亞向股東回饋了 60.7 億美元，包括約 53.3 億美元的股利以及透過庫藏股回購 1,100 多萬股所支付的 7.35 億美元。該公司將季度股利提高 4.7% 至每股 1.11 美元，董事會並將現有的股票回購授權擴大 10 億美元。截至 9 月 30 日，奧馳亞的債務與 EBITDA 比率為 1.9 倍。

監管政策仍是該公司無煙產品組合的主要不確定因素。Helix 與 NJOY 已提起訴訟，要求美國食品藥物管理局 (FDA) 建立符合國會設定的 180 天時限之菸草產品上市前申請審查程序。奧馳亞表示，FDA 隨後宣布計畫評估該架構的變更。

簡報還強調了來自香菸與口服菸草銷量下降、消費者轉向折扣香菸及非法電子煙產品的持續壓力。奧馳亞警告，其業績展望是基於當前的預期，仍受商業與監管風險的影響。