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【特約大V】鄧聲興：港股好淡爭持，26000上下徘徊
金吾財訊 | 恒指週二（2日）收市報26095點，升61點或0.2%。大市全日成交1782億元。國指升9點或0.11%，報9182點；科指跑輸，收跌20點或0.37%，報5624點。三生製藥(01530)折讓6.5%配股籌約31億元，該股全日跌4.6%，報30.22元。蔚來(09866)一輛EC6在上海發生交通意外，導致隔離帶斷裂，車身斷成兩截，未有起火，該股收挫6.7%，報40.4元。道指週二(2日) 報47474點，升185點或0.39%；標指漲0.25%，報6829點；納指揚0.59%，報23413點；。重磅股中，輝達(Nvidia)股價曾升3.2%，收市仍漲0.9%；蘋果公司及Alphabet漲幅分別爲1.1%和0.3%。波音公司財務總監唱好會扭轉今年燒錢的狀況，明年將錄得數以十億美元計的現金流，刺激股價攀升10.2%，爲表現最強道指成份股。亞太股市今早(3日)個別走，日經225指數現時報49709點，升406點或0.82%。南韓綜合指數現時報4034點，升39點或0.98%。港股繼續穩守26000點。網易-S(09999)網易近期在遊戲業務上接連取得突破，旗下自研新作《燕雲十六聲》自11月15日登陸海外市場後表現強勁，Steam平臺最高同時在線玩家突破25萬，上線24小時內全球玩家數即超過200萬，成功打開歐美市場，展現出公司遊戲出海的強勁實力。同時，國內遊戲版號發放迎來利好，國家新聞出版署11月共批出184個遊戲版號，創2025年單月新高，爲行業供給端注入動力。在技術創新方面，網易聯合多所高校及科研機構完成的《基於強化學習的智能決策關鍵技術及應用》項目榮獲中國圖象圖形學學會“科技進步獎”一等獎。該技術已率先在《逆水寒》遊戲中實現深度應用，打造了業內首個支持自然語言交互與情境化行爲決策的“智能NPC”系統，標誌着AI與遊戲融合進入新階段。隨着《燕雲十六聲》海外發行超預期推進，加上公司在AI遊戲技術的持續領先，網易的遊戲產品矩陣與技術護城河正同步加固，爲其中長期收入增長奠定堅實基礎。目標價$250，止蝕價$210。(筆者爲證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士金吾財訊
12月3日 週三
加密貨幣
美衆議院共和黨人正式證實 “Operation Choke Point 2.0”以比特幣及加密企業爲目標
金色財經報道，美國衆議院共和黨人正式證實 “扼流行動 2.0”（Operation Choke Point 2.0）以比特幣及加密貨幣企業爲目標儘管多項調查結果此前已爲人所知 —— 例如美聯儲（Fed）、聯邦存款保險公司（FDIC）和貨幣監理署（OCC）通過非正式指導施壓銀行遠離加密貨幣領域，以及美國證券交易委員會（SEC）採取 “先執法、後立法” 的策略 —— 但這份報告如今已將這些內容正式納入國會記錄。 報告指出，至少有 30 家機構通過非正式監管指導和監管壓力被實際 “剝奪銀行服務”（debanked）。該委員會聲稱，這些企業在未受到正式執法行動的情況下，被強制逐出美國銀行體系。 報告稱，政府通過脅迫手段、帶有偏見的執法行動及私下施壓等方式（全程拒絕提供明確監管規則），對加密貨幣行業實施限制。 文件顯示，美聯儲、聯邦存款保險公司（FDIC）和貨幣監理署（OCC）採用了一系列策略影響銀行行爲，包括髮送 “無異議函”（non-objection letters）、“暫停函”（pause letters）及其他形式的非正式指導，其目的是讓銀行對接加密貨幣企業時心存顧慮。 與此同時，美國證券交易委員會（SEC）被指採取 “先執法、後立法” 的政策，未出臺明確監管框架，而是通過選擇性執法限制數字資產相關活動。金色財經
12月3日 週三
股票
【券商聚焦】海通國際維持阿里健康(00241)優大於市評級 指業務規模有望穩步增長
金吾財訊 | 海通國際研報指出，FY9/25阿里健康(00241)實現收入167.0億元（+17.0%），毛利率爲25.1%（+0.3pp），經調整淨利潤13.6億元（+38.7%），經調整淨利率約8.1%（+1.3pp）。分業務板塊，醫藥自營業務實現收入143.8億元（+18.6%），醫藥電商平臺業務實現收入18.4億元（+7.5%），醫療健康及數字化服務業務實現收入4.8億元（+8.2%）。該機構指出，上半財年，公司與信達生物在診後疾病管理、供應鏈、數字化營銷等領域展開合作，其產品GCCR/GLP-1R雙靶點減重藥瑪仕度肽於平臺上線以來高速增長。此外，阿里健康合作先聲藥業，爲失眠患者提供尋藥、問診到健康管理的一站式解決方案。該機構續指，FY9/25公司履約費率、銷售費率、管理費率、研發費率分別爲8.2%（-0.7pp）、7.1%（+0.2pp）、1.1%（-0.1pp）、1.9%（-0.4pp）。整體運營費率18.3%（-0.9pp）。據業績會，GLP-1等高客單產品的銷售拉動了ASP的增長，帶動履約成本下降。爲更好承接閃購流量，公司正探索設計當日達、次日達等綜合的供應鏈體系，並已經展開上海、杭州等城市試點。該機構認爲，阿里健康作爲互聯網+醫療健康服務龍頭，上半財年在降本增效、加強藥品運營能力方面成果突出，業務規模有望穩步增長。維持優大於市評級。金吾財訊
12月3日 週三
加密貨幣
比特幣與白銀比率觸及2023年10月以來最低水平，白銀價格大幅上漲
金色財經報道，隨着貴金屬白銀持續大幅漲價，比特幣相對白銀的價值已跌至2023年10月以來的最低點。如今，比特幣與白銀比率的變化，反映出白銀相較於這一主流數字資產的顯著跑贏態勢。 該比率的收縮標誌着投資者在傳統貴金屬與加密資產之間的偏好發生明顯轉變。白銀的強勢表現與比特幣近期27%的跌幅形成鮮明對比 —— 自8月以來，白銀價格已飆升53%。白銀兼具工業大宗商品屬性與對沖經濟不確定性的投資功能。 分析師指出，受歷史比率規律及市場對金屬資產關注度上升的推動，白銀的上漲勢頭可能進一步加速。在此期間，貴金屬板塊已展現出強勁的走勢韌性。金色財經
12月3日 週三
股票
半導體股部分回升 華虹半導體(01347)升2.61% 滙豐預計本土GPU與AI算力國產化將大幅增長
金吾財訊 | 半導體股部分回升，華虹半導體(01347)升2.61%，硬蛋創新(00400)、晶門半導體(02878)、芯智控股(02166)、腦洞科技(02203)升逾1%。滙豐投資管理中國及核心亞洲股票主管沈昱指，中國AI資本開支故事今年纔剛開始，預計在未來12至18個月，本土GPU與AI算力國產化將迎來大幅增長。未來6至12個月，A股和H股將有大量本土GPU與AI算力相關公司上市，國產GPU替代率有望在未來幾年快速提升至50%以上，甚至達到79%，這將催生一個巨大的本土AI產業鏈，極大推動中國AI應用的發展。金吾財訊
12月3日 週三
股票
《全球市場》亞股上漲，比特幣和債市跌勢暫停
股市反彈，市場轉為樂觀分析師稱，流動性減少可能是周一大跌的原因之一投資者押注哈塞特領導下的美聯儲偏向鴿派，美元受到抑制澳洲第三季GDP不及預期，澳元下跌 路透新加坡12月3日 - 亞洲股市周三企穩，受助于隔夜美股反彈，全球債券市場和加密貨幣的短暫拋售減弱。比特幣 BTC= 收復 90,000 美元關口，納斯達克 NQc1 和標準普爾 500股指期貨 ESc1 分別上漲 0.1%。MSCI明晟亞太地區(除日本)指數.MIAPJ0000PUS 上漲 0.3%，日股日經指數 .N225 上漲 0.8%。周三市場在經歷了本周難看的開局之後恢復了平靜，當時對日本即將加息的預期引發了全球債券大跌，加...路透社
12月3日 週三
