第三季營收大增 44% SoFi 上調 2026 年展望

在放款業務快速成長、金融服務變現能力提升以及會員持續擴增的帶動下，Social Finance Inc. 在公布創紀錄的第三季營收與獲利後，上調了 2026 全年展望。這家數位金融服務公司同時發布了 2027 年目標，預期營收將進一步成長且利潤率持續擴張，儘管其科技平台 (Technology Platform) 業務仍低於去年同期水準。

SoFi 第三季 GAAP 淨營收達 13.85 億美元，高於去年同期的 9.616 億美元。調整後淨營收年增 44%，達到創紀錄的 13.71 億美元；調整後 EBITDA 則從 2.769 億美元增至 4.698 億美元。調整後 EBITDA 利潤率達 34%，高於去年同期的 29%。

GAAP 淨利自 1.394 億美元攀升至 2.410 億美元。調整後淨利增至 2.430 億美元，相當於 18% 的調整後淨利率；GAAP 稀釋每股盈餘與調整後稀釋每股盈餘均為 0.18 美元。SoFi 表示，本季是公司連續第 12 個獲利季度，也是連續第 20 個季度突破「40 法則」(Rule of 40)。

非 GAAP 指標的現金營收總計 13.86 億美元，與調整後淨營收大致相當。其中包括來自淨利息收入的 9.27 億美元，以及來自科技與貸款平台費、貸款發放費、交換手續費與經紀費用的 4.60 億美元。

放款與金融服務引領成長

放款部門產生調整後淨營收 8.074 億美元，年增 68%。邊際貢獻利潤自 2.616 億美元增至 4.549 億美元，邊際貢獻率達 56%。

總貸款發放額達創紀錄的 169.3 億美元，高於去年同期的 99.3 億美元。個人貸款發放額增至 126.2 億美元，學生貸款發放額增至 29.2 億美元，房屋貸款發放額達 13.6 億美元。本季亦包含 2,710 萬美元的小型企業貸款發放額。

每項放款產品的年化調整後營收從 2025 年第三季的 782 美元增至 942 美元。放款產品總數達 343 萬個，年增 39%。

SoFi 表示信用表現持續符合預期。本季個人貸款淨轉銷率（呆帳率）為 3.4%，若扣除違約貸款出售則為 2.3%；學生貸款淨轉銷率為 0.63%。個人貸款借款人的加權平均 FICO 信用評分為 743 分，加權平均年收入為 150,000 美元；學生貸款的對應數據則分別為 761 分與 154,000 美元。

金融服務部門營收成長 25% 至 5.251 億美元。淨利息收入增加 38% 至 2.813 億美元，非利息收入成長 13% 至 2.438 億美元。邊際貢獻利潤自 2.256 億美元增至 2.610 億美元，邊際貢獻率達 50%。

該公司本季新增 117 萬名會員，使總會員數達到 1,707 萬名，年增 35%。新增產品數達 224 萬個，帶動總產品數增至 2,667 萬個，年增 44%。每位會員平均產品數從去年同期的 1.47 個升至創紀錄的 1.56 個，而交叉購買率達 51%，上升 11 個百分點。

手續費收入總計 5.71 億美元，較第二季成長 21%，年增 40%。這占調整後淨營收的 42%，支持了 SoFi 在資產負債表放款之外擴張輕資本收入來源的策略。金融服務每項產品的年化營收約為 90 美元。

科技平台仍是本季表現較弱的業務。部門營收自去年同期的 1.146 億美元降至 8,740 萬美元，邊際貢獻利潤自 3,240 萬美元降至 1,420 萬美元。科技平台帳戶總數為 1.404 億個，而去年同期為 1.579 億個。SoFi 表示，公司於 2026 年推出了統一的 SoFi Tech Solutions 品牌，涵蓋交易處理、銀行核心帳務與服務、支付以及風險與詐欺防範產品。

存款與資本擴張

存款較上一季增加 58 億美元至 513 億美元。存款資金占 SoFi 資金來源結構的 93%，公司估計向存款轉型使其年化資金成本減少了 7.45 億美元。淨利息收益率 (NIM) 為 6.14%，高於去年同期的 5.84%。

非 GAAP 指標的有形帳面價值季增 2.35 億美元至 97.0 億美元，或每股普通股 7.48 美元。有形普通股權益報酬率 (ROTE) 為 9.9%。SoFi 報告其第一類普通股資本比率 (CET1) 為 16.9%，總風險資本比率為 17.0%，均高於公司說明的監管最低要求。

SoFi 上調 2026 年展望並設定 2027 年目標

SoFi 目前預計 2026 全年調整後淨營收約為 50.4 億美元，高於先前預測的 47.5 億至 48.5 億美元區間。調整後 EBITDA 預計約為 16.6 億美元，高於先前估計的約 16.0 億美元；調整後淨利預計約達 8.40 億美元，而先前預估為 8.25 億美元。

該公司還預測 2026 年調整後稀釋每股盈餘 (EPS) 約為 0.61 美元，高於先前的 0.60 美元估計。該指引假設全年稅率為 22%，而最初發布 EPS 預測時假設的稅率為 15% 左右的中段水準。

針對 2027 年，管理層預計調整後淨營收約為 64 億美元，調整後 EBITDA 約為 22.4 億美元，調整後淨利約為 12.8 億美元。隱含的調整後 EBITDA 利潤率約為 35%，而調整後淨利率預計約為 20%。基於 24% 的假設稅率，預估調整後稀釋每股盈餘 (EPS) 約為 0.90 美元。

長期來看，SoFi 的目標是將有形普通股權益報酬率保持在 20% 至 30% 區間。管理層預期，隨著業務成熟以及高毛利業務在營收組合中的比重增加，調整後淨利率將會擴張。公司還預計手續費收入將隨著時間從總營收的大約 40% 上升至 50% 以上，不過並未提供具體時間表。

SoFi 的展望仍取決於總體經濟狀況、通膨、利率、關稅及更廣泛地緣政治局勢的變化。簡報中亦將信用與定價精準度、監管與合規要求、資金取得、產品執行力、網路安全及科技可靠性列為重大不確定因素。公司實現指引的能力還取決於維持獲利能力、擴大手續費收入、增加存款與會員，以及有效管理其放款與較新的數位資產企劃。