UPS第三季營收成長6.7% 上調2026年展望

受惠於每件包裹收入增加及高額服務成長，聯合包裹服務 (UPS) 在第三季三大業務部門營收全面提升後，調升 2026 全年展望。合併營收年增 6.7% 至 228.5 億美元；然而，非 GAAP 調整後營業利潤下降 3.7% 至 20.5 億美元，調整後稀釋每股盈餘 (EPS) 則下滑 2.9% 至 1.69 美元。

該公司目前預估全年營收約為 926 億美元，非 GAAP 調整後營業利潤約為 87.5 億美元。此外，公司預測調整後稀釋 EPS 約為 7.28 美元，自由現金流約為 61 億美元（含「司機選擇計畫」(Driver Choice Program) 的支付款項）。

第三季同期比較受到前一年供應鏈處置方案 (Supply Chain Solutions) 中所列報的 3.3 億美元稅前售後租回利益影響，該利益為 2025 年第三季 EPS 貢獻了 0.30 美元。UPS 最新一季的 GAAP 稀釋每股盈餘為 1.37 美元，低於前一年的 1.55 美元。2026 年調整後數據排除轉型策略成本、商譽與資產減損，以及資產出售利益。

定價提升抵銷運量下滑 美國市場獲利改善

在每件包裹收入成長 6.1% 的推動下，美國國內業務營收成長 4.5% 至 148.7 億美元。UPS 表示，該成長約有一半來自基本費率調漲與客戶組合改善，其餘則歸因於燃油附加費率提高。

整體日均運量下降，反映出今年早些時候為減少特定運量所採取的措施。然而，中小型企業 (SMB) 及特定企業客戶的日均運量較去年同期增加超過 20 萬件。其中 SMB 運量成長 3.7%，占美國總運量的 35.1%，創下歷史新高。

來自 SMB 及特定企業客戶的陸運量成長 2.1%，空運量則持平。UPS 還表示，其企業對企業 (B2B) 客戶組合更加多元化，醫療保健、高科技、製造業與汽車客戶在美國運量中的比重有所提升。

美國國內業務非 GAAP 調整後營業利潤成長 14.3% 至 10.3 億美元，調整後營業利益率擴張 60 個基點 (bps) 至 7.0%。調整後營業費用增加 3.9%，主要源於燃油及外購運輸成本，但每件包裹收入成長率高出每件成本成長率 60 個基點。

國際業務利潤恢復年成長

國際業務營收成長 7.1% 至 50.1 億美元。每件包裹收入增加 15%，其中燃油因素占該增幅約一半。公司表示，燃油附加費有助於抵銷較高的燃油支出並維持營業利潤。

該部門產生 7.46 億美元的非 GAAP 調整後營業利潤，較先前 6.91 億美元成長 8%。調整後營業利益率微升 10 個基點至 14.9%。UPS 形容此結果為國際部門六個季度以來首次實現調整後營業利潤年成長。

供應鏈處置方案 (Supply Chain Solutions) 營收攀升 18.2% 至 29.8 億美元，但調整後營業利潤下降 48.9% 至 2.74 億美元，營業利益率從 21.3% 縮減至 9.2%。前一年的售後租回利益即計入此部門。

貨運代理營收成長 17.5%，反映出國際空運及海運費率上漲，且海運出貨量亦有成長。物流營收成長 17.2%，主因醫療保健物流的成長足以抵銷 Mail Innovations 的衰退。包含 Roadie 與 Happy Returns 在內的 UPS Digital 營收大幅成長近 50%。

網路重組與第四季預期

UPS 表示，其網路重組與「重塑效率」(Efficiency Reimagined) 專案在 2026 年前九個月帶來約 18 億美元效益。公司預期全年效益將近 30 億美元。截至 9 月已產生 14 億美元相關成本，並預計從全年非 GAAP 調整後營業費用中扣除 14 億至 16 億美元此類成本，其中包括與「司機選擇計畫」相關的 12 億美元。

來自 UPS 最大客戶的計畫性運量減少已於第二季完成，但「重塑效率」專案預計將持續推行至 2027 年第四季。UPS 還推出了新的全球營運模式，旨在促進關鍵流程標準化、提高網路效率，並支援複雜物流領域的高階成長。

針對第四季，UPS 預計合併營收約為 257 億美元，非 GAAP 調整後營業利潤約為 33 億美元。隨著假期出貨量增加，美國日均運量預計將比第三季季增約 25%。預計近 70% 的包裹將透過自動化流程處理，使公司能減少租用車輛與租賃飛機來營運。

UPS 在前九個月結束時擁有 60 億美元的營運現金流與 42 億美元的自由現金流。資產負債表上的現金總額為 68 億美元，已支付股利為 41 億美元。全年計畫包括約 30 億美元的資本支出、13 億美元的退休金提撥，以及約 54 億美元的股利（須經董事會批准）。

該展望仍受經濟與貿易政策變化、關稅、地緣政治不確定性、競爭、主要客戶關係轉變、勞資爭議、燃油與匯率波動、網路安全事件以及公司實現其網路與轉型計畫預期效益的能力所影響。