分析

TradingKey - 執掌聯準會八載後，鮑爾的主席任期將於5月15日正式落幕，美國總統川普提名的凱文·沃許大機率將在參議院批准後接棒。早在去年12月，鮑爾就曾公開表達過自己的卸任期許：「我真心希望把一個態勢良好的美國經濟交給繼任者——通膨能受控回落至2%目標，同時勞動力市場保持強勁韌性。」

TradingKey - 美東5月1日上午7:00，英國央行以8比1的投票結果維持基準利率在3.75%不變，符合市場預期。但這份決議的平靜表象下，隱藏著自2022年以來最複雜的政策分歧——央行首次放棄單一「中心預測」，改用三種情境推演通脹路徑；超過半數的貨幣政策委員會（MPC）成員暗示，未來幾個月可能加入加息陣營。

TradingKey - 聯準會維持利率不變疊加鮑爾謹慎表態，美元得以支撐繼續上行，美股或將承壓，黃金（XAUUSD）短期承壓一度下探至4518.73美元，但未跌破4500美元關口顯示市場拋壓已被消化。

TradingKey - 4月28日，日本央行結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布維持0.75%的短期利率目標不變，行長植田和男在隨後的新聞發佈會上釋放出明確的鷹派立場，他強調將根據經濟形勢持續推進加息進程。

TradingKey - 當地時間4月28日，日本央行以6比3的投票維持0.75%利率不變，美元兌日圓匯率交投於159.67附近，距日本央行再次出手干預匯市的水平僅一步之遙。

TradingKey - 本週全球金融市場將迎來「超級央行週」，美聯準、歐洲央行、日本央行等五大央行將密集公佈利率決策。

TradingKey - 日本央行將於4月30日午後公佈最新利率決議，市場對4月底加息的押注已由幾週前的55%下降到不到20%。

TradingKey - 標普 500 指數在經歷了歷史性的多年漲勢後進入 2026 年，這將是其走勢中的關鍵轉折點。多項因素共同促成了這一動能，其中包括整體宏觀經濟環境（而非僅限於企業獲利或對 AI 的熱潮）；因此

TradingKey - 中東局勢的持續動盪，正將日本央行的升息決策拖入兩難境地。

TradingKey - 週二，美國財長貝森特罕見為聯準會暫緩降息的決策背書，表示聯準會在戰爭局勢明朗之前保持觀望「是正確的做法」。近期，高盛也對聯準會貨幣政策路徑釋出最新表態：本次美伊衝突預計將帶來溫和的滯脹衝擊，仍維持年內兩次降息的預測。在戰況依然不明朗的情形下，高盛為何堅定維持年內兩次降息的預測？

TradingKey - 美東時間4月13日，被視為川普陣營的美國財政部部長貝森特表示，隨著伊朗戰爭爆發、油價飆升，聯準會應「先觀望評估」，而非急於降息。這一表態意味著白宮在經濟政策上可能與聯準會短暫站到同一陣線。而在這之前，川普多次公開逼迫聯準會降息，甚至威脅要撤換主席鮑爾。

TradingKey - 最新消息顯示，白宮對 Kevin Warsh（凱文·沃什）在 5 月接任美聯儲主席的信心明顯增強。

TradingKey - 市場數據顯示，目前預測聯準會在2026年升息的機率約為45%，遠高於伊朗戰爭爆發前的12%。但高盛（GS）卻持不同看法，認為市場對升息的預期並不合理，該機構的基準預測仍包含2026年兩次降息。高盛表示，目前的通膨和升息風險遠低於1970年代或2021-2022年的水準，且聯準會僅因石油衝擊就升息的情況並不常見。

TradingKey - 在地緣衝突推升能源價格、市場一度擔憂通膨再度抬頭的背景下，鮑爾最新講話為市場提供了關鍵指引：短期衝擊尚不足以改變政策路徑，聯準會仍傾向於「按兵不動、觀察為先」。

TradingKey - 隨著伊朗戰爭引發的油價推動型通膨衝擊，市場此前對聯準會降息的普遍預期已完全落空，債券交易員正爭相調整策略。交易員進一步加大對聯準會升息的押注，預計到年底前聯準會將升息20個基點。

TradingKey - 在最新一輪議息會議後，聯準會多位官員密集釋放「穩定預期」的訊號，但市場的反應卻明顯背離。儘管政策層面強調穩定，金融市場卻用腳投票——美股走弱、殖利率上行、降息預期被持續推遲。

TradingKey - 週四，英國央行全票通過維持利率不變的決議。在英國央行宣布後，對利率最敏感的兩年期英債殖利率直線上漲，一度跳升40個基點，達到4.49%，創下2025年1月以來的新高。英債的暴跌很快引爆大西洋彼岸的美債，有「新債王」之稱的Jeffrey Gundlach表示，兩年期美債殖利率在不到三週內已上漲50個基點，暗示美聯準可能迎來一次升息。

TradingKey - 當地時間3月19日，英國央行宣布將基準利率維持在3.75%不變，符合政策層面的謹慎基調，但明顯偏離此前市場對年內降息的普遍預期。

TradingKey - 市場對貨幣政策路徑的預期正發生顯著轉向。根據最新 CME FedWatch 數據顯示，交易員已明顯下調短期降息押注，轉而接受「高利率更久」的宏觀敘事。

TradingKey - 美東時間3月18日，美聯儲如期按兵不動，將聯邦基金利率目標區間維持在3.5%~3.75%之間。記者會上，鮑威爾表示美國通脹仍具黏性、前景不確定性上升正在打斷通脹回落的節奏。