美光股價預測：重返1000美元，RBC指估值幾乎未反映AI曝險，股價有望繼續復甦嗎？

Tradingkey - 美東時間 9 月 18 日，美光（MU）股價時隔一週重返 1000 美元大關。

RBC Capital 指出美光目前的估值幾乎未反映其在 AI 驅動的記憶體需求浪潮中的曝險，估值倍數仍有「大幅」擴張的空間。

RBC 分析師 Srini Pajjuri 維持對該股的「勝過大盤」評級和 1500 美元目標價，理由包括 AI 工作負載對記憶體容量需求的持續成長，特別是向更消耗記憶體的代理式 AI 應用演進。

RBC 認為，記憶體需求仍領先於可用供給，這一失衡受到產業多重結構性約束的支撐。高頻寬記憶體 (HBM) 產能快速擴張、無塵室空間有限，以及極紫外光 (EUV) 設備供應緊張。HBM 能夠提供更高的記憶體頻寬，已成為 AI 加速器滿足大規模模型處理需求的核心組件。分析師指出，代理式 AI 具備更高自主性並需平行處理多項任務，可能進一步推高記憶體用量。

在估值方面，Pajjuri 指出，美光目前約相當於 6.5 倍預期前瞻盈餘，估值仍相對溫和，且幾乎沒有給予公司的「戰略客戶協議」和「底價條款」任何估值溢價。他認為，持續的 AI 需求、結構性供給約束與客戶協議相結合，為美光估值倍數的大幅擴張留出了空間。戰略客戶協議以照付不議結構鎖定多年供貨量，並設有價格下限，這類安排被視為有助於降低記憶體產業傳統週期波動對營收與利潤率的影響。

美光 2 小時股價圖，來源：TradingView

從美光股價圖來看，目前剛站上 0.5 費氏回檔位 (996.35 美元)，並位於全部所示均線上方，短線偏強勢。

均線已轉為短線多頭，短、中、長期均線有序排列：5 日均線 (988.94 美元) > 10 日均線 (975.20 美元) > 20 日均線 (966.09 美元) > 80 日均線 (963.29 美元) > 160 日均線 (956.63 美元)，但後三條仍收在 966 至 956 美元一帶，中期趨勢剛轉正、還沒有拉開。

目前最重要的位置是 0.5 費氏回檔位 (996.35 美元)，其次則是 5 日均線 (988.94 美元)，是剛翻多後的最近動態支撐。只有連續站穩這兩價位上方，反彈才有資格指向 0.618 費氏回檔位 (1,057.35 美元)。