分析

日本株と韓国株は津波のような怒涛の上昇ラリーで5%急騰し、キオクシアとSKハイニックスはともに12%超暴騰した。

新たに就任したFRBのケビン・ウォルシュ議長が初めて議長を務めたFOMC会合において、ドットプロットの中央値は利下げ予想から利上げ予想へと一気にシフトした。金利先物市場は即座に9月の約70%の利上げ確率を織り込み、市場は利上げパニックに陥った。本稿では、市場が今回の利上げサイクルの強度を過大評価している可能性が極めて高いと論じる。仮に9月に利上げが再開されるとしても、その動きは本質的には「依然として底堅い経済を背景とした、予防的利下げの撤回」を特徴とする堅健な引き締めであり、パニックに突き動かされた2022年の引き締めとは根本的に異なる。米国株の長期投資家にとって、このシフトはリスクを上回る機会をもたらすものである。ただし、この評価は条件付きであり、コアインフレ率、長期インフレ期待、および失業率という3つの指標をアンカーとして、動的に調整していく必要がある。

TradingKey - 米国東部時間6月24日、クアルコム（QCOM）はインベスター・デイで重要なシグナルを発した。同社は、データセンター向けチップの売上高が2029年までに150億ドルを超え、同セグメントの売上高は2027会計年度までに50億ドルに達するとの見通しを示した。一方、メタ（META）が同社のデータセンター向けCPU「Dragonfly C1000」を採用し、マイクロソフト（MSFT）が「HBC」チップを導入することで、クアルコムはAIデータセンター市場への本格参入を果たす。この発表を受け、クアルコムの株価は時間外取引で12%以上急騰した。

TradingKey - 日本の半導体メモリ大手キオクシアは、国際的な投資家層のさらなる拡大、株式流動性の向上、およびバリュエーションの向上を目指し、早ければ2027年春にも米国預託証券（ADR）を発行し、米国で上場する計画である。これに先立ち、キオクシアは米国の証券取引所への米国預託株式（ADS）の上場準備を進めていると発表していたが、具体的な取引所、売り出し規模、および最終的なスケジュールは、依然として規制当局の承認や市場環境に左右される。発表後、キオクシアの株価は日中に小幅に変動した。報道時点で、直近の株価は始値からわずかに下落し、9万9,930円で推移している。

TradingKey - 東部時間6月24日、市場がAIの割高なバリュエーション、ハイテク大手への設備投資圧力、そして年内の米連邦準備制度理事会（FRB）による追加利上げ観測を引き続き消化するなか、米主要3株価指数はまちまちで取引を終えた。原油価格の急落によりインフレ懸念が和らぎ、航空、旅行、資本財、一般消費財セクターが押し上げられた。一方、ハイテク株は引き続き圧力を受け、ナスダックとS&P 500を小幅に押し下げた。

エヌビディアとマイクロンが半導体セクターの懸念を緩和したことで、日本と韓国の株式市場は大幅に上昇し、キオクシアやSKハイニックス、サムスン電子などのAI関連株がこの上昇を主導した。

TradingKey - 東部時間6月24日、時間外取引におけるマイクロン（MU）の2026年度第3四半期決算発表を受け、同社の株価は一時13%超急騰した。本稿執筆時点において、株価は13.96%高の1,194.19ドルで推移している。当期中、マイクロン・テクノロジーの売上高は前年同期比345.72%増、前四半期比73.75%増の414億6,000万ドルに達し、市場予想の358億4,000万ドルを大幅に上回った。4つの主要事業部門すべてが成長予想を上回ったものの、データセンター部門が最も急速な成長を記録し、売上高は前年同期比で7倍に急増した。マイクロン・テクノロジーは報告書の中で、メモリ事業に加え、データセンター向けソリッドステートドライブ（SSD）事業の売上高も50億ドルを超えたと言及した。

TradingKey - 東部時間6月24日、ホルムズ海峡を経由する海上輸送の再開が加速したものの、取引終了後にマイクロンが決算発表を控えていることから、市場では強い様子見姿勢が支配的となった。米国主要3株価指数は高安まちまちとなり、ダウ工業株3種平均のみが上昇した一方、メモリー・半導体関連株は前日の下落を拡大させた。TradingKey - 東部時間6月24日、ホルムズ海峡を経由する海上輸送の再開が加速したものの、取引終了後にマイクロンが決算発表を控えていることから、市場では強い様子見姿勢が支配的となった。米国主要3株価指数は高安まちまちとなり、ダウ工業株3種平均のみが上昇した一方、メモリー・半導体関連株は前日の下落を拡大させた。 終値は、ダウ工業株3種平均が0.36%高の51,850.31ポイント、ナスダック総合指数が0.43%安の25,476.64ポイント、S&P500種株価指数が0.10%安の7,358.33ポイントとなった。

TradingKey - 先日のグーグル・ディープマインド（Google DeepMind）のバイスプレジデント、ジョン・ジャンパー（John Jumper）氏のアンソロピック（Anthropic）への移籍に続き、グーグルのAIチームは中核人材において再び大きな打撃を受けた。メディアの報道によると、Geminiの中核研究者であるジョナス・アドラー（Jonas Adler）氏とアレクサンダー・プリッツェル（Alexander Pritzel）氏の2名がアンソロピックに移籍する見通し。グーグルから優秀な研究開発（R&D）人材が相次いで流出したことで、市場では同社のAI競争力に対する懸念が強まっている。本稿執筆時点で、グーグル（GOOGL）はそれまでの上げ幅を消して1.16%下落し、342.07ドルで取引されている。

TradingKey - 米国株式市場は昨日、再び大幅な売りを浴び、ナスダック総合指数は2.21%安で引け、ナスダック100 ETF（QQQ）は3.29%下落、フィラデルフィア半導体株指数は1日で7.87%急落した。この下落は主要テック株に引きずられたものであり、昨日、マイクロンは13.18%急落して1,051.77ドルで取引を終えた。市場は、このメモリチップメーカーの近く発表される決算報告をAI産業チェーンの「リトマス試験紙」とみなしており、これはAIハードウェアチェーン、半導体業界の景況感、メモリ価格の値上げサイクル、そして高騰するテック株のバリュエーションに対する投資家の判断に影響を与えることになる。市場では、業績予想の過度な上方修正リスクに対する懸念が広がっている。バリュエーションが事前に好調な業績見通しをすでに織り込んでいる場合、たとえ優れた決算内容であっても、業績が現実のものとなった時点で「事実で売る（sell-the-news）」売りを誘発する可能性がある。6月4日のブロードコム（AVGO）の株価動向は、この論理における典型的な参考事例である。

TradingKey - 「エヌビディアの対抗馬」セレブラス（CBRS）は、水曜日のプレマーケット（市場取引開始前）の取引で前日の時間外取引での下げ幅を拡大し、株価は一時12%以上急落した。

TradingKey - 東部時間6月24日の米株市場プレマーケット（取引開始前）で、主要3大株価指数先物は全面的に上昇した。本稿執筆時点で、ダウ先物は0.06%上昇、ナスダック100先物は0.52%上昇、S&P 500先物は0.27%上昇している。

TradingKey - 世界的なメモリチップ大手マイクロン・テクノロジー（MU）が2026年度第3四半期決算の発表を間近に控えるなか、資本市場のセンチメントは事前にすでに緊迫化している。前日、マイクロンの株価は13.2%の大幅下落となったが、本日のプレマーケット取引では4.66%上昇し1,100ドルとなっている。

TradingKey - ソウル時間6月24日、韓国は、当初6月29日に予定されていた、SKハイニックスやサムスン電子を対象銘柄に含む週次個別株オプション制度の導入を延期した。同日、サムスン電子は、従業員への賞与支給を目的に、約90兆ウォン規模の自社株買いを検討していることを明らかにした。

TradingKey - 6月24日のアジア取引時間中、SKハイニックスは韓国の金融監督院に有価証券届出書を正式に提出し、ナスダック市場への米国預託証券（ADR）の上場手続きを開始した。SKハイニックスは、このADR発行を通じて最大45兆ウォン（約290億ドル）を調達する計画であり、調達資金は韓国国内における生産能力の増強および主要設備の調達に充当される。

TradingKey - 東部時間6月24日、ASMLとオランダ応用科学研究機構（TNO）は、光集積回路の産業化を共同で推進するための提携を発表した。両者は、ハイテック・キャンパス・アイントホーフェンに建設されたTNOの光チップ・パイロットラインを中心とした技術協力を行う。

TradingKey — 米国東部時間6月23日、AIチップメーカーのセレブラス・システムズ（CBRS）は、IPO後初となる決算を発表した。売上高は市場予想を大幅に上回ったものの、低調な業績見通しが嫌気され、同社株は時間外取引で急落した。

日経平均株価は下げ幅を拡大した一方、韓国のコスピ指数は、主にサムスン電子とSKハイニックスが牽引する形で急反発した。

TradingKey - 米東部時間6月24日、事情に詳しい4人の関係者によると、クアルコム（QCOM）はバイトダンス（ByteDance）とカスタムチップ設計サービスに関して交渉中である。交渉が合意に至れば、バイトダンスはクアルコムのチップ設計サービス事業における初期の顧客となる。

サムスン電子に続き、SKハイニックスがADR手続きを加速させている。これが同社の株価を押し上げ、午後のKOSPI指数のV字回復を牽引している。