日本、韓国株が上昇；KOSPIは1.62%上昇、日経225は0.32%上昇、キオクシアは6%近く急騰

TradingKey - 8月4日、日韓の株式市場は全面的に上昇して取引を終えた。コスピ指数は1.62%高の6,358.95ポイントで引け、日経平均株価は0.32%高の63,957.53で取引を終えた。

出所：TradingView

個別銘柄では、韓国の半導体メーカーが落ち着きを取り戻した。SKハイニックスは0.64%上昇の1,577,000ウォン（約1,100ドル）で取引を終え、サムスン電子は0.21%小幅に上昇して240,000ウォンで引けた。

日本市場では、キオクシアが5.96%急騰して52,090円（約330ドル）で取引を終えた一方、ソフトバンクグループは3.06%下落の5,228円で引けた。

韓国の規制当局が個別株レバレッジ型ETFを対象に最近打ち出した一連の措置が効果を現し始めている。データによると、SKハイニックスに連動する最大の個別株レバレッジ型ETFの出来高は5,900万口に減少し、6月初旬以来の低水準となった。また、サムスン電子に関連する同様の商品の出来高も上場以来の最低水準に落ち込んだ。

これまで、デリバティブを利用して収益を増幅させるこうしたレバレッジ型ETFは、個人投資家から巨額の資金流入を引き付け、韓国株のボラティリティを増幅させたとみられている。市場リスクを軽減するため、規制当局は投資家に対する最低委託保証金要件を段階的に引き上げ、新規の個別株レバレッジ型ETF商品の承認を一時停止している。

機関投資家は、韓国株式市場の中長期的な見通しについて引き続き楽観的である。ゴールドマン・サックス（ GS）のアジア太平洋株式チーフストラテジスト、ティモシー・モー氏は、韓国株に対して強気な見方を維持しており、コスピ指数の目標値を引き続き12,000ポイントに設定していると述べた。

同氏は、市場のボラティリティが徐々に収まるにつれて、企業のファンダメンタルズが再び株価を動かす主な要因になると考えている。現在、韓国株全体の株価収益率（PER）はわずか約5倍にとどまっており、バリュエーションは著しく低く放置されている。メモリー半導体の上昇サイクルの持続性に対する市場の期待は過度に悲観的であるが、ゴールドマン・サックスは、今回の半導体サイクルは過去のサイクルよりも長期化し、規模も大きくなる可能性が高いと予測している。

対照的に、ゴールドマン・サックスは日本株に対して比較的慎重な姿勢をとっている。モー氏は、日本の通貨当局による最近の為替介入を受け、さらなる円高が進む余地は限られていると指摘した。一方で、これまでの上昇を経て、日本株式市場は短期的にはテクニカルな調整局面を迎えるリスクがある。投資家は引き続き、為替相場の変動や、マクロ経済環境が企業業績に与える影響を注視する必要がある。