分析

TradingKey - 2025年、世界の主要中央銀行は全体として緩和姿勢を維持したものの、政策ペースは著しく減速した。インフレが徐々に抑制され、経済回復に初期的なレジリエンス（耐性）が見られる中、多くの先進国では大幅な緩和からより慎重な調整段階へと移行しており、金融環境は激しい刺激から中立的な水準へと徐々に転換しつつある。

TradingKey - 約10名の候補者の中で、現ホワイトハウス国家経済会議（NEC）議長のケビン・ハセット氏が次期連邦準備制度理事会（FRB）議長の最有力候補であることは明らかです。ハセット氏が指名を獲得する上で、忠誠心と市場からの信頼が大きな強みとなっています。緊密な同盟国としての立場から、市場は当然のことながら、FRB（連邦準備制度理事会）が利下げを加速させると予想する。

テクニカル面での過熱感による利益確定売りが、10月10日の米国株式市場および10月21日・27日の金価格の大幅下落の主因となった。その後、利下げ幅拡大への期待とAI関連テーマの持続性を背景に、米国株は反発して過去最高値を更新した。一方、米ロ関係の悪化や米ドル指数の上昇モメンタムの減速が、金価格の下落を食い止め、安定化をもたらしている。

TradingKey — 10月29日（水）に終了するFRBの10月FOMC（連邦公開市場委員会）会合では、市場関係者は9月の経済見通し要約で示された通り、25ベーシス・ポイント（bp）の利下げを決定すると予想している。これは2025年に入って2度目の利下げとなる。さらに、銀行準備金の急減や流動性危機リスクの高まりを受けて、今回の会合で量的引き締め（QT：Quantitative Tightening）を正式に終了する可能性もある。

TradingKey – 9月の主要グローバル中央銀行間で金融政策の分岐が見られた（FRBが利下げを実施、欧州中央銀行（ECB）、イングランド銀行（BoE）、日本銀行（BoJ）は据え置き）が、FRB、ECB、BoEの政策方向は年末までに収束し、3行とも利下げを継続すると予想される。緩和的な金融政策環境の影響で、米国株式は上昇トレンドを維持する可能性が高い。