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【券商聚焦】東方證券維持優然牧業（09858）買入評級 指盈利修復好於預期
金吾財訊 | 東方證券發佈研報指，優然牧業（09858）發佈2026年中期正面盈利預告，預計2026上半年實現歸母淨利潤7.39至9.03億元人民幣，較2025年同期的虧損2.97億元實現大幅扭虧，盈利修復力度好於市場預期。報告指出，中期業績扭虧的核心原因是生物資產重估損失顯著收窄。期內，原奶市場價格降幅收窄、淘汰牛價格持續上漲，疊加原奶單產提升及飼料成本下降，共同推動生物資產公平值減銷售成本變動產生的重估虧損顯著減少。同時，核心業務經營表現持續改善，原料奶業務受益於養殖效率提升帶來的銷量增長及飼料成本下降，反芻動物養殖系統化解決方案業務則通過產品迭代與業務結構優化，共同推動公司毛利額較2025年中期實現增長。展望後續，東方證券認爲肉牛及原奶價格向好趨勢或可延續。考慮到牧業及原奶供需關係處於週期底部，且下半年爲消費旺季，肉牛及原奶價格仍有一定概率上行，將在2026下半年繼續帶動淘牛收益及生物資產公允價值壓力緩解。公司以智慧牧場爲核心，持續推進全鏈路數字化戰略，成本優勢顯著，盈利改善有望加速。基於此，東方證券調整了盈利預測，上調2026、2027年歸母淨利潤預測並增加2028年預測，預計2026-2028年歸母淨利潤分別爲人民幣16.6億元、24.1億元、33.2億元。報告認爲，牧業產能去化或加速，牛肉價格上行將繼續緩解生物資產公允價值壓力，奶價回升將驅動公司原奶業務盈利能力提振。目標價5.14港元，維持買入評級。風險提示：奶價反轉不及預期、奶牛公允價值超預期下調、現金週轉風險。金吾財訊
8月6日 週四
【券商聚焦】國海證券首予和黃醫藥（00013）增持評級 指核心品種銷售強勁
金吾財訊 | 國海證券發佈研報指，和黃醫藥（00013）2026年上半年腫瘤/免疫業務綜合收入1.62億美元，同比增長13%，其中腫瘤產品收入1.21億美元，同比增長23%，核心品種銷售增長強勁。公司應占淨收益爲1,593萬美元，同比下降主要因2025年同期包含出售上海和黃藥業45%股權產生的大額一次性收益，基數較高。研報指出，公司核心產品商業化持續推進。愛優特市場銷售額6,080萬美元，同比增長41%，醫保覆蓋擴展至二線子宮內膜癌；蘇泰達市場銷售額1,840萬美元，同比增長45%，受CSCO指南升級及營銷聚焦核心醫院推動；FRUZAQLA全球市場銷售額1.85億美元，同比增長14%（按固定匯率計算），美國以外市場同比增長約70%，已在41個市場上市。後期管線進入密集催化期，ATTC平臺有望打開長期成長空間。賽沃替尼兩項Ⅲ期研究（SAFFRON、SANOVO）預計2026年下半年讀出，若數據積極，將與阿斯利康推進中國及海外新藥上市申請（NDA）申報；索樂匹尼布兩項NDA已獲NMPA受理，預計2027年上半年陸續獲批；凡瑞格拉替尼二線FGFR2融合/重排ICC NDA處於優先審評，有望2026年下半年獲批。ATTC方面，HMPL-A251和HMPL-A580已進入全球Ⅰ期臨牀，HMPL-A830計劃2026年下半年啓動全球Ⅰ期。國海證券預計公司2026至2028年綜合收入分別爲6.38億美元、7.35億美元、8.32億美元，同比分別增長16%、15%、13%；歸母淨利潤分別爲0.55億美元、0.97億美元、1.51億美元。2026年歸母淨利潤表觀同比下降，主要由於2025年高基數效應，2027至2028年則分別同比增長77%、55%。考慮核心產品放量及管線催化劑，首次覆蓋給予“增持”評級。風險提示：產品研發進展不確定或滯後的風險，藥品安全性及監管審批風險，產品撤市或臨牀終止風險，商業化不及預期的風險，競爭格局加劇的風險，藥品降價風險，政策風險等。金吾財訊
8月6日 週四
【券商聚焦】國盛證券維持統一企業中國（00220）買入評級 指業績穩健
金吾財訊 | 國盛證券發佈研報指，統一企業中國（00220）2026年上半年實現收入173.21億元人民幣，同比增長1.37%，歸母淨利潤14.02億元，同比增長8.99%，業績表現穩健。食品業務實現營收56.34億元，同比增長4.7%，其中湯達人、老壇酸菜牛肉麪持續提升產品力，茄皇錄得雙位數成長。飲料業務實現營收107.51億元，同比微降0.3%，但奶茶產品表現突出，收入同比增長7.3%至36.45億元。公司重點拓展餐飲宴會、禮盒、運動等六大細分場景，並加大冰凍化資源投入以推動飲料銷售。財務方面，2026年上半年公司毛利率同比提升0.70個百分點至35.02%，主要得益於食品與飲料板塊毛利率分別同比提升1.7及0.5個百分點。同期歸母淨利率同比提升0.57個百分點至8.10%，盈利能力穩步增強。銷售費用率同比增加0.66個百分點至22.74%，管理費用率則微降0.07個百分點。該行認爲，公司方便麪與飲料的剛需屬性賦予其穿越行業週期的能力，且產品創新能力突出。短期來看，網點開拓有效拉動銷售增長；中長期而言，隨着產能利用率提升、產品結構持續優化及高毛利產品佔比提升，利潤率將穩步上行。此外，該行預計公司有望維持高分紅政策。基於以上判斷，國盛證券維持統一企業中國“買入”評級，預計公司2026至2028年歸母淨利潤將分別達到21.87億、23.85億及26.06億元人民幣，同比分別增長6.7%、9.0%及9.3%。報告同時提示了行業競爭加劇、食品安全風險以及需求不及預期等潛在風險。金吾財訊
8月6日 週四
【券商聚焦】國聯民生維持遠東宏信（03360）推薦評級 指業績穩健股息高
金吾財訊 | 國聯民生證券發佈研報指，遠東宏信（03360）2026年上半年業績穩健，實現歸母淨利潤22.22億元人民幣，同比增長2.68%，年化ROE爲8.47%，較2025年提升0.77個百分點。業績增長的核心驅動力來自金融及諮詢業務的量價齊升。報告強調，公司金融業務擴錶速度提升且利差顯著走擴。生息資產淨額同比增長6.67%至2752億元，其中普惠金融板塊成爲主要增長引擎，其生息資產淨額同比大增60.83%，佔集團比重提升至12.76%。在價格端，普惠金融資產高收益率推動集團生息資產收益率逆勢上行，同時負債端受益於高成本負債批量到期及寬鬆貨幣環境，計息負債成本率較2025年末下降45個基點，共同驅動淨利差同比擴張98個基點至5.04%。產業運營方面，設備運營海外貢獻提升，海外地區利潤同比增長38.4%，但國內需求偏弱仍造成拖累；醫院運營則有所承壓。資產質量方面，整體不良率較2025年末下降4個基點至0.99%，但不良生成壓力邊際抬升。公司持續做實資產質量，整體覈銷比例達84.01%，生息資產撥備覆蓋率維持在227.98%的充足水平。國聯民生證券預計公司2026-2028年營業總收入分別爲378/382/387億元，同比分別0.26%/0.98%/1.40%。歸母淨利潤分別爲39/40/42億元，同比分別1.29%/2.73%/2.58%。公司擬派發2026年中期股息每股0.25港元，分紅比例達58%，對應2026年8月5日收盤價股息率TTM爲8.28%。鑑於公司業績穩健且股息較高，維持“推薦”評級。報告同時提示了穩增長不及預期、行業競爭加劇及資產質量惡化等風險。金吾財訊
8月6日 週四
國家金融監督管理總局溫州監管分局覈准郭育君中美聯泰大都會人壽保險有限公司浙江分公司溫州中心支公司總經理任職資格
2026年08月04日，國家金融監督管理總局溫州監管分局覈准郭育君中美聯泰大都會人壽保險有限公司浙江分公司溫州中心支公司總經理任職資格。公告內容如下：國家金融監督管理總局溫州監管分局關於郭育君中美聯泰大都會人壽保險有限公司浙江分公司溫州中心支公司總經理任職資格的批覆溫金復〔2026〕82號中美聯泰大都會人壽保險有限公司浙江分公司:《中美聯泰大都會人壽保險有限公司浙江分公司關於郭育君女士溫州中心支公司總經理任職資格的請示》（中美聯泰大都會人壽浙分〔2026〕012號）收悉。經審覈，現批覆如下：一、覈准郭育君中美聯泰大都會人壽保險有限公司浙江分公司溫州中心支公司總經理的任職資格。二、你公司應要求上...證券之星
8月6日 週四
【券商聚焦】浙商證券維持MiniMax（00100）買入評級 指其極致性價比戰略明確
金吾財訊 | 浙商證券發佈研報指，MiniMax（00100）的核心戰略爲“爲旗下每一款模型打造極致性價比”，其商業指向明確，即降低推理成本、提高併發能力，讓模型可在真實生產環境中被高頻調用。該戰略圍繞“智能密度”與“Token吞吐能力”兩個維度構建飛輪。在智能密度方面，公司的自研MSA稀疏注意力架構構成關鍵技術壁壘。研報指出，該架構使M3模型在100萬上下文下每token計算量僅爲上代的1/20，prefilling階段實現>9×加速，decoding階段實現>15×加速，大部分能力與全注意力持平，實現“不犧牲性能的提升效率”。M3在SWE-Bench Pro等權威評測中位居國內Coding第一梯隊。M3 Pro（2.7萬億參數，預計第三季度發佈）與H3全模態模型構成下半年雙旗艦催化劑。研報認爲，在稀疏MoE架構下，M3 Pro的參數規模擴張本質是知識容量的躍升，其能力提升具備Scaling Law與產業先例的雙重支撐。在商業化層面，公司ARR呈現典型的“跳躍函數”增長軌跡，每次模型迭代後出現階梯式跳升，從2025年底的1億美元增至2026年4月的4億美元，管理層對年底10億美元目標保持信心。研報提出“極致性價比”定價策略，認爲公司可在競爭對手打開的價格帶下方，通過高Token消耗密度實現絕對ARR增長，而非追求與競爭對手在定價維度上正面競爭。浙商證券採用創新的PARRG估值框架，對標Anthropic，結合公司預期增速並給予12%的估值折價後，得出公司目標市值爲1490億港元，對應目標價約426.75港元。報告維持“買入”評級。風險提示：1）模型性能不達預期風險；2）商業化落地不及預期風險；3）算力供應鏈與地緣政治風險；4）行業竟爭加劇風險等風險；5）解禁減持壓力相關風險。金吾財訊
8月6日 週四
【券商聚焦】長江證券維持百勝中國（09987）買入評級 指同店銷售恢復正增長
金吾財訊 | 長江證券發佈研報指，百勝中國（09987）在2026年第二季度實現總收入31億美元，同比增長13%；經調整淨利潤爲2.44億美元，同比增長14%。核心亮點在於整體同店銷售額恢復至1%的正向增長，展現出公司在行業中的經營韌性。報告詳細分析了各品牌表現。必勝客門店增長亮眼，期內淨新增門店174家，接近去年同期淨新增門店數近兩倍，帶動品牌同店銷售額同比恢復至1%的正增長。肯德基同店銷售額同樣同比增長1%，主要由交易量增長驅動；雖然客單價因推出肯悅咖啡、KPRO等新場景吸引新客羣帶來增量小額訂單而有所下降，但整體趨勢與公司的性價比策略保持一致。成本與利潤端方面，公司經營利潤率連續九個季度實現同比提升，2026年第二季度同比增長0.2個百分點至11.1%。肯德基餐廳利潤率同比提升0.2個百分點至17.1%，得益於運營精簡和原材料價格下降。必勝客餐廳利潤率則小幅下滑，部分原因在於投資必勝漢堡模塊以及外賣佔比提升的影響。此外，公司整體外賣銷售同比增長26%，增速保持高位。該機構認爲，公司數字化、中後臺、本土化和品牌力三大核心競爭力處於行業支配性地位，保證了成熟期品牌的業績穩定性。2026年公司預計淨新增1900家門店，保持較高開店速度，門店數量增長有望帶動業績持續上升。另一個關鍵催化劑在於，公司預計將在2026年第三季度完成對必勝客中國品牌全部股權的交割，此舉有望對長期利潤率形成正向拉動。維持“買入”評級，預計2026-2028年歸母淨利潤分別爲10.07/11.02/11.84億美元。風險提示：1、消費復甦緩慢的風險；2、業務成本上升的風險；3、展店不及預期的風險。金吾財訊
8月6日 週四
【券商聚焦】申萬宏源維持遠東宏信（03360）買入評級 指融資租賃主業量價齊升
金吾財訊 | 申萬宏源發佈研報指，遠東宏信（03360）2026年上半年業績符合預期，融資租賃主業表現好於預期，實現量價齊升，產業運營收入企穩。基於此，上調盈利預測，維持“買入”評級。報告指出，融資租賃主業是業績增長的核心驅動力。在普惠金融業務快速擴張的驅動下，生息資產收益率走高，同時受益於貨幣政策寬鬆及高息債務置換，平均融資成本下行，帶動淨息差顯著擴張。期末不良率及逾期生息資產比例均較2025年進一步走低，普惠金融業務採取更嚴格的核銷政策，資產質量持續改善，撥備覆蓋率維持高位。產業運營方面，兩大平臺表現分化。宏信建發（09930）國際化戰略穩步推進，海外業務收入與淨利潤均實現較快增長，公司計劃繼續拓展海外市場。宏信健康則聚焦降本增效與開拓非醫保業務，但毛利率有所下降。財務數據方面，公司1H26實現營業收入180.4億元人民幣，同比增長4.1%；歸母淨利潤22.2億元，同比增長2.7%。公司宣佈中期分紅每股0.25港元，分紅率57.6%，高股息特徵明顯。基於融資租賃業務息差走闊的預期，上調2026至2028年歸母淨利潤預測至43.1億、48.3億及52.7億元。風險提示：流動性收緊可能導致公司融資成本上升，下游需求恢復不及預期。金吾財訊
8月6日 週四
廣東省商務廳：鼓勵國際化金融機構在區內設立總部機構
金吾財訊 | 據上證報，8月6日，廣東省商務廳發佈《中國（廣東）自由貿易試驗區發展“十五五”規劃（徵求意見稿）》（簡稱規劃）。規劃提出，鼓勵國際化金融機構在區內設立總部機構，推動跨境金融、創新金融、風投創投、財富管理、期貨交易、資產管理、特色金融、離岸服務等業態發展。加快大灣區國際商業銀行、粵港澳大灣區保險服務中心等項目落地。支持擴大大宗商品交易規模，推動鐵礦石、原油、橡膠等重點品種期現聯動，增強大宗商品定價影響力。規劃提出，推動金融科技監管試點提質升級，拓展數字人民幣應用場景。支持開展離岸金融、綠色金融等跨境金融創新業務，推動跨境理財通、數字人民幣跨境支付等試點擴容。支持區內金融機構開發跨境供應鏈金融、知識產權質押融資等特色產品，引導市場主體開發複合型金融產品。深化跨境信貸資產轉讓、多幣種合一賬戶等試點，推動跨境金融產品更大範圍的互認互通。金吾財訊
8月6日 週四
建邦金屬三戰港交所IPO：營收猛漲利潤率不足2%，超五成產能閒置欲募資海外擴產
證券之星 夏峯琳7月14日，濟南建邦金屬材料股份有限公司(下稱“建邦金屬”)第三次向港交所主板遞交上市申請，由中信建投國際擔任獨家保薦人。證券之星注意到，建邦金屬此番遞表最核心變化是解除原有紅籌架構，改以境內股份有限公司作爲上市主體，申請H股發行。作爲國內光伏銀粉賽道頭部廠商，建邦金屬2023至2025年營收持續走高，增長數據亮眼。但細讀招股文件能夠發現，公司經營底色難言樂觀。當前盈利模式下毛利率長期不足5%，且上游供應商與下游客戶高度集中，公司議價權近乎缺失。此外，行業產能過剩與“去銀化”技術替代浪潮又爲未來需求增添了不確定性。多重風險交織之下，建邦金屬的IPO前景並不明朗。拆除紅籌架構，三...證券之星
8月6日 週四
通宇通訊拋“虧收虧”併購，H1海外市場增長降速，衛星通信難扛營收大旗
證券之星 李若菡近日，通宇通訊(002972.SZ)發佈公告，公司擬以3億元收購通信設備公司——佳賢通信25%的股權。證券之星注意到，相較於前輪融資，標的公司估值已跌超四成。估值縮水背後，標的公司盈利能力不佳，現階段處於虧損狀態。與此同時，通宇通訊業績表現亦不容樂觀，收入和歸母淨利潤均已連續三年出現下滑。2026年上半年，公司更是出現虧損。國內業務表現疲軟之際，公司大力拓展的海外市場收入增速也在放緩。同時，備受市場關注的衛星通信概念業務收入規模僅千萬元，業績貢獻有限。更值得關注的是，公司此前定增所涉部分募投項目進展不及預期，遭遇延期或終止。標的估值縮水超四成8月4日，通宇通訊發佈《關於對外投資...證券之星
8月6日 週四
港股全日受壓 恒指收跌1.49% 寧德時代（03750）跌5.05%
金吾財訊 | 港股全日受壓，截至收盤，恒指跌1.49%，國企指數跌1.22%，恒生科技指數跌2.28%。友邦保險（01299）跌5.92%，寧德時代（03750）跌5.05%，新鴻基地產（00016）跌4.68%，吉利汽車（00175）跌4.48%，百度集團-S（09888）跌4.38%。漲幅方面，九龍倉置業（01997）漲13.72%，周大福（01929）漲3.79%，老鋪黃金（06181）漲3.23%，藥明生物（02269）漲1.87%，蒙牛乳業（02319）漲1.87%，洛陽鉬業（03993）漲1.84%。黃金股普升，中國白銀集團（00815）漲9.09%，潼關黃金（00340）漲8.58%，靈寶黃金（03330）漲4.82%，赤峯黃金（06693）漲3.70%，招金礦業（01818）漲2.64%，山東黃金（01787）漲2.21%，紫金黃金國際（02259）漲1.86%。中國黃金協會最新統計數據顯示，今年上半年國內原料產金152.91噸，按年減少14.62%；進口原料產金77.08噸，按年增長4.62%。國內原料和進口原料共計生產黃金229.99噸，按年下降9.01%。上半年中國黃金消費量511.41噸，按年增長1.23%。其中：黃金首飾132.13噸，按年下降33.88%；金條及金幣339.34噸，按年增長28.42%；工業及其他用金39.94噸，按年下降2.9%。汽車股走低，賽力斯（09927）跌4.91%，零跑汽車（09863）跌4.70%，吉利汽車（00175）跌4.48%，比亞迪股份（01211）跌4.21%，奇瑞汽車（09973）跌4.07%，蔚來-SW（09866）跌3.67%，理想汽車-W（02015）跌3.02%，小鵬集團-W（09868）跌2.54%，嵐圖汽車（07489）跌2.43%。據乘聯分會消息，7月1-31日，全國乘用車市場零售150.6萬輛，同比去年同期下降18%，較上月同期下降6%，今年以來累計零售1,020.7萬輛，同比下降20%。7月1-31日，全國乘用車新能源市場零售97萬輛，同比去年同期下降2%，較上月同期下降4%，今年以來累計零售567.5萬輛，同比下降12%。九龍倉置業收漲13.72%，里昂發表報告指，九龍倉置業2026年上半年業績優於預期，派息比率由65%大幅上調至90%，中期每股派息按年上升42%至0.94港元，反映管理層透過出售新加坡WheelockPlace後，將原本不可分派盈利轉爲可分派現金流，致力提升股東回報。MINIMAX-W(00100)收盤大漲17.1%，8月5日，港股通標的名單調整，調入MiniMax等多家標的，並自8月6日起生效。東吳證券表示，7月以來，恒生指數累計漲幅已超13%，階段性領跑全球主要股指，在全球科技板塊大幅調整背景下走出相對獨立的補漲行情。當前，AI科技硬件經歷一輪大幅去槓桿後，初步出現反彈信號。港股相對勝率如何？該機構認爲港股仍處於補漲窗口期，結構性機會明確，但短期面臨“漲不動”或回調風險，8月能否延續反彈，主要取決於海外節奏。金吾財訊
8月6日 週四
賽富時（CRM）總裁Srini Tallapragada宣佈正式卸任 盤前股價下跌4.60%
金吾財訊 | 企業軟件巨頭賽富時Salesforce（CRM）對外公佈高管人事變動，公司總裁兼首席工程與客戶成功官Srini Tallapragada正式卸任，該任命自8月6日起生效。根據公告，Srini Tallapragada卸任後不會立刻離開公司，將轉型擔任CEO馬克·貝尼奧夫的特別顧問，顧問任期持續至2027年8月。在此期間，他將負責協助完成管理層交接，參與關鍵產品戰略的落地推進，保障業務平穩過渡。作爲全球頭部企業SaaS廠商，賽富時正全力推進AI業務落地，市場分析指出，AI技術滲透率快速提升，但相關業務尚未充分反映到營收端，業績增長壓力持續存在。且本次核心技術高管離職，也引發市場對於公司產品迭代節奏、AI戰略推進進度的擔憂。截至本文發稿，賽富時美股盤前股價下跌4.60%，暫報184.10美元。金吾財訊
8月6日 週四
量化私募的"壓力測試"：7月回撤之後的行業進化
2026年7月，國內量化私募行業經歷了一場罕見的集體回撤。私募排排網數據顯示，多家量化機構旗下產品單月淨值跌幅超過20%、年內收益由正轉負的情況並不罕見——幻方量化旗下9只展示產品中，除一隻尚存0.04%的微弱正收益外，其餘8只年內收益全部告負，9只產品7月單月跌幅全部超過20%，最大回撤的一隻單月下挫22.15%；明汯投資14只展示產品中9只年內錄得負收益；黑翼資產16只產品中14只年內收益率告負。數字看上去有些刺眼。但把鏡頭拉遠，這更像是一次全行業的"壓力測試"，而非"至暗時刻"。回撤暴露了問題，也逼出了答案——頭部機構用風控升級、真金白銀的自購和更快的策略迭代，給出了各自的回應；市場則在...證券之星
8月6日 週四
SpaceX（SPCX）正式開啓首輪大規模限售股解禁 盤前股價微漲0.30%
金吾財訊 | 美東時間8月6日，SpaceX（SPCX）正式開啓首輪大規模限售股解禁，合計9.115億股獲得交易資格，該規模相當於當前公衆流通盤的140%，將顯著放大市場股票供給，或給股價帶來潛在拋壓。解禁落地後，公司自由流通股份由6.389億股提升至約15.5億股，公衆流通股佔總股本比例由4.9%抬升至11.9%。而後續數月還將有多批股份陸續解鎖：若股價連續10個交易日中有5日站穩175.50美元上方，將額外釋放4.558億股；8月20日、9月9日、9月10日還有多批次股份依次解禁。截至12月8日，可交易股份佔比將提升至總股本40%，包括馬斯克所持股份在內的剩餘60%股份鎖定期延續至2027年年中。SpaceX此前完成美國史上規模最大IPO，登陸納斯達克時總股本130.8億股，對外發售6.389億股A類股份，約佔其總流通股的4.9%，募資約857億美元，上市初期流通籌碼有限。行情方面，該股前一交易日收盤報108.27美元，較135美元發行價下跌約19.80%。截至本文發稿，SPCX美股盤前股價小幅走高，暫報108.59美元，漲幅0.30%。本次解禁疊加前期股價回調，市場高度關注早期投資者、內部員工的減持行爲。分析人士指出，解禁僅代表獲得賣出權限，實際拋售規模取決於股東意願，短期股價波動或將進一步加劇。金吾財訊
8月6日 週四
從AI搶產能到手機漲價：一場"存儲通脹"的產業鏈旅程
2026年8月5日的華爲發佈會上，終端BG董事長餘承東拋出一句讓整個消費電子行業震動的判斷："內存高昂漲價，所有的手機之後可能都要大規模漲價，否則按原來的價格都是虧損銷售。"這不是營銷話術，也不是行業焦慮的誇大。回顧過去五個月，手機漲價潮其實早已發生：3月，OPPO打響第一槍，A系列、K系列上調200至500元；vivo、榮耀相繼跟進；三星S26系列在國內普漲1000元、Ultra版突破萬元大關；6月，一加、iQOO啓動第二輪漲價；8月2日，小米商城多款主力機型正式調價——小米17標準版、Pro Max版漲價500元，REDMI K90系列及Turbo 5系列普遍上漲300元；蘋果6月已上調M...證券之星
8月6日 週四
