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【券商聚焦】華泰證券維持宏信建發（09930）買入評級 指海外業務驅動盈利改善
金吾財訊 | 華泰證券發佈研報指，宏信建發（09930）公佈2026年上半年業績，收入同比下滑7.5%至40.24億元，但歸母淨利潤同比增長3.1%至3669萬元，高於該行預期，主要因毛利率提升超預期。核心投資邏輯在於，儘管國內設備租賃行業租金下行拖累收入，但公司通過業務結構優化與前瞻性海外佈局，盈利能力有望持續改善。該行維持“買入”評級，但考慮股份流動性，將估值基礎下調至15倍2026年預測市盈率，相應下調目標價至0.85港元。業績核心驅動來自毛利率顯著改善。上半年綜合毛利率同比提升6.2個百分點至27.8%，毛利額同比增19.1%。其中，經營租賃服務收入同比增16.4%，受益於高毛利的海外市場佔比提升及國內降本增效，毛利率同比提升5.0個百分點至32.4%；工程技術服務與資產管理及其他服務則因公司主動退出低毛利業務、減少委託管理而收入收縮，但毛利率分別同比提升3.7及3.8個百分點。該行認爲，業務結構調整是盈利能力提升的關鍵。海外業務成爲重要增長引擎與利潤來源。公司持續推進全球化佈局，上半年海外收入同比大幅增長54.7%至9.24億元，佔總收入比重由去年同期的13.7%提升至23.0%。海外業務毛利率高達43.2%，貢獻稅後淨利潤7594萬元，同比增長38.4%，有效對沖了國內分部的經營虧損。公司已在全球佈局544個服務網點，其中海外覆蓋10個國家共77個網點，顯示其戰略執行取得初步成效。財務結構方面，公司融資成本與應收規模進一步優化。上半年平均融資利率爲3.06%，較去年同期的3.69%下降明顯，降本成效顯著。期末應收款項、票據及合同資產總額約84億元，同比微降1.7%，資產負債率維持在69.1%的平穩水平。不過，受收入端下降影響，經營活動現金淨流入同比減少25.7%至13.2億元。盈利預測上，該行微調2026至2028年歸母淨利潤預測至1.6億、2.5億及4.0億元。風險提示集中於需求增長放緩、資產管理效率提升不及預期以及盈利能力下滑。風險提示：需求增長放緩，資產管理效率提升不及預期，盈利能力下滑。金吾財訊
8月6日 週四
【券商聚焦】華泰證券首予恆安國際（01044）買入評級 指龍頭份額有望提升
金吾財訊 | 華泰證券發佈研報指，首次覆蓋恆安國際（01044），給予“買入”評級，目標價30.10港元，對應2026年12倍預測市盈率。研報核心邏輯認爲，市場低估了生活用紙及衛生用品行業集中度提升、產品升級及渠道變革帶來的結構性機會，公司憑藉深厚的品牌資產、完善渠道網絡及持續高端化能力，有望實現穩健增長與盈利改善。研報指出，恆安國際作爲國內生活用紙和衛生用品龍頭企業，旗下心相印、七度空間等品牌認知度領先，2025年生活用紙、衛生巾市佔率分別位列全國第一、第二。公司三大看點構築競爭壁壘：其一，品牌壁壘深厚，在需求剛性的賽道上，行業集中度相較海外成熟市場仍有較大提升空間，龍頭市場份額有望穩步提升；其二，產品升級驅動結構優化，公司持續推進高端化戰略，高端衛生巾“天山絨棉”系列2025年收入同比增長28.7%，高端紙尿褲“Q·MO”系列增長9.6%，多品類佈局有效增強經營韌性；其三，線下渠道護城河穩固，覆蓋全國銷售網絡，同時積極擁抱電商及新零售，相關渠道2023至2025年收入年複合增長率達12%，當前線上收入佔比37%，相較可比公司仍有較大提升空間。盈利預測方面，華泰證券預計公司2026至2028年歸屬母公司淨利潤分別爲25.38億、27.36億及29.18億元人民幣，對應每股盈利預測爲2.18元、2.35元及2.51元。研報認爲，公司盈利質量高、現金流穩健，且持續分紅提供穩健股東回報，具備防禦屬性與配置價值。風險提示方面，研報指出需關注原材料價格波動、市場競爭加劇、消費需求復甦不及預期、輿情與品牌聲譽及產品質量等風險。金吾財訊
8月6日 週四
【券商聚焦】興業證券維持遠東宏信（03360）買入評級 指普惠金融驅動淨利差提升
金吾財訊 | 興業證券發佈研報指，遠東宏信（03360）發佈2026年中期業績，業績表現穩健，繼續看好公司的紅利價值屬性。2026年上半年，公司實現歸母淨利潤22.22億元，同比增長2.68%，年化ROE達8.47%。研報指出，金融業務表現穩定，普惠金融成爲核心增長引擎。上半年金融及諮詢業務分部收入同比增長9.69%至121.65億元。其中，普惠金融業務貢獻利息收入27.10億元，同比大幅增長86.75%，佔總收入比例提升至15.02%。普惠金融生息資產規模較年初增長26.46%至356.3億元，佔比提升至12.62%。資產佈局繼續向經濟發達地區傾斜，華東地區佔比近50%；行業層面，化工醫藥、機械製造保持較高增速。普惠金融業務顯著拉昇整體邊際收益，疊加負債成本下行，驅動淨利差大幅提升。上半年生息資產平均收益率同比提升30個基點至8.38%，其中普惠業務收益率高達16.99%。平均計息負債成本率則同比下降68個基點至3.34%。資負兩端共振，帶動淨利差同比大幅提升98個基點至5.04%。資產質量持續優化，不良率較年初下降4個基點至0.99%，撥備覆蓋率維持227.98%的高位。產業分部表現分化。宏信建發(09930.HK)受國內市場影響，上半年收入同比下降7.49%，但通過降本增效，毛利率同比提升6.22個百分點至27.84%，海外收入同比高速增長54.7%，佔其收入比達23.0%。宏信健康收入及淨利潤則分別同比下降6.48%和74.29%。興業證券預計公司2026-2028年歸母淨利潤分別爲40.2億、42.2億及44.1億元，對應增速+3.3%/+5.1%/+4.6%。基於60%的分紅水平，預計對應股息率分別爲9.3%、9.8%及10.2%，股東回報具備較高吸引力，維持“買入”評級。風險方面，需關注宏觀經濟波動及政策監管收緊等因素。金吾財訊
8月6日 週四
【券商聚焦】華泰證券維持國泰航空（00293）買入評級 指客貨運需求強勁
金吾財訊 | 華泰證券發佈研報指，國泰航空（00293）公佈1H26業績，收入680.61億港元，同比增長25.3%；歸母淨利潤62.43億港元，同比增長71.0%，符合此前業績預告。業績表現優異，主因客貨運內生需求強勁，且中東局勢令旅客經香港中轉，助力公司有效應對高油價，同時所持國航權益攤薄帶來一次性收益14億港元。客運業務方面，1H26公司運力持續恢復，疊加出行需求旺盛及中轉需求增加，國泰本部ASK同比增長11.8%，RPK同比增長15.3%，客座率同比提升2.7個百分點至87.5%，創歷史新高。單位客公里收益同比增長9.4%，帶動客運收入同比增長26.3%至432.03億港元。旗下香港快運通過豐富航線網絡等措施，客座率提升2.0個百分點至80.9%，單位客公里收益同比增長25.7%，營收同比大幅提升37.8%，EBIT虧損由5.24億港元大幅收窄至0.73億港元。貨運業務方面，受益於AI熱潮帶來的高科技產品運輸需求及完善的貨運網絡，1H26國泰本部載運率同比提升0.6個百分點至59.2%，收益水平同比大幅提升18.1%。成本端，1H26公司營業成本同比增長27.0%，其中單位ATK燃油成本同比上漲48%。但強勁的客貨運需求、燃油附加費及套保對沖有效傳導了燃油成本上漲壓力，疊加一次性收益，推動利潤大幅增長。華泰證券上調公司2026-2028年歸母淨利潤預測至123.80/113.16/117.66億港元，上調主因客貨運收益水平好於預期及一次性收益。估值方面，基於公司連續三年處於景氣高點、資產負債表有望持續改善，給予26E PB 2.0x溢價，調整目標價至19.85港元，維持“買入”評級。風險提示：油價高於預期、需求低於預期、運力提升受阻、成本漲幅超預期及安全事故。金吾財訊
8月6日 週四
西部數據（WDC）盤前挫逾15% 第四財季股東應占利潤狂增1215% 惟市場憂慮增長可持續性
金吾財訊 | 西部數據（WDC）美股盤前股價挫逾15%，截至發稿，暫報440.10美元，下跌15.04%。消息面上，西部數據於週三盤後發佈了強勁財報。第四財季，按GAAP口徑計算，公司歸屬於普通股股東的淨利潤達到31.95億美元，而去年同期爲2.43億美元，同比增長1215%；調整後每股收益爲3.56美元，超過市場預期的3.31美元。剔除部分一次性項目後，公司調整後淨利潤爲13.82億美元，同比增長130%，調整後每股收益同比增長109%。期內，公司營收達到37.47億美元，同比增長44%，高於分析師預期的約36.8億美元。2026財年，公司全年歸屬於普通股股東的GAAP淨利潤達到92.98億美元，同比增長481%；調整後淨利潤達到38.83億美元，同比增長120%。全年營收達到129.19億美元，同比增長36%。對於2027財年第一季度，西部數據預計營收介於40億至42億美元之間（中值41億美元），高於分析師一致預期的40.4億美元；每股收益介於3.85至4.15美元，高於分析師預期的3.77美元。儘管業績與業績指引均超預期，但業內人士指出，市場對AI相關公司的要求正在提高，單季度利潤增長已經不足以推動股價持續上漲，投資者更加關注未來幾個季度的訂單趨勢、利潤率變化以及AI數據需求的持續性。換而言之，公司仍需要證明未來增長速度能夠匹配當前估值。金吾財訊
8月6日 週四
閃迪（SNDK）盤前股價跌逾8% 第四財季營收同比暴增372%惟業績指引不及預期
金吾財訊 | 閃迪（SNDK）績後盤前股價跌逾8%，截止發稿，暫報1239.79美元，跌幅8.20%。消息面上，8月5日盤後，閃迪（SNDK）發佈截至2026年7月3日的2026財年第四季度及全財年業績報告。第四財季，閃迪美國通用會計準則（GAAP）下淨利潤69億美元；每股收益43.97美元，而上年同期爲每股虧損16美分。營收89.7億美元，同比暴增372%，較市場預期高4.3%。調整後毛利率升至84.6%。2026財年，GAAP口徑淨利潤114.3億美元，稀釋後每股收益73.76美元；Non-GAAP稀釋後每股淨收益70.88美元。總營收202.5億美元，同比大幅增長175%，其中，全財年數據中心業務收入增長437%。公告披露，營收大幅超預期主要源於兩大因素：客戶結構向高價值羣體傾斜，以及產品售價上調。展望未來，閃迪預計，2027財年第一財季營收爲103億至108億美元，區間中值約105.5億美元，相當於同比增長359%，較分析師預期的111.6億美元低近5.5%。第一財季調整後EPS爲44至46美元，指引中值爲45美元，亦略低於市場預期的約45.58美元。金吾財訊
8月6日 週四
【券商聚焦】興業證券首予英矽智能（03696）增持評級 指多元合作加速轉化
金吾財訊 | 興業證券發佈研報指，英矽智能（03696）發佈2026年上半年正面盈利預告，預計收入達1.025億至1.065億美元，同比增長272.7%-287.3%；淨利潤及經調整非IFRS淨利潤均實現同比扭虧，分別預計爲3350萬至3950萬美元和4550萬至5150萬美元。業績顯著增長主要歸因於對外授權、共同開發及研究合作協議收入的大幅增加，以及經營效率的系統性提升，反映出公司多元合作模式正加速轉化爲收入貢獻。全球頂級藥企合作矩陣加速擴容，平臺商業價值持續抬升。2026年3月，公司與禮來達成的全球管線授權及AI藥物研發合作，包含1.15億美元首付款及最高約27.5億美元的潛在總價值。此後，公司接連與SK生物製藥、武田製藥等簽署重量級合作協議，潛在總額分別超25億美元及最高約6億美元。同時，與康哲藥業（00867）在CNS及自身免疫疾病領域達成兩輪合作，後者合作有望帶來最高約12億元人民幣里程碑付款。上述合作矩陣覆蓋對外授權、共同開發等多種模式，兼顧近期付款與中長期回報。平臺研發效率與項目轉化能力持續獲驗證。公司Pharma.AI平臺驅動管線高效產出，ISM0387從分子設計到優化全程不足12個月。最新提名的第31項臨牀前候選化合物ISM9528，是一款靶向此前未與疼痛管理建立系統性關聯的Target Z的潛在全球首創非阿片類疼痛候選藥物，驗證了AI平臺挖掘潛力靶點的能力。核心管線催化密集，進入臨牀兌現期。核心產品Rentosertib的中國III期臨牀已正式啓動，吸入製劑亦獲CDE臨牀試驗批准。ISM8969在澳大利亞I期完成首例人體給藥並達成首個臨牀里程碑。ISM6331的首次人體I期數據獲ESMO 2026口頭報告接收，並獲FDA快速通道資格，多重催化將貫穿下半年。興業證券預測公司2026-2028年EPS爲0.03、0.10、0.18美元，首次覆蓋，給予“增持”評級。風險提示：地緣政治惡化、產品研發進度不及預期、產品銷售不及預期。金吾財訊
8月6日 週四
【券商聚焦】東方證券維持優然牧業（09858）買入評級 指盈利修復好於預期
金吾財訊 | 東方證券發佈研報指，優然牧業（09858）發佈2026年中期正面盈利預告，預計2026上半年實現歸母淨利潤7.39至9.03億元人民幣，較2025年同期的虧損2.97億元實現大幅扭虧，盈利修復力度好於市場預期。報告指出，中期業績扭虧的核心原因是生物資產重估損失顯著收窄。期內，原奶市場價格降幅收窄、淘汰牛價格持續上漲，疊加原奶單產提升及飼料成本下降，共同推動生物資產公平值減銷售成本變動產生的重估虧損顯著減少。同時，核心業務經營表現持續改善，原料奶業務受益於養殖效率提升帶來的銷量增長及飼料成本下降，反芻動物養殖系統化解決方案業務則通過產品迭代與業務結構優化，共同推動公司毛利額較2025年中期實現增長。展望後續，東方證券認爲肉牛及原奶價格向好趨勢或可延續。考慮到牧業及原奶供需關係處於週期底部，且下半年爲消費旺季，肉牛及原奶價格仍有一定概率上行，將在2026下半年繼續帶動淘牛收益及生物資產公允價值壓力緩解。公司以智慧牧場爲核心，持續推進全鏈路數字化戰略，成本優勢顯著，盈利改善有望加速。基於此，東方證券調整了盈利預測，上調2026、2027年歸母淨利潤預測並增加2028年預測，預計2026-2028年歸母淨利潤分別爲人民幣16.6億元、24.1億元、33.2億元。報告認爲，牧業產能去化或加速，牛肉價格上行將繼續緩解生物資產公允價值壓力，奶價回升將驅動公司原奶業務盈利能力提振。目標價5.14港元，維持買入評級。風險提示：奶價反轉不及預期、奶牛公允價值超預期下調、現金週轉風險。金吾財訊
8月6日 週四
【券商聚焦】國海證券首予和黃醫藥（00013）增持評級 指核心品種銷售強勁
金吾財訊 | 國海證券發佈研報指，和黃醫藥（00013）2026年上半年腫瘤/免疫業務綜合收入1.62億美元，同比增長13%，其中腫瘤產品收入1.21億美元，同比增長23%，核心品種銷售增長強勁。公司應占淨收益爲1,593萬美元，同比下降主要因2025年同期包含出售上海和黃藥業45%股權產生的大額一次性收益，基數較高。研報指出，公司核心產品商業化持續推進。愛優特市場銷售額6,080萬美元，同比增長41%，醫保覆蓋擴展至二線子宮內膜癌；蘇泰達市場銷售額1,840萬美元，同比增長45%，受CSCO指南升級及營銷聚焦核心醫院推動；FRUZAQLA全球市場銷售額1.85億美元，同比增長14%（按固定匯率計算），美國以外市場同比增長約70%，已在41個市場上市。後期管線進入密集催化期，ATTC平臺有望打開長期成長空間。賽沃替尼兩項Ⅲ期研究（SAFFRON、SANOVO）預計2026年下半年讀出，若數據積極，將與阿斯利康推進中國及海外新藥上市申請（NDA）申報；索樂匹尼布兩項NDA已獲NMPA受理，預計2027年上半年陸續獲批；凡瑞格拉替尼二線FGFR2融合/重排ICC NDA處於優先審評，有望2026年下半年獲批。ATTC方面，HMPL-A251和HMPL-A580已進入全球Ⅰ期臨牀，HMPL-A830計劃2026年下半年啓動全球Ⅰ期。國海證券預計公司2026至2028年綜合收入分別爲6.38億美元、7.35億美元、8.32億美元，同比分別增長16%、15%、13%；歸母淨利潤分別爲0.55億美元、0.97億美元、1.51億美元。2026年歸母淨利潤表觀同比下降，主要由於2025年高基數效應，2027至2028年則分別同比增長77%、55%。考慮核心產品放量及管線催化劑，首次覆蓋給予“增持”評級。風險提示：產品研發進展不確定或滯後的風險，藥品安全性及監管審批風險，產品撤市或臨牀終止風險，商業化不及預期的風險，競爭格局加劇的風險，藥品降價風險，政策風險等。金吾財訊
8月6日 週四
【券商聚焦】國盛證券維持統一企業中國（00220）買入評級 指業績穩健
金吾財訊 | 國盛證券發佈研報指，統一企業中國（00220）2026年上半年實現收入173.21億元人民幣，同比增長1.37%，歸母淨利潤14.02億元，同比增長8.99%，業績表現穩健。食品業務實現營收56.34億元，同比增長4.7%，其中湯達人、老壇酸菜牛肉麪持續提升產品力，茄皇錄得雙位數成長。飲料業務實現營收107.51億元，同比微降0.3%，但奶茶產品表現突出，收入同比增長7.3%至36.45億元。公司重點拓展餐飲宴會、禮盒、運動等六大細分場景，並加大冰凍化資源投入以推動飲料銷售。財務方面，2026年上半年公司毛利率同比提升0.70個百分點至35.02%，主要得益於食品與飲料板塊毛利率分別同比提升1.7及0.5個百分點。同期歸母淨利率同比提升0.57個百分點至8.10%，盈利能力穩步增強。銷售費用率同比增加0.66個百分點至22.74%，管理費用率則微降0.07個百分點。該行認爲，公司方便麪與飲料的剛需屬性賦予其穿越行業週期的能力，且產品創新能力突出。短期來看，網點開拓有效拉動銷售增長；中長期而言，隨着產能利用率提升、產品結構持續優化及高毛利產品佔比提升，利潤率將穩步上行。此外，該行預計公司有望維持高分紅政策。基於以上判斷，國盛證券維持統一企業中國“買入”評級，預計公司2026至2028年歸母淨利潤將分別達到21.87億、23.85億及26.06億元人民幣，同比分別增長6.7%、9.0%及9.3%。報告同時提示了行業競爭加劇、食品安全風險以及需求不及預期等潛在風險。金吾財訊
8月6日 週四
【券商聚焦】國聯民生維持遠東宏信（03360）推薦評級 指業績穩健股息高
金吾財訊 | 國聯民生證券發佈研報指，遠東宏信（03360）2026年上半年業績穩健，實現歸母淨利潤22.22億元人民幣，同比增長2.68%，年化ROE爲8.47%，較2025年提升0.77個百分點。業績增長的核心驅動力來自金融及諮詢業務的量價齊升。報告強調，公司金融業務擴錶速度提升且利差顯著走擴。生息資產淨額同比增長6.67%至2752億元，其中普惠金融板塊成爲主要增長引擎，其生息資產淨額同比大增60.83%，佔集團比重提升至12.76%。在價格端，普惠金融資產高收益率推動集團生息資產收益率逆勢上行，同時負債端受益於高成本負債批量到期及寬鬆貨幣環境，計息負債成本率較2025年末下降45個基點，共同驅動淨利差同比擴張98個基點至5.04%。產業運營方面，設備運營海外貢獻提升，海外地區利潤同比增長38.4%，但國內需求偏弱仍造成拖累；醫院運營則有所承壓。資產質量方面，整體不良率較2025年末下降4個基點至0.99%，但不良生成壓力邊際抬升。公司持續做實資產質量，整體覈銷比例達84.01%，生息資產撥備覆蓋率維持在227.98%的充足水平。國聯民生證券預計公司2026-2028年營業總收入分別爲378/382/387億元，同比分別0.26%/0.98%/1.40%。歸母淨利潤分別爲39/40/42億元，同比分別1.29%/2.73%/2.58%。公司擬派發2026年中期股息每股0.25港元，分紅比例達58%，對應2026年8月5日收盤價股息率TTM爲8.28%。鑑於公司業績穩健且股息較高，維持“推薦”評級。報告同時提示了穩增長不及預期、行業競爭加劇及資產質量惡化等風險。金吾財訊
8月6日 週四
國家金融監督管理總局溫州監管分局覈准郭育君中美聯泰大都會人壽保險有限公司浙江分公司溫州中心支公司總經理任職資格
2026年08月04日，國家金融監督管理總局溫州監管分局覈准郭育君中美聯泰大都會人壽保險有限公司浙江分公司溫州中心支公司總經理任職資格。公告內容如下：國家金融監督管理總局溫州監管分局關於郭育君中美聯泰大都會人壽保險有限公司浙江分公司溫州中心支公司總經理任職資格的批覆溫金復〔2026〕82號中美聯泰大都會人壽保險有限公司浙江分公司:《中美聯泰大都會人壽保險有限公司浙江分公司關於郭育君女士溫州中心支公司總經理任職資格的請示》（中美聯泰大都會人壽浙分〔2026〕012號）收悉。經審覈，現批覆如下：一、覈准郭育君中美聯泰大都會人壽保險有限公司浙江分公司溫州中心支公司總經理的任職資格。二、你公司應要求上...證券之星
8月6日 週四
【券商聚焦】浙商證券維持MiniMax（00100）買入評級 指其極致性價比戰略明確
金吾財訊 | 浙商證券發佈研報指，MiniMax（00100）的核心戰略爲“爲旗下每一款模型打造極致性價比”，其商業指向明確，即降低推理成本、提高併發能力，讓模型可在真實生產環境中被高頻調用。該戰略圍繞“智能密度”與“Token吞吐能力”兩個維度構建飛輪。在智能密度方面，公司的自研MSA稀疏注意力架構構成關鍵技術壁壘。研報指出，該架構使M3模型在100萬上下文下每token計算量僅爲上代的1/20，prefilling階段實現>9×加速，decoding階段實現>15×加速，大部分能力與全注意力持平，實現“不犧牲性能的提升效率”。M3在SWE-Bench Pro等權威評測中位居國內Coding第一梯隊。M3 Pro（2.7萬億參數，預計第三季度發佈）與H3全模態模型構成下半年雙旗艦催化劑。研報認爲，在稀疏MoE架構下，M3 Pro的參數規模擴張本質是知識容量的躍升，其能力提升具備Scaling Law與產業先例的雙重支撐。在商業化層面，公司ARR呈現典型的“跳躍函數”增長軌跡，每次模型迭代後出現階梯式跳升，從2025年底的1億美元增至2026年4月的4億美元，管理層對年底10億美元目標保持信心。研報提出“極致性價比”定價策略，認爲公司可在競爭對手打開的價格帶下方，通過高Token消耗密度實現絕對ARR增長，而非追求與競爭對手在定價維度上正面競爭。浙商證券採用創新的PARRG估值框架，對標Anthropic，結合公司預期增速並給予12%的估值折價後，得出公司目標市值爲1490億港元，對應目標價約426.75港元。報告維持“買入”評級。風險提示：1）模型性能不達預期風險；2）商業化落地不及預期風險；3）算力供應鏈與地緣政治風險；4）行業竟爭加劇風險等風險；5）解禁減持壓力相關風險。金吾財訊
8月6日 週四
【券商聚焦】長江證券維持百勝中國（09987）買入評級 指同店銷售恢復正增長
金吾財訊 | 長江證券發佈研報指，百勝中國（09987）在2026年第二季度實現總收入31億美元，同比增長13%；經調整淨利潤爲2.44億美元，同比增長14%。核心亮點在於整體同店銷售額恢復至1%的正向增長，展現出公司在行業中的經營韌性。報告詳細分析了各品牌表現。必勝客門店增長亮眼，期內淨新增門店174家，接近去年同期淨新增門店數近兩倍，帶動品牌同店銷售額同比恢復至1%的正增長。肯德基同店銷售額同樣同比增長1%，主要由交易量增長驅動；雖然客單價因推出肯悅咖啡、KPRO等新場景吸引新客羣帶來增量小額訂單而有所下降，但整體趨勢與公司的性價比策略保持一致。成本與利潤端方面，公司經營利潤率連續九個季度實現同比提升，2026年第二季度同比增長0.2個百分點至11.1%。肯德基餐廳利潤率同比提升0.2個百分點至17.1%，得益於運營精簡和原材料價格下降。必勝客餐廳利潤率則小幅下滑，部分原因在於投資必勝漢堡模塊以及外賣佔比提升的影響。此外，公司整體外賣銷售同比增長26%，增速保持高位。該機構認爲，公司數字化、中後臺、本土化和品牌力三大核心競爭力處於行業支配性地位，保證了成熟期品牌的業績穩定性。2026年公司預計淨新增1900家門店，保持較高開店速度，門店數量增長有望帶動業績持續上升。另一個關鍵催化劑在於，公司預計將在2026年第三季度完成對必勝客中國品牌全部股權的交割，此舉有望對長期利潤率形成正向拉動。維持“買入”評級，預計2026-2028年歸母淨利潤分別爲10.07/11.02/11.84億美元。風險提示：1、消費復甦緩慢的風險；2、業務成本上升的風險；3、展店不及預期的風險。金吾財訊
8月6日 週四
【券商聚焦】申萬宏源維持遠東宏信（03360）買入評級 指融資租賃主業量價齊升
金吾財訊 | 申萬宏源發佈研報指，遠東宏信（03360）2026年上半年業績符合預期，融資租賃主業表現好於預期，實現量價齊升，產業運營收入企穩。基於此，上調盈利預測，維持“買入”評級。報告指出，融資租賃主業是業績增長的核心驅動力。在普惠金融業務快速擴張的驅動下，生息資產收益率走高，同時受益於貨幣政策寬鬆及高息債務置換，平均融資成本下行，帶動淨息差顯著擴張。期末不良率及逾期生息資產比例均較2025年進一步走低，普惠金融業務採取更嚴格的核銷政策，資產質量持續改善，撥備覆蓋率維持高位。產業運營方面，兩大平臺表現分化。宏信建發（09930）國際化戰略穩步推進，海外業務收入與淨利潤均實現較快增長，公司計劃繼續拓展海外市場。宏信健康則聚焦降本增效與開拓非醫保業務，但毛利率有所下降。財務數據方面，公司1H26實現營業收入180.4億元人民幣，同比增長4.1%；歸母淨利潤22.2億元，同比增長2.7%。公司宣佈中期分紅每股0.25港元，分紅率57.6%，高股息特徵明顯。基於融資租賃業務息差走闊的預期，上調2026至2028年歸母淨利潤預測至43.1億、48.3億及52.7億元。風險提示：流動性收緊可能導致公司融資成本上升，下游需求恢復不及預期。金吾財訊
8月6日 週四
廣東省商務廳：鼓勵國際化金融機構在區內設立總部機構
金吾財訊 | 據上證報，8月6日，廣東省商務廳發佈《中國（廣東）自由貿易試驗區發展“十五五”規劃（徵求意見稿）》（簡稱規劃）。規劃提出，鼓勵國際化金融機構在區內設立總部機構，推動跨境金融、創新金融、風投創投、財富管理、期貨交易、資產管理、特色金融、離岸服務等業態發展。加快大灣區國際商業銀行、粵港澳大灣區保險服務中心等項目落地。支持擴大大宗商品交易規模，推動鐵礦石、原油、橡膠等重點品種期現聯動，增強大宗商品定價影響力。規劃提出，推動金融科技監管試點提質升級，拓展數字人民幣應用場景。支持開展離岸金融、綠色金融等跨境金融創新業務，推動跨境理財通、數字人民幣跨境支付等試點擴容。支持區內金融機構開發跨境供應鏈金融、知識產權質押融資等特色產品，引導市場主體開發複合型金融產品。深化跨境信貸資產轉讓、多幣種合一賬戶等試點，推動跨境金融產品更大範圍的互認互通。金吾財訊
8月6日 週四
