【券商聚焦】中國銀河：當前原油市場聚焦美伊局勢 短期油價波動或加劇

金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，1月油價重心上移。截至1月30日，Brent、WTI月均價分別爲64.7、60.2美元/桶，環比分別上漲5.0%、4.1%。供給端，地緣因素疊加北美寒潮，供給縮量預期升溫。一方面，美伊局勢持續緊張，風險溢價攀升。1月23日，美國財政部宣佈針對伊朗實施新一輪制裁措施，涉及多家與石油和天然氣相關的公司和多艘油輪。此外，美國多次威脅軍事幹涉伊朗局勢。目前，伊朗原油產量超過300萬桶/日，出口量約200萬桶/日，約佔全球供應的3%。市場擔憂若美伊衝突爆發，伊朗原油出口可能受阻。此外，若局勢惡化，霍爾木茲海峽或面臨封鎖危機。另一方面，極寒天氣影響，美國主要產油區被迫關閉部分生產設施，據Energy Aspects預計，短期美國原油產量或下降約30萬桶/日。需求端，截至1月23日，美國煉廠開工率爲90.9%，較月初下降3.8個百分點。參照季節性規律，短期美國煉廠開工率預計將進一步下降。庫存端，截至1月23日，美國商業原油庫存爲42375萬桶，較月初增加了470萬桶。我們認爲，當前原油市場聚焦美伊局勢，短期油價波動或加劇，預計近期Brent原油價格將在60-70美元/桶之間運行。建議後續密切關注地緣局勢、OPEC+產量政策、全球貿易爭端等指引。

預計2026年2月Brent原油價格運行區間參考60-70美元/桶，受地緣不確定性因素影響，短期油價波動將加劇。推薦PX、PTA、石化新材料等領域投資機會。