核能、再生能源以及傳統石油和天然氣領域的機遇

• 受小型模組化反應器、鈾需求和能源安全焦點的推動，核能再次崛起。
• 再生能源正在快速擴張，其中太陽能、風能和儲能佔據了新投資的主導地位。
• 石油和天然氣保持相關性，提供強勁的現金流和與轉型相關的上升空間。
• 多元化取勝，融合整個能源體系的成長、效益和彈性。

TradingKey - 在21世紀能源爭奪戰中，能源版圖已不再是贏家通吃，而是三車道高速公路。一方面，核能憑藉新一代技術和新的政治支持，打破了數十年的沉默。另一方面，再生能源正以超光速發展，從邊緣的烏托邦式設想蛻變為產業的中堅力量。而在這兩者之間，長期以來被認為已走向衰落的老牌石油和天然氣，正在發展成為資金充裕、實力雄厚的能源，對全球穩定仍然至關重要。

我們面臨的不再是化石能源、綠色成長或產量之間「非此即彼」的局面，而是一個成熟的現實：未來的能源是多維的、混合的、互聯的。對戰略思想家來說，最大的機會並非在轉角處，而是在十字路口。從鈾到氫能，從太陽能發電場到頁岩盆地，能源世界正在不斷擴張，而精明的投資者正在學習如何跨越這三大軸心。

這三者是能量的三重奏。現在是時候學習如何投資它們了。

核能正重新成為世界能源轉型的重要支柱，備受矚目。核能曾因監管難題和社會譴責而一度被排除在外，但如今因其提供穩定、零排放基荷電力的卓越能力而備受青睞。隨著電力需求激增，尤其是資料中心、電氣化交通和工業脫碳的需求，核能可以在日益難以預測的電網結構中提供堅實的基礎。

小型模組化反應器 (SMR) 正在引領核能產業邁入一個靈活性和成本競爭力俱佳的新時代。各國政府和企業正大力投資下一代核能，投資者的需求也正在回升。領先的鈾生產商 Cameco (CCJ) 和擁有美國最大核設施的 Constellation Energy (CEG) 等股票正在加速上漲。除了與核子相關的國防系統外，另一個逆勢而上的核部件關鍵供應商是 BWX Technologies (BWXT)。

來源：drmcnatty.com

NuScale Power（SMR）和Centrus Energy（LEU）等公司也對早期SMR開發進行了更多投機性投資。如今，全球能源安全已成為焦點，碳排放不可談判已成為既定事實，核電的利基押注形象正在被拋棄，取而代之的是作為結構性必需品佔據中心地位。

再生能源產業已從環保夢想轉變為產業策略和經濟規劃的支柱。太陽能、陸上風能和電池儲能的成長速度是其他任何產業的兩倍，技術驅動的成本下降以及政策制定者的大力支持釋放了大規模的部署潛力。

想要參與這一大趨勢的投資者現在有越來越多的優質股票可供選擇。 NextEra Energy (NEE) 在美國再生能源市場佔據領先地位，憑藉其公用事業資產負債表，為投資者提供風能、太陽能和電池行業的投資機會。

First Solar (FSLR) 是一家仍在不斷發展、業務覆蓋全球的垂直整合太陽能製造企業。 Enphase Energy (ENPH) 擁有微型逆變器解決方案和能源管理系統，這些解決方案正迅速成為分散式太陽能市場的標竿。 Brookfield Renewable Partners (BEP) 擁有遍布各大洲的多元化水力發電、風電、太陽能和儲能專案組合。

在全球範圍內，Ørsted 和 Iberdrola 是離岸風電和互聯再生能源基礎設施的市場領導者。隨著各國競相實現脫碳目標，他們將成為下一階段能源轉型的領導者。

來源：ourworldindata.org

雖然長期來看向清潔能源的轉變不可避免，但石油和天然氣仍是全球近期能源需求的核心。該行業已不斷發展，更注重資本約束、股東回報以及與轉型相容的投資，而非積極的成長。

雪佛龍 (CVX) 和康菲石油 (COP) 等公司專注於此策略，透過向股東派發股息，同時選擇性地投資於碳封存、液化天然氣和低碳燃料。 EOG 資源 (EOG) 憑藉精益效率和強勁的自由現金流脫穎而出，主要業務集中在美國頁岩盆地。 Enterprise Products Partners (EPD) 和 Energy Transfer (ET) 等中游企業也憑藉著穩定的運輸和倉儲收入流，提供了高收益的投資機會。

這些公司不再只是碳氫化合物的開採者；越來越多的公司正在轉型成為能源轉型的參與者，投資低碳技術以及支撐全球商業和能源安全的基礎設施。

目前能源投資環境最引人注目之處在於，它不再是一場零和遊戲。核能、再生能源和化石燃料技術正在相互協同發展。小型模組化反應器（SMR）和更大規模的核能部署透過減少再生能源的間歇性，為電網提供了穩定性。智慧電網和電池儲能正在提高再生能源的可調度性。在需求高峰或供應短缺期間，天然氣仍能充當靈活的後盾。

它正在整個能源體系中創造投資機會。從電網營運商到鋰礦商，從氫能基礎設施到天然氣液化，能源的下一階段需要多種投入和解決方案。透過此系統建立均衡的投資曝險的投資者更有能力從成長和韌性中獲益。

為了充分利用這種不斷變化的環境，多元化思維或許是合適的。一個潛在的現代投資組合如下：

• 核：Cameco (CCJ)、Constellation Energy (CEG)、BWX Technologies (BWXT)、NuScale (SMR)、Centrus Energy (LEU)
• 再生能源：NextEra Energy (NEE)、First Solar (FSLR)、Enphase Energy (ENPH)、Brookfield Renewable (BEP)、Ørsted、Iberdrola
• 石油和天然氣：雪佛龍 (CVX)、康菲石油 (COP)、EOG 資源 (EOG)、企業產品 (EPD)、能源轉移 (ET)

它能夠跨產業投資長期能源轉型，並獲取短期紅利和現金流，同時降低監管風險、政策變化以及宏觀經濟波動的風險。

世界能源體係正在經歷巨變，但它不會建立在單一支柱之上。核能提供可靠性和規模效益。再生能源帶來指數級成長和社會動力。轉型中的石油和天然氣仍然是全球能源貿易和經濟進步的基石。它並非偏袒投資者，而是著眼長遠。

能源的各個形態將繼續佔據中心地位，而最棘手的投資組合將是那些能夠充分考慮新時代複雜性、互聯互通性和機會的投資組合。能源的三重奏——新核能、新再生能源和傳統碳氫化合物的結合——已不再是一個空想。它是未來幾十年的藍圖。