分析

基本面，昨日的基本面美國第一季 GDP 成長幅度小幅上修至-0.2%。美國至 5 月 24 日當周初請失業金人數 24 萬人。美國總統新上任以來首次約見鮑威爾，美國總統要求其降息，鮑威爾則堅持貨幣政策獨立性，對抗的狀態讓市場避險情緒再度提振，而美國上訴法院允許美國總統關稅政策暫時繼續生效，此前美國國際貿易法院叫停了“解放日”關稅政策。今天的基本面是本週的關鍵，主要關注 20:30 的美國 4 月核心 PCE 物價指數年率和美國 4 月個人支出月率以及美國 4 月核心 PCE 物價指數月率，本輪預期 2.5%。

周四為日期指結算日，恆指低開17.6點，初段回軟，在 09:36 下試 23207.37點的全日低位後，走勢反覆向好，至15:04 升至 23603.82點的全日高位後，軟至 23550水平牛皮，全日波幅 396.45點。恆指收報 23573.38點，升315.07點或1.35%﹐成交金額 2268.55億元。國指及恆科指分別升 1.37%及2.46%；三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。

昨天大市在維穩買盤支持下稍見反彈，且恒指亦伺機略輕越10天線（約在23483點左近），恒指昨早市先輕微高開18點至23240點，其後曾再稍跌至23207點方漸見喘定，在維穩買盤支持下，大市開始緩步回升，而恒指亦順勢反彈至23603點方漸受規限，即此刻恒指已稍重越10天線，單從技術上看，大市如能持續穩守在10天線之上，該表示大市暫已擺脫進一步試底之弱態。

曾經難掩鋒芒的電商平台拼多多（PDD.US），這次也不得不放慢步子。

5月28日盤後，美股市場多只科技股迎來上漲，英偉達（NVDA.US）、蘋果（AAPL.US）、亞馬遜（AMZN.US）等均有不錯表現。 不過，也有一些科技股的盤後表現不佳，其中惠普（HPQ.US）的股價在盤後遭遇「跳水式」暴跌，此後雖然有所回升，但仍有近8%的跌幅。 而惠普的股價在5月28日盤後出現顯

5月29日，小鵬汽車(09868.HK)股價走勢強勁，截至收盤漲幅為5.17%，報80.4港元/股。

首先，季度收入按年增長69.18%，至440.62億美元，高于市場預期（LSEG數據）的433.1億美元。投資者最關心的每股攤薄後盈利（不考慮H20費用和相關稅費影響）為0.96美元，高于市場預期的0.93美元。

英偉達 (NVDA.O) 北京時間 5 月 29 日凌晨，美股盤後發佈 2026 財年第一季度財報（截至 2025 年 4 月），具體內容如下：1.核心經營指標：收入 440.6 億美元，符合預期（433.7 億美元），其中季度環比增長 47 億美元，受數據中心業務和遊戲業務的帶動。毛利率 60.5%，低於預期（68.9%），其中 H20 芯片計提存貨減值大約有 45 億左右的影響。若不考慮該突發事件影響，公司本季度毛利率將回到 71% 附近。

周三恆指輕微高開3.19點，早段略向好，至9:40 升至 23476.22點的全日高位後，指數走勢反覆回軟，跌至23200水平才喘定，且在 14:18 跌至 23180.17點的全日低位後略反彈，全日波幅 296.05點。恆指收報 23258.31點，跌 123.68點或0.53%，成交金額 1808.16億元。國指及恆科指分別跌 0.31%及0.15%；三項指數都下跌，以恆指走勢較遜。

昨日黃金市場大區間盤整，早盤開盤在3301.8的位置後行情先拉升給出3316.5的位置後行情快速回落，給出3291.2的位置後行情歐盤時段強勢拉升，日線最高觸及到了3325.6的位置後行情歐盤時段強勢拉升，日線最高觸及到了3325.6的位置後行情過往上軌情展開回落程，美盤時段日線最低給到了3276.8的位置後行情整理，日線最終收線在了3288.7的位置後行情以一根上影線很長的倒鎚頭形態收尾後，今日3292空止損3298，下方目標看3260和3254和3245和32

昨天大市持續反覆於10天線（約在23471點左近）之下，恒指昨早市先輕微高開4點至23385點，其後曾略為後抽至23476點，但由於買盤不繼，加上零碎沽壓又不斷滲著湧現，故整個大市卒開始反覆回落，至下午三時左近計，恒指已一度回落201點至23180點，即其時已漸跌近20天線（約在23132點左近），惟維穩買盤又再滲著入市，故大市跌勢得以喘定並作技術性後抽，但在氣氛保守下，大市之回升力度明顯較薄弱，從技術上看，恒指已連續第三日反覆於10天線之下，表示大市反覆不明之趨勢仍未見改善，恒指最後報收23258點，較上日跌123點，全日總成交金額為1808億元。

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近期兩市出現了反覆震蕩的走勢。市場強勢板塊較少，熱點較不活躍，因此市場震盪調整的同時，成交量也出現了一定萎縮。從基本面來看，關稅談判第一階段已經取得實質進展，但後續落地時間尚未明確。川普掀起關稅戰，引發資本逃離美國資產，導緻美國的股債匯三殺，降低了全球資本的風險偏好，對A股和港股短期走勢也形成了一定影響。另一方面，近期公佈的基金數據顯示，穩健經濟成長的政策正逐步落地，數據也有所改善。但CPI仍是負值，4月我國CPI為-0.1%，而全年目標是2%。這說明當前經濟需求不足，影響了物價表現。要達成2%的成長目標，仍需推出更多利多政策。當前市場缺乏顯著的賺錢效應，導致場外資金入場速度放緩。

TradingKey - 2008年金融危機後，美國製造業回歸成為美國多位總統的重要目標，但這一宏大計劃卻挑戰重重、迄今仍收效甚微，美國製造業空心化仍是社會熱議的話題。從歐巴馬的「再工業化」、川普第一任期的「讓美國再次偉大」和關稅貿易戰、拜登的《晶片與科學法案》，到川普第二任期的百年最高稅率的關稅戰，旨在振興製造業的政策層出不窮。

TradingKey - 輝達（NVDA）將在2025年5月28日發布2026財年第一季財報。在經歷了前所未有的業績暴漲之後，這份財報承載著全市場近乎「天價」的預期。身為AI基礎架構的絕對霸主，輝達已經改寫了整個半導體產業的遊戲規則。但現在，一些關於其估價邏輯的裂痕開始浮現。

近日，日本財務省公佈的數據顯示，截至2024年底，日本對外資產餘額為1659.02萬億日元，連續16年增加，這主要是因為日本金融機構、商社等對外投資增加，以及日元對美元和歐元大幅貶值。與此同時，日本對外負債餘額為1125.97萬億日元。

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TradingKey - 受川普總統發布行政命令的利多影響，核能股在周二延續上漲走勢。由Sam Altman支持的小型核分裂公司Oklo再漲逾10%，今年以來累計漲幅已超過154%。 Centrus Energy大漲近13%，股價逼近歷史高點。

路透佛羅里達州奧蘭多5月27日 - 如果美國要大幅減少或消除貿易逆差，美元可能必須大幅貶值。但具體削弱多少還不清楚，因為歷史表明，美元大幅貶值的情況並不多見，而且對貿易的影響也難以預料。減少美國的貿易逆差是特朗普總統經濟議程的關鍵目標，因為他認為貿易逆差反映了幾十年來其他國家每年 "痛宰 "美國數千億美元。美國白宮經濟顧問委員會主席米蘭(Stephen Miran)於11月發表了一篇題為《重組全球貿易體系用戶指南》的論文，他在文中認為，從貿易角度來看，美元 "長期被高估"。"全面徵收關稅和放棄強勢美元政策 "可能從根本上重塑全球貿易和金融體系。

周二恆指低開65.46點，初段反彈，彈至約23375水平後回軟，軟至11:27 見23167.56點的全日低位。午後指數反彈，至14:21 升至 23415.62點後靠穩，並以全日高位收市，全日波幅 251.99點。恆指收報 23381.99點，升99.66點或0.43%，成交金額 2032.68億元。國指及恆科指分別升 0.38%及0.48%；三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。