亞馬遜 2026 年至 2030 年股價預測：能否超出預期並達成重大長期目標？

TradingKey - 隨著我們步入 2026 年，許多投資者都在質詢 Amazon (AMZN) 在科技領域的定位。繼 2025 年表現相較於近期幾家大型股公司顯得平淡之後，投資者的注意力已轉向 Amazon 的雲端和廣告增長引擎，以及促使其獲利增長的結構性因素，還有這些因素對 Amazon 股價在短期和長期的影響。

事件/背景

Amazon 是當今全球最大且最具代表性的科技公司之一。其業務範疇涵蓋多個不同領域：全球電子商務、雲端運算、數位廣告、物流，以及不斷擴張的 AI 驅動基礎設施。Amazon 的規模和業務廣度使其在大多數純科技同業中脫穎而出，但這也增加了預測其增長和估值的難度。

Amazon 在 2025 年下半年的股價表現大幅落後於其他大型成長型公司，尤其是在雲端科技領域。像 Alphabet 等公司憑藉其 AI 計畫和其他技術進步經歷了巨大增長，這正面影響了投資者對這些公司未來表現的看法與情緒。然而，越來越多的分析師和策略師認為，如果 AWS 和廣告業務持續保持強勁增長，Amazon 目前的地位已為 2026 年的極強勁反彈做好了準備。

雲端與廣告：Amazon 增長的兩大引擎

Amazon 的雲端部門 (AWS) 在全球雲端基礎設施服務的規模和獲利方面一直處於世界領先地位。

AWS 2025 年的增長率低於部分競爭對手，但該公司仍展現出強勁增長，營收年增率約為 20%，且管理層表示 AWS 正面臨產能限制，顯示需求持續強勁。由於 AWS 的利潤率明顯高於 Amazon 的零售業務，它代表了未來營業利益增長的主要驅動力。

雖然廣告服務相較於電商或雲端業務受到的關注較少，但它也已成為 Amazon 增長率最高的部門之一。2025 年廣告收入的增長是整個業務營業利益增長的重要貢獻者，超過了 Amazon 許多其他業務部門的增長，同時使 AWS 的高利潤廣告收入和可擴展的雲端基礎設施為傳統零售以外的獲利增長構建了結構性環境。

根據部分分析師的說法，如果 AWS 能維持其增長率，且廣告服務在龐大的廣告收入基礎上繼續增長，那麼 2026 年市場對 Amazon 相對於其主要競爭對手（特別是 Alphabet）的估值方式就有可能發生改變。關於 Amazon 在 2026 年表現將優於大盤的論點（即便其股價相對於 2025 年表現不佳），是基於這一假設以及其他研究機構近期提出的改進方案。

評估公司未來的價值

在考慮今天願意為一家公司未來幾年的表現支付多少錢時，我們放眼 10 年後的 2030 年。多項前瞻性預測顯示，從現在到 2030 年，Amazon 具有巨大的增長潛力。例如，最常被討論的預測之一是基於以下假設：如果 Amazon 從現在到 2030 年的營業利益年增長率達到 20%，再加上 AWS、廣告及電子商務的持續增長，這將大幅提升其營業利益。

若將保守估計應用於此增長軌跡，這意味著 Amazon 的估值到 2030 年可能達到約 5.3 兆美元的假設市值，換算成股價約為 490 美元以上。在這種情境下，由於 Amazon 的多元化和規模已納入更多定價考量，且其基礎是基於對營業利益長期增長的預期，而非對 Amazon 的短期炒作，因此適度的獲利增長和較低的估值倍數已被納入考慮。

簡單來說，雖然增長和估值假設可能較為保守，但如果 Amazon 能夠在 2030 年前實現營業利益的複利增長，這將為具有長期投資眼光的投資者帶來超過 2 倍的回報。

近期展望：Amazon 是否準備好在 2026 年跑贏大盤？

AMZN 在 2025 年的整體表現與大型股同業相比顯得平淡，後者許多都受益於圍繞人工智慧的新一波熱潮。然而，AMZN 業務模式的多個方面顯示，2026 年可能是其翻身之年。首先，AWS 目前面臨的產能限制顯示雲端服務需求依然強勁。歷史上，AWS 的產能擴張通常先於營收加速。其次，廣告和贊助廣告收入的增長將與 AWS 互補，因為兩者都是高利潤業務。

分析師認為 AMZN 的預估本益比低於 30 倍，這與迄今為止的歷史科技股倍數相比非常有優勢。如果 AWS 增長加速，且 AMZN 能夠像 AGOOO 在 2025 年那樣重新定位自己，那麼我們應該會看到估值倍數的重新評級，這將有助於支撐 2026 年強勁的股價表現。

不確定性與風險

儘管電子商務有多個增長驅動因素，但投資者仍必須保持謹慎，並意識到消費者需求波動引起宏觀經濟不確定性，可能會如何影響與電子商務業務相關的營收水平和相關成本。零售部門佔 Amazon 總收入的很大一部分，因此消費者消費方式的任何變化都可能影響 Amazon 從該部門產生收入的方式。

Amazon 將繼續投入巨資建設 AWS 數據中心產能，以應對預期的未來 AI 工作負載水平。雖然這項資本支出未來可能為 AWS 帶來顯著的增量收入，但由於這些投資的規模巨大，短期內也會對 AWS 的自由現金流造成壓力。

在某些情況下，其他科技公司快速採用 AI 平台，可能使投資者難以將其業務與 Amazon 的多元化混合模型，以及其他增長更高、模型更集中的科技公司進行比較。

Amazon 是值得投資的股票嗎？

這個問題的答案取決於您的風險承受能力和投資期限。對於採取長期投資策略的投資者來說，Amazon 寬闊的護城河、多樣化的增長來源（雲端、廣告等）以及結構性的獲利增長，都是近期增持的多重理由。

AWS 和廣告業務可能會繼續保持增勢。如果零售業務能夠穩定下來，Amazon 的估值也可能隨之提升。因此，基於本益比倍數的擴張，由於獲利持續增長和盈餘倍數擴大，預計該股在現在到 2030 年之間將大約翻倍。

這些因素共同為 Amazon 作為一家專注於持久增長和長期抗週期盈餘改善的科技公司，提供了強有力的長期投資論點支持。