分析

TradingKey - 十月以來比特幣價格從12萬美元趨勢性接連失守11萬和10萬美元心理關口，加密貨幣牛市狂歡始終缺乏反彈動力，效仿“Strategy模式”的加密財庫公司更是愁眉難展。美國政府關門結束在望，加密投資人將“鹹魚翻身”的目光聚焦於流動性的改善。

TradingKey - 上週美股三大指數高位回落，科技板塊迎來近半年最大幅度的下跌。美國政府繼續停擺，本週將公佈的CPI、PPI數據公佈成懸念。美國財長貝森特及一眾聯準會官員將密集發聲，根據CME“聯準會觀察”的數據，聯準會12月份降息25個基點的概率為66.5%。巴菲特本週將發佈感恩節致股東信，這或許是他最後一次以伯克希爾CEO身份發佈致股東信，將引來廣大投資者的關注。

TradingKey - 在美國政府關門持續40天當日，美國參議院通過臨時撥款法案，這場持續時間創紀錄的聯邦機構停擺有望最早於本週結束。政府關門危機解除在即，美國流動性壓力的緩和有望重振美股牛市，比特幣價格大反彈，而避險資產美債和黃金價格分化。當美國政府停擺結束時，財政部從市場回收的資金將被重新投放至經濟中，大量流動性的湧入有望重新為美股、加密貨幣等資產的狂歡增加動力。

TradingKey - 繼輝瑞和阿斯利康等大型藥企後，“減肥藥雙雄”諾和諾德和禮來也與美國川普政府達成藥品降價協議。這是川普旨在將美國藥品價格下調90%的“最惠國待遇”行動的最近跡象，也打破了醫療保險通常不承保肥胖藥物的傳統。

TradingKey - 根據週三消息，微軟正大舉加碼其於「新雲」（NeoCloud）數據中心領域的投資，累積承諾金額已超過600億美元。

TradingKey - 2025年10月，量子運算領域喜訊頻傳，Google在其量子晶片Willow上首次實現可驗證的量子優勢；IonQ首次實現了超過99.99%的兩量子比特閘保真度；英偉達CEO黃仁勳宣布推出NVQLink架構，旨在連接量子處理器（QPU）與現有的量子運算，混合式加速與現有的經典運算。

TradingKey - 黃金價格自10月20日創出歷史新高4381美元後，開始受壓回落，並一度失守3900美元關口，這波大幅回落消化了市場大部分多頭獲利盤，市場多頭情緒得到了釋放。金價在10月30日起呈現低位震盪，並向上收復4000美元關口，後市是繼續上攻還是逐步回落？

TradingKey - 在標普500指數以月線六連漲並創下2021年8月以來最長月度連漲記錄後，聯準會的鷹派意外和人工智慧（AI）估值擔憂給11月美股的開局蒙陰。科技股廣泛回調之際，有關11月季節性反彈或年底節假日行情的“真香定律”、以及投資人逢低買入的心態依然托舉市場情緒。

TradingKey - 儘管遭到一些機構的反對，CEO馬斯克依然有驚無險地在2025年特斯拉股東年度大會上拿下“萬億美元薪酬包”，誓將為8.5萬億特斯拉市值目標和AI、機器人帝國前景作出貢獻。分析認為，特斯拉股東們以創紀錄的CEO薪資作出豪賭不僅是馬斯克的勝利，也將是特斯拉投資人的勝利。

狗狗幣是第一個且市值規模最大的迷因幣，深受馬斯克喜歡並多次獲得其支援。今年年底，馬斯克按院級計劃把狗狗幣送上月球，該事件將成為DOGE的價格變動重要催化因素，加密市場皆在拭目以待。

特斯拉這場股東大會不僅決定了馬斯克的薪酬，更定義了特斯拉未來十年的方向。這不是一場關於金錢的投票，而是一場關於信仰與未來的投票。

大市經過連續反覆2日後，昨出現明顯反彈。恒指昨早市先高開126點至26061點，其後由於沽壓並不明顯，加上維穩買盤又不斷滲著湧現，故整個大市便再進一步上升555點至26490點方漸受規限。

在聯準會降息預期升溫的背景下，黃金的年底衝刺還能否重拾漲勢？

TradingKey - AppLovin 2025 年第三季為數位廣告產業樹立了全新標桿，業績表現堪稱驚艷，各項主要財務指標均實現突破，推動盤後股價迅速飆升 6%—— 這一信號清晰表明，市場仍堅定看好其成長敘事。

TradingKey - 日益激烈的AI競賽和高管高位套現等因素已經讓在線語言學習平台多鄰國Duolingo股價（DUOL）從2025年內最高點腰斬，而三季度財報正為這個曾經以AI貨幣化為傲的AI軟件股雪上加霜。多鄰國在今年四月高調宣佈的“AI First”是今年早些時候資金湧入多鄰國股票的核心引擎，而其最新宣佈在變現層面的弱向平衡傾斜無疑給投資人已經變得悲觀情緒火上澆油。

TradingKey - 隨著比特幣持續下跌並在11月4日短暫跌破100000美元，比特幣概念股近期呈現瀑布式下跌，作為比特幣概念股的龍頭選手，Strategy股價（MSTR.US）持續走低，我們認為Strategy跌勢暫未緩解，其仍處於下降通道中。

TradingKey - 專注於視覺社交和“閱後即焚”隱私的社交軟件Snap（SNAP）公佈了超過分析師預期的2025年Q3財報，樂觀的財務指引和與Perplexity AI達成合作驅動Snap股價盤前大漲16%。對Snap而言，內置Perplexity對話式服務不僅是AI功能的補充，更是其在社交搜索和AI廣告上的營收增長軌跡的優化。

TradingKey - 在交易活動活躍和多元化業務努力的推動下，主打零佣金交易的大眾化在線交易平台羅賓漢Robinhood（HOOD）交出了創紀錄的2025年三季度財報，以營收增長100%、淨利潤增長近300%的財務表現碾壓同行。但業績公佈後，Robinhood股價不漲反跌。

TradingKey - Robinhood（HOOD）是2025年標普500指數中表現最突出的企業之一，年初至今回報率超過270%。推動此輪漲勢的因素包括：1）多頭市場背景下激增的交易活躍；2）轉移到加密貨幣及多元金融產品領域的強勢擴張；3）金融監管環境趨緩；4）財富從老一代轉移到千禧世代及Z世代（平台核心客群）。

TradingKey - 自2025年年初以來，標普500指數和那斯達克指數分別上漲了約15%和21%。其上漲的主要原因是聯準會持續降息、人工智慧樂觀情緒以及強勁的企業獲利成長。然而，近期美股觸頂回調，投資人對其後續走勢的預判已明顯分化。