なぜ金は急落しているのか？金価格は4,300ドルを下回り、強い非農業部門雇用者数と原油価格の上昇が下値余地を広げる

ファンダメンタルズの観点から見れば、今回の金価格の急落を招いたきっかけは、先週金曜日（6月5日）に発表された米国の5月非農業部門雇用者数データであった。

米労働統計局（BLS）のデータによると、5月の米非農業部門雇用者数は17万2000人増となり、市場予想の約8万5000人を大幅に上回った。失業率は4.3％で横ばいとなった一方、平均時給は前月比0.3％増、前年同月比3.4％増となった。さらに重要なのは、3月と4月の雇用データが合わせて9万3000人上方修正されたことであり、これは米国の労働市場が単なる単月での反発ではなく、当初の予想よりも強い全体的な底堅さを備えていることを示している。

堅調な雇用統計は、米連邦準備理事会（FRB）が直ちに緩和策へ転換する必要がないことを示唆しており、市場は年末までの利上げの可能性を再び織り込み始めている。Trading Economicsは、好調な米雇用統計が、年内のFRBによる利上げの可能性に対する市場の期待を強化したと指摘した。市場は現在、12月の利上げ確率を雇用統計発表前の約50％から約70％へと引き上げている。これが実質金利の期待値を直接的に押し上げ、高金利環境下で利息を生まない資産である金の魅力を低下させた。

一方、イランとイスラエル間の敵対関係の再燃は原油価格の再高騰を招き、金価格への下押し圧力をさらに強めた。最新の報道によると、イスラエルとイランの間で直接的な軍事衝突が発生し、双方が相手国の領土に対してミサイル攻撃を実施しており、4月初旬の脆弱な停戦合意は完全に崩壊した。

このニュースを受けて、原油価格は連動して急騰した。WTI原油（ USOIL）は取引時間中に4.9％急騰して95.25ドルの高値を付けた。一方、北海ブレント原油も一時は5％を超える上昇を見せ、98.08ドルの高値を記録した。原油価格の上昇は通常、インフレ懸念を増幅させる。インフレが再燃すれば、FRBが緩和に転じることはより困難になり、政策維持やさらなる引き締めの可能性さえ出てくるため、結果として金価格の下押し圧力が強まることになる。

WTI日足チャート、出所：TradingView

さらに、ドル高の進行が金価格の下落に拍車をかけている。市場データによると、ドル指数は心理的節目である100を突破した。米国外の投資家にとって、持続的なドル高はドル建てである金の投資コストを増大させ、現物需要と投資需要の両方を減退させている。

金価格の日足チャート、出所：TradingView

日足チャートによると、金価格は先週金曜日に4,360ドルの主要支持線を割り込み、続いて本日、心理的節目である4,300ドルを下抜けた。これにより弱気な勢いが大幅に強まっており、一段の下落が示唆されている。

現在、4,360ドルと4,300ドルの両方のサポートレベルを突破したことで、さらなる下値余地が拡大している。金価格はまず3月の安値である4,100ドルを試す展開となり、この水準を維持できなければ、4,000ドルの大台や、さらには3,900ドルに向けた道が開かれる可能性がある。

上値に関しては、4,360ドルを下抜けたことで、この水準が重要なレジスタンスゾーンへと転換した。金が再び上昇の勢いを取り戻すためには、4,520ドルの抵抗線に挑む前に、この水準を明確に上抜けて維持する必要がある。

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