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【券商聚焦】中信建投：鋰電行業2027年增速預計落在24%-32%區間
金吾財訊 | 中信建投證券研究指，本輪鋰電新週期主要系儲能推動。儲能需求的根本邏輯在於新能源發電滲透率提升和儲能系統成本下降的共振，核心驅動在於 136 號文推動新能源全面入市，峯谷價差拉大，以及 114 號文出臺明確儲能容量電價，給予儲能穩定的收入預期。從收益模式來看，容量電價基於項目穩定的保底收益，結合峯谷套利，獨立儲能可獲得 5%-20% 全投資 IRR。該機構預計儲能 26 年新增裝機 510GWh，同比 +69%。26 年需求與年初相比上修約100GWh，主要來自商用車、歐洲乘用車、中國出口車、歐洲儲能等超預期。預計 2026 年全球鋰電池需求 3153GWh，同比增長 37%。與年初相比的上修主要來自：①車型、政策雙助力，歐洲電車維持高增；②電動商用車經濟性顯現，26 年純電重卡/輕卡/廂體車在補貼下 5 年 TCO 相比燃油車節約 33.5/10.9/11.8 萬元，1-5 月電動重卡累計銷量 10.4 萬輛(上險量口徑)，同比 +69% 超預期；③出口車超預期，1-6 月電動乘用車累計出口 223.1 萬輛，同比 +124.3%大幅超出年初預期；④歐洲儲能尤其是戶儲、工商儲超預期。以上需求上修帶來電池整體上修 100GWh。展望 27 年行業增速預計落在 24%-32% 區間(實際可能中樞偏上)，市場當下定價預期可能低於 20%，存在預期差：當前市場對於 27 年國內大儲需求預期悲觀，主要出於對裝機併網節奏、峯谷差價縮小趨勢和 25 年裝機強省未來需求可持續性的擔憂。實際當前招、中標數據仍呈現 100% 以上的同比增速，114 號文推動下山西、東北三省、雲貴川和東部沿海省份帶來波浪式增長動力，歐洲德國、波蘭、西班牙等地儲能已經成爲新基建趨勢，該機構認爲 27 年儲能仍將實現電池保守/中性需求 1365/1490GWh，疊加動力後預計27年鋰電池需求落在 3920-4167GWh，同比 +24%-32%，大概率落在 28%-32% 之間。供給鏈分化，部分環節延續緊平衡趨勢，但當下市場對於鋰電儲能的定價是 2027 年可能走向全面過剩：從供需關係看，若明年鋰電增速超過20%，隔膜、銅箔、鋁箔仍維持緊張；若超過 28%，負極、碳酸鋰亦可能走入緊平衡。當前鋰電材料環節的單位盈利基本處於歷史 30% 分位以內，以15-20xPE爲錨，當前股價中包含的單位盈利普遍已低於當前實際盈利水平，意味着股價對於鋰電大部分環節定價是 2027 年將走向過剩，預計未來需求明確後，市場會對此定價進行修正。風險提示：需求方面風險；供給方面風險；政策方面風險；國際形勢方面風險；市場方面風險；技術方面風險。金吾財訊
7月27日 週一
分析四家銅箔企業年中預告：全面盈利但資本偏好PCB銅箔
導讀：銅箔行業上市公司近期陸續披露中報預告。與2025年普遍虧損的情況相比，嘉元科技、銅冠銅箔、中一科技和諾德股份均出現利潤端改善，其中諾德股份實現扭虧。四家公司的年中業績預告共同指向行業已經走出低谷，但不同企業的利潤來源、修復質量和估值邏輯並不相同。資本偏好PCB銅箔，給了較高估值，給鋰電銅箔一般估值。四份預告顯示利潤端普遍改善嘉元科技(688388.SH)預計上半年歸母淨利潤3.6億—3.9億元；銅冠銅箔(301217.SZ)預計上半年歸母淨利潤2.05億—2.25億元；中一科技(301150.SZ)預計上半年歸母淨利潤1.5億—1.8億元；諾德股份(600110.SH)預計上半年歸母淨利...證券之星
7月27日 週一
<國際財經>國企篇-10大跌幅昨日主要ADR價格一覽
昨日在美國上市的主要ADR(匯率爲1美元7.77124126628138港幣)，表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股前收市價溢價率(+/-%)小鵬汽車(09868)47.9149.48-3.17%百濟神州(06160)194.82199.20-2.20%百度(09888)102.33104.30-1.89%理想汽車(02015)47.0947.98-1.85%貝殼(02423)41.1641.80-1.53%中通快遞(02057)186.35188.50-1.14%網易(09999)185.81187.70-1.01%攜程(09961)339.14342.60-1.01%阿里巴巴(09988)108.93110.00-0.97%京東(09618)117.31118.10-0.67%金吾財訊
7月27日 週一
<國際財經>恒指篇-10大跌幅昨日主要ADR價格一覽
昨日在美國上市的主要ADR(匯率爲1美元7.77124126628138港幣)，表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股前收市價溢價率(+/-%)百濟神州(06160)194.82199.20-2.20%百度(09888)102.33104.30-1.89%理想汽車(02015)47.0947.98-1.85%中通快遞(02057)186.35188.50-1.14%網易(09999)185.81187.70-1.01%攜程(09961)339.14342.60-1.01%阿里巴巴(09988)108.93110.00-0.97%京東(09618)117.31118.10-0.67%新東方(09901)38.2738.48-0.56%滙豐控股(00005)160.71161.40-0.43%金吾財訊
7月27日 週一
<國際財經>港股通篇-20大跌幅昨日主要ADR價格一覽
昨日在美國上市的主要ADR(匯率爲1美元7.77124126628138港幣)，表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股前收市價溢價率(+/-%)特海國際(09658)10.1810.60-3.92%小鵬汽車(09868)47.9149.48-3.17%再鼎醫藥(09688)14.9415.38-2.88%和黃藥業(00013)17.1117.54-2.44%金山雲(03896)4.915.02-2.27%百濟神州(06160)194.82199.20-2.20%嗶哩嗶哩(09626)133.36135.90-1.87%理想汽車(02015)47.0947.98-1.85%貝殼(02423)41.1641.80-1.53%中通快遞(02057)186.35188.50-1.14%網易(09999)185.81187.70-1.01%名創優品(09896)23.7223.96-0.99%阿里巴巴(09988)108.93110.00-0.97%滙豐控股(00005)160.71161.40-0.43%金吾財訊
7月27日 週一
【熱門ADR表現】
已赴港上市的熱門ADR表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股昨收溢價率(%)阿里巴巴(09988)161.12110.00+46.500%寶尊電商(09991)8.916.61+34.900%萬國數據(09698)32.3931.42+3.100%京東(09618)128.92118.10+9.200%網易(09999)228.65187.70+21.800%百濟神州(06160)187.43199.20-5.900%百勝中國(09987)353.67336.80+5.00%再鼎醫藥(09688)21.7815.38+41.600%擬赴港上市的ADR表現如下：股票名稱美股市值(百萬)美股昨收昨日漲跌幅(%)汽車之家3438.2221.11-0.75%百世集團#{usMarketValue}2.78-0.71%百度40735.61105.34-1.91%前程無憂#{usMarketValue}60.90-0.05%拼多多180623.582.66-0.77%搜狗#{usMarketValue}8.94+0.22%好未來7634.4610.30-0.39%唯品會9181.9914.25-1.11%世紀互聯2518.087.21-7.21%58同城#{usMarketValue}55.70+0.05%金吾財訊
7月27日 週一
<回購監測> 最新回購統計數據
2026-07-26股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)香港食品投資(00060)13.005.56華寶國際(00336)25.0074.30VITASOY INT'L(00345)3.0018.96方正控股(00418)6.204.34中國金融投資管理(00605)3.402.72中視金橋(00623)21.3040.66創科實業(00669)3.20411.74首程控股(00697)340.00572.72均勝電子(00699)105.001340.94信利國際(00732)100.0088.00海螺水泥(00914)78.001400.38至源控股(00990)300.00157.00加科思－Ｂ(01167)9.9049.70華潤燃氣(01193)118.761894.77普華和順(01358)6.006.24融創服務(01516)20.0016.42宜明昂科－Ｂ(01541)5.8218.82成實外教育(01565)165.1031.70中國中冶(01618)159.20245.20歌禮制藥－Ｂ(01672)20.00178.36小米集團－Ｗ(01810)186.384999.94美亨實業(01897)2.601.20中國旭陽集團(01907)50.0097.50天鴿互動(01980)5.003.15永升服務(01995)20.0035.00奈雪的茶(02150)79.2059.19朝聚眼科(02219)15.0039.58固生堂(02273)7.78220.85蒙牛乳業(02319)10.00180.00美麗田園醫療健康(02373)3.3063.67心動公司(02400)18.50777.60友寶在線(02429)9.1519.99凌雄科技(02436)12.00222.70聖貝拉集團(02508)17.3560.79太美醫療科技(02576)69.32388.18極智嘉－Ｗ(02590)90.00833.32藥捷安康－Ｂ(02617)21.70223.77林清軒(02657)56.532961.04寶濟藥業－Ｂ(02659)11.52199.42濱海投資(02886)8.208.75中國波頓(03318)57.20152.59金潯資源(03636)3.4847.56KEEP(03650)9.1917.06家鄉互動(03798)12.6016.33海吉亞醫療(06078)20.16199.91碧桂園服務(06098)20.00110.20美因基因(06667)11.0077.88東陽光藥(06887)5.42175.30順豐控股(06936)43.541424.95瑞博生物－Ｂ(06938)7.84422.37億騰嘉和(06998)20.0037.26北森控股(09669)18.2659.74檸萌影視(09857)0.160.42貪玩(09890)55.00562.88赤子城科技(09911)24.20198.35康聖環球(09960)22.3521.42小米集團－ＷＲ(81810)186.384999.94金吾財訊
7月27日 週一
【券商聚焦】中信建投：科技仍是中長期主線
金吾財訊 | 中信建投證券研究指，市場短期仍將圍繞“震盪再平衡”展開，指數預計有望延續W型底部構築過程。配置層面，AI 仍是中長期增長主線，同步推進結構再平衡。短期需保持戰略定力，耐心等待海外去槓桿進度、財報驗證及新指引等不確定性因素出清，再行提升科技主線風險敞口。在方向選擇上，優先關注上游材料設備與國產算力等業績和訂單確定性強、利潤兌現能力高的環節。同步推進結構再平衡，兼顧具備基本面支撐、估值修復彈性較大的低位領域，穩步優化結構佈局。行業重點關注：AI(上游材料設備、國產算力等)、中游製造出口鏈(新能源、機械、船舶等)、上游資源與紅利防禦等。風險提示：政策落地不及預期；中東地緣局勢惡化風險；美股波動超預期。金吾財訊
7月27日 週一
【券商聚焦】中信建投：繼續看好GPU、CPU、存儲、高速網絡及算力租賃服務等環節
金吾財訊 | 中信建投證券研究指，Intel26Q2 財報發佈，單季收入增速創 15 年以來新高，Hyperscaler 和企業客戶強勁需求推動數據中心與 AI 業務成爲主要增長引擎，Intel 預計將進一步提升資本開支以滿足下游算力投資帶來的CPU強需求。AMD 大會上調中遠期 TAM，新品量產節奏加速，CPU 景氣度持續。SK 集團與英偉達達成 5000 億美元合作協議，圍繞新一代 AI 內存解決方案研發與長協供貨，提升上游擴產確定性。AI 硬件鏈條景氣度持續，最終體現在模型側持續迭代與應用落地，繼續看好 GPU、CPU、存儲、高速網絡及算力租賃服務等環節。風險提示：宏觀經濟下行風險、應收賬款壞賬風險、行業競爭加劇、國際環境變化影響。金吾財訊
7月27日 週一
SG 晨報 | 三大指數上週均錄得下跌，加息概率增加三倍；本週關注大型股財報和 FOMC 會議
週末總結據路透社週五報道，巴基斯坦正在探索美國與伊朗之間的新和平談判，此舉由中國發起。任何進展都將是自 6 月底諒解備忘錄崩潰以來最重要的外交發展。然而，特朗普告訴 Axios，他正在考慮對伊朗進行 “重大攻擊”，稱該國 “尚未受到足夠的痛苦”。美國目前已連續 13 晚對伊朗目標進行打擊。布倫特原油週五下跌 4%，跌至 96 美元以下，但在本週仍大幅上漲，週四一度突破 100 美元。根據 CME FedWatch，升息的可能性從一週前的 12% 上升至 33%。聯邦公開市場委員會本週三至週四召開會議。美國隔夜市場（週五收盤）標準普爾 500 指數上漲 0.05%，報 7411.98 點，納斯達...Longport
7月27日 週一
