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港股開盤受壓 恒指低開0.34% 中通快遞(02057)跌1.5%
金吾財訊 | 港股開盤受壓，恒指低開0.34%，國企指數低開0.3%，恒生科技指數低開0.7%。中通快遞(02057)跌1.5%，中芯國際(00981)跌1.41%，泡泡瑪特(09992)跌1.32%，香港交易所(00388)跌1.26%。漲幅方面，恆安國際(01044)漲1.68%，紫金礦業(02899)漲1.15%，恆隆地產(00101)漲0.98%，萬洲國際(00288)漲0.93%。TCL電子(01070)高開14.97%，公司公告公佈，於2026年1月20日（交易時間後），公司與Sony Corporation（索尼）就下列事項訂立不具法律約束力的意向備忘錄。其中包括(i)可能成立一家承接索尼家庭娛樂業務的合資公司，並在全球範圍內開展包括電視機和家庭音響等產品在內的，從產品開發、設計、製造、銷售、物流到客戶服務的一體化業務運營，合資公司將由集團持股51%及索尼持股49%，及(ii)合資公司與索尼，以及合資公司與集團未來在專利、技術及品牌的授權安排。昭衍新藥(06127)高開4.42%，公司發盈喜，預期2025年1月1日至12月31日止年度實現歸屬於公司股東的淨利潤約2.326億元至3.489億元人民幣，同比增加約214%至371%。期內，生物資產市場價格上漲疊加自身自然生長增值，雙重因素驅動其公允價值正向變動，爲公司業績做出積極貢獻。該公司實驗室繼續保持良好穩定的運營狀態，但受前期行業競爭劇烈的滯後影響，報告期履約合同的收入和毛利率同比降低，實驗室服務業務利潤貢獻下降。中國龍工(03339)高開1.91%，公司發盈喜，預期截至2025年12月31日止年度錄得淨利潤介乎12.5億至13.3億元人民幣，較2024年同期增加23%至31%。港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀表示，美股週二顯着向下，受地緣政局緊張影響，市場避險情緒升溫，三大指數均錄得顯着跌幅收市。美元走勢向下，美國十年期債息急升至4.29厘水平，金價持續破頂，油價表現則靠穩。港股預託證券普遍向下，預料大市早段跟隨低開。內地股市昨日反覆下跌，滬綜指高開低走，收市接近平收，滬深兩市成交額則有所增加。港股走勢回落，指數跟隨外圍轉弱，中段跌幅一度擴大，尾市稍爲反彈，整體成交保持活躍。藍籌股個別發展，科技股表現較弱，拖低大市向下。投資者繼續關注外圍局勢發展及內地政策消息，預料短期指數未走出上落格局，維持於26,000至27,000點水平徘徊。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲V1.0.4，生成時間 2026-01-21金吾財訊
1月21日 週三
中國央行公開市場開展3635億元7天期逆回購操作
金吾財訊
1月21日 週三
【券商聚焦】中信建投：2026年AI眼鏡納入國補，有望帶動消費需求進一步提升
金吾財訊 | 中信建投發研報指，2023年9月Meta開啓AI眼鏡時代，2025年行業進入產品爆發期，預計谷歌等公司AI眼鏡產品也將在26-27年陸續推出。政策層面，2026年AI眼鏡納入國補，有望帶動消費需求進一步提升。當前AI眼鏡面臨“不可能三角”，在成本、重量、性能、續航多方面有所取捨，目前AI音頻眼鏡和AI拍攝眼鏡已經較爲成熟，帶顯示屏的AI+AR眼鏡尚在發展階段，光學顯示系統是關鍵環節之一，預計光波導方案爲未來主流方向，待技術成熟時，有望替代智能手機，成爲個人綜合終端。鏡片廠商目前主要在銷售渠道、定製鏡片領域卡位，帶動客單價提升，展望未來，或可依託自身在樹脂材料、光學領域的積累，深入產業鏈更多環節，如光波導、電致變色、眼球追蹤等光電元件，分享更多產業鏈價值。金吾財訊
1月21日 週三
人民幣兌美元中間價報7.0014，下調8點
金吾財訊
1月21日 週三
港股開盤 | 恒指低開0.34%，科指低開0.7%！貴金屬板塊逆勢上揚
1月21日，恒生指數開盤下跌90.47點，跌幅0.34%，報26397.04點；恒生科技指數開盤下跌39.82點，跌幅0.7%，報5643.62點；國企指數開盤下跌27.22點，跌幅0.3%，報9067.54點；紅籌指數開盤下跌10.17點，跌幅0.24%，報4178.56點。貴金屬板塊普漲，招金礦業漲超4%，紫金黃金國際、赤峯黃金、山東黃金漲超3%；TCL電子漲近15%，與索尼就家庭娛樂領域達成戰略合作的意向備忘錄；創維集團復牌漲超42%，擬私有化退市並分拆光伏業務上市；昭衍新藥漲超4%，預計2025年淨利潤同比增加214%到371%。老虎證券
1月21日 週三
伯克希爾可能出售其所持27.5%的卡夫亨氏股份--監管文件
路透1月20日 - 據一份監管文件顯示，伯克希爾哈撒韋BRKa.N可能會出售其所持卡夫亨氏(Kraft Heinz) KHC.O 27.5%的股份，從而退出這項已持續十餘年、但並未給董事長巴菲特(Warren Buffett)帶來理想回報的投資。卡夫亨氏周二向美國證券交易委員會提交了一份招股說明書補充文件，為伯克希爾可能轉售其持有的3.254億股股份進行註冊。伯克希爾到目前為止是卡夫亨氏最大的股東，並推動了2015年卡夫與亨氏的合併。事實證明，前卡夫食品和亨氏的合併令人失望，卡夫亨氏在去年9 月份表示將在今年晚些時候一分為二。卡夫亨氏股價周二收盤上漲 23 美分，報 23.76 美元，伯克希爾...路透社
1月21日 週三
【券商聚焦】中國銀河：預計26年1-2月數據有望企穩回升 聚焦高景氣戶外賽道、紡織製造方面
金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，2025年中國紡服出口整體承壓。2025全年紡織紗線出口按人民幣計價同比上漲1%，累計增速同比下降6pct，12月單月同比下降5.45%。一方面受2024年12月同期環比大幅增長導致的高基數效應影響，另一方面海外需求持續疲弱，尚未顯現明顯復甦跡象。服裝2025全年出口同比下降4.4%，累計降幅進一步擴大，12月單月微降0.11%。整體而言，2025年紡織品及服裝出口表現明顯弱於2024年，主要受美國關稅衝擊所致。相比之下，越南紡織品出口2025全年同比增長7.02%，12月單月同比增長8.45%、 10月底中美吉隆坡經貿磋商取得積極成果，自11月10日起，美國針對中國商品的“芬太尼關稅”從20%降至10%，並將對中國商品的對等關稅暫停狀態延長至2026年11月10日，期間維持10%的稅率。展望2026年，雖然美國對華稅率仍處偏高水平，但較2025年有所緩和；疊加海外去庫存進程接近尾聲及2025年較低出口基數，紡織品及服裝出口有望實現企穩恢復。李寧、361度公司發佈2025Q4流水。李寧25Q4零售流水（不包括李寧YOUNG同比錄得低單位數下降，環比持平。分渠道看，直營/批發/電商渠道分別錄得低單位數下降/中單位數下降/持平，流水情況整體承壓，主要受暖冬天氣及消費疲軟影響。由於年底清庫存力度加大，折扣同比有所加深，部分門店爲消化庫存加大促銷力度，導致毛利率短期承壓。儘管如此，隨着李寧戶外和龍店等新店型開設，產品結構持續升級，科技含量與場景適配度提升，預計將有效帶動2026年流水企穩回升，渠道折扣有望逐步收窄。361度Q4表現穩健，線下成人及童裝業務分別實現約10%增長，電商渠道錄得高雙位數增長。全年超品店擴張超預期：共開設超品店126家（其中兒童店21家），遠超年初100家目標。展望2026年，361度增長看點仍聚焦超品店加速佈局及ONEWAY品牌進一步放量，疊加產品迭代與供應鏈優勢，預計全年流水有望持續增長，抗週期能力較強。12月份天氣異常以及春節時點影響，品牌流水整體波動，預計26年1-2月數據有望企穩回升。聚焦高景氣戶外賽道、紡織製造方面、下游品牌建議關注具備紅利屬性、又兼業績穩健的高股息、低估值標的。金吾財訊
1月21日 週三
【券商聚焦】中國銀河：消費行業需要重視“十五五”規劃中消費的中長期目標，以及2026年消費相關具體政策落地
金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，國補退坡繼續，但中央已下發2026第一批兩新補貼款：1）12月社零同比+0.9%，增速環比-0.4 pct，自5月以來逐月增速環比下降。2）國補退坡下，10/11/12月家用電器和音像器材類社零同比-14.6%/-19.4%/-18.7%，隔年比分別爲+18.9%/-1.5%/+13.3%；2024年9月開始推廣國補，家電產業執行力強，立竿見影，其他消費細分行業執行明顯落後於家電，同比基數偏高導致下滑幅度較大；10/11/12月傢俱類社零同比+9.6%/-3.8%/-2.2%、日用品類（含電動自行車、可穿戴智能設備）社零同比+7.4%/-0.8%/+3.7%，也開始轉弱，其中2025年12月1日起，僅允許銷售符合新國標的電動自行車，零售需求轉冷。10/11/12月文化辦公用品類（含電腦）社零同比+13.5%/+11.7%/+9.2%、通訊器材類社零同比+23.2%/+20.6%/+20.9%，由於3C數碼產品補貼政策2025年初優化後方體現刺激效果，預計壓力在2026年年初。3）12月底，中央已正式下達2026年第一批“兩新”補貼資金，總額爲 625億元。後續各地方政府會推廣，預計各地政府全面推廣要到1月下旬。消費行業需要重視“十五五”規劃中消費的中長期目標，以及2026年消費相關具體政策落地。消費個股方面，關注市場風格切換（高切低）過程中的高分紅率優質公司，以及各細分賽道中有阿爾法的公司。金吾財訊
1月21日 週三
【券商聚焦】中國銀河：五項新政落地，政策協同共促內需
金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，1月20日上午，財政部官網連續發佈5個文件，事關消費貸、民間投資等。下午財政部舉行“發揮積極財政政策作用，推動經濟社會高質量發展”新聞發佈會，並答記者問。此前1月15日央行舉行新聞發佈會，推出八項結構性貨幣政策措施，並強調在實施過程中，將與財政貼息、擔保和風險成本分擔等財政政策協同配合。20日財政部發布5份貼息、擔保等政策文件，精準對接央行重點支持的擴大內需、科技創新、中小微企業等領域。從央行到財政兩場發佈會間隔3個工作日，政策基本無縫鏈接，避免政策空窗期，體現當下貨幣與財政高度協同發力的特徵。金吾財訊
1月21日 週三
【券商聚焦】國泰海通：投融資市場需求旺盛，機器人供應鏈與產能擴張
金吾財訊 | 國泰海通發研報指，1X發佈“世界模型”，NEO機器人實現自主學習，歐洲具身智能加速落地。1）近期，OpenAI投資的機器人公司1X Technologies發佈了專爲NEO人形機器人打造的“1X World Model”。這一AI更新允許機器人通過模擬和預測環境變化進行自主學習，被認爲是具身智能從“遙操作”邁向“完全自主”的關鍵一步。2）倫敦時間2026年1月13日，英國機器人Humanoid和領先運動技術公司Schaeffler宣佈戰略技術合作。在接下來的五年裏，合作將把數百臺人形機器人帶入舍弗勒的生產設施。3）硅谷知名天使投資人傑森·卡拉卡尼斯近期預言特斯拉即將推出的Optimus V3人形機器人將超越該公司在汽車領域的成就。國內新品與場景作業多點開花，產量規模與數據要素雙向突破。1）2026年1月10日，新銳人形機器人科技公司矩陣超智正式發佈新一代安全、自主、可泛化的物理智能機器人MATRIX-3。2）2026年1月15日，開普勒人形機器人K2“大黃蜂”在露笑科技工廠成功完成全球首例“人機協作”20米高空焊接作業。3）2026年1月14日，湖北完成全國首單企業間具身智能數據交易，向智元機器人出售數千小時訓練數據。4）CES 2026中國人形機器人企業集體亮相，智元、宇樹、衆擎等企業脫穎而出。投融資市場需求旺盛，機器人供應鏈與產能擴張。1）融資需求增長：2026年1月14日，美國Skild AI獲軟銀、英偉達領投14億美元融資，押注通用機器人“大腦”；2026年1月12日，國內自變量機器人獲字節跳動領投10億元A++輪融資，集齊三大互聯網巨頭投資；租賃平臺“擎天租”亦完成種子輪融資，商業模式加速跑通。2）供應鏈與產能擴張：藍思科技近期已確定成爲北美頭部機器人客戶首批覈心供應商，頭部模組已通過客戶認證。金吾財訊
1月21日 週三
【券商聚焦】國泰海通：銀行利息淨收入增速轉正，業績延續改善趨勢
金吾財訊 | 國泰海通發研報指，業績前瞻：預計樣本銀行（26家上市銀行，下同）2025全年營收及歸母淨利潤增速分別爲1.5%、2.2%，分別較2025年前三季度提升0.3pct、提升0.3pct，主要得益於息差表現平穩、信用成本繼續下降。規模：預計25Q4生息資產增速、貸款增速分別爲9.04%、8.07%，分別較25Q3下降0.12pct、下降0.05pct。根據央行信貸收支表數據，2025年12月末金融機構貸款、債券投資增速分別爲6.9%、16.4%，分別較2025年9月末下降0.3pct、下降2.0pct，其中大型銀行、中小銀行12月末貸款增速分別爲8.4%、5.4%，分別較9月末下降0.4pct、下降0.1pct，大型銀行信貸維持較高增速。息差：預計25A息差維持於1.40%，息差企穩下利息淨收入增速有望由負轉正，全年預計增速0.3%（2025前三季度增速爲-0.6%）。得益於高成本長期限存款到期重定價，且期間內LPR保持不變、新發放貸款利率降幅趨緩（12月新發放企業貸款、個人住房貸款利率都大約在3.1%左右，與9月持平，全年新發放企業貸款利率下降約30bp），銀行息差階段性企穩。投資建議：2026年銀行板塊投資重點把握三條主線：1）尋找業績增速有望提升或維持高速增長的標的，2）重視具備可轉債轉股預期的銀行，3）紅利策略仍有望延續。金吾財訊
1月21日 週三
【券商聚焦】華泰證券：美聯邦自駕法案破冰，Robotaxi提速
金吾財訊 | 華泰證券表示，2026年1月13日，美國衆議院審議《SELF DRIVE Act of 2026》，擬將FMVSS豁免上限從2,500輛提升至9萬輛（+35倍）並確立聯邦優先權，兩黨罕見達成共識，近十年立法僵局有望打破。與此同時，Waymo周訂單已達45萬次、Tesla Cybercab預計4月量產，美國Robotaxi商業化進入規模擴張期。該機構認爲，2026年是全球L4級自動駕駛產業化關鍵一年，美國聯邦立法框架明確化疊加中國L3試點落地及L4商業化提速，建議關注自動駕駛產業鏈核心標的。該機構認爲，全球L4級自動駕駛正處於大規模商業化落地的關鍵階段，政策端與產業端共振有望驅動行業迎來拐點。國內方面，25年10月底蘿蔔快跑累計服務超1700萬次並上線全球22座城市，小馬智行與文遠知行也加速出海佈局中東及歐洲市場；Robotaxi之外，L4其他場景（Robovan/礦山/港口/Robotruck/Robosweeper等）亦加速落地。建議關注自動駕駛產業鏈核心標的。金吾財訊
1月21日 週三
【券商聚焦】國泰海通：中國航空業將迎“超級週期”，建議淡季布局航空長邏輯
金吾財訊 | 國泰海通發研報指，中國航空供給進入低增時代，需求結構性變化是核心問題。2023-25年，中國航空需求快速恢復並持續增長，其中，因私需求過去三年保持旺盛，而公商需求佔比2024-25年持續低於2019年。1）航空客流：估算2025年中國民航客流量同比增長5-6%，較2019年累計增長17%。2）航空票價：2025年中國民航客座率再創歷史新高，且全球可比市場居首，而票價仍處歷史低位，估算2025年國內含油票價低於2024年與2019年。行業盈利能力仍未恢復，核心問題在於公商需求佔比仍低於2019年，航司繼續執行客座率優先策略，以價換量保障客流增長與客座率上升。中國民航空域時刻瓶頸凸顯且持續，航空供給已進入低增時代，未來航空需求繼續增長與客源結構恢復將驅動票價與盈利上行。2026年春運展望：預計需求保持旺盛，近日預售開始啓動。元旦後航空市場進入傳統淡季，航司深入反內卷管控低價非理性競爭。隨着學校陸續放假，且公商出行逐步恢復，近日航空量價開始回升。2026年春運（40天）爲2月2日至3月13日。春運首日火車票已提前15天於1月19日開售，近日春運機票預售亦啓動，單日出票量大增且同比增長。我們預計2026年春運需求將保持旺盛，節中成規模二次出行可期，其中南方沿海城市與海南雲南等旅遊城市熱度較高；民航將嚴控幹線市場航司增加與國內國際增班，預計春運整體加班量將較爲有限；春節拼假效應將弱於往年，預計節前節後將出現客流高峰，疊加高客座率與票價市場化，有利於航司收益管理。中國航空業將迎“超級週期”，建議淡季布局航空長邏輯。“十四五”票價實現市場化，航空供給進入低增時代，未來需求增長與客源結構恢復將驅動2026年開啓票價與盈利上行，且高景氣可持續，中國航空業將迎來期待多年的“超級週期”。重點提示，長邏輯演繹將提供業績估值雙重空間，基本面持續正反饋與旺季表現將催化市場樂觀預期。航網品質將決定傳統航司未來盈利上行空間與持續性。金吾財訊
1月21日 週三
【券商聚焦】國泰海通：部分二線城市房價具備築底潛力 關注後續CPI走勢
金吾財訊 | 國泰海通發研報指，二線租金回報率+CPI具備優勢，部分二線城市房價具備築底潛力。4Q2025數據看，二線城市“租金回報率+CPI”開始企穩向上。數據雖然從2019年的高位5.1%回落至2023年的2.3%，但2024年開始回升至2.6%，2025年維持2.6%。相對於目前1.8%的十年期國債收益率，二線城市租金回報率達標度持續改善。尤其是合肥和西安2025年“租金回報率+CPI”分別提升0.5pct、0.4pct至2.6%、3.0%，以上兩城市2025年CPI均提升0.2pct。2025年發達國家首都“租金回報率+CPI”大約在5%~7%水平，目前國內長沙和重慶是最靠近該國際住宅收益率。2025年購房信心延續改善，關注掛牌價下降比例快速提升。12月底居民購房意願強於上月佔比約爲16%，環比上升1.2個百分點，延續增加趨勢。整體來看，財政部，稅務總局取消徵收2年以上住房增值稅，北京進一步放鬆限購政策，帶動政策放鬆預期增加，市場信心出現一定改善。但是掛牌價下降比例快速提升，12月二手房掛牌價進一步走弱，掛牌價下降佔比約爲19%，環比增加5.4個百分點。後續關注CPI走勢，監管指導對價格預期影響。金吾財訊
1月21日 週三
