分析

歐洲央行預計將在1月30日的會議上降息25個基點，市場普遍預期今年降息幅度將超過100個基點。雖然降息仍是歐洲央行主導政策，但是否進入刺激模式仍存分歧。隨着經濟增長放緩和勞動力市場疲軟，政策利率接近中性水平，未來的政策立場將成爲焦點。

TradingKey - 1月24日週五，日本央行將公佈政策利率決議。在日本通膨-薪資正循環前景不斷改善和經濟增長勢頭的支持下，業內普遍預計日本央行將在1月會議升息25個基點。

路透華盛頓1月21日 - 在第一個總統任期內，特朗普對美國的對手採取了他獨特的外交手法，公開與俄羅斯和朝鮮交好，同時分別對中國和伊朗施壓。

路透香港1月22日 - 很明顯，一切都要與美國總統特朗普進行談判。這對中國來說可能不是壞事。特朗普警告稱，如果北京不批準出售中國字節跳動旗下的視頻應用程序TikTok，中國可能面臨高達 100% 的關稅。交易會是什麼樣子目前尚不清楚，但這將是雙方就貿易等棘手問題談判之前表達善意的簡單方式。

在安倍经济学“三支箭”长期政策的影响下，叠加疫情冲击的逐渐消退，日本经济已步入复苏轨道（2024年除外）。2024年“春斗”工资谈判推动了通胀和工资的显著上升，日本央行因此于2024年3月将政策利率从-0.1%上调至0%–0.1%的区间，并在7月进一步上调至0.25%。

TradingKey - 川普就職的第一天就簽署了關於移民和能源政策的行政命令，卻沒有宣布對主要貿易夥伴徵收關稅。因此美股期貨普遍上漲，美元指數下跌。

TradingKey - 2025年1月20日，美國當選總統唐納德.川普在美國華盛頓特區舉辦的就職典禮上正式宣誓就任美國第47任總統，各界關注其競選期間作出的新政承諾如何兌現。

TradingKey - 美國當選總統川普在競選期間作出的承諾數不勝數。隨著這位極具話題度的總統再次登上曆史舞台，川普2.0時代能否重現里根奇跡？

TradingKey - 2025年1月20日，川普將正式入駐白宮，開啟川普2.0時代。在與參議院共和黨人舉行的兩小時會議中，川普表示，已準備約100份行政令，計畫在2025年1月20日就職首日簽署，這些行政令或涉及關稅、邊境等多個敏感領域，或為全球金融市場帶來重大衝擊。日本央行將於週五公佈最新利率決議，該央行行長植田和男將召開貨幣政策新聞發佈會。本周將在瑞士召開冬季達沃斯論壇，人工智慧將是討論的關鍵話題。

今日（統計局公佈了 12 月的宏觀經濟 “數據包”，整體社零大盤、線上零售和線下餐飲消費都增長乏力，增速僅徘徊在低個位數。尤其值得注意的是，24 年 4 季度線上實物零售的滲透率再度同比走低（今年首次），線上渠道的相對優勢似乎又（暫時）消失了。

路透倫敦1月16日 - 王者美元之王，遇見特朗普。美元在過去三年主宰了大多數主要貨幣，而即將上任的美國總統特朗普的保護主義和慷慨的財政政策可能會再次大幅提振美元。這可能會讓市場和各國政府措手不及。

自從 2020 年 COVID 導致全球經濟停擺以來，判斷我們處於商業週期的哪個階段就變得非常困難。典型的商業週期如下所示，從歷史上看，通過將其與利率和貨幣政策進行對比，很容易大致瞭解我們處於哪個階段。

路透紐約1月16日 - 美國當選總統特朗普即將重返白宮，加上大幅降息的希望逐漸消退，推動美元升至多年來的最高水平。投資者認為，在新政府的促增長以及可能刺激通脹的政策扶助下，美元將繼續走強。

在過去兩年，我一直堅持一個觀點，即居民儲蓄將在未來某個節點開啓向資本市場大轉移的路徑，這需要資本市場產生一輪賺錢效應。9月24日政策轉向之後，市場的放量暴漲讓許多投資者看到了資本市場的機會逐步出現。

路透紐約1月15日 - 特朗普周一的就職典禮可能預示著市場將進入一個更加動盪的時期，這位共和黨籍總統料將在貿易和移民等一系列問題上迅速採取行動，預計這將影響資產價格。

TradingKey - 在得到一份九個月最大增幅的12月非農就業報告後，市場將在本週三迎來2024年12月CPI通膨報告，這將對聯準會降息前景、美股美債等產生重大影響。

TradingKey-美國12月份非農就業數據強勁，降低了投資者對美聯儲1月份降息的預期。本週，美國12月份CPI及PPI數據重磅登場，將為美聯儲的貨幣政策帶來更多指引。美股Q4財報季本週拉開序幕，摩根大通、花旗集團、高盛、美國銀行等銀行股將率先放榜，臺積電也將公佈財報。

從下圖可以看出，我們認為印度股票在短期和中期內仍具備一定的投資機會。然而，考慮到印度經濟已錯失以製造業為主導發展的歷史機遇，長期持有印度股票（尤其是超過十年）可能並非明智的投資選擇。

匯通財經APP訊－ 2025年全球市場風險聚焦於通膨壓力、貿易保護主義與債務議題。美國經濟受移民與關稅政策影響，國債殖利率或突破5%；歐元區成長疲軟，央行政策趨寬鬆。美元維持強勢，對非美元貨幣構成壓力，大宗商品價格因供應緊張走高。

美國12月非農業來襲，分析師預期將新增15.5萬人，非農業會超預期嗎，對美元、美股影響如何？