オールバーズがAIのために靴を放棄、株価は600％急騰、変革は成功するか？

Allbirdsは2015年、再生可能素材のエキスパートであるジョーイ・ズウィリンジャー氏と著名なアスリートのティム・ブラウン氏によって設立された。プラスチックなどの石油化学製品に依存せず、天然素材を活用したフットウェアブランドの構築を目指していた。

当初は環境に配慮した素材とミニマルなデザインで注目を集め、ウール製シューズはかつて大ヒットを記録したが、近年、収益の伸びは悪化の一途をたどっている。

2025年度の通期売上高はわずか1億5250万ドルと、2022年のピーク時（2億9780万ドル）から大幅に縮小し、赤字が続いている。また、オンライン提携を優先して実店舗を閉鎖しており、小売拠点の縮小が継続している。

このAIへの転換は、Allbirdsがフットウェアブランドからコンピューティング・パワーのナラティブへと、強引にリブランディングを図っているようにも見える。

Allbirdsの発表によると、同社は調達した5000万ドルの資金で高性能GPUを購入し、最終的には包括的なGPUaaSおよびAIクラウドサービスプラットフォームを構築する計画である。

同社は社名を「NewBird AI」に変更する計画も進めており、株主の承認を条件として、パブリック・ベネフィット・コーポレーションから従来の企業形態への転換を予定している。

これは、Allbirdsがもはや当初のブランドストーリーに満足しておらず、評価の軸をAIにシフトさせようとしていることを示している。

率直に言って、それを裏付ける根拠は乏しいが、全く根拠がないわけでもない。

Allbirdsは機関投資家との正式な合意を通じて、少なくとも5000万ドルの資金調達を確保した。

同社は、この資金調達が2026年第2四半期に完了する見込みであり、調達資金はGPUの購入およびコンピューティング・インフラの構築に充てられる予定である。

同時に、Allbirdsは残りのフットウェアおよびブランド資産を3900万ドルでAmerican Exchange Groupに売却した。これは、既存事業から撤退し、新たな戦略的方向にリソースを集中させる転換を示唆している。

また、複雑な環境向けに耐久性のある安定したイメージング製品や素材ベースの製品を開発してきた経緯から、一定のストーリー上の根拠もあり、自らを「テック企業」として売り込む一助となっている。

しかし、これはAIインフラの運営とは根本的に異なる。フットウェアからAIインフラへの転換は自然な拡張ではない。AIコンピューティング分野での成功は、ブランドの知名度ではなく、GPU、電力供給、冷却ソリューション、長期契約、および運営上の専門知識にかかっている。

オールバーズ（Allbirds）にとって最大の課題は、勇気の欠如ではなく、それ以外のほぼすべてが不足しているという事実にある。

GPUaaS事業の立ち上げは、単に数台のGPUを購入するほど単純なものではない。長期的な電力契約、高度な冷却システム、大規模なデータセンター、安定した顧客基盤、そして成熟した運営モデルが必要となる。

報道によると、業界の専門家はこの種の事業はテック企業にとっても困難であり、靴の小売業者にとってはさらに難易度が高いと指摘している。

現実的に見て、オールバーズの現在の財務状況は積極的な支出を支えられる状態ではない。2025年を通じて赤字が続き、出荷数や会員数も減少傾向にある。以前に全従業員の約15％を解雇したことは、同社が拡大よりも縮小とコスト抑制に注力していたことを示唆している。

AI計算能力へのこの突然の転換は、行き詰まった本業を市場に受け入れられやすい形で再定義しようとする試みのように見える。

AllbirdsがAI計算能力へと事業の軸を移すことは、同社が Nvidiaと直接競合することを意味するのだろうか。厳密に言えば、答えはノーだ。

NvidiaやAMDは、市場シェアをめぐって直接競合する相手というよりも、将来的にGPUを調達する可能性のあるサプライヤーに近い存在である。

Allbirdsが実際に挑んでいるのは、クラウドやコンピューティング・インフラの分野ですでに確立されている企業、例えば Amazon 、 Microsoft 、 CoreWeave 、 Nebius、さらにはより広範な Oracle型のデータセンター企業などである。

これはAllbirdsの変革における最大の現実的な障壁でもある。AmazonやMicrosoftは単に資本があるだけでなく、既存の顧客、クラウド・インフラ、データセンター、電力網、そして長年にわたる法人向けサービスの関係も有している。

Allbirdsが現在行おうとしているのは、これらをゼロから構築することだ。新しいストーリーを語ることはできるかもしれないが、そのストーリーを事業として成立させることは極めて困難である。

Reutersが指摘したように、この混雑し、多額の資本を必要とする市場において、Allbirdsがどのような独自の優位性を持っているのかを見極めるのは難しい。

Allbirdsが持続的に収益を上げるAIインフラ企業への転換に成功する確率は低い。

これは全くチャンスがないからではなく、むしろ出発点が低すぎること、競合他社が強力すぎること、そして業界の参入障壁が極めて高いことが理由である。

現時点で同社にできる最善の策は、小規模な計算リソースのリース、特定のカスタマーサービス、あるいはさらに限定的なGPU供給モデルといったニッチな領域を見つけることだ。それでも、まずはGPUの確保、電力の供給、そして顧客基盤の維持が可能であることを証明しなければならない。

しかし、資本市場の観点からは、取引が継続されるために必ずしも「真の成功」を収める必要はないのかもしれない。

Allbirdsの今回の急騰は、本質的に低位株がAIストーリーと結びついた際に起こる典型的な増幅現象である。

同社の時価総額は2021年に40億ドル近くでピークに達したが、その後は価値のほとんどを失った。このように低いベースからは、いかなるAIストーリーも極端なボラティリティへと容易に増幅され得る。

市場の観点からは、これは市場が同社の実行力を確認したというよりも、投機資金がストーリーを追い求めて流入しているように見える。

したがって、AllbirdsのAIへのピボットに関する最も正確な解釈は、「第2のAWSを目指している」ということではなく、苦境にあるフットウェア企業から、より想像力をかき立てる計算リソースのストーリーへとAIを利用して塗り替えようとしている、ということだろう。この道が存続可能かどうかは、単なるリブランディングや資金調達に頼るのではなく、顧客、契約、および収益を実際に生み出せるかどうかにかかっている。

このコンテンツはAIを使用して翻訳され、明確さを確認しました。情報提供のみを目的としています。