AMD株が急騰した理由：12営業日続伸がエージェンティックAI推進におけるCPUルネサンスを示唆
AIポッドキャスト
AMD株は12営業日続伸し、2005年以来最長の連騰記録を更新した。この上昇の背景には、AIエージェントの台頭によるデータセンターにおけるCPUの戦略的重要性の再評価がある。従来GPUが重視される一方、CPUは軽視されてきたが、AIエージェントは動的な相互作用を必要とするため、CPUの役割が増大している。IntelのCPU出荷台数は減少傾向にあるが、AMDのCPU市場シェアは増加しており、今後はCPU需要の構造的成長が期待される。しかし、NVIDIAやArm、クラウドサービスプロバイダーもCPU市場に参入しており、競争は激化している。AMDの株価はすでにサーバー売上高の急成長を織り込んでいるため、今後の決算内容が注目される。TSMC、ASML、Broadcom、Marvellといったサプライチェーン企業も、CPU市場の拡大から恩恵を受ける可能性がある。
TradingKey - 16日（木）の米株式市場終値時点で、アドバンスト・マイクロ・デバイセズ AMD（AMD）は7.8%上昇し、昨年10月29日以来の高値を更新した。さらに、AMDは12営業日続伸しており、累計の上昇率は41%に達している。ダウ・ジョーンズ・マーケット・データによると、これは2005年以来で最長の連騰記録となる。
ニュース面では、AMDは米東部時間4月16日、フランス政府との提携深化を発表した。これはフランス初の計画であるエクサスケール（10の18乗）級スーパーコンピューター「Alice Recoque」の可能性を引き出すためのもので、フランスにAMDのAIコンピューティングリソースとトレーニングを提供する。
しかし、今回の12日間にわたる上昇を見ると、核心的な原動力は依然としてファンダメンタルズにある。エージェンティックAI（AIエージェント）の波が台頭する中、投資家はデータセンターにおけるCPUの戦略的重要性を再評価し始めている。
CPUのリレーティング：AMDがこの転換を主導する理由
2026年3月以降、Nvidia （NVDA） とArm （ARM） が共にCPU市場への参入を発表したことで、CPUが次の主要トレンドになるというシグナルは、徐々に市場のコンセンサスとなってきた。
しかし、それ以前は、市場が一般的に計算能力をGPUと同等視していたため、データセンターにおけるCPUの役割は長らく軽視されており、GPU投資の拡大に押される形で予算削減の圧力にさえさらされていた。この偏りはデータにも反映されている。IDCによると、2024年の世界サーバー市場の収益は2,357億ドルに達したが、その収益の50％以上はGPUを搭載したAIアクセラレーション・サーバーによるものだった。
CPU市場で最も代表的な企業であるIntel （INTC） のXeonプロセッサは、かつて長期間にわたりデータセンター向けCPU市場で95％以上のシェアを誇っていた。しかし、2021年に出荷台数がピークに達した後、ここ数年は減少が続いており、2024年の出荷台数は過去13年間で最低水準となり、ピーク時の半分以下にまで落ち込んだ。
この間、CPU市場の低迷により、AMDは独立した受益者というよりも、GPU市場におけるNvidiaの追随者とみなされることが多かった。2025年第4四半期までにAMDのCPU市場シェアは28.8％に達したが、市場はこれを重要視してこなかった。
現在、市場は変化している。TD Cowenのアナリスト、ジョシュア・ブハルター氏は先週のレポートで、AIエージェントの台頭により、サーバー用CPUは今や「不可欠な資産」とみなされていると指摘した。
その理由は、GPUが通常、大規模な並列計算の推論を担うのに対し、AIエージェントはタスクの計画、ツールの呼び出し、サブエージェント間のデータ転送、タスク完了の評価など、環境と動的に相互作用する必要があるからだ。これらのタスクは、複雑なスケジューリング能力を持つCPUの方が適している。
この変化はすでに価格設定に反映されており、2026年第1四半期末、IntelとAMDの両社は一部のCPU製品ラインの価格を引き上げた。
TrendForceの最新レポートは、現在のAIデータセンターにおけるCPUは大幅に不足しており、現在のCPU対GPUの比率は約1:4から1:8の範囲であると指摘している。AIエージェントの時代には、この比率は1:1から1:2の間に進化すると予想されており、CPU需要に数倍の構造的成長の可能性があることを示唆している。
NVIDIA VeraとArm AGI CPU：CPUシフトにおける新たな挑戦者
現在、多くの非伝統的なプレーヤーが参入する中で、CPU市場の勢力図は劇的な変化を遂げようとしている。2026年3月、NVIDIAはVera CPUを単体製品として販売すると発表し、1ラックあたり256個のCPUを統合して計2万2528コア／4万5056スレッド、総メモリ400TBを実現するVera CPUラックを導入した。これにより、同製品はCPU市場において極めて高い競争力を持つこととなった。
同月、Armは初の独自設計CPU製品である「Arm AGI CPU」を発表した。初期のパートナーにはMeta（META）、OpenAI、Cerebras、Cloudflare（NET）、およびSKテレコムが含まれている。
さらに、クラウドサービスプロバイダーも独自設計の開発を通じてCPU分野への注力を強めている。例えば、AWSは2025年12月にTSMCの（TSM）N3プロセスを採用したGraviton5に基づくプロジェクトを発表した。これは独自のAI ASICであるTrainium 3と相乗効果を発揮する形で展開される。また、Microsoft（MSFT）は2025年11月にCobalt 200を投入し、Google（GOOGL）（GOOG）は、Axion C4A.metalベアメタル版と次世代のAxion N4Aを2026年に投入する計画だ。これらはいずれもArmアーキテクチャに基づいたクラウドネイティブな独自設計CPUである。
激しい競争に直面する中、一部のアナリストはAMDの株価の魅力が低下していると指摘している。バーンスタインのアナリスト、ステイシー・ラスゴン氏は、現在のウォール街のAMDに対する期待にはサーバー売上高が前年比で約50%成長するという想定がすでに織り込まれていると述べた。これは、5月初旬に予定されている四半期決算が市場の高い期待に応える必要があることを意味しており、さもなければバリュエーションは大幅に割り引かれることになる。
さらに、GPU市場におけるAMDのシェアは低いものの、その重要性は依然として高い。ラスゴン氏によれば、AMDのGPU販売量はNVIDIAに比べてはるかに少ないが、市場はこのセグメントがAMDにとってより強い上昇モメンタムを得ていると考えており、Instinct MI400シリーズGPUが真に市場に食い込めるかどうかに引き続き注目すべきだとしている。
投資展望：TSMC、ASML、およびサプライチェーンの勝者
前述のAMD、NVIDIA、Arm、Intelに加え、主要クラウドサービスプロバイダーによるCPUの自社開発という現在の潮流から、どの企業が恩恵を受ける可能性があるかを注視することが重要だ。
世界的な半導体受託製造（ファウンドリ）の巨人として、TSMCは引き続き主要な受益者の一つである。NVIDIAのVera、AMDのEPYC、あるいはクラウド大手の独自チップのいずれであっても、すべてがTSMCの2nm/3nmプロセスノードに依存している。
ASML (ASML) 世界のチップサプライチェーンにおける最上流のプレイヤーであり、半導体業界の重要サプライヤーとして、同社の露光装置の生産能力は先端プロセスチップの世界的な供給上限を直接的に左右する。同社はCPU市場の需要拡大から直接的な恩恵を受けるだろう。
さらに、注目すべきはカスタムAIチップメーカーのBroadcom (AVGO) およびMarvell (MRVL) であり、BroadcomはGoogleのTPUやMetaの推論用チップにおける中核的なパートナー、MarvellはArmの主要な協力者として、両社ともに需要拡大の恩恵を受ける見通しだ。
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