分析

マクロ経済概況：2026年5月18日から24日の週のマクロ経済概況は、主に継続的な地政学的緊張および... 今後の予定：5月25日（月）の米国市場は、メモリアルデーのため休場となる。来週予定されている主要な経済指標の発表には、以下が含まれる。

TradingKey - 5月25日のアジア取引時間序盤、日経平均株価は初めて65,000の大台を突破した。同指数は2.8%上昇し、日中に64,000と65,000の節目を相次いで突破、日中高値は65,170に達した。

SpaceXの第3世代スターシップの打ち上げ成功は、同社の商用化への移行を象徴するものであり、現在のバリュエーションを支える要因となる一方で、さらなる成長に向けた推進力は限定的である。

Tradingkey - 米商務省経済分析局（BEA）は、米国東部時間5月28日に4月のPCEインフレ報告を公表する。5月以降、複数の経済指標が高インフレの継続を裏付けており、市場では連邦準備制度理事会（FRB）が年内にも利上げサイクルへ転換するとの観測さえ出始めている。その結果、米国債利回りは上昇し、5月20日には30年債利回りが2007年以来の高水準となる5.2%まで急騰した。なお、CPI（消費者物価指数）は市場が注視する主要なインフレ指標であるが、FRBはPCEインフレデータにより細心の注意を払っている。これは2012年の正式導入以来、公式なインフレ・アンカーとなっており、PCEの前年比上昇率を2%に安定させることを長期的な政策目標としている。実際の意思決定において、FRBは食品とエネルギー価格を除いたコアPCEを特に重視している。これは、変動性が低く、経済の基調的なインフレ動向をより正確に反映していると判断しているためである。

TradingKey - 5月22日（東部時間）、銀（XAGUSD）は2日続伸の後、金曜日の欧州市場で反落し、76.00ドル近辺で取引された。価格は主に、米連邦準備制度理事会（FRB）の政策期待がタカ派的な方向にシフトしたことが圧迫要因となった。利息を生まない資産である銀は、金利環境に対して極めて敏感である。市場の期待が、FRBが高金利をより長期間維持する、あるいはインフレ圧力の再燃を受けて利上げさえ再考する可能性を示唆する場合、銀の保有に伴う機会費用が増大し、その結果、投資対象としての魅力が低下する。

TradingKey — 米国東部時間5月22日、ケビン・ウォルシュ氏が正式に第17代連邦準備制度理事会（FRB）議長に就任した。同氏は6月17日に開催される自身の初回のFOMC（連邦公開市場委員会）で議長を務める予定である。しかし、市場ではトランプ氏が指名した新議長が利下げを推進するとの期待が広がっているものの、FRB内部のタカ派陣営は、同氏の正式就任前からすでに足並みをそろえ始めている。

TradingKey - コストコ（COST.US）は、5月28日の米国市場引け後に2026年度第3四半期決算を発表する。市場予想では、売上高は約693億ドル（前年同期比9%増）、調整後1株当たり利益（EPS）は約4.56ドル（前年同期比13%増）と見込まれている。

TradingKey - 2026年以降、米国のレバレッジ型上場投資信託（ETF）がパフォーマンスランキングの上位を独占している。半導体や韓国市場に連動する複数の3倍レバレッジ・ロング型商品は3桁の上昇を記録しており、これはハイテク株やメモリチップ・サイクルに対する投資家の強い強気センチメントを反映している。

TradingKey — マーベル・テクノロジー（MRVL.US）は、米国東部時間5月27日の取引終了後に2027年度第1四半期決算を発表する。AIカスタムチップおよび光インターコネクトのリーダーである同社の株価は、年初来で約130%急騰しており、時価総額は1,700億ドルを突破した。これにより、同社はフィラデルフィア半導体株指数の構成銘柄の中で最大の上昇率を記録した銘柄の一つとなっている。

TradingKey - 米東部時間5月23日、ドナルド・トランプ氏はソーシャルメディア上で、米イラン合意に向けた交渉が「実質的に完了」しており、「近く」発表されると主張した。同合意にはホルムズ海峡の開放が含まれているという。

TradingKey — The Informationなどのメディア報道によると、OpenAIはSEC（証券取引委員会）に対し、新規株式公開（IPO）の登録届出書草案を非公開で提出する準備を進めており、早ければ今年9月にも上場する計画だ。1兆ドルを超える時価総額を目指しており、AI業界で過去最大のIPOとなる見通しだ。OpenAIは現在、ゴールドマン・サックス（GS）、モルガン・スタンレー、および法律事務所クーリー（Cooley）と協力し、上場手続きを進めている。

TradingKey - 現在のAI投資サイクルの開始時にAI投資を投資機会として捉えて以来、パランティア（PLTR）は多くの支持者を獲得しており、同社の初期の支持者は多額の利益を上げているはずである。

マイクロソフトは、インテリジェント・クラウド（Azure）、生産性ソフトウェア（Microsoft 365）、Xboxゲーミングを通じて世界のテクノロジー業界を主導しており、現在はOpenAIおよびCopilot AIの広範な統合が成長を牽引している。

OpenAIは、高い収益成長、高いユーザー粘着性、そして強固な経済的な堀（エコノミック・モート）という、伝統的なウォール街が好むビジネスモデルに従っている。対照的に、ワールドコインは2つの大きな地雷に直面している。それは、トークンによるインフレ的な売り圧力と、複数の管轄区域における生体認証のプライバシーに関する政府規制である。

Tradingkey - 年初来、SpaceX（スペースX）のIPO（新規株式公開）の見通しを巡る動向は、資本市場に大きな変動をもたらしている。イーロン・マスク氏が設立したこの航空宇宙大手の上場の可能性は、もはや単なるビジネスニュースにとどまらず、米国株式市場の流動性環境を塗り替える重大なイベントとして、ますます注視されている。ロイター通信によると、SpaceXの潜在的な資金調達規模は米国史上における過去すべてのIPOを上回る可能性があり、ウォール街における米国企業の株式公開として史上最大となる可能性がある。最新の情報によれば、同社の目標評価額は1.75兆ドルという驚異的な水準にまで急騰している。

この「世紀のIPO」に際し、投資家は「ロケットの打ち上げがドージコインを急騰させる」といった考えを盲信するのではなく、理性的な姿勢を維持すべきである。特に6月12日の上場日には細心の注意を払う必要がある。市場のユーフォリア（熱狂）がピークに達した後の急激な調整リスクを軽減するため、上場日に向けて段階的な利益確定を厳格に実行することが推奨される。

TradingKey - イーサリアムの直近のパフォーマンスは、軟調かつ不安定な推移を見せている。今月初旬には一時2,400ドル近辺まで急騰したものの、先週は圧力を受けて反落した。本稿執筆時点で、今月の累計下落率は5%を超えており、市場心理が依然として支配的な弱気傾向にあることを示唆している。

TradingKey — SpaceXは5月20日、ティッカーシンボル「SPCX」でナスダック市場への上場を目指し、米証券取引委員会（SEC）にS-1登録届出書を正式に提出した。同社は6月4日にグローバル・ロードショーを開始し、6月11日に公募価格を決定、6月12日に正式に上場する予定である。

ケビン・ウォーシュ氏のFRB（連邦準備制度理事会）議長就任、ハイテク株や宇宙関連株の上昇、地政学的緊張の緩和を受け、ウォール街は過去最高値を更新。アンスロピックは9,000億ドルの評価額を視野に入れている。

Tradingkey － 株価が970ドル近辺で推移するルーメンタム・ホールディングス（ティッカー：LITE）の時価総額は、約750億ドルに上る。LITEは、2026年に開始が見込まれるAIブームにおいて、主要なインフラのチョークポイントとしての役割を担っている。LITEのバリュエーションを規定する主な矛盾は、その乖離である。