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Wealthfront 以發行區間上限定價上市，投資者應該瞭解些什麼？
要點Wealthfront 將首次公開募股（IPO）定價爲每股 14 美元，成爲首家公開上市的機器人顧問公司。現金管理佔 Wealthfront 收入的 76%，投資諮詢佔 24%。截至 7 月 31 日的 12 個月內，Wealthfront 報告收入 3.39 億美元，淨利潤 1.23 億美元。Wealthfront（股票代碼：WLTH）於週四宣佈，將其首次公開募股定價爲每股 14 美元。這將使其成爲首家公開交易的機器人顧問公司。Wealthfront 的現金儲蓄業務增長迅猛，該公司此前預計其股票定價將在每股 12 至 14 美元之間，本月早些時候的一份文件顯示。Wealthfront 申...老虎證券
12月12日 週五
ETF 收評 | 機構預測2025全年半導體營收將站上8000億美元，科創 100ETF 華夏（588800）強勢上漲、科創半導體 ETF（588170）領漲5%
今日上證指數漲 0.41%，科創 50 等成長類指數回暖。半導體板塊同步跟漲，光模塊等細分方向領漲，爲科創半導體 ETF(588170)提供聯動支撐；成長風格板塊集體走強，科創 100 指數領漲市場，科創 100ETF 華夏(588800)獲板塊情緒強力支撐，推動行情走強。ETF 方面，科創 100ETF 華夏(588800)今日開盤後短暫調整，隨即站穩分時均線，午後持續震盪走高，尾盤衝高至日內高點，最終收漲 1.88%，多頭主導性明確；上行過程中資金主動進場，量能顯著放大，買盤承接力度較強，整體屬於放量突破的強勢結構。科創半導體 ETF(588170)今日早盤溫和調整，隨即快速企穩上行，午後...證券之星
12月12日 週五
西班牙11月CPI月率終值爲0.2% 符合預期
金吾財訊
12月12日 週五
鋰亞硫酰氯電池進出口優化監管措施出臺
金吾財訊 | 工業和信息化部會同商務部、海關總署聯合印發《關於優化鋰亞硫酰氯電池進出口監管措施的通知》（工信部聯安全函〔2025〕335號）。自2026年1月1日起，第三類監控化學品亞硫酰氯灌裝含量不超過1千克的單個鋰亞硫酰氯電池或電池組無需辦理《監控化學品進出口覈准單》和《兩用物項和技術進出口許可證》，其他鋰亞硫酰氯電池或電池組仍按有關規定辦理進出口審批手續。鋰亞硫酰氯電池是以亞硫酰氯爲正極活性材料和電解液的一次性消費鋰電池，廣泛應用於智能儀器儀表、醫療器械、科研儀器等產品。此次優化監管措施有利於監控化學品監管措施與國際接軌，提升貿易便利化水平，更好融入國際產業鏈供應鏈，增強國際競爭力，助力鋰亞硫酰氯電池及相關產業高質量發展。金吾財訊
12月12日 週五
【券商聚焦】第一上海維持中國銀河(06881)“買入”評級 指經紀與兩融雙輪發力 客戶基礎優勢穩固
金吾財訊 | 第一上海發研報指，中國銀河(06881)2025年前三季度實現營收227.5億元，同比大增44.4%；歸母淨利潤109.7億元，同比勁升57.5%；加權平均ROE達8.77%，同比提升2.97個百分點，盈利水平顯著改善。單看第三季度，歸母淨利潤44.8億元，同比飆升73.9%，環比提升29.0%，刷新歷史單季最佳表現，大幅超出市場預期。截至三季度末，剔除客戶資金後的經營槓桿爲4.23倍，較年初提升4%，且年內逐季改善，資本使用效率持續優化。經紀與兩融雙輪發力，客戶基礎優勢穩固：受益於全市場日均股基成交額同比增長113%至1.81萬億元，以及三季度末兩融餘額達2.39萬億元(同比增66.2%)的活躍環境，公司經紀業務淨收入63.1億元，同比增長70.7%，收入佔比約28%；其中第三季度單季收入26.6億元，同比大增125%，環比提升54%，增速顯著跑贏市場成交額增幅，凸顯深厚客戶基礎與高效轉化能力。APP月活用戶連續環比上行，截至2025年年中客戶總數突破1,800萬戶，流量與黏性優勢在行業景氣週期中充分利息淨收入前三季度達32.1億元，同比增長22.1%，第三季度單季收入12.7億元，同比高增61.1%；融出資金餘額同比增62%、較年初提升31%，兩融業務彈性加速釋放。自營投資穩健高增，資產配置能力獲市場印證：前三季度投資淨收益(含公允價值變動)121.03億元，在高基數下仍實現42.4%的同比增幅；第三季度單季同比增長32.6%，環比提升10.7%，展現優異的投資與風控實力。三季度末金融資產規模4,170億元，較年初增長9%，其中其他債權投資規模提升16.3%至2,567億元。權益類證券及衍生品與淨資本比率由年初27.27%升至32.69%，爲後續市場向上週期儲備充足彈性。該機構維持“買入”評級，預計公司 2025-2027年歸母淨利潤分別爲147/169/183億元，對應同比增速+46.5%/+14.9%/+8.6%，當前股價對應2026年PB不足1倍，投資安全墊充沛。作爲頭部央企券商，中國銀河在風險管控、客戶基礎、政策紅利承接等方面優勢突出，有望在行業景氣回升與自身業務結構優化進程中持續釋放成長潛能，實現盈利與估值雙升。金吾財訊
12月12日 週五
【券商聚焦】中郵證券維持丘鈦科技(01478)“買入”評級 公司無人機光學模組持續升級 激光雷達前景廣闊
金吾財訊 | 中郵證券發研報指，丘鈦科技(01478)無人機光學模組持續升級，激光雷達前景廣闊。針對不同級別無人機，其配套的相機模組(拍攝功能)數量有差異，旗艦無人機通常配備約3顆相機模組，中端約2顆，入門級約1顆。視覺模組(機器視覺)方面，旗艦無人機通常配備約9顆視覺模組，中端約5顆，入門級約3顆。除光學模組外，公司還爲無人機提供激光雷達，爲無人機提供感知、避障等功能，無人機單臺配置1-2顆激光雷達。根據Valuates Report數據，2023年全球航拍無人機市場規模約爲71億美元，預計2030年將達到122億美元。根據Global Market Insights Inc.於2024年8月發佈的報告顯示，無人機越來越多地用於農業、建築、能源和物流等不同領域，用於執行作物監測、現場檢查、送貨服務和資產管理等任務，預計2024年至2032年的CAGR將超過10%，2032年的市場規模將達到785億美元。手持影像設備普及度節節攀升，帶來新增量。根據沙利文《全球手持智能影像設備市場發展白皮書》的數據，2023年全球運動相機市場規模爲314.4億元，預計2027年將達到513.5億元，CAGR爲13.0%；2023年全球全景相機市場規模爲50.3億元，預計2027年將達到78.5億元，CAGR爲11.8%。手持影像設備的攝像頭由單攝向雙攝轉變，提升長焦拍攝效果，由傳統超廣角模組向全景模組發展，從而有利於實現“一次拍攝、無限構圖、AI一鍵成片”。根據公司官網，全球手持設備/運動相機出貨量有望從2024年的4,998萬臺增長至2029年8,587萬臺，公司作爲全球最領先的消費無人機和運動相機品牌的攝像頭模組核心供應商，有望充分受益於手持影像設備出貨量的快速增長。聯合地瓜機器人與芯視界創新開發具身機器人RGBD感知定位模塊，推動具身智能產業化。在AI大模型驅動機器人產業向“具身智能”時代邁進的背景下，公司聯合南京芯視界、地瓜機器人共同推出雙目RGB-dToF融合感知方案，爲具身機器人打造感知能力升級的行業標準解決方案。由於具身機器人需應對複雜多變的工作環境，單一傳感器存在明顯侷限性，比如雙目RGB在低紋理、複雜光線環境下視差效果銳減，dToF則易受高反光物體影響且存在近距離探測盲區，而該RGBD融合方案依託公司在3D模組方案設計和算法領域的技術積累，通過AI視覺算法模型整合RGB彩色圖像的特徵識別優勢與dToF的中遠距離精確探測能力，同時結合內置IMU模塊，實現了點雲稠密化與視覺盲區互補，還能增強機器人自主運動、環境交互和智能決策能力。其核心創新在於藉助大模型完成多模態數據融合，可在大視場角及室內外環境下實現0.1～10m範圍精度誤差≤1%的高精度感知，有效破解高反光物體與近距離探測難題，大幅提升機器人在動態環境中的適應性和決策可靠性。公司此前已與芯視界在手機、掃地機器人領域落地多個dToF量產項目，此次三方聯合推出的雙目RGBD系統級方案，不僅是其進軍具身機器人領域、在感知技術上的新突破，還將助力具身機器人實現從“功能型”到“智能型”的跨越，隨着2025年全球具身智能機器人市場規模預計突破600億美元，該方案也有望破解行業感知系統這一關鍵發展瓶頸。該機構預計公司2025/2026/2027年分別實現收入206/235/267億元，歸母淨利潤7.68/10.51/12.30億元，維持“買入”評級。金吾財訊
12月12日 週五
中藥材產業興農書寫責任答卷 以嶺藥業獲評“2025企業社會責任公益榜樣”
12月9日，2025(第九屆)企業社會責任活動在深圳舉行，現場發佈了深藍媒體智庫企業社會責任優秀案例榜單。以嶺藥業憑藉在鄉村振興與生態保護領域的突出實踐，獲評“2025年度企業社會責任公益榜樣”。作爲中醫藥行業標杆，以嶺藥業始終將社會責任融入發展戰略，構建起特色ESG實踐體系。在“雙碳”與高質量發展背景下，企業深耕道地藥材生態種植，在全國七大藥材產區、20餘個省區佈局60餘個規範化種養殖基地，形成跨越山河的綠色產業鏈。這些“中藥第一車間”不僅通過國際領先檢測技術與高標準內控體系保障藥材品質，更成爲鄉村振興的強勁引擎。以嶺藥業充分挖掘利用自身優勢，形成了“產業帶動、產品帶動、技術帶動、就業帶動，...證券之星
12月12日 週五
鈞達股份(02865)漲9.06% 安徽滁州生產基地爲世界首批實現TOPCon電池大規模量產的基地之一
金吾財訊 | 鈞達股份(02865)AH齊升，截至發稿，漲9.06%，報16.98港元，成交額8000萬港元。對應A股鈞達股份(002865)午後漲停，報40.33元人民幣，成交額7.45億元人民幣。國證國際指出，鈞達股份TOPCon產能爲44.4GW，在國內佈局兩個生產基地，分別爲安徽滁州及江蘇淮安。兩個基地的產能均爲22.2GW。安徽滁州生產基地爲世界首批實現TOPCon電池大規模量產的基地之一。公司生產基地均實現高效的智能自動化生產。公司具備快速擴大產能規模的能力，滁州及淮安生產基地建設均在4-5 個月時間內完成。公司現有生產基地具備技改空間，可適應新技術路線。如果未來TBC電池實現大規模量產，公司現有產線可改造用於生產TBC 電池，提高投資收益率。開源證券發研報指，光伏拐點已現：反內卷持續推進，關注底部反轉當前光伏行業反內卷已取得一定積極成效，Q3 主鏈上游環節預計顯著減虧。後續重點關注供需兩條主線：(1)供給側：硅料收儲平臺落地及產業鏈限產措施。(2)需求側：關注“十五五”光伏裝機需求支撐，出口退稅取消及嚴禁低於成本價銷售要求的執行。在供需兩端反內卷的推進下，產業鏈供需關係有望迎來快速修復，並推動組件價格抬升。具備阿爾法的標的在行業貝塔修復中具備更大彈性。金吾財訊
12月12日 週五
平安好醫生(01833)尾盤急升9.35% 大摩指公司的交易邏輯轉向以高復購、高粘性爲核心的長期經營邏輯
金吾財訊 | 平安好醫生(01833)尾盤急升，截至發稿，漲9.35%，報14.5港元，成交額9.16億港元。摩根士丹利表示，從最新財務表現來看，平安好醫生的結構性變化正在逐步顯性化：收入保持穩健增長，盈利能力出現拐點，成本曲線與毛利結構同步改善，顯示其商業模式正在從“規模驅動”向“結構驅動”轉入驗證期。從外部環境來看，政策端在促進線上診療、健康管理、慢病干預及商保與醫保體系協同方面的推進，爲服務型互聯網醫療平臺提供了更明確的長期空間。互聯網診療、線上複診和處方外流的政策逐步放開。商保目錄與健康險管理也迎來擴容週期，支付端的多元化使得服務供給端的空間更大。監管對AI醫療的態度也正在從審慎探索走向合規落地。這種趨勢表明，平安好醫生正從過往的交易邏輯轉向以高復購、高粘性、高服務價值爲核心的長期經營邏輯。對資本市場而言，這種模式的成熟度正在提高，也爲其估值體系打開了重新審視的窗口。金吾財訊
12月12日 週五
【新股IPO】跨境電商服務供貨商米多多遞表港交所 國際巨頭合作背書難掩生存焦慮？
金吾財訊 | 據港交所12月9日披露，米多多向港交所主板提交上市申請，建銀國際爲獨家保薦人。招股書將與國際巨頭的合作列爲核心競爭優勢，強調包括與Google及TikTok for Business等深度合作。公司自2015年起成爲Google合作伙伴，並發展爲菁英合作伙伴（特定國家Google合作伙伴計劃中位列前3%的公司），於2017年獲Google委任爲中國Google AdWords經銷商計劃的合作伙伴，並在福州設立谷歌出海體驗中心。與TikTok for Business廣泛合作，於2024年成爲其官方廣告代理商，並於2025年獲認證爲美區跨境POP 2024年優秀合作伙伴。於2025年成爲Amazon的官方廣告代理。然而，這些看似光鮮的合作背書，實則暴露了其“依附式”經營的本質缺陷。根據相應描述，今年上半年，前5大供應商採購佔比高達96.5%，其中Google與TikTok採購佔比合計91%，近乎完全掌控其核心業務的上游資源。2023年，谷歌降低其中國廣告代理的返點率，當年公司返點同比大幅下滑62%至220.9萬美元，直接導致公司毛利率驟降3.9個百分點至4.1%，印證平臺政策變動對其盈利的致命影響。早期依賴平臺返點的盈利邏輯已隨行業競爭加劇逐步失效，其後直至今年上半年，其毛利率仍維持於低位。業務轉型方面，公司稱已成功將業務模式從傳統的跨境貿易中介機構轉型爲數字廣告代理，並進一步成爲跨境電商服務提供商。但實際轉型成效一般，亦未能突破對單一業務的依賴。2025年上半年，超過98%的營收仍然來自海外營銷服務，數字展覽服務、海外電商運營佔比不足1%。同時，招股書提及的AI驅動工具、大數據分析等技術能力，實則是對巨頭流量工具的二次包裝，2025年上半年，行政開支高達1886萬美元，相較研發成本僅22.4萬美元。再細究其業績表現，數據呈現出“增收不增利”的典型困境。儘管2025年上半年營收同比增長81.6%至5577.9萬美元，但拉長時間跨度來看，2022-2024年營收復合增長率僅個位數，且2024年同比增長只有0.4%。盈利端波動也較爲明顯，2025年上半年淨虧損達到1985萬美元，同比虧損擴大901倍。總的來說，與巨頭的合作關係看似是核心競爭力實則充滿潛在風險，業務轉型未能突破單一業務依賴，技術賦能也缺乏實質支撐。對於公司而言，優化收入結構、降低供應鏈依賴、提升自主盈利能力，仍是亟待破解的核心命題。公司名稱：米多多集團股份有限公司保薦人：建銀國際控股股東：阮衛星阮衛星通過其全資擁有的公司RUANQi Holding持有公司已發行股本總額的約41.27%。基本面情況：公司是領先及快速增長的綜合服務平臺，爲跨境電商企業提供數字營銷及運營支援服務。公司爲企業客戶開發數字解決方案，賦能通過跨境電商向海外消費者銷售中國製造的商品。公司的數字解決方案讓企業客戶能夠通過包括但不限於Google、TikTok、Meta及Amazon等國際領先的數字媒體平臺觸達目標海外消費者。行業現狀及競爭格局：按銷售額計，中國跨境電商行業市場規模在2024年達4,617億美元，預計到2029年達9,336億美元，2024年至2029年間複合年增長率爲15.1%。於2024年，中國出海營銷服務行業市場規模達363億美元。隨着出海企業及其營銷需要的持續增長，預計市場到2029年擴大至737億美元，2024年至2029年間複合年增長率爲15.2%。根據灼識諮詢的資料，2024年五大市場參與者佔市場總份額約36.5%。按2024年跨境電商營銷服務收入計，公司位居中國五大跨境電商營銷服務提供商第五名。財務狀況：於2022年-2024年，公司分別錄得收入6517萬美元、7085.1萬美元及7113.2萬美元。今年上半年，公司收入同比增長81.6%至5577.9萬美元。於2022年-2024年，公司錄得溢利164.1萬美元、虧損1641.3萬美元、16.3萬美元。今年上半年，公司虧損同比擴大901倍至1985萬美元。招股書顯示，公司經營可能存在風險因素（部分）：1、公司在提供海外廣告服務時，媒體資源採購倚賴數目有限的供應商；2、如果中國跨境電商行業不增長或增長速度低於公司的預期，公司的服務組合需求可能會受到不利影響；3、倘公司未能維持和擴大公司的客戶羣或吸引新客戶，經營業績及財務狀況可能受到重大不利影響；4、中國與美國或公司的終端消費者所在的其他國家之間國際貿易政策的變化可能對公司的業務造成不利影響；5、公司與國際數字媒體平臺的關係中斷及安排的不利變動可能會對公司的業務及經營業績產生重大不利影響；6、公司經營活動產生負現金流量，或會面臨流動資金風險，此舉可能影響公司營運的靈活性及營運資金是否充足，對公司的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響；7、於往績記錄期間，公司錄得流動負債淨額及負債淨額。公司募資用途：1、擴大公司的全球業務覆蓋，重點放在海外市場的定製營銷服務本地化；2、開發公司的海外電商運營；3、營銷相關技術的研發；4、策略性投資或收購；5、營運及一般企業用途。金吾財訊
12月12日 週五
食品飲料週報：五糧液十年首次“降價”，行業或掀起跟風潮
證券之星食品飲料行業週報：2025年12月8日-2025年12月12日，滬深300指數下跌0.08%，申萬食品飲料指數下跌1.69%。前五大上漲個股分別爲：朱老六、一致魔芋、鹽津鋪子、會稽山、新乳業。機構觀點中原證券本週觀點(含個股)：2025 年 12 月，我們推薦關注軟飲料、保健品、烘焙、酵母、復調及零食等板塊的投資機會。2025 年 12 月份股票投資組合包括：寶立食品、立高食品、仙樂健康、東鵬飲料、洽洽食品、鹽津鋪子、安琪酵母和日辰股份。愛建國際證券本週建議(含個股)：白酒：酒企步入業績快速出清通道。隨着政策壓力逐漸消退，在擴消費政策催化下，需求有望弱復甦。行業目前處於估值低位，悲觀預...證券之星
12月12日 週五
新能源車週報：多地“十五五”規劃建議表示支持新能源車產業發展
證券之星新能源車行業週報：據上海有色網，本週動力電芯價格出現明顯上行，漲幅以三元體系最爲突出。主要驅動力來自上游金屬鹽價格連續數週攀升，鈷鹽成本端壓力快速傳導至電芯環節，頭部電芯廠陸續上調出廠報價，5 系與 6 系三元漲幅領先，部分車型端出現 0.02–0.05 元/Wh 的單週調升。隨之而來的是此前持續存在的成本倒掛得到階段性緩解，三元電芯利潤修復意願明顯加強。 鐵鋰電芯方面，也在原材料價格支撐下結束前期低價僵持格局。磷酸鐵、碳酸鋰價格企穩回升，使二三線廠商的超低報價難以維持，頭部廠商報價趨於統一，部分主流規格出現小幅擡價，但整體漲幅仍弱於三元體系。 需求端的強勁表現進一步強化漲價邏輯。券商...證券之星
12月12日 週五
A股三大指數午後震盪上行 滬指全日漲0.41% 電網設備、貴金屬等板塊概念漲幅居前
金吾財訊 | A股三大指數午後震盪上行，全日探底回升，截至收盤，滬指漲0.41%，深成指漲0.84%，創業板指漲0.97%。滬深兩市成交額2.09萬億，較上一個交易日放量2351億。全市場漲跌數相仿。盤面上看，電網設備、貴金屬、半導體等板塊概念漲幅居前；零售、公路鐵路運輸、醫藥商業等板塊概念跌幅居前。富達國際基金經理喬治·埃夫斯塔霍普洛斯（George Efstathopoulos）表示，當前中國股市展現出超預期的韌性，企業盈利趨於穩定，改革進程也在加速，市場信心正逐步回升。由於資金流動通常同步於股市表現與企業盈利走勢，而目前中國在這兩方面均呈現積極改善。金吾財訊
12月12日 週五
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數下午15：00報盤
截止北京時間2025-12-12 15:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5635.94點，較昨日收盤跌101.35前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)商湯－Ｗ 00020.hk2.235.69網易－Ｓ 09999.hk217.803.91地平線機器人－Ｗ 09660.hk8.973.34蔚來－ＳＷ 09866.hk40.362.91理想汽車－Ｗ 02015.hk67.352.59前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)華虹半導體 01347.hk72.550.21舜宇光學科技 02382.hk67.100.52金蝶國際 00268.hk13.620.52京東集團－ＳＷ 09618.hk115.100.70百度集團－ＳＷ 09888.hk124.800.81金吾財訊
12月12日 週五
男褲生意不好做？九牧王Q3主業虧損，全年33億營收目標存嚴峻挑戰
證券之星 吳凡近日，九牧王(601566.SH)集團對外確認出售旗下意大利高端運動時尚品牌MooRER的25%股權，與此同時，公司表示將擇機退出其他一級股權投資項目，重新聚焦男褲主業。值得關注的是，公司股價在11月出現異常波動：先是連續10個交易日內累計漲幅超100%，其中11月12日至20日更是連續7個交易日漲停；隨後自11月21日起，又連續三個交易日累計跌幅超20%，快速回吐了此前部分漲幅。與股價的劇烈波動形成對比的是，公司經營層面持續承壓。2024年前三季度，九牧王實現營業收入21.3億元，同比下降6.02%。儘管通過投資收益帶動歸母淨利潤同比增長129.63%至3.1億元，但扣非歸母淨...證券之星
12月12日 週五
