【券商聚焦】中郵證券維持丘鈦科技(01478)“買入”評級 公司無人機光學模組持續升級 激光雷達前景廣闊

金吾財訊 | 中郵證券發研報指，丘鈦科技(01478)無人機光學模組持續升級，激光雷達前景廣闊。針對不同級別無人機，其配套的相機模組(拍攝功能)數量有差異，旗艦無人機通常配備約3顆相機模組，中端約2顆，入門級約1顆。視覺模組(機器視覺)方面，旗艦無人機通常配備約9顆視覺模組，中端約5顆，入門級約3顆。除光學模組外，公司還爲無人機提供激光雷達，爲無人機提供感知、避障等功能，無人機單臺配置1-2顆激光雷達。根據Valuates Report數據，2023年全球航拍無人機市場規模約爲71億美元，預計2030年將達到122億美元。根據Global Market Insights Inc.於2024年8月發佈的報告顯示，無人機越來越多地用於農業、建築、能源和物流等不同領域，用於執行作物監測、現場檢查、送貨服務和資產管理等任務，預計2024年至2032年的CAGR將超過10%，2032年的市場規模將達到785億美元。

手持影像設備普及度節節攀升，帶來新增量。根據沙利文《全球手持智能影像設備市場發展白皮書》的數據，2023年全球運動相機市場規模爲314.4億元，預計2027年將達到513.5億元，CAGR爲13.0%；2023年全球全景相機市場規模爲50.3億元，預計2027年將達到78.5億元，CAGR爲11.8%。手持影像設備的攝像頭由單攝向雙攝轉變，提升長焦拍攝效果，由傳統超廣角模組向全景模組發展，從而有利於實現“一次拍攝、無限構圖、AI一鍵成片”。根據公司官網，全球手持設備/運動相機出貨量有望從2024年的4,998萬臺增長至2029年8,587萬臺，公司作爲全球最領先的消費無人機和運動相機品牌的攝像頭模組核心供應商，有望充分受益於手持影像設備出貨量的快速增長。

聯合地瓜機器人與芯視界創新開發具身機器人RGBD感知定位模塊，推動具身智能產業化。在AI大模型驅動機器人產業向“具身智能”時代邁進的背景下，公司聯合南京芯視界、地瓜機器人共同推出雙目RGB-dToF融合感知方案，爲具身機器人打造感知能力升級的行業標準解決方案。由於具身機器人需應對複雜多變的工作環境，單一傳感器存在明顯侷限性，比如雙目RGB在低紋理、複雜光線環境下視差效果銳減，dToF則易受高反光物體影響且存在近距離探測盲區，而該RGBD融合方案依託公司在3D模組方案設計和算法領域的技術積累，通過AI視覺算法模型整合RGB彩色圖像的特徵識別優勢與dToF的中遠距離精確探測能力，同時結合內置IMU模塊，實現了點雲稠密化與視覺盲區互補，還能增強機器人自主運動、環境交互和智能決策能力。其核心創新在於藉助大模型完成多模態數據融合，可在大視場角及室內外環境下實現0.1～10m範圍精度誤差≤1%的高精度感知，有效破解高反光物體與近距離探測難題，大幅提升機器人在動態環境中的適應性和決策可靠性。公司此前已與芯視界在手機、掃地機器人領域落地多個dToF量產項目，此次三方聯合推出的雙目RGBD系統級方案，不僅是其進軍具身機器人領域、在感知技術上的新突破，還將助力具身機器人實現從“功能型”到“智能型”的跨越，隨着2025年全球具身智能機器人市場規模預計突破600億美元，該方案也有望破解行業感知系統這一關鍵發展瓶頸。

該機構預計公司2025/2026/2027年分別實現收入206/235/267億元，歸母淨利潤7.68/10.51/12.30億元，維持“買入”評級。