搜尋
新聞
【券商聚焦】中信證券：當前銀行資產質量數據平穩 零售信貸資產質量仍需重點關注
金吾財訊 | 中信證券表示，從A股42家上市銀行資金面變化來看，2024年機構投資者配置整體回暖，被動基金存續規模大增且持續增配銀行股，主動基金持倉銀行股亦穩步提增，險資增配銀行股空間和意願較大，同時北向資金持倉則由波動轉爲平穩且延續高配。下階段看，公募新規的正向影響，疊加險資對穩定回報型權益資產需求的延續，機構增配空間仍存。展望未來：1）被動基金預計將從快速增長轉爲穩健增長；2）公募新規有望對主動基金的配置行爲產生正向影響；3）在低利率環境下，保險資金對穩定回報型資產的需求依然存在；4）北向資金的流向將更多取決於宏觀週期和市場整體情緒。該機構認爲，資金面是長邏輯，包括保險資金權益資產配置比例提升和公募基金高質量發展，長期具備增配效應，短期夯實板塊估值下限。當前銀行資產質量數據平穩，對公貸款不良生成率下降，零售信貸資產質量仍需重點關注。對於投資而言，更重要的邏輯在於，宏觀政策指向降低銀行系統性風險的方向，有助投資者對銀行淨資產的重新定價，該機構預計這是2025年行業估值上行的內在動力。個股方面，可把握兩條主線：1）高性價比品種，選擇2025年業績增速有望高於可比同業、分紅回報和估值空間佔優的銀行；2）中長期配置型品種，選擇商業模型具備特色、ROE高且波動率低、市場預期差大的銀行。金吾財訊
6月25日 週三
【新股IPO】安井食品(02648)今日起招股 入場費6,666.56港元
金吾財訊 | 安井食品(02648)今日起招股，擬發行3999.47萬股H股，其中10%爲香港公開發售，其餘爲國際配售，另有15%超額配股權。每股招股價最高66港元，每手100股，入場費6,666.56港元。高盛、中金公司爲聯席保薦人。股份預期將於7月4日掛牌上市。此次集資預期淨額約爲24.96億港元，公司擬將其中約35%用於擴大銷售及經銷網絡；約35%用於提升採購能力、優化供應鏈及搭建供應鏈系統；約15%用於將業務營運數字化；約5%用於產品開發及技術創新；及約10%將撥作營運資金及一般公司用途。金吾財訊
6月25日 週三
【券商聚焦】中信證券料Q2主要存儲廠商收入環比增長 存儲模組廠迎來盈利拐點
金吾財訊 | 中信證券表示，DRAM方面，DDR5溫和上漲，DDR4受原廠加速減產影響漲幅超預期。5月NAND Flash(Wafer) TLC價格環比漲幅低個位數，6月至今價格基本保持穩定。模組方面，DDR5內存條、SSD、移動存儲價格相對穩定，DDR4內存條大幅上漲。對於價格展望，1）對於DRAM，該機構預計在企業級需求旺盛、消費電子旺季下DDR5價格有望保持溫和上漲，DDR4在供給確定持續收縮的背景下，預期性的備貨需求有望推動價格在三季度繼續上漲；TrendForce預測，25Q3 DDR4 PC/Server內存模組合約價格將分別上漲18%~23%/8%~13%。2）對於NAND Flash，該機構預計在原廠減產效果下，NAND價格有望保持溫和上漲；根據TrendForce，25Q2/Q3 NAND Flash Wafer價格分別上漲3%~8%/5%~10%。3）利基存儲，該機構預計25Q3 SLC NAND Flash價格有望實現雙位數上漲，NOR Flash價格保持平穩。25Q2主流存儲與利基DRAM漲價，該機構預計Q2主要存儲廠商收入環比增長，存儲模組廠迎來盈利拐點；預計25Q3存儲價格有望維持環增態勢。1）DDR4內存條漲價邏輯下，該機構重點推薦存儲芯片設計廠商；此外，該機構建議關注存儲模組分銷商，模組廠商。2）部分DDR4價格大漲後超過DDR5價格，疊加原廠逐步退出DDR4，該機構認爲DDR5滲透率有望加快提升。金吾財訊
6月25日 週三
【熱門ADR表現】
已赴港上市的熱門ADR表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股昨收溢價率(%)阿里巴巴(09988)114.81112.70+1.900%寶尊電商(09991)6.657.01-5.200%萬國數據(09698)28.4227.65+2.800%京東(09618)127.88126.60+1.00%網易(09999)210.46209.20+0.600%百濟神州(06160)161.10160.90+0.100%百勝中國(09987)348.54352.60-1.200%再鼎醫藥(09688)28.2729.55-4.300%擬赴港上市的ADR表現如下：股票名稱美股市值(百萬)美股昨收昨日漲跌幅(%)汽車之家3302.9126.11+2.67%百世集團#{usMarketValue}2.14-23.02%百度29727.0986.68+2.91%前程無憂#{usMarketValue}60.94+0.07%拼多多141585.16107.16+5.11%搜狗#{usMarketValue}8.17-8.61%好未來6417.8211.01+4.36%唯品會7534.4515.03+2.73%世紀互聯1466.195.84+7.16%58同城#{usMarketValue}50.48-9.37%金吾財訊
6月25日 週三
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-06-24股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)旭日企業(00393)0.801.03信利國際(00732)100.00102.00摩比發展(00947)3.000.35友邦保險(01299)300.0021164.82力鴻檢驗(01586)10.0024.96清科創業(01945)2.923.87富智康集團(02038)20.00202.66歸創通橋(02190)5.0096.12安德利果汁(02218)66.201124.52百宏實業(02299)1.807.71蒙牛乳業(02319)40.00652.28現代牙科(03600)10.0041.76天福(06868)0.601.97名創優品(09896)5.74197.78金吾財訊
6月25日 週三
BOSS直聘(02076)擬最高78港元發行3000萬股A類普通股 淨籌22.61億港元
金吾財訊 | BOSS直聘(02076)擬發行3000萬股A類普通股，其中10%爲香港公開發售，90%爲國際配售，另有15%超額配股權。每股發售價不會高於每股股份78.00港元。每手100股，入場費7,878.66港元。股份預期將於7月4日上午九時正開始在香港聯交所買賣以最高公開發售價78.00港元計算，預期集資淨額22.61億港元，所得款項淨額約45%將用於投資技術和相關基礎設施；所得款項淨額約35%將用於發展新業務。該機構將繼續拓展產品和服務範圍，朝着閉環服務方向發展，從基本的匹配轉向以結果爲導向的服務，例如基於成功提交簡歷或候選人反饋的收費，以進一步提升公司的變現能力。所得款項淨額約10%將用於可能與公司的現有業務產生協同效應，並支持公司增長戰略的戰略收購或投資機會；所得款項淨額約10%將用於營運資金及一般企業用途，例如人才招聘及留用，以及支持業務運營的其他行政用途。金吾財訊
6月25日 週三
【券商聚焦】中信證券料現製茶飲第一梯隊玩家之間的分化將繼續加劇
金吾財訊 | 中信證券認爲，橫向對比下，現製茶飲是餐飲行業中兼具成長性和高確定性的重要板塊，而當前行業份額向頭部集中、格局趨於穩固，使得龍頭企業能夠享受行業的長週期增長紅利。根據窄門餐眼數據，2025年5月全國奶茶飲品門店總數約42.7萬家，近一年淨關店3.6萬家，供給增速明顯放緩，價格端壓力減輕。現製茶飲行業CR5（以GMV計）從2023年的46.9%提升至2024年的51.2%，頭部品牌份額穩健提升。該機構指，事實上，外賣補貼真正加量是在5月中旬到6月中旬，且呈現逐步增強趨勢，同時各茶飲品牌線下訂單相對穩定，因此除外賣補貼外，我們認爲茶飲行業景氣上升的核心因素在於：1）競爭緩和下的價格回升，例如24Q4以來蜜雪、古茗、霸王茶姬等品牌上調部分產品/渠道價格；2）產品創新拉動新客，例如果蔬茶吸引更多健康需求的消費者、咖啡拓展了日常、高頻的消費場景；3）各品牌加大營銷投入以實現破圈，例如古茗與星穹鐵道IP聯名、吳彥祖成爲咖啡合夥人，霸王茶姬攜手孫燕姿代言等，拉動了粉絲經濟。雖然考慮到下半年行業基數逐季走高，同店增速趨緩是大概率事件，但行業整體擴張的邏輯並未改變，行業景氣料將延續。2024年下半年以來茶飲行業競爭格局優化、價格戰趨緩，頭部品牌持續攫取份額，該機構認爲，儘管茶飲行業已從百花齊放的粗放式高增階段進入到消費者更爲理性、頭部比拼綜合能力的穩步增長階段，但橫向對比而言，仍然是餐飲行業中兼具成長性和高確定性的重要板塊。進入新階段，該機構認爲第一梯隊玩家之間的分化將繼續加劇，品牌力和供應鏈能力均突出、單店勢能穩健的企業有望進一步擴大份額領先，享受行業的長週期增長紅利。近期板塊因爲外賣補貼退坡預期、解禁期將至等因素回調後，頭部公司估值漸趨合理水位，在行業邏輯不變的情況下，該機構建議投資者重視茶飲板塊的配置窗口。金吾財訊
6月25日 週三
【特約大V】岑智勇：以伊局勢緩和 利好市場氣氛
金吾財訊 | 週二恒指高開 143.6點，開市水平爲全日低位，之後指數急反彈，在9:37彈至 24033.67點，之後指數反覆向好，升至約24200水平後轉爲牛皮。午前有媒體報導指美國總統特朗普表示，以色列與伊朗已達成停火協議，爲期12日的戰事將會結束，消息帶動指數向好。午後指數曾在13:59回軟至約24068點後反彈，之後指數繼續在 24150水平爭持，並在 15:27升至 24229.21點，全日波幅 369.48點。恒指收報 24177.07點，升2.06%，成交金額 2404.82點。國指及恆科指分別升 1.9%及2.14%；三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。恒指高開高走，曾升至 6月13日以來高位，最終以陽燭收市，呈3連陽走勢。恒指先後升穿20 SMA (約23758)及10 SMA (約23868)，MACD熊差收窄；全日上升股份 1236只，下跌 599只，整體市況偏好。恆科指共27只成交股上升，只有美團(03690)、騰訊音樂(01698)及華虹半導體(01347)分別跌 1.065%、1.025%及0.439%。中資保險股向好，中國平安(02318)、中國財險(02328)及中國人壽(02628)分別升 5.15%、4.319%及3.879%，都是升幅較大的國指成份股。以色列和伊朗達成停火協議，利好市場氣氛。美國聯儲局主席鮑威爾表示，預計今年夏季或見到關稅開始推高通脹，但如果通脹壓力最終受控，聯儲局或更早而非更遲減息。美股三大指數上升。夜期及ADR上升，料恒指可高開，阻力參考 24300 / 24450水平。信號股以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考。中國人民保險(1339)保誠(2378)筆者爲香港證監會持牌人士，沒持有上述股份，併爲個人意見，不構成投資建議。文：梧桐研究院分析員岑智勇金吾財訊
6月25日 週三
美聯儲主席鮑威爾：料今年夏季或見到關稅開始推高通脹 降息可以等待
金吾財訊 | 美國美聯儲主席鮑威爾向國會議員表示，預計今年夏季或見到關稅開始推高通脹，但如果通脹壓力最終受控，美聯儲或更早而非更遲降息。鮑威爾在出席衆議院金融服務委員會時表示，鑑於勞動力市場仍然強勁，加上關稅爭端的影響仍存在高度不確定性，重申降息可以等待，美聯儲仍需更多時間觀察關稅上調是否推高通脹。美聯儲理事巴爾表示，更高的進口關稅將推高物價，相關壓力不會只是暫時，關稅或導致經濟增長放緩和推高失業率，仍存在相當大不確定性，強調貨幣政策處於良好位置，容許當局觀望並評估經濟如何發展。紐約聯儲銀行行長威廉姆斯同意，關稅或拖累經濟增長及令通脹升溫，並將抑制支出，而移民減少放緩勞動力增長。他預計，今年經濟增長將大幅放緩至約1%，失業率將由目前的4.2%上升至年底的4.5%；並預計通脹率將升至3%，然後用2年時間逐步放緩至2%目標。明尼亞波利斯聯儲銀行行長卡什卡利表示，美聯儲需更瞭解關稅對經濟的影響，仍在觀望狀態。他又指，目前美國經濟基本面相當強勁和穩健，近期通脹數據亦顯示核心通脹率在約2.5%，通脹似乎正朝着2%目標水平回落。利率期貨顯示，美聯儲7月降息的機會約19%，較之前低約2個百分點。交易員仍預計美國將9月降息，10月或12月再度降息。金吾財訊
6月25日 週三
【隔夜市場回顧】昨日港、美、A股均走強
金吾財訊 | 以伊停火，緩和緊張局勢，加之美聯儲主席鮑威爾指對減息和關稅採取觀望態度，惟沒有排除7月減息的可能性。美股三大指數集體走高。招商證券表示，關稅、財政、地緣政治等多方面因素令全球敘事邏輯由“美國例外論”轉向“美元體系崩潰論”，各類因素迷霧重重加劇資產波動，全球資金由美國資產轉向非美。展望下半年，全球或“撥雲見日”：以美股突破爲β，美元進一步貶值助力非美權益資產整體向好。國內方面，A股震盪走強，全市場超4700只個股上漲。滬深兩市全天成交額1.41萬億，較上個交易日放量2920億。港股方面亦走高，恒指收盤升幅超2%，中資券商、固態電池等板塊漲幅居前。1、昨日滬深港：滬深股市：截至收盤，滬指漲1.15%，深成指漲1.68%，創業板指漲2.30%。港股：截至收盤，恒指漲2.06%，國企指漲1.90%，恆科指漲2.14%。2、隔夜外盤：美國股市：截至收盤，道瓊斯指數報43089.02點，升507.24點，升幅1.19%；納斯達克指數報19912.53點，升281.56點，升幅1.43%；標普500指數報6092.18點，升67.01點，升幅1.11%。歐洲股市：截至收盤，英國富時100指數收報8758.99點，升0.95點，升幅0.01%；德國DAX指數收報23641.58點，升372.57點，升幅1.60%；法國CAC指數收報7615.99點，升78.42點，升幅1.04%。日韓股市：日經225指數收漲1.14% 報38790.56點，韓國綜合指數收漲2.96% 報3103.64點。金吾財訊
6月25日 週三
【券商聚焦】交銀國際：互聯網平臺佈局大消費 整合資源 高效優化用戶體驗
金吾財訊 | 交銀國際表示，近日，阿里餓了麼、飛豬併入阿里電商事業羣。美團升級美團閃購品牌。阿里從電商平臺向生活消費平臺邁進，聚合即時零售、電商及旅遊需求，提升淘寶用戶粘性，從而提升全平臺全品類轉化率，並已初見成效。美團優選退出部分虧損區域，聚焦閃購即時零售、小象超市前置倉，美團亦形成即時零售、電商及本地生活全鏈條消費平臺。我們認爲美團外賣雖面臨較激烈競爭，但考慮到美團在商戶運營，及運力儲備仍領先，我們預計外賣行業GMV口徑市佔率預計仍將維持美團：餓了麼約6：3。該機構指：阿里、美團通過整合資源，聚焦重要業務賽道，實現高效擴張。阿里聚焦電商及雲業務，按行業平均8倍市盈率及5倍雲業務市銷率，阿里雲現價對應估值有強支撐。我們觀察美團外賣補貼策略調整與商家運營亦有較大關係，美團現價對應2025年市盈率爲17倍，建議關注補貼策略調整帶來的利潤扭轉機會。金吾財訊
6月25日 週三
