分析

大市昨先大幅急跌後反彈，受美股急挫所累，恒指昨早市先大幅低開508點至23274點，其後再進一步跌至23238點方漸見喘定。

週二(3月11日)黃金價格強勢反彈，得益於避險資金流入，因為貿易戰擔憂削弱更廣泛市場的風險偏好，同時投資者關注美國通膨數據。截至發稿，現貨黃金價格上漲1%，達到2,914美元，這是在前一交易日觸及自3月3日以來最低點後實現的。黃金價格上漲的潛力仍然受到美國股市拋售的限制，因為這種情況加劇了金融緊縮，尤其是在如此激進的環境下。問題在於，市場面臨較弱的經濟數據和日益增長的通膨預期。市場可能擔心，如果經濟放緩，聯準會可能由於通膨限製而不夠快地降息，這將加劇經濟痛苦。

路透3月11日 - 策略師和理財顧問表示，美國散戶投資者對股市暴跌越來越感到不安，他們尋求更多的投資建議，質疑是否該趁低買入，並在尋找更安全的避風港。

TradingKey - 美股投資者正面臨巨大壓力。截至3月10日（週一），在上週經歷大規模拋售後，美國股市再次走低。

TradingKey - 聯準會何時降息備受關注，3月20日市場將迎來聯準會3月份利率決議，市場普遍預期3月議息會議或維持政策利率不變。川普關稅政策引發了金融市場的擔憂，美國經濟衰退風險上升，加劇美股下滑，同時加征關稅可能會提高美國國內通膨，降低了投資者對聯準會降息的預期。美國就業市場疲軟，2月非農略微不及市場預期，失業率意外走高至4.1%。

2025年3月12日，加拿大央行（BoC）將公佈3月利率決議。市場普遍預期將降息25個基點，使政策利率降至2.75%。我們同意這一共識預測。

2025年3月12日，美國將發布2月份的消費者物價指數（CPI）數據。市場普遍預測，整體CPI和核心CPI的年增幅將分別達到2.9%和3.2%，均低於先前的3.0%和3.3%。我們認同這一市場預期。

Snowflake 透過其高擴展性的跨雲架構和高效的存儲 - 計算分離技術，遠超競爭對手，成為行業新標杆。藉助 Cortex AI 和 Snowpark 工具，Snowflake 將留存率 NRR 穩定在 126%，在 AI 和機器學習領域處於領先地位。Snowflake 的目標股價在 162 至 182 美元之間。如果其 AI 和運營目標得以實現，這有望為投資者帶來更大的回報。

在韓國經濟疲軟、韓國央行（BoK）重啟降息週期以及川普高關稅政策的共同壓力下，韓元（KRW）預計將在短期內（0-3個月）走弱。中期（3-12個月）內，隨著美元指數見頂回落，加上國民年金服務（NPS）的外匯對沖計畫的穩定作用，韓元可能會進入區間波動。

德國財政政策的巨變正在迅速改變全球債券市場，預計這將增加最高評級避險債券的數量，並推動德國進入一個政府債券收益率結構性上升的新時代。

鑑於川普時代政策的不確定性，我們評估了兩種情境：1）關稅得以避免或延遲；2）全面關稅實施。

3月10日，港股在上周五盤中創出三年來新高24669點後持續回吐，隨著兩會行情的逐步退出，市場對於政策面的預期有所降溫，估計是引發市場呈現回吐壓力的原因。

周一恆指低開，初段略反彈及倒升，在09:35升至24292.8點的全日高位後，走勢反覆回軟，至13:35跌至23632.42點的全日低位後反彈，彈至23900水平再回順，全日波幅660.38點。

大市昨見明顯回調，恒指昨早市先低開115點至24155點，其後曾略為回升至24292點，但由於買盤保守，加上伺高回吐之沽壓亦漸增，故大市卒開始拾級回落並跌穿24000點，恒指其後更一度急回599點至23632點方漸見喘定。

週一（3月10日）歐市早盤，現貨黃金維持日內反彈走勢，現時金價位於2915美元/盎司附近。 新一周伊始，金價在2900美元/盎司上方延續區間波動，希望守住2896美元/盎司附近的關鍵支撐比特。 本周投資者將迎來美國通脹數據。 在關稅戰引發的經濟擔憂和美國國債收益率下降的背景下，美元保持疲軟。 這給金價提供支撐。美國政府的資金將於3月15日淩晨12:01到期，如果國會和特朗普政府在此之前未達成協議，美國政府將出現停擺。 分析師指出，一旦美國政府出現停擺，避險情緒將升溫，黃金有望進一步走强，而美股可能遭遇拋售。

自由港麥克莫蘭公司（FCX）是全球最大公開上市銅、鉬生產商之一，業務集中在核心礦產領域，收入主要來自銅、黃金、鉬等，其中銅業務占主導。過去兩年股價表現遜於同行，部分因核心資產股權稀釋等。 FCX 擁有優質資源與冶煉技術，中期前景好，參考價格區間為35 - 55美元 / 股 。

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