分析

歐洲央行降息和發出鴿派言論後債券收益率下跌歐洲央行稱貿易緊張局勢引發異常不確定性交易員加大對歐洲央行降息的押注 路透倫敦4月17日 - 交易員周四看到了歐洲央行的明確信號，押注未來會有更大幅度的降息，並相信如果貿易緊張局勢影響到脆弱的經濟，歐洲央行將進一步放寬政策。歐洲央行周四降息25個基點至2.25%，是本輪周期的第七次降息，以提振本已陷入困境的歐元區經濟。

4月17日，港股在復活節長假前出現反彈，短期後市有趨向反覆發展的傾向，正如我們指出，關稅政策對短期市況的沖擊該已暫告一段落，市場在早前亦已因此而被遭到拋售，估計港股目前有步入劇烈波動過後的冷靜期階段，一方面會在觀察關稅的執行力度以及對經濟帶來的影響，另一方面，相信對政策面的預期也將會有所升溫，情況可以給到市場帶來支持承接力。恒指漲了有接近340點，以貼近21400點水平來收盤，而大市成交量又再回降至2000億元以下，觀望的氛圍有逐步形成跡象，資金入市態度趨向謹慎。走勢上，恒指的階段性底部可以維持已見於19260點，由去年開始的政策兜底托底效果依然保持良好

據日經報道，日本與美國的首次關稅會談已于亞洲時間4月17日上午結束，日本經濟財政再生相表示，已向美方提出要求，全面重新審視包括對等關稅、汽車和鋼鐵、鋁制品的關稅問題。

降息指的是中央銀行下調基準利率。當經濟增長乏力、失業率上升、消費能力減弱時，中央銀行將會降息。

近期由於受到美國單方面挑起關稅戰的影響，國際匯率市場出現了大幅波動，美元指數大起大落，也導致人民幣等非美貨幣匯率出現了較大幅度的波動。目前維持人民幣匯率穩定整體上是對我們的長期發展是有利的，雖然人民幣主動貶值可能有利於減輕加徵關稅的影響，但是可能會影響到人民幣國際化的進程。如果貶值幅度較大，也會影響人民幣的國際性，如果人民幣過快的升值，會對出口企業帶來更大的壓力。所以現在保持人民幣匯率穩定，既能夠支持我國對外貿易企業發展，同時又能夠樹立國際信用，讓國際上更多的國家選擇把人民幣作為儲備貨幣，讓更多的貿易夥伴選擇用人民幣進行結算，減少國際貿易對美元的依賴。

對於投資人而言，台積電目前估值尚未完全反映其在AI晶片市場的成長潛力，建議關注其在2奈米製程量產和CoWoS產能擴張的進展。同時，需密切監控美國關稅政策和台海局勢的變化。台積電作為AI產業的風向標，其未來表現將持續引領市場對半導體和AI產業的信心。

TradingKey - 在美國總統川普「去監管化」的大背景下，華爾街大型銀行股2025年第一季似乎還未啟動大行情。不過，受惠於利率高企和川普政策不確定性刺激股票交易，美國六大銀行Q1財報超出預期，但未來前景依然謹慎。摩根大通、摩根士丹利、高盛、美國銀行和花旗的營收和利潤均超LSEG匯集的市場預期，唯富國銀行的營收略低於市場預期。

路透香港4月17日 - 隨著中美兩國展開全面貿易戰，焦慮的投資者們不禁要問，鑒於中國政府持有大量美國公債，哪一方能利用自己在金融方面的優勢？

消息面，4月16日，工業和信息化部裝備工業一司組織召開會議，會議圍繞《關于進一步加強智能網聯汽車產品準入、召回及軟件在線升級管理的通知》討論，聽取汽車生產企業落實情況及建議。

特斯拉公司（NASDAQ：TSLA ）的股東，尤其是執行長馬斯克，經歷了幾個月相當糟糕的時期。自2024年12月中旬以來，股價已暴跌逾45%，令許多投資者心生增持或入手這家公司的股票。因為特斯拉多年來積累了廣泛的認可，許多人認為它是一家擁有長期利好的尖端企業，而且投資者通常默認「售罄」的企業估值較低。

TradingKey - 在市場保持謹慎樂觀態度的背景下，Netflix即將公佈其2025財年第一季財報。分析師預估公司將年成長，市場共識為：營收將達到15億美元，年增11.7%；每股盈餘（EPS）為5.67美元，較去年同期成長7.4%。

4月16日，港股連升六日後出現回跌調整，短期反彈累升幅度已多，加上互聯網的行業競爭有加劇跡象，相信都是影響市況表現的消息因素。另一方面，復活節假期即將展開，港股將於本周五及下周一休市停開，在長假期在即的情況下，估計市場的觀望氛圍也將有所轉濃，資金目前入市態度將偏向謹慎。值得注意的是，內地公布的最新經濟數據，包括首季GDP按年增長有5.4％以及3月社會消費品零售總額按年增長5.9％，總體表現都是較預期要好的。然而，美國在4月開始向全球開打關稅貿易戰，市場正在審視對經濟表現的影響，也正好是考驗驗證內地經濟韌性的關鍵時點。

周三恆指低開149.8點，首分鐘上衝至 21363.57點的全日高位後，走勢反覆偏軟。內地在10時公布首季GDP增長5.4%，優於預期；但按季只增長1.2%，遜於預期。數據公布後，指數一度在21100水平靠穩，惟在10:34後再走軟。美國白宮行政命令顯示，因中方採取報復行動，中國進口貨品面臨最高245%的關稅。消息使午後恆指受壓，在13:32 跌至 20868.36點的全日低位後反彈，在約15:21 升至21175 水平後回軟，全日波幅 495.61點。恆指收報 21056.98點，跌 409.29點或1.91%，成交金額 2199.92億元。國指及恆科指分別跌 2.55%及3.72%；

儘管在高利潤率的EUV系統和嚴格的成本管理的推動下，ASML的財務狀況依然穩健，但宏觀經濟的不確定性，尤其是關稅，以及半導體需求的周期性放緩，還是引起一些對近期增長的擔憂。

川普的關稅政策可能加劇貿易緊張局勢，並推高進口成本，間接抬升通膨壓力。這種不確定性可能導致全球經濟成長放緩，甚至增加經濟衰退的風險。通膨預期的增強或將延後貨幣政策寬鬆（如降息），對銀行業既帶來機會也伴隨著挑戰。

近期，川普單方面挑起關稅戰，導致全球貿易受到嚴重影響，全球資本市場也出現劇烈波動。美國作為世界上最大的債務國，長期以來透過向世界借款來維持其經濟運作。首先，我們果斷進行反制，對美國所有進口商品加徵對等關稅，毫不退讓。其次，我們集中精神辦好自己的事，推出一攬子政策提升國內需求，專注國內經濟成長。只有經濟穩定，我們在與美國的關稅談判中才能佔有有利地位。同時，商務部與美國企業代表會談，並與歐洲、東協等國進行會談，向全世界釋放出我們堅持多邊主義的訊號，堅定地推動改革開放。

TradingKey - 美國關稅給全球經濟帶來巨大的衝擊，受此影響，日本央行可能會擱置加息計畫。日本央行前官員Kenzo Yamamoto表示，由於美國關稅措施帶來的不確定性可能對日本經濟造成打擊，日本央行可能暫時擱置加息。日幣匯率近期連續走強，美元兌日幣震盪下滑，向去年9月份的低點逼近，後市可能會繼續走弱，下探141.00關口。