分析

美國是全球最大經濟體，美元是全球最重要的國際貨幣，美國宏觀經濟指標長期被視為全球經濟發展的風向標，這是全球投資人必須關註的。除了國內生產總值（GDP）外，「非農日」、「恐怖數據」、製造業PMI等詞彙也常常出現在媒體頭條，並左右資本市場的資金流向。

2月28日，受到外部風險因素加大的衝擊影響，港股這一波由AI主導引發的結構性急升行情，終於遇上了比較明顯的回吐調整壓力。

上周五恆指低開低走，開市水平為全日高位，之後指數反覆下跌，在15:40跌至22798.34點的全日低位後略反彈，全日波幅817.84點。恆指收22941點，跌776點，跌幅約3.3%，全日主板成交額約4063億元。

2024年，中國電影市場面臨多重挑戰，觀眾消費更加理性，同時其他娛樂活動的分流作用加劇，行業整體增長面臨較大壓力。

大市已開始步入3月份之上旬，市場之焦點該會關注內地在兩會後之公佈，從週來大市之表現看，市場對此確頗具憧憬，期待政策會進一步刺激經濟及加大扶持之力度，故資金近期仍不斷湧入，在龐大之動力支持下，大市之升勢確頗有欲擺不能之感。

週五(2月28日)亞市尾盤，美元指數維持堅挺走勢，目前位於107.45附近；現貨黃金維持日內跌勢，目前金價位於2864美元/盎司左右。市場目前等待美國週五將公佈PCE通膨數據，預計將引發市場重大行情。昨晚在美國總統確認下週將對加拿大和墨西哥徵收25%的關稅後，美元大漲，現貨黃金週四收盤暴跌近40美元。如果這些關稅真的生效，我們可能會看到彭博美元現貨指數進一步上漲，但需要注意的是，這些關稅可能不是永久性的。

投資者今年遇到了一個奇特的現象：美國股指今年迄今飄紅。如果跌勢不能證明是短暫的，那麼美國就應該警惕一個強大的負反饋循環，它可能最終削弱美國像特氟龍那樣的經濟。

美國新的鋼鐵關稅將擾亂價值數十億美元、將鋼鐵從中國經由第三國運往美國的供應鏈，從而加劇全球市場競爭，並削弱中國鋼鐵行業的一個重要銷售來源。

美國有哪些加密貨幣？哪些美國概念幣最值得關注？未來前景如何？

TradingKkey - 全球人工智慧（AI）投資熱潮中的核心晶片企業輝達（Nvidia Corp., NVDA）發布了季度財報，儘管業績穩健，但未能達到市場對其一貫亮眼表現的高預期，令投資者感到失望。  

TradingKey - 美國通膨壓力仍然較大，第四季度核心PCE價格指數增幅從2.5%上修至2.7%，增加了投資者對聯準會暫停降息的預期，美元指數趁機反彈上行，結束了近日連續震盪下滑的格局。黃金價格則受壓下跌，延續高位回落的態勢，並跌破了日線圖上行通道的下軌線，整體走勢有所轉弱，後市可能會繼續下探，下方支撐位在2820美元一線位置。

多鄰國(DUOL.US) 於美東時間 2 月 27 日盤後發佈了 2024 年第四季度的業績。由於買方預期要更高，因此當期業績超預期的含金量不多。但資金明顯更在意的指標，1Q25 及全年指引表現欠佳——流水/收入端無驚喜下，利潤改善節奏要明顯落後預期。

戴爾科技（DELL）第四季獲利超預期，但是營收不及預期，而且該公司預計2026財年利潤率會下降。

2月27日，港股成功擊穿24000點關口後，出現高位震盪的走勢，情況可能是受到期指結算所帶來的技術性影響，而沽空金額比例確實也是增加了。

大市昨日先升後反覆，恒指昨早市先輕微低開4點至23783點，其後在買盤支持下曾一度上升至24076點，即其時大市又再創月內之新高。

週四(2月27日)歐市早盤，現貨黃金短線突然加速下滑，金價目前跌至2888美元/盎司附近，日內大跌近32美元。週四早盤，金價逆轉先前的漲勢。美元和美國公債殖利率反彈令黃金承壓。美國第四季GDP修正值和聯準會官員演講可能為黃金交易員提供新的動力。隨著美國債券殖利率的上升，美元從幾個月來的低點回升，黃金價格走低。除此之外，股市普遍樂觀的調性是打壓避險黃金的另一個因素。市場參與者將密切關注圍繞川普進一步關稅政策的發展。關稅的不確定性可能會提振避險資金流動，令貴金屬受益。

近日A股的人形機器人等AI板塊，港股的科技、網路巨頭掀起大漲的浪潮，帶領A股和港股進一步上升。過去幾年由於美股走勢強勁，特別是科技七姐妹大幅上漲吸引了全球資本流入，而A股和港股則是出現了持續下降，造成了非理性的深跌。世界上沒有隻漲不跌的市場，也沒有隻跌不漲的市場，在美股持續漲了十幾年之後，估值泡沫已經非常明顯。

眾所周知，近期美股市場的科技股陷入調整狀態，蘋果（AAPL.US）、微軟（MSFT.US）、谷歌（GOOGL.US）等明星科技股多有下跌，引發市場擔憂，因此投資者對「AI總龍頭」英偉達（NVDA.US）即將披露的最新財報極為關注。

北京時間 2 月 27 日早美股盤後，SaaS 龍頭賽富時(CRM.US) 公佈了其 2025 年 4 季度財報，整體來看營收端增長在繼續放緩，而盈利也因毛利率提升趨緩和費用的擴張而不及預期，可以說業績遍佈缺點。

2025年2月28日，美國將公佈1月個人消費支出（PCE）數據。市場普遍預測，整體PCE和核心PCE的年增速將分別達到2.5%和2.6%，均低於2024年12月的2.6%和2.8%（圖1）。然而，我們預期核心PCE將上漲2.7%，介於前值與市場預期之間。