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港股三大指数午后涨幅扩大 恒指全日涨1.97% 快手(01024)涨7.11%
金吾财讯 | 港股三大指数午后涨幅扩大，全日震荡走强，截至收盘，恒指涨1.97%，国企指数涨1.79%，恒生科技指数涨2.78%。蓝筹中，快手-W(01024)涨7.11%，网易-S(09999)涨5.87%，翰森制药(03692)涨5.29%，药明康德(02359)涨5.12%；跌幅方面，新奥能源(02688)跌2.09%，信义光能(00968)跌1.88%，中国海洋石油(00883)跌1.49%，万洲国际(00288)跌1.31%。板块方面，人工智能概念股悉数走强，快手-W涨7.11%，网易涨5.87%，哔哩哔哩-W(09626)涨5.67%，美图公司(01357)涨5.52%，阅文集团(00772)涨5.39%，金山云(03896)涨4.96%，阿里巴巴-W(09988)涨4.67%。开源证券发研报指，具备云基础设施、模型能力、用户流量优势的谷歌和阿里巴巴近期在模型和Agent 方面的进一步发力，或打造C 端AI 应用生态闭环，并将更多的垂直AI 应用整合进自身的流量入口，从而有望大幅加速AI 应用商业化，其他同样具备优势的科技巨头（如海外微软、Meta，国内腾讯、字节）相关举措也值得关注，AI 应用或迎来黄金时代。开源证券建议继续布局商业化落地较快的AI 游戏/AI广告/AI 漫剧/AI 电商等AI应用方向。（1）AI 游戏：恺英网络投资的深圳自然选择公司开发的AI 伴侣应用“EVE”已开启Taptap 等平台预约，原生AI 游戏正临近，打开游戏行业长期成长空间，供需共振下，游戏行业此轮景气向上趋势或延续，重点推荐恺英网络、巨人网络、心动公司、完美世界、腾讯控股、网易、吉比特，受益标的包括世纪华通等；（2）AI 广告：重点推荐汇量科技、引力传媒，受益标的包括蓝色光标、易点天下等；（3）AI 漫剧：重点推荐哗哩哔哩、快手、阅文集团，受益标的包括捷成股份、中文在线等；（4）AI 电商：重点推荐值得买，受益标的包括阿里巴巴；（5）AI 设计：受益标的包括美图公司等。创新药概念股涨幅居前，三生制药(01530)涨6.07%，恒瑞医药(01276)涨5.61%，科伦博泰生物-B(06990)涨5.53%，信达生物(01801)涨5.44%，翰森制药涨5.29%，药明康德涨5.12%。中国银河证券发研报指，2026年政策展望：十五五开局之年，深化三医协同，系统性推进改革。医保支付有望从住院DRGs向门诊APGs拓展，构建全流程闭环管理以提升基金效能；创新药械将获得从研发加速、审评审批优化到医保支付支持的全链条政策助力；集采规则持续优化，在提质扩面中更注重质量与创新平衡，驱动国产替代；通过医疗卫生强基工程推动优质资源下沉基层，强化公共卫生防控与慢性病管理能力，构建优质高效的医疗服务体系，全面提升人民健康水平与预期寿命。总体上，2026年预计政策端仍将驱动医药行业腾笼换鸟、创新升级。该机构看好2026年医药行业投资机会，近期震荡调整后估值已回落至相对低位，有望在2026年重启升势，投资思路上寻找医药硬科技和细分赛道α，推荐关注创新药(BIC和FIC管线龙头)、创新器械(影像、高值耗材、消费器械等)、医疗AI方向，关注医药消费复苏及独立第三方ICL。个股方面，百度(09888)涨4.19%。摩根大通发表研究报告指，将百度的投资评级由“中性”评级上调至“增持”，认为市场关注点正聚焦其云端与AI业务将成为主要增长引擎及价值驱动因素，目前预测百度云收入增长将于2026年加快至约61%，对比今年预料为约23%，当中受到昆仑芯销售大幅增长的推动。摩通估算百度云业务估值达约340亿美元，认为市场或低估其转型潜力，建议投资者现时入市以捕捉估值重评机会。虽然AI营销收入增长强劲，但该行仍担忧AI基础广告服务的扩张可能蚕食传统搜索广告业务，目前预测2026年广告总收入将下跌10%。预测2026年昆仑芯销售额可增长6倍至83亿元人民币。广汽集团(02238)涨12.03%。1月21日，广汽集团董事长冯兴亚在2025广州车展上宣布，广汽集团于广州番禺建设的全固态电池中试产线近期已正式建成并投产。该产线成功打通全固态电池的制造全流程，在行业内率先具备60Ah以上车规级全固态电池规模量产条件。广汽全固态电池中试产线正式投产标志着广汽向2026年实现全固态电池装车搭载目标迈出关键一步，并推动新能源汽车行业全固态电池商业化进程取得重大进展。中信建投发研报指，短期维度，经过一轮调整，港股此前过高估值有所消化，有望跟随后续市场情绪回暖。中长期维度，今年港股流动性充裕，南向资金持续流入，目前仍处于美联储降息周期，港股资金面和估值维度均有支撑，具有强产业逻辑的板块值得持续关注。*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成，版本为V1.0.4，生成时间 2025-11-24金吾财讯
11月24日 周一
【券商聚焦】华泰证券维持石药集团(01093)“买入”评级 看好公司收入端环比持续改善
金吾财讯 | 华泰证券发研报指，石药集团(01093)公告，实现1-3Q25收入198.9亿元(-12.3%yoy，3Q收入+3.4%yoy，+5.7%qoq)，归母净利润35.1亿元(-7.1%yoy，3Q利润+27%yoy)；其中3Q25利润为9.6亿元(该机构估测近6亿内生利润)。公司3Q25收入重回增长，主因：1)成药业务剔除授权收入降幅缩窄，多美素集采影响逐步消散；2)期内确认与阿斯利康AI平台及部分Lp(a)小分子BD合作的预付款(合计约4.65亿元)；此外，3Q费用侧公司研发/销售费用环比2Q略有提升。展望4Q25，该机构看好奥马珠/铭复乐等新品持续市场开拓背景下，公司收入端环比持续改善。考虑EGFRADC重磅出海潜力、公司其他技术平台BD机会，及潜在重磅管线数据读出(如KN026，PD-1/IL-15等)。公司1-3Q25成药业务收入-17.2%yoy(若剔除其中BD收入，3Q成药内生收入-7.5%yoy，下滑幅度较2Q显著缩窄)，主因：1)多美素等集采品种影响逐步消散；2)NBP当前院内对于针剂后序贯处方略有药占比限制，但通过患者教育有望改善；3)PD-1/奥马珠/铭复乐等新品环比起量。该机构看好公司成药内生收入自26年回归正增长，考虑：1)公司第十四批集采无大品种纳入；2)已上市重磅如铭复乐、美洛昔康纳晶等市场开拓；3)TG103、HER2双抗、白紫II等新品重磅有望26年获批上市，贡献收入增量。考虑公司已落地管线BD首付款确认节奏、主业重磅新品放量节奏，及研发费用上行，该机构预计公司25-27年归母净利润45.52/46.28/50.29亿元(前值：57.53/57.83/67.71亿元)，对应EPS为0.40/0.40/0.44元(前值：0.50/0.50/0.59元)。该机构给予26年29倍PE(可比公司26年平均PE32倍，考虑产品集采影响给予折价)，目标价12.75港币(前值：16.48港币；25年30倍PE)。维持“买入”评级。金吾财讯
11月24日 周一
意大利 - 11 月 24 日值得关注的因素
11月24日 - 以下因素可能会影响周一的意大利市场。路透未对报纸报道进行核实，不能保证其准确性。新项目标有(*)。欲了解意大利日记事件的完整列表，请点击 IT/DIA。政治意大利总理乔治亚-梅洛尼（Giorgia Meloni）办公室称，意大利总理乔治亚-梅洛尼周五与德国总理弗里德里希-梅尔兹（Friedrich Merz）进行了会谈，双方共同强调了支持美国努力 (link)，以结束乌克兰与俄罗斯之间战争的重要性。经济 意大利《晚邮报》（Corriere della Sera）周日报道称，意大利财政部正在考虑通过加速建账的方式出售其持有的ENAVENAV.MI空中交通控制公司53%的部分股份...路透社
11月24日 周一
为何感恩节前的短暂交易周里，美股面临这么高的风险
随着投资者准备迎接感恩节假期，美国股市正进入一个缩短的交易周，而近期的剧烈波动让市场对美国消费者的依赖变得更为关键。根据 FactSet 的数据，标普500指数（SPX）在上周五以周线下跌收官，使其正步入自3月以来最差的一个月。该指数在11月迄今已下跌3.5%，在感恩节拉开假日季序幕、以及随之而来的购物狂潮之前，市场波动显著加剧。由于大量投资者可能在感恩节期间休假，市场流动性料将变得稀薄，因此本周股价的潜在波动可能进一步放大。“我认为今年将是一个温和的假期季节，”摩根大通资产管理公司全球首席策略师 David Kelly 在电话采访中表示。他指出，关税推高了商品价格，包括进口玩具，这可能会对许...老虎证券
11月24日 周一
【券商聚焦】华源证券维持金风科技(02208)“买入”评级 料后续风机制造仍有进一步修复可能
金吾财讯 | 华源证券发研报指，金风科技(02208)25Q1-Q3公司实现营业收入481.5亿元(同比+34.3%)，实现归母净利润25.8亿元(同比+44.2%)。其中25Q3实现营收196.1亿元(同比+25.4%)，实现归母净利润10.97亿元(同比+170.6%)。风电设备销售保持高位，毛利率环比持续改善。(1)风机销售方面：受益于风电行业高景气度，25Q1-Q3公司对外销售容量达到18.4GW(同比+90%)，其中25Q3对外销售7.8GW(同比+124%)，是公司营收的主要贡献板块。(2)毛利率方面：公司未披露风机板块毛利率，但25Q3公司整体毛利率达到13%，环比提升0.84pct，风机板块毛利率预计仍处于上行通道，利润改善趋势或保持延续。(3)订单方面：截至9月30日，公司在手订单达到52.5GW(同比+18.5%)，其中海外订单超过7GW。考虑到公司风机毛利率恢复超出预期，持有上市公司股权公允价值变动超出预期，因此该机构上调公司2025-2027年归母净利润预测至30.8/48.3/57.5亿元(原预测为26.6/38.5/44.7亿元)，同比增速分别为65%/57%/19%，当前股价对应的PE分别为15/9/8倍。鉴于当前风电大型化速度趋于放缓、公司风机制造板块盈利能力或触底回升，该机构判断后续风机制造仍有进一步修复可能。维持“买入”评级。金吾财讯
11月24日 周一
【券商聚焦】浦银国际维持网易(NTES/09999)“买入”评级 看好公司丰富的游戏产品矩阵发展
金吾财讯 | 浦银国际发研报指，网易(NTES/09999)3Q25净收入人民币284亿元，同比增长8.2%，低于市场预期3.3%；其中，游戏及相关增值服务净收入同比上涨11.8%；有道净收入同比增长3.6%；网易云音乐净收入同比下降1.8%；创新及其他收入下降18.9%。毛利率同比提升1.2pp至64.1%，维持在较高水平；销售费用率有所回升，达到15.7%，环比提升2.0pp，同比提升1.2pp，达到近期高位水平；调整后归母净利润为95亿元，高于市场预期1.2%。公司3Q25游戏收入同比增长13%，递延收入同比增长25%，环比增长15%，达到历史新高，主要得益于《梦幻西游》端游、《蛋仔派对》、《燕云十六声》、《漫威争锋》和暴雪系列游戏等产品推动。游戏相关业务毛利率为69.3%，维持在较高水平。通过持续的内容和玩法创新，《梦幻西游》端游最高在线人数持续创历史新高，最高在线人数于11月初达到358万；《燕云十六声》季度收入和月活用户数创新高，展现出公司强大的运营能力。近期公司多款新游陆续上线，《命运：群星》已于 8月和10月在海外和中国市场上线，登顶多地iOS下载榜；《逆水寒》手游和《燕云十六声》于11月海外发行，取得不错成绩；数款暴雪系列游戏回归中国。公司强调当前战略重点在于热门游戏的长线运营，研发方面聚焦少数优质产品，以提高新品成功率。主要游戏储备中，《遗忘之海》预计将在2026年上线；《无限大》在东京电玩展的线下试玩获得玩家积极反馈，目前研发进展顺利。考虑公司游戏产品组合的稳健表现，该机构略微上调公司 FY26E游戏收入预测1%，上调目标价至245港元/157美元，对应FY26E/FY27E18.2x/16.7xP/E。公司长线运营能力持续得到验证，该机构仍然看好公司丰富的游戏产品矩阵发展，期待后续重要新游产品上线表现，维持“买入”评级。金吾财讯
11月24日 周一
意大利 - 11 月 24 日值得关注的因素
11月24日 - 以下因素可能会影响周一的意大利市场。路透未对报纸报道进行核实，不能保证其准确性。新项目标有(*)。欲了解意大利日记事件的完整列表，请点击 IT/DIA。政治意大利总理乔治亚-梅洛尼（Giorgia Meloni）办公室称，意大利总理乔治亚-梅洛尼周五与德国总理弗里德里希-梅尔兹（Friedrich Merz）进行了会谈，双方共同强调了支持美国努力 (link)，以结束乌克兰与俄罗斯之间战争的重要性。经济 意大利《晚邮报》（Corriere della Sera）周日报道称，意大利财政部正在考虑通过加速建账的方式出售其持有的ENAVENAV.MI空中交通控制公司53%的部分股份...路透社
11月24日 周一
【券商聚焦】浦银国际维持快手(01024)“买入”评级 指公司可灵AI商业化高速发展
金吾财讯 | 浦银国际发研报指，快手(01024)3Q25收入人民币356亿元，同比增长14.2%，基本符合市场预期；毛利率为54.7%，同比提升0.4%，环比下滑1.0%；调整后净利润50亿元，同比增长26.3%，略高于市场预期，调整后净利率14.0%，3Q24为12.7%，2Q25为16.0%。3Q25公司DAU4.16亿，同比增长2.1%，创历史新高，用户总使用时长同比增长3.6%。3Q25广告收入201亿元，同比增长14.0%，同比增速环比提升，内循环广告增速略高于外循环广告。公司全自动投放解决方案消耗占外循环比例提升至约70%以上，AI助力进一步提升营销推荐效率。三季度，海外广告受巴西市场影响，海外收入同比下滑13.3%，预计该影响在四季度仍将持续；国内广告预计保持健康增长。该机构预计四季度整体广告业务同比增长12%。三季度直播收入同比增长2.5%，增速有所回落。三季度公司其他服务收入同比增长41.3%，电商GMV同比增长15.2%至3,850亿元，泛货架电商持续超大盘增长，GMV占比提升至超过32%。该机构预计四季度电商GMV同比增长超过12%。该机构表示，可灵AI商业化高速发展，3Q25收入超过3亿元，环比增长20%，用户数量也实现快速增长，付费专业消费者是重要的增长驱动力。公司在9月底推出可灵AI2.5Turbo模型，在文本响应、动态效果、风格保持等方面的能力再次大幅度提升，保持全球视觉生成大模型领域前列的水平。公司再次上调2025年全年可灵收入指引，该机构预计全年可灵收入或超10亿元。该机构略微调整公司FY25E收入预测至人民币1,418亿元，维持目标价88港元，对应FY26E/FY27E15x/13xP/E。该机构看好公司在视频大模型领域的领先地位或将为公司增长带来新的动能，带动估值提升，维持“买入”评级。金吾财讯
11月24日 周一
A股三大指数午后回暖 沪指全日涨0.05% 军工装备、文化传媒等板块概念涨幅居前
金吾财讯 | A股三大指数午后回暖，全日震荡反复，截至收盘，沪指涨0.05%，深成指涨0.37%，创业板指涨0.31%。沪深两市成交额1.73万亿，较上一个交易日缩量2379亿。个股涨多跌少，全市场超4200只个股上涨。盘面上看，军工装备、文化传媒、软件开发等板块概念涨幅居前；能源金属、机场航运、煤炭开采等板块概念跌幅居前。华泰证券表示，近期AI叙事起争论、流动性有所收紧、地缘扰动构成了市场波动加大的底色，该机构认为当前市场调整已初步具备空间感，对应9月下旬市场中枢位或有较强支撑，后续伴随着海外流动性预期改善、国内资金压力减弱、市场情绪进一步消化，行情走势环境或更加健康。对于A股，当前高波动率下需要提升对于安全边际的考量，当前或主要来自于三点：1）来自于拥挤度的安全边际，筛选自国庆假期以来涨幅不高、当前估值分位数及筹码拥挤度较低、近期景气有边际改善的品种，建议关注调味发酵品、休闲食品、养殖业、通信服务、证券等；2）来自于基本面的安全边际，在财报层面筛选截至三季报供需双向仍在改善的品种，并负面剔除短期涨幅过快的板块，建议关注纺织制造、商用车、通用设备、稀有金属等；3）来自于资产属性的安全边际，市场风险偏好回落下高股息资产具备配置价值，以高股息板块自身趋势、银行间市场成交额、期限利差构建的高股息信号体系当前仍均发出看多信号，建议继续关注周期型红利（煤炭、化工、钢铁等），及部分潜力型红利（铁路公路、食品加工、环保、建材等）。此外，若想在科技成长内部做高低切，建议关注国内算力、创新药等板块。金吾财讯
11月24日 周一
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数下午15：00报盘
截止北京时间2025-11-24 15:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5531.55点，较昨日收盘跌136.06前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)快手－Ｗ 01024.hk68.406.88哔哩哔哩－Ｗ 09626.hk204.606.51网易－Ｓ 09999.hk216.205.67阿里巴巴－Ｗ 09988.hk154.804.88蔚来－ＳＷ 09866.hk44.964.66前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)华虹半导体 01347.hk68.95-5.87中芯国际 00981.hk66.85-2.83ASMPT 00522.hk70.10-1.54联想集团 00992.hk9.66-0.21京东健康 06618.hk62.200.08金吾财讯
11月24日 周一
更正-《热点解析》安世芯片是如何让汽车行业又一次手忙脚乱的？
中国在供应链中的主导地位延伸至普通零部件，影响到全球生产专家称，汽车厂商未能从过去的供应链中断事件中吸取教训荷兰政府逆转控制安世的决定，预示事态可能取得突破路透中国东莞11月24日 - 中国南方一座周边都是杂草丛生空地的工厂，却已然扼住了全球汽车芯片的咽喉，让这个几年前还发誓要避免重现供应链中断的行业陷入恐慌。在2020年新冠疫情扰乱半导体生产、2021年日本工厂火灾加剧芯片短缺后，车企曾誓言强化供应链。但荷兰芯片制造商安世半导体（Nexperia）这次的危机暴露出一个盲点：该行业从未预料到低端芯片会成为中国与西方博弈的筹码。“没人防备地缘政治会带来（供应）中断，现在也还是没准备好，”美国汽车...路透社
11月24日 周一
港股展开大反弹，究竟发生了什么？盘面上三大利好重磅来袭！
华盛资讯11月24日讯，在经历了上周持续一整周的回调行情后，港股周一终于逆转走势，展开强劲上涨！截止发稿，恒生指数、国企指数均涨近2%，恒生科技指数一度涨近3%；科指成分股中，快手涨超6%，阿里巴巴、哔哩哔哩、网易均涨超5%。那么，港股市场究竟发生了什么，又有何利好消息？结合市场消息，分析人士认为盘面上有三大利好，分别是美联储降息预期骤然升温、外资集体看多中国资产，以及英伟达H200芯片禁运解除。在此，笔者将为投资者分享关于港股市场出现的最新利好讯号。突现反转，美联储降息预期骤然升温！全球资产有救了？过去数日，市场对美联储12月降息预期出现戏剧性转变！此前，CME美联储观察一度预计美联储12月...华盛证券
11月24日 周一
【券商聚焦】海通国际首予茶百道(02555)优于大市评级 指公司未来仍有持续改善空间
金吾财讯 | 海通国际发研报指，茶百道(02555)是中国领先的现制茶饮品牌，由王霄锟2008年创立于四川成都。截至1H25，茶百道全球门店数已达8465间，其中国内8444间，遍布各省份各线级城市；海外21间，已进入多个国家和地区。根据灼识咨询数据，按2023年的GMV计，茶百道是中国第三大现制茶饮店品牌，市场份额8%；若按价格带划分，茶百道是中国第二大大众现制茶饮店品牌，市场份额15.6%。产品创新主导，业务逻辑重塑。(1)内外因素推动下转入调整周期：中国现制饮品行业头部企业在进入2024年后整体进入调整阶段，尽管头部企业整体市占率仍在提升，但增速已有所放缓。其中，茶百道在内外部因素影响下，业绩于2024年短暂下行，随后通过业务端全面优化调整，在1H25实现重归正轨。(2)围绕产品能力重构业务体系：①研发：研发团队增设为双团队赛马，不断提升推新速度，1H25实现上新55款，远超2024年同期的21款；将研发模式由供给驱动转向需求驱动，整合三方平台+私域会员+咨询机构数据，挖掘消费者偏好并落地对应产品。②营销：从被动传播转向主动发力，2024年开始逐渐增强广宣费用投放；在增加整体投入的同时，通过持续提升精准营销能力，加强沉睡用户唤醒以提升复购频率。③运营：优化存量加盟商，发放针对性补贴鼓励老加盟商加密或在县域开多店、好店，实现门店网络加密并下沉，通过优化投资门槛和门店运营在1H25实现门店模型显著改善，回本周期较2024年缩短约1-2个月。④供应链：物流方面，绝大部分门店实现次日达，80%门店实现水果统配；生产方面，原材料自产范围已从包材拓展到茶叶。茶百道在各业务环节不断优化改善，且相关工作在2025年已初见成效，推动公司基本面见底回升，未来仍有持续改善空间。2025年外卖补贴导致同店有高基数效应，随补贴力度逐渐退坡，预计2026年同店增长有一定压力，但茶百道可通过扩展渠道(如部分特价外卖渠道)、拓展品类(如咖啡品类)、扩大价格带(如更低价格带给特价渠道，更高品质品类到堂食)，增加上新频次和营销等方式提升同店和单店。此外，近期落地的社保和税费相关政策预计将推动行业发展更规范化、可持续化，合规性更强的头部品牌有望受益行业出清，获取更高市场份额。基于以上分析与判断，该机构预计公司2025-27年收入各55.9/60.0/65.5亿元，经调净利各8.4/9.5/10.8亿元。参考公司2026年预期增速，以及行业平均估值水平，给予茶百道2025年15XPE估值，对应目标价9.3港元(对应汇率为HKD/CNY=0.91)。首次覆盖给予优于大市评级。金吾财讯
11月24日 周一
【异动股】船舶制造板块拉升，江龙船艇(300589.CN)涨19.98%
今日午盘，截至14:45，船舶制造板块拉升。江龙船艇(300589.CN)涨19.98%报26.9元，天海防务(300008.CN)涨14.72%报9.35元，中船防务(600685.CN)涨9.99%报33.04元，亚星锚链(601890.CN)涨7.58%报11.78元，亚光科技(300123.CN)涨7.26%报7.53元，国瑞科技(300600.CN)涨7.04%报18.56元，海兰信(300065.CN)涨5.20%报18.42元，中国船舶(600150.CN)涨3.59%报35.49元。财华社
11月24日 周一
