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A股三大指数午后反复 沪指全日微跌0.01% 军工电子、通信设备等板块概念跌幅居前
金吾财讯 | A股三大指数午后反复，全日震荡受压，截至收盘，沪指跌0.01%，深成指跌0.97%，创业板指跌1.79%。沪深两市成交额2.78万亿，较上一个交易日放量694亿。全市场超3100只个股下跌。盘面上看，贵金属、化学原料、房地产等板块概念涨幅居前；军工电子、通信设备、光伏设备等板块概念跌幅居前。高盛首席中国股票策略师刘劲津表示，与2015年的“疯牛”相比，当前市场行情较为健康，如果出现过热迹象，政策也会快速做出调节。他表示：“因此，慢牛行情继续开展的概率较高。”高盛维持对A股将继续演绎“慢牛”行情的预判。该机构的模型指标显示出，近期，个人和机构投资者的估值偏好提升，但投资者情绪并未过热。资金层面，高盛预测，2026年将有超过人民币3万亿元的国内新增资本流入股市，其中包含约2万亿的个人投资者配置、逾1万亿机构资金。同时，2026年南向资金净买盘有望达到2000亿美元（约合人民币1.4万亿元），再创历史新高。金吾财讯
1月20日 周二
银行业绩交卷，但华尔街认为真正的考验尚未到来
在美国大型银行接连给出乐观业绩指引后，华尔街为好于预期的第四季度财报季奠定了基础。银行板块率先释放的积极信号，不仅提振了市场整体情绪，也被视为未来几周工业、消费、医疗保健以及科技板块财报表现的重要前瞻。 摩根大通 去年四季度的业绩更新尤为亮眼，其中包括对2026年全年净利息收入创历史新高的预期。尽管美国总统特朗普试图限制信用卡利率的政策设想为行业前景增添了一定不确定性，但整体而言，该行的表现仍为财报季首周定下了偏积极的基调。从行业层面看，华尔街六大银行合计创造了创纪录的5930亿美元营收，预计2024年第四季度基础利润将同比增长8%，达到1570亿美元。亮眼的数据促使伦敦证券交易所集团将金融板...老虎证券
1月20日 周二
特朗普“黄金时代”的双重定价：股市狂欢与黄金焦虑并行
唐纳德·特朗普在2025年1月20日开启第二个总统任期时，承诺为美国带来一个“黄金时代”。一年过去，从表面结果来看，这一承诺似乎正在兑现：股市上涨、金融环境相对宽松、经济尚未出现明显失速。然而，如果从资产定价和宏观结构的角度审视，这个“黄金时代”并非单一叙事，而是呈现出明显的分裂特征——风险资产在上涨，避险资产同样在被追捧。最具象征意义的资产是黄金。过去12个月，国际金价累计上涨近70%，并创下56次历史新高。在美股三大指数同期持续走强的背景下，这样的涨幅已难以用传统的避险逻辑解释。黄金的持续走高，既不是对衰退的简单押注，也并非单纯的通胀交易，而更像是一种对长期不确定性的结构性定价。这种不确定...老虎证券
1月20日 周二
【券商聚焦】华源证券维持华润电力(00836)“买入”评级 预计25年优质增量机组贡献增量业绩
金吾财讯 | 华源证券发研报指，华润电力(00836)发布2025年全年电量数据，2025年全年控股售电量2268亿千瓦时，同比增长7%；其中单12月售电量219亿千瓦时，同比增长6.6%。火电子公司25年三季度业绩高增，煤价高位回落奠定全年利润基础。公司虽未披露三季报业绩，但根据其全资子公司华润电力投资有限公司(华润电力境内火电平台，2024年底权益装机占华润电力的67%)2025年前三季度经营情况，前三季度归母净利润同比增长31.71%，较2025年上半年增速(3.99%)大幅提升；单三季度归母净利润同比增长77.89%。预计三季度业绩高增主要受益于电量增长，2025年7-9月火电售电量同比增长4.7%。在全年较低的煤价水平下，预期公司2025年业绩平稳落地。26年年度电价逐步落地，现货市场机制冲击下迎来最不确定的一年。在电力供需边际宽松、煤价下跌(2025年)的情况下，预计多省2026年度电价有所下滑，同时年度交易比例大幅下降。除以上合理的市场化因素，2026年度交易电价的下滑或与1)容量电价提升，2)现货市场的推广，3)售电公司的过度竞争三方面非常态因素有关。在理性与非理性的交织下，2026年年度电价获得一个并不乐观的结果，预计在2026年煤价无较大下降空间的情况下，点火价差的下降或致火电利润承压。同时，即便136号文已对存量新能源提供较多保护，但在电力现货市场中，其交易电价与弃电量仍将迎来大考。该机构认为，公司历史上“重负荷”的开发战略或为其新能源入市提供相对优势。2026年或为电力市场最为混沌的一年，公司优秀的管理机制与运营能力或是其穿越周期的重要保障。预计25年优质增量机组贡献增量业绩，集团“十五五”或开启高质量发展。公司25年10GW新能源装机目标，预计7GW煤电权益新增装机，结合公司优秀的管理能力，预计新投机组将为公司在行业下行期增强业绩的抵抗力。华润集团在2026年度工作会议中明确，“十五五”工作中“质”要更高、“量”要再进，全力争取最佳经营业绩。该机构分析，“质”或优于“量”，并且预计集团将延续其市场化经营基因。公司新能源业务分拆上市(深交所主板)已于2025年3月受理，2025年4月问询，并于2025年12月更新财务资料，本次上市计划募资245亿支持集团新能源发展，若成功上市，有望明显减轻华润电力资本开支压力。该机构预计公司2025-2027年归母净利润分别为139、106、130亿港元，对应PE分别为6.7/8.9/7.2倍(暂不考虑新能源分拆上市导致的股本变动)，2025年业绩40%分红比例下，对应股息率6.0%，维持“买入”评级。金吾财讯
1月20日 周二
【券商聚焦】国投证券国际：国家电网投资调大幅增长 电力设备板块直接收益
金吾财讯 | 国投证券国际发研报指，国家电网“十五五”固定资产投资规模较“十四五”增长超40%，创历史新高。国家电网投资调大幅增长，电力设备板块直接收益，该机构看好电力设备板块。继续推荐威胜控股(03393)，公司是智能电表龙头企业，国家电网核心供应商，国家电网投资规模提升，预期智能电表投资进入景气阶段，威胜控股收入及利润预期保持快速增长。储能板块，随着136号文取消强制配储，储能行业更讲究高质量发展。而储能在电网安全可靠性做出保障。随着储能的经济性逐渐显现，海内外需求共振。该机构继续看好储能板块需求增长，建议关注行业龙头宁德时代(03750)。金吾财讯
1月20日 周二
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数下午15：00报盘
截止北京时间2026-01-20 15:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5694.60点，较昨日收盘跌-55.38前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)携程集团－Ｓ 09961.hk482.602.59美的集团 00300.hk87.351.75百度集团－ＳＷ 09888.hk149.201.22零跑汽车 09863.hk45.461.20海尔智家 06690.hk26.781.06前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)比亚迪股份 01211.hk97.55-3.13中芯国际 00981.hk74.60-3.12舜宇光学科技 02382.hk62.70-3.09比亚迪电子 00285.hk33.46-2.73小米集团－Ｗ 01810.hk35.74-2.03金吾财讯
1月20日 周二
粤开证券迎新管理层，去年上半年自营业务疲弱，合规风控承压待解
证券之星 赵子祥2025年年末，粤开证券迎来新一轮人事洗牌：联席总裁雷杰离任，首席经济学家罗志恒升任副总裁。这是公司年内第二次核心高管变动，也意味着2026年将成为新管理层“接棒”的关键之年。证券之星注意到，表面业绩回暖之下，粤开证券的经营基本面仍显承压。2025年上半年，公司整体业绩同比增长，但投行业务收入同比下滑逾四成，自营业务延续疲弱；年内还先后收到三份监管警示函，合规隐患持续暴露。在行业转型与市场波动交织的背景下，这家根植广东的区域性券商，正同时承受业绩修复乏力、合规风控承压与战略衔接待考的多重挑战。人事调整频繁，战略延续性待观察2025年1月，粤开证券公告董事长严亦斌因工作变动辞任，...证券之星
1月20日 周二
商务部：2025年对外非金融类直接投资1456.6亿美元 同比增长1.3%
金吾财讯 | 全国对外投资合作和对外援助执行工作会议1月19日至20日在北京召开。商务部部长助理张力出席会议并作工作报告。会议全面总结“十四五”时期特别是2025年对外投资合作和对外援助执行工作成效，分析面临形势，部署2026年重点工作。会议指出，2025年对外非金融类直接投资1456.6亿美元，同比增长1.3%，稳居世界前列；对外承包工程新签合同额2892.2亿美元，增长8.2%,规模成效不断提升；派出各类劳务人员42.8万人，增长4.6%；对外援助质效持续提升，有力服务共建“一带一路”高质量发展。金吾财讯
1月20日 周二
【券商聚焦】财通证券维持华润饮料(02460)“增持”评级 华润体系老将回归 看好后续变革调整
金吾财讯 | 财通证券发研报指，华润饮料(02460)2026年1月14日，公司发布公告，原董事会主席张伟通因工作调整卸任，由华润集团财务部总经理高立接任董事会主席一职，任期三年。同时，公司总裁李树清接任授权代表，并同步变更为华润怡宝饮料(中国)有限公司法定代表人。华润体系老将回归，看好后续变革调整。高立先生2007年加入华润，2012年至2020年期间担任华润饮料财务总监，主导华润饮料全链路成本管理变革，推动销售费用精益化管控体系的建立。李树清先生1994年加入华润，2024年6月接任华润饮料总裁，主要负责公司日常经营、战略落地及安全生产等工作。高立先生和李树清先生均在华润体系拥有20年左右运营经验，双方有望在财务管控和综合经营方面形成优势互补。公司持续深化水和饮料双引擎驱动战略。25年以来公司不断丰富产品矩阵，包装水方面推出怡宝运动盖555ml、210ml口袋装和本优茶伴5L，分别瞄准运动、在途、泡茶三大场景，饮料方面25H1推出新品及升级产品共14款SKU，其中至本清润推出炖梨新口味和300ml迷你装，运动饮料魔力推出550ml运动盖及1L大包装产品，佐味茶事新增铁观音、岩茶等风味，蜜水系列新推出青提口味。公司通过口味、规格的升级实现消费人群及场景的拓展，同时公司持续强化体育营销，立足长远调整渠道管理体系，强化终端掌控能力。该机构预计公司 2025-2027年实现营业收入115/123/131亿元(同比变动-15%/+7%/+7%)，归母净利润11/12/13亿元(同比变动-31%/+10%/+9%),对应PE分别为22X/20X/18X，维持“增持”评级。金吾财讯
1月20日 周二
韩国综合指数收跌0.39% 报4885.75点
金吾财讯 | 韩国综合指数收跌0.39%，报4885.75点。韩国交易所理事长郑恩甫表示，随着韩国积极推进改善股东回报和吸引全球资本的措施，本轮韩股涨势有望延续。韩国首尔综指KOSPI指数在过去12个月飙升逾94%，目前距曾经遥不可及的5000点大关仅差约2%。这个关键目标也是韩国总统李在明竞选承诺的一部分。此轮市场上涨很大程度上得益于人工智能和国防等全球热门板块相关股票的持续上涨，与此同时，韩国立法者在提升企业治理标准方面做出了关键改革。郑恩甫说：“该股指正在逼近5000点，但我认为除此之外，甚至6000点也是可能的。”但他并未给出具体时间框架。“韩国半导体、国防和造船等主要产业的竞争力已经增强，这似乎正引领股市实现新的价值提升，”他表示。若达到6000点，意味着韩国KOSPI指数将再涨22%。金吾财讯
1月20日 周二
日经225指数收跌1.11% 报52991.1点
金吾财讯 | 日经225指数收跌1.11%，报52991.1点。花旗集团日本市场业务负责人星野明表示，如果日元持续疲软，日本央行今年可能加息三次，使利率水平翻倍。星野在接受采访时表示，如果美元兑日元汇率突破160，日本央行可能在4月份将无担保隔夜拆借利率上调25个基点，至1%。他认为，如果日元汇率维持低位，7月份有可能进行同样幅度的第二次加息，甚至可能在年底前进行第三次加息。“简单来说，日元的疲软是由负的实际利率驱动的，”星野表示，“如果（日本央行）想扭转汇率走势，除了解决这个问题之外别无选择。”目前，星野预计今年日元将在略低于150至165的区间内波动。金吾财讯
1月20日 周二
【券商聚焦】中信建投对2025年12月及全年统计局房地产数据点评
金吾财讯 | 中信建投发研报指，2025年全年来看，房地产基本面指标延续调整状态，但销售、开竣工降幅较上年有所收窄，全年商品房销售面积同比下降8.7%，降幅较上年收窄4.2%。分阶段看，一季度延续上年止跌回稳走势，下半年以来市场边际走弱。土地市场全年表现为前高后低，上半年在核心城市带动下土拍溢价率走高，下半年有所回落。今年元旦，官媒指出要持续改善和稳定房地产市场预期，政策力度要符合市场预期，要一次性给足，为稳定房地产市场注入信心。该机构表示，看好优质商业地产公司、香港开发商和布局核心城市的开发商及物业公司。看好开发、商业、物管赛道的优质企业。金吾财讯
1月20日 周二
