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【券商聚焦】东吴证券维持阿里巴巴-W(09988)“买入”评级 指云业务将继续维持高速增长
金吾财讯 | 东吴证券发研报指，预计阿里巴巴-W(09988)FY2026Q3收入将达2929.03亿元，同比增长4.6%，增速放缓主要是由于电商业务收入增长降速。由于闪购的投入，公司利润端面临较大压力，预计本季度集团调整后EBITA为306.11亿元，调整后EBITA Margin为10.5%。受宏观消费需求走弱及take rate的高基数效应等因素影响，该机构预计本季度CMR增速将降至3.0%。闪购方面，公司的目标是拿下即时零售市场的绝对第一。受益于用户结构、订单结构和履约成本优化，本季度闪购GMV和AOV将稳步提升。利润上，该机构预计闪购业务亏损将收窄，相比竞争对手亏损收敛速度更快。得益于客户对AI算力及服务的强劲需求，该机构预计阿里云本季度收入达428.52亿元，同比增长35.0%。利润方面，该机构预计阿里云本季度EBITA Margin将环比持平，维持在9.0%左右。公司在AI云领域的布局持续深化，不仅在B端覆盖更多客户，C端也增强对千问APP等AI应用的推广。展望未来，由于阿里云具备模型、算力、生态等优势，随着AI渗透率提升，其收入和利润有望维持增长。考虑到公司主业业务格局稳定，云业务将继续维持高速增长，该机构维持FY2026/FY2027/FY2028的Non-GAAP净利润预测为101,525/141,564/184,647百万元，FY2026/FY2027/FY2028对应PE(Non-GAAP)为28.4/20.4/15.6倍(港币/人民币=0.89，2026年1月19日)。考虑公司闪购亏损收敛，云业务收入增速提高，维持“买入”评级。金吾财讯
1月20日 周二
69年国货匠心，红豆股份荣获金禧奖“2025新国货榜样企业”
近日，红豆股份凭借在自主品牌建设、科技创新、智造转型与可持续责任等方面的卓越表现，荣获第八届金禧奖“2025新国货榜样企业”称号。且2026 年 1 月 4 日，工业和信息化部重磅公示“2025 年度中国消费名品”名单，引发行业内外高度关注，“红豆”品牌脱颖而出，与之禾、盛虹、安踏等品牌入围“时代优品”类别。喜讯连连，这不仅是对红豆品牌长期坚守“国货初心”的认可，对其“产品质量过硬、美誉度高、群众基础广”的权威背书，更是对其以“舒适科技”重塑行业价值、以“文化温度”赋能品牌发展的高度肯定。自主品牌战略升级，定义“舒适”新标杆面对纺织服装行业长期存在的“低价竞争”与“同质化”困局，红豆股份确立“...证券之星
1月20日 周二
A股三大指数午后反复 沪指全日微跌0.01% 军工电子、通信设备等板块概念跌幅居前
金吾财讯 | A股三大指数午后反复，全日震荡受压，截至收盘，沪指跌0.01%，深成指跌0.97%，创业板指跌1.79%。沪深两市成交额2.78万亿，较上一个交易日放量694亿。全市场超3100只个股下跌。盘面上看，贵金属、化学原料、房地产等板块概念涨幅居前；军工电子、通信设备、光伏设备等板块概念跌幅居前。高盛首席中国股票策略师刘劲津表示，与2015年的“疯牛”相比，当前市场行情较为健康，如果出现过热迹象，政策也会快速做出调节。他表示：“因此，慢牛行情继续开展的概率较高。”高盛维持对A股将继续演绎“慢牛”行情的预判。该机构的模型指标显示出，近期，个人和机构投资者的估值偏好提升，但投资者情绪并未过热。资金层面，高盛预测，2026年将有超过人民币3万亿元的国内新增资本流入股市，其中包含约2万亿的个人投资者配置、逾1万亿机构资金。同时，2026年南向资金净买盘有望达到2000亿美元（约合人民币1.4万亿元），再创历史新高。金吾财讯
1月20日 周二
银行业绩交卷，但华尔街认为真正的考验尚未到来
在美国大型银行接连给出乐观业绩指引后，华尔街为好于预期的第四季度财报季奠定了基础。银行板块率先释放的积极信号，不仅提振了市场整体情绪，也被视为未来几周工业、消费、医疗保健以及科技板块财报表现的重要前瞻。 摩根大通 去年四季度的业绩更新尤为亮眼，其中包括对2026年全年净利息收入创历史新高的预期。尽管美国总统特朗普试图限制信用卡利率的政策设想为行业前景增添了一定不确定性，但整体而言，该行的表现仍为财报季首周定下了偏积极的基调。从行业层面看，华尔街六大银行合计创造了创纪录的5930亿美元营收，预计2024年第四季度基础利润将同比增长8%，达到1570亿美元。亮眼的数据促使伦敦证券交易所集团将金融板...老虎证券
1月20日 周二
特朗普“黄金时代”的双重定价：股市狂欢与黄金焦虑并行
唐纳德·特朗普在2025年1月20日开启第二个总统任期时，承诺为美国带来一个“黄金时代”。一年过去，从表面结果来看，这一承诺似乎正在兑现：股市上涨、金融环境相对宽松、经济尚未出现明显失速。然而，如果从资产定价和宏观结构的角度审视，这个“黄金时代”并非单一叙事，而是呈现出明显的分裂特征——风险资产在上涨，避险资产同样在被追捧。最具象征意义的资产是黄金。过去12个月，国际金价累计上涨近70%，并创下56次历史新高。在美股三大指数同期持续走强的背景下，这样的涨幅已难以用传统的避险逻辑解释。黄金的持续走高，既不是对衰退的简单押注，也并非单纯的通胀交易，而更像是一种对长期不确定性的结构性定价。这种不确定...老虎证券
1月20日 周二
【券商聚焦】华源证券维持华润电力(00836)“买入”评级 预计25年优质增量机组贡献增量业绩
金吾财讯 | 华源证券发研报指，华润电力(00836)发布2025年全年电量数据，2025年全年控股售电量2268亿千瓦时，同比增长7%；其中单12月售电量219亿千瓦时，同比增长6.6%。火电子公司25年三季度业绩高增，煤价高位回落奠定全年利润基础。公司虽未披露三季报业绩，但根据其全资子公司华润电力投资有限公司(华润电力境内火电平台，2024年底权益装机占华润电力的67%)2025年前三季度经营情况，前三季度归母净利润同比增长31.71%，较2025年上半年增速(3.99%)大幅提升；单三季度归母净利润同比增长77.89%。预计三季度业绩高增主要受益于电量增长，2025年7-9月火电售电量同比增长4.7%。在全年较低的煤价水平下，预期公司2025年业绩平稳落地。26年年度电价逐步落地，现货市场机制冲击下迎来最不确定的一年。在电力供需边际宽松、煤价下跌(2025年)的情况下，预计多省2026年度电价有所下滑，同时年度交易比例大幅下降。除以上合理的市场化因素，2026年度交易电价的下滑或与1)容量电价提升，2)现货市场的推广，3)售电公司的过度竞争三方面非常态因素有关。在理性与非理性的交织下，2026年年度电价获得一个并不乐观的结果，预计在2026年煤价无较大下降空间的情况下，点火价差的下降或致火电利润承压。同时，即便136号文已对存量新能源提供较多保护，但在电力现货市场中，其交易电价与弃电量仍将迎来大考。该机构认为，公司历史上“重负荷”的开发战略或为其新能源入市提供相对优势。2026年或为电力市场最为混沌的一年，公司优秀的管理机制与运营能力或是其穿越周期的重要保障。预计25年优质增量机组贡献增量业绩，集团“十五五”或开启高质量发展。公司25年10GW新能源装机目标，预计7GW煤电权益新增装机，结合公司优秀的管理能力，预计新投机组将为公司在行业下行期增强业绩的抵抗力。华润集团在2026年度工作会议中明确，“十五五”工作中“质”要更高、“量”要再进，全力争取最佳经营业绩。该机构分析，“质”或优于“量”，并且预计集团将延续其市场化经营基因。公司新能源业务分拆上市(深交所主板)已于2025年3月受理，2025年4月问询，并于2025年12月更新财务资料，本次上市计划募资245亿支持集团新能源发展，若成功上市，有望明显减轻华润电力资本开支压力。该机构预计公司2025-2027年归母净利润分别为139、106、130亿港元，对应PE分别为6.7/8.9/7.2倍(暂不考虑新能源分拆上市导致的股本变动)，2025年业绩40%分红比例下，对应股息率6.0%，维持“买入”评级。金吾财讯
1月20日 周二
【券商聚焦】国投证券国际：国家电网投资调大幅增长 电力设备板块直接收益
金吾财讯 | 国投证券国际发研报指，国家电网“十五五”固定资产投资规模较“十四五”增长超40%，创历史新高。国家电网投资调大幅增长，电力设备板块直接收益，该机构看好电力设备板块。继续推荐威胜控股(03393)，公司是智能电表龙头企业，国家电网核心供应商，国家电网投资规模提升，预期智能电表投资进入景气阶段，威胜控股收入及利润预期保持快速增长。储能板块，随着136号文取消强制配储，储能行业更讲究高质量发展。而储能在电网安全可靠性做出保障。随着储能的经济性逐渐显现，海内外需求共振。该机构继续看好储能板块需求增长，建议关注行业龙头宁德时代(03750)。金吾财讯
1月20日 周二
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数下午15：00报盘
截止北京时间2026-01-20 15:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5694.60点，较昨日收盘跌-55.38前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)携程集团－Ｓ 09961.hk482.602.59美的集团 00300.hk87.351.75百度集团－ＳＷ 09888.hk149.201.22零跑汽车 09863.hk45.461.20海尔智家 06690.hk26.781.06前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)比亚迪股份 01211.hk97.55-3.13中芯国际 00981.hk74.60-3.12舜宇光学科技 02382.hk62.70-3.09比亚迪电子 00285.hk33.46-2.73小米集团－Ｗ 01810.hk35.74-2.03金吾财讯
1月20日 周二
粤开证券迎新管理层，去年上半年自营业务疲弱，合规风控承压待解
证券之星 赵子祥2025年年末，粤开证券迎来新一轮人事洗牌：联席总裁雷杰离任，首席经济学家罗志恒升任副总裁。这是公司年内第二次核心高管变动，也意味着2026年将成为新管理层“接棒”的关键之年。证券之星注意到，表面业绩回暖之下，粤开证券的经营基本面仍显承压。2025年上半年，公司整体业绩同比增长，但投行业务收入同比下滑逾四成，自营业务延续疲弱；年内还先后收到三份监管警示函，合规隐患持续暴露。在行业转型与市场波动交织的背景下，这家根植广东的区域性券商，正同时承受业绩修复乏力、合规风控承压与战略衔接待考的多重挑战。人事调整频繁，战略延续性待观察2025年1月，粤开证券公告董事长严亦斌因工作变动辞任，...证券之星
1月20日 周二
商务部：2025年对外非金融类直接投资1456.6亿美元 同比增长1.3%
金吾财讯 | 全国对外投资合作和对外援助执行工作会议1月19日至20日在北京召开。商务部部长助理张力出席会议并作工作报告。会议全面总结“十四五”时期特别是2025年对外投资合作和对外援助执行工作成效，分析面临形势，部署2026年重点工作。会议指出，2025年对外非金融类直接投资1456.6亿美元，同比增长1.3%，稳居世界前列；对外承包工程新签合同额2892.2亿美元，增长8.2%,规模成效不断提升；派出各类劳务人员42.8万人，增长4.6%；对外援助质效持续提升，有力服务共建“一带一路”高质量发展。金吾财讯
1月20日 周二
