新闻
脑机接口行业观察：哪个环节技术壁垒最高
脑机接口，这项在人脑与外部设备间建立直接通信的前沿科技，正从实验室快步迈向现实。它以侵入式和非侵入式两大技术路径为核心，在追求信号精度与确保安全便捷之间寻求平衡。目前，其商业化进程虽处早期，但已在医疗康复等特定领域开启关键探索，展现出重塑人机交互模式的巨大潜力。技术路径：侵入式、半侵入式、非侵入式在脑机接口这场人机交互的终极竞赛中，技术突破是决定一切的基石。脑机接口的技术路径目前主要分为侵入式与非侵入式两种，这主要是根据设备与大脑的接触程度来划分的。侵入式技术需要通过手术将电极直接植入大脑皮层或内部，从而能够采集到非常高质量的神经信号。这种方式信号清晰、干扰小，能精确控制单个神经元的活动，非常...证券之星
1月20日 周二
湖南白银、招金黄金双双涨停，黄金股ETF(159562)盘中拉升涨1.5%
1月20日，受美国与欧洲紧张局势的影响，金价盘中飙升，现货期货黄金双双突破4700美元/盎司历史新高，黄金有色相关产品盘中异动拉升，截至13:26，黄金ETF华夏(518850)盘中翻红涨0.43%，黄金股ETF(159562)涨1.5%，其持仓股湖南白银、招金黄金盘中涨停，白银有色、四川黄金、万国黄金集团等股纷纷异动拉升，有色金属ETF基金(516650)止跌反弹涨0.23%。世界黄金协会发布数据显示，2025年金价共计53次刷新历史纪录，截至3季度末，全年的全球黄金ETF流入规模激增至890亿美元，全球黄金ETF资产管理总规模(AUM)增长至5590亿美元，双双刷新历史纪录。安期智库分析指...证券之星
1月20日 周二
【券商聚焦】国信证券维持腾讯控股(00700)“优于大市”评级指公司业绩稳健 并蕴含较大发展潜力
金吾财讯 | 国信证券发研报指，腾讯控股(00700)即将发布2025年四季度业绩公告。该机构预计腾讯实现营收1946亿元，同比增长13%。预计四季度网络广告在宏观和投流税影响下表现稳健，持续受益广告库存释放和AI；游戏业务长青游戏表现良好，《三角洲行动》表现优秀；金融科技业务受到宏观影响。2025Q4，预计Non-IFRS下经营利润681亿元，同比增长15%。预计实现Non-IFRS下归母净利润652亿元，同比增长18%；Non-IFRS下归母净利润率34%。AI投入抵消部分经营杠杆释放，预计25Q4AI投入主要体现在研发费用，该机构预计25Q4研发费用增长与25Q3类似达28%。公司AI投入主要包括①研究投入：补足AI前沿探索能力，25年12月OpenAI前研究员姚顺雨入职腾讯；②人才储备：25年4月宣布青云计划，3年校招2.8万人，锁定AI原生人才(如校招竞赛)；③算力保障：动态调整芯片采购与租赁，确保长期算力供给。游戏方面，稳健增长。2025Q4，该机构预计公司网络游戏业务收入为580亿元，同比增长18%。预计国内游戏收入同比增长16%。该机构预计《王者荣耀》、《和平精英》保持流水增长。根据该机构观察，《三角洲行动》25Q4表现稳健，在26年春节期间将进一步加大用户获取，流水有望持续提升。26年1月13日PVE射击手游《逆战：未来》上线，畅销榜排行4-6名，游戏流水超预期表现，该机构预计年化流水可达40亿元。海外延续较好增长，预计同比增长22%。Supercell《皇室战争》稳健，流水持续提升；3A游戏《消逝的光芒：困兽》表现强劲。后续Pipeline期待：《洛克王国：世界》(3月)、《王者荣耀世界》(春季)、海外《无畏契约》手游版等。25H2公司加大AI人才等投入，补足模型研究等能力。公司业绩稳健，并蕴含较大发展潜力，长期成长潜力较大的业务比如微信电商爆发以及AI Agent赋能并未包含在当前盈利预测中。腾讯生态里用户+场景的天然优势仍然使得腾讯为AI时代最佳卡位的企业之一。考虑到AI投入，预计2025-2027年公司调整后净利润分别为2601/2961/3399亿元，下调幅度1%/2%/2%。继续维持“优于大市”评级。金吾财讯
1月20日 周二
【券商聚焦】招银国际：增长放缓可能促使政策宽松
金吾财讯 | 招银国际表示，尽管去年第四季度经济增速大幅放缓，但全年增速仍达到5%目标。12月房地产市场延续深度萎缩，销量和价格双双下滑。由于以旧换新补贴推高基数并透支需求，社会零售额增速降至新冠疫情后的新低。因房地产低迷、反内卷政策信号、地方财政压力和统计挤水分等因素，固定资产投资显着下滑。出口增长持续好于内需，工业增加值增速回升。由于前期政策刺激带来高基数和需求透支效应，去年下半年以来经济增长明显放缓，预计今年一季度经济增长动能将延续减弱。这将增加今年实现5% GDP增长目标的难度，推动新一轮政策宽松。预计房地产将是今年政策宽松的重点领域之一，决策者可能进一步下调LPR并适度补贴利息支出，中央财政和政策性金融机构可能加大对地方政府收储的支持力度。提振消费可能是政策宽松的另一重点，政策可能包括向失业者、低收入家庭、多子女家庭和城乡养老保险增加转移支付。该机构预计今年一季度RRR将下调50个基点，LPR将下调10个基点，第三季度LPR将再次下调10个基点。预计今年广义财政赤字率将维持在8.5%的水平。该机构预计全年GDP增速可能从去年的5%降至今年的4.8%。金吾财讯
1月20日 周二
短剧全面爆发，长剧受压遇冷，未来当何去何从？
在内容消费日益碎片化的时代，短剧正以迅猛之势重塑影视产业格局。据中国网络视听协会最新测算，2025年我国微短剧行业全年产值接近900亿元，环比增速接近100%，大幅超过此前市场预估值(600亿元左右)，用户整体规模更是已达6.96亿，展现出强劲的增长势头。(注：本文对于“短剧”与“微剧”不做严格区分，以“微短剧”和“短剧”泛指单集时长不超过5分钟的剧集内容形态。)当前的娱乐产业版图中，短剧的崛起已成为不可忽视的浪潮，而这也引发了业界对长剧命运的深度思考。当短剧凭借“3分钟一集、1小时刷完全集”的快节奏和“强情绪钩子+分钟级反转”的叙事逻辑迅速抢占用户碎片化时间，并精准适配当代人情感需求时，长剧...证券之星
1月20日 周二
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数午后13：10报盘
截止北京时间2026-01-20 13:10:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5706.95点，较昨日收盘跌-43.03前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)携程集团－Ｓ 09961.hk485.003.10美的集团 00300.hk87.852.33海尔智家 06690.hk27.042.04网易－Ｓ 09999.hk220.001.76零跑汽车 09863.hk45.701.74前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)中芯国际 00981.hk74.65-3.05华虹半导体 01347.hk99.55-2.97比亚迪股份 01211.hk97.90-2.78舜宇光学科技 02382.hk63.15-2.40金蝶国际 00268.hk14.18-2.14金吾财讯
1月20日 周二
鼎信通讯风波不断：两位创始人解体，高管短线交易踩红线，新掌门人难挽亏损
证券之星 李若菡因被国家电网、南方电网拉入黑名单，鼎信通讯(603421.SH)业绩受到冲击。1月19日晚间，公司发布2025 年度业绩预亏公告，预计归母净利润亏损5.4亿元至6.4亿元，同比亏损加剧。证券之星注意到，基本面表现不佳之际，公司新上任的董事长业务能力遭到投资者的质疑。目前，鼎信通讯实控人格局也发生变化，两大创始人宣布解体，控制权由“双核”转为“单核”，这一变动引发外界广泛关注。鼎信通讯近期处于多事之秋。此前，公司董事兼副总经理袁志双因涉嫌短线交易公司股票被中国证监会立案。不仅如此，公司近年来还多次因信息披露问题被监管部门点名。全年亏损加剧公开资料显示，鼎信通讯深耕智能电网领域多年...证券之星
1月20日 周二
港股期权｜腾讯认购合约押注660港元，泡泡玛特一张CALL狂飙1191%
港股期权概览1月20日周二，港股上午盘三大指数探底回升，恒生科技指数午间微幅收跌0.04%，国企指数跌0.12%，恒生科技指数跌0.66%盘中一度跌至1.5%。港股股票期权上午成交191362张合约。腾讯控股期权成交排名榜首，总量43475张合约。阿里、小米、泡泡玛特、百度、美团等紧随其后。腾讯控股 上午跌超1%，可能录得四连跌。业内人士认为，2022年10月至今腾讯股价累计上涨超过两倍，长线表现强势，近期可能有部分资金锁定利润撤离，南下资金流入放缓，预计短期依然会震荡。期权方面，腾讯排名第一的是一份认购合约，行权价620港元。此外，一份认购合约的行权价达660港元，到期日为2月26日。个股期...老虎证券
1月20日 周二
<半日沽空>半日沽空金额约166.937亿元 沽空比率12.857%
港股半日沽空金额约166.937亿元,沽空比率(沽空金额相当于主板成交)为12.857%。总沽空股份数目:755总沽空股数:12.973亿股总沽空金额:约166.937亿元名称代码沽空金额(百万元)沽空比率(%)占沽空总额(%)南方恒生科技(03033)2897.9595344.13117.36盈富基金(02800)1940.3133335.27311.62恒生中国企业(02828)1364.9662131.1648.18泡泡玛特(09992)659.8562015.5363.95小米集团－Ｗ(01810)424.1904612.0602.54金吾财讯
1月20日 周二
【公司盈喜】吉宏股份(02603)料2025年股东净利同比增长至多60%
金吾财讯 | 吉宏股份(02603)公告公布2025年年度业绩预告。预期于2025年1月1日–2025年12月31日期间，归属于上市公司股东的净利润为2.73亿元至2.91亿元人民币，比上年同期增长50.00%–60.00%。报告期内，公司营业收入和利润均实现较大幅度增长，主要原因如下：1、纸制快消品包装业务：随着消费市场持续复苏，带动下游客户包装需求稳步增长，公司受益于与快消品细分领域行业龙头企业长期战略合作的良好基础。通过集团化精细管理，运营和资源利用效率不断提高，盈利能力显著提升。2、跨境社交电商业务：公司坚持技术驱动，不断完善供应链管控系统，保持高水平的数字化运营能力。与此同时，公司继续深化销售区域拓展及业务模式复制，营收规模与利润实现较大幅度增长，促进公司整体业绩进一步提升。金吾财讯
1月20日 周二
【特约大V】Option Jack：恒指日K形态差
金吾财讯 | 上周末受美欧贸易战风波再起，昨天周一（0119）纳指期货跌逾300点，金价再破历史高，恒指下跌281点收，主要是受阿里巴巴及腾讯拖低指数，成交额渐减。今天（0120）开市早段小幅度反弹后，未到10时已向下再破一星期以来低位，最低至26363，拖累港股下挫的有：阿里巴巴，腾讯及小米...等，之后从低位反弹，连跌3天之后今天再破底震荡稍弹也属正常，中午收市前微跌，科指仍然跑输。个别股份走势分歧，甚至可用惊叹来形容，昨天才升破波段顶的百度一度深回；优必选昨天出现突破陷阱，今天回跌；小米今天再跌破浪底；阿里巴巴上星期成为热门标题股份之后，连跌3天；中芯国际昨天早段假破顶后回落；地产板块继新鸿基地产之后，新世界昨天也9阳连涨，今天结束后急回；中移动11阴后，今天有望转阳，甚至逆转。恒指上星期连续4天冲顶，稍破今年高位27206后回落，技术型态变差，若明天前未改善弱势，1月效应出现先高后低，演变成2024及2025年的相反方向走势不奇。【作者简介】Option Jack：国际市场资深全职交易员，32 年市场实务期货期权交易经验。前投资机构交易员、前投资机构资深分析顾问。前理财周刊期权专栏主笔、经济一周 期权专栏作者。在多个著名财经媒体包括 Now 财经台、新城财经台、策略王直播嘉宾。有畅销著作：《盘房爆炒30年》及《哪有一天不交易》金吾财讯
1月20日 周二
【券商聚焦】兴业证券首予威高股份(01066)“增持”评级 指架构调整进一步理顺了威高集团在资本市场的布局
金吾财讯 | 兴业证券发研报指，威高股份(01066)于2026年1月5日发布公告，公司与威海盛熙、威海瑞明及威高血净共同签署了补充买卖协议及相关配套文件。根据协议安排，威高血净将收购威高股份旗下控股子公司威高普瑞100%股权；作为交易对价，威高血净将向威高股份、威海盛熙及威海瑞明合计发行约2.72亿股新股。交易完成后，威高普瑞将成为威高血净的全资子公司；威高股份及其子公司威海瑞明将合计获得威高血净约2.61亿股新发股份，对威高血净的持股比例预计提升至52.10%，威高血净将因此纳入威高股份合并报表范围，成为其控股子公司。威高血净主要从事血液净化医用制品的研发、生产和销售并聚焦于血液透析及腹膜透析，同时辅以全面的透析相关辅助产品。根据弗若斯特沙利文数据，2023年威高血净在国内血液透析器领域的市场份额占比为32.5%，位列全行业第一。该机构认为此次并购将有效拓展威高股份的业务边界，进一步丰富其在高值医用耗材领域的产品组合。威高股份将成为威高集团上市整合平台，战略地位得到提升。此次架构调整进一步理顺了威高集团在资本市场的布局：威高股份作为集团“旗舰”上市平台，将聚焦于通用医疗器械、围术期耗材与设备、介入类产品及血液管理等核心业务；旗下A股上市公司威高骨科与威高血净，则分别在骨科与血液净化((药包材材、生制制包上))两大高成长、国产替代加速的细分领域持续深耕。威高集团旗下三家上市公司的战略分工与协同路径已清晰形成。该机构预计，作为集团资源倾斜与赋能的核心载体，威高股份有望持续承接集团内部优质资产的注入，并成为集团对外并购整合的首要受益平台，进一步巩固其产业链布局与综合竞争力。该机构预计公司2025-2027年营业收入分别为133.41亿元、142.43亿元、152.26亿元，同比增长1.94%、6.76%、6.90%；归母净利润为20.19亿元、21.76亿元、23.73亿元，同比增长-2.28%、7.77%、9.05%。对应2026年1月16日收盘价，PE为11.21、10.40、9.54倍，首次覆盖，给予“增持”评级。金吾财讯
1月20日 周二
港股三大指数早盘探底回升 恒指半日跌0.04% 药明康德(02359)跌4.55%
金吾财讯 | 港股三大指数早盘探底回升，截至午间收盘，恒指跌0.04%，国企指数跌0.12%，恒生科技指数跌0.66%。蓝筹中，泡泡玛特(09992)涨8.46%，中国海外发展(00688)涨4.55%，华润置地(01109)涨3.92%，华润万象生活(01209)涨3.85%；跌幅方面，药明康德(02359)跌4.55%，翰森制药(03692)跌3.39%，中芯国际(00981)跌2.86%。板块方面，内房股回升，中国海外宏洋集团(00081)涨5.91%，建发国际集团(01908)涨5.66%，绿城中国(03900)涨5.45%，中国海外发展(00688)涨4.00%，富力地产(02777)涨4.00%，华润置地(01109)涨3.92%。中国银河证券发研报指，2025年全年累计全国商品房销售面积8.8亿方，同比下降8.7%，降幅较2025年前11月扩大0.9pct。2025年12月单月销售面积9399万方，环比提高39.88%，同比下降15.60%。2025年全年全国商品房销售额83937亿元，同比下降12.60%，降幅较上月扩大1.5pct。2025年12月单月销售金额8807亿元，环比提高44.09%，同比下降23.60%。对应全年销售均价为9527元/平米，环比下降0.20%，同比下降4.27%；12月单月销售均价9370元/平米，环比提高3.01%，同比下降9.48%。2024年924政策出台后，10~12月表现相对较好，因此2025年12月同比表现承压。2026年1月，《求是》杂志发表《改善和稳定房地产市场预期》文章，提出保持政策力度、做好供给管理、加强信息和舆论引导等方面。我们认为后续有望持续改善和稳定房地产市场预期，推动房地产市场平稳健康高质量发展。目前行业的销售受到2024年四季度后基数相对较高等因素的影响，同比表现承压；房企由于行业整体依然处于筑底阶段尚未完全修复投资信心，因此投资端开工等同比降幅均较大。2026年1月，《求是》杂志发表《改善和稳定房地产市场预期》文章，我们认为头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升。AI应用股回暖，截至发稿，MINIMAX-WP(00100)涨4.18%，微盟集团(02013)涨3.93%，汇量科技(01860)涨3.13%，知行科技(01274)涨2.08%，网易-S(09999)涨1.85%。1月19日，据CNBC援引知情人士透露，中国人工智能初创公司月之暗面（Moonshot AI）在新一轮融资中估值达到48亿美元，较其一个月前的估值水平跃升了5亿美元。中信建投分析师指出，AI应用领域商业化加速的趋势并未改变。近期GEO、千问APP升级为Agent等产品迭代，正是AI应用用户增长与商业模式探索的缩影。随着技术成熟度提升和应用场景拓展，AI应用板块有望在调整后重拾升势。个股方面，泡泡玛特涨8.46%。泡泡玛特公告，1月19日耗资2.5亿港元回购140万股。摩根士丹利称，泡泡玛特自2024年初以来首次回购股份，预计能够吸引更多投资者的关注，特别是那些等待股价催化剂的投资者。目前泡泡玛特增长强劲，驱动因素清晰，长期逻辑明确。预计泡泡玛特2025年净利润达126亿元人民币，且在去年末有200亿元的净现金，表明公司拥有充足的财务资源给股东带来更多回报。和以往一样，公司未对回购设定目标规模和时间表，而是根据市场情况评估。中国中免(01880)涨4.06%。中国中免公告公布，2026年1月19日，中免国际有限公司及DFS Group Limited订立一份协议，据此，(i)卖方同意出售，而买方同意购买目标公司(即DFS Cotai Limitada)的全部已发行股本(“股份收购”)，及(ii)DFS香港同意出售，而买方同意透过资产转让方式购买业务。透过该等收购事项，公司将取得DFS位于中国香港及中国澳门的旅游零售店铺，以及在大中华区独家使用的包括DFS品牌在内的无形资产。国金证券研报指出，认为中国中免业绩增长持续性会超预期。公司增长的核心来自基本面回暖，而非市场认为的政策刺激。政策刺激是短期的，而基本面的改善是长期的。从内需看，高端消费的恢复是免税行业复苏的基础，免税行业存在整体性机会；从外需看，入境游客的消费潜力，并未被市场充分认识。因此中免业绩增长持续性将超预期。高端消费筑底回暖是中免业绩回升的核心驱动，海南地区的相关政策有望起到加速行业修复的催化剂作用。华泰证券认为，当前推动一季度市场反弹的核心因素并未发生根本性变化，如金融条件整体偏宽松、外资和南向共振回流、盈利预期上修、AH比价下港股性价比再度凸显等。尤其是考虑到目前市场对港股后续表现尚未形成共识，一季度延续反弹依然可期，建议重点关注港股布局机会。行业上，现阶段重点关注AI链(半导体、软件)及创新药。*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成，版本为V1.0.4，生成时间 2026-01-20金吾财讯
1月20日 周二
必和必拓公布上半财年铁矿石产量创纪录，愿接受价格折让
必和必拓寻求“优化”铁矿石销售目的地正在与中国大型买家就 2026 年供货合同进行谈判称加拿大钾肥项目成本上升 20%路透墨尔本1月20日 - 必和必拓集团 BHP.AX 周二表示，在与中国就 2026 年铁矿石供应协议进行谈判期间，公司已经接受了部分铁矿石销售价格下降，同时报告称上半财年铁矿石产量创下纪录新高。这家总部位于墨尔本的矿商还表示，其在加拿大的Jansen钾肥项目的成本上涨20%。必和必拓正与中国国有铁矿石采购商中国矿产资源集团（CMRG）敲定年度合同条款。必和必拓表示，正寻求在其他市场销售更多产品。“在谈判期间，我们持续优化产品分销渠道，并在公司内部采取行动以保持运营的灵活性和生...路透社
1月20日 周二
1月20日证券之星午间消息汇总：扩大内需！国家发改委最新发声
01. 宏观要闻1、国家发改委：将研究制定出台2026年—2030年扩大内需战略实施方案；要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策国新办举行新闻发布会，介绍落实中央经济工作会议精神，推动“十五五”实现良好开局有关情况。国家发展改革委副主任王昌林表示，当前我国经济运行存在供强需弱的问题，接下来要坚持把宏观政策的发力点放在做强国内大循环上，全方位扩大国内需求，重点是要适应我们国家需求结构升级趋势。结合我们新一轮科技革命和产业变革的需要，今年，发改委将研究制定出台2026年—2030年扩大内需战略实施方案，以新供给创造新需求，提供强有力的创新举措和要素保障。要发挥好国家创业投资基金行业标杆作用，...证券之星
1月20日 周二
A股三大指数早盘受压 沪指半日跌0.30% 通信设备、电池等板块概念跌幅居前
金吾财讯 | A股三大指数早盘受压，截至午间收盘，沪指跌0.30%，深成指跌1.22%，创业板指跌1.83%。盘面上看，房地产、文化传媒、机场航运等板块概念涨幅居前；军工电子、通信设备、电池等板块概念跌幅居前。国泰海通发研报指，多重因素支持中国权益表现，建议超配A/H股。经济工作会议临近，2026年是十五五开局之年，预计广义赤字有望进一步扩张，经济政策有望更加积极。美联储12月如期降息，人民币稳定升值，为2026年初中国宽松货币提供有利条件。改革提振中国市场风险偏好。中国权益相较于其他主要大类资产的风险回报比较高。金吾财讯
1月20日 周二
【特约大V】邓声兴：外围气氛紧张，恒指区间争持
金吾财讯 | 恒指周一(19日) 收市报26563点，跌281点或1.05%。大市全日成交2256亿元。国指跌86点或0.94%，报9134点；科指跌72点或1.24%，报5749点。新世界发展(00017)升16.3%，报11.07元。新世界母公司周大福企业主席郑家纯接受《南华早报》访问时，首次阐明这家私人投资控股公司的理念，会持续追求能够创造“双赢局面”的交易。道指周一(19日) 为假期，全日休市。亚太股市今早(20日)个别走，日经225指数现时报53099点，跌484点或0.9%。南韩综合指数现时报4887点，跌17点或0.35%。外围气氛紧张，恒指区间争持。TCL电子(01070)TCL电子近日发布盈喜，预计2025年度经调整归母净利润介乎23.3亿至25.7亿港元，按年大幅增长45%至60%，增幅较上半年进一步扩大，反映其盈利质量持续提升，表现超出市场预期。旗下全球首款SQD-Mini LED旗舰电视X11L突破色域技术瓶颈，并于CES 2026获创新显示技术金奖，奠定高端市场领先地位。同时，公司积极深化AI终端布局，雷鸟创新推出整合自研“超级大智能体”与Google Gemini模型的eSIM AR眼镜，并陆续发布AI陪伴机器人、智能冰箱等全场景产品，加速转型为家庭AI交互入口。行业方面，全球电视市场正向高端化、AI化与全球化升级，TCL在北美销售额市占率持续提升，同时受惠于中国“以旧换新”政策及全球逾百国渠道网络，抗周期能力突出。展望2026年，集团Mini LED渗透率有望突破15%，AI终端产品逐步商业化，光伏业务于欧美光储一体化市场加速落地，加上费用管控与股权激励推动营运效率提升，预期净利率将持续改善。整体而言，TCL电子在显示技术与AI生态双轮驱动下，增长动力依然坚实。目标价$13，止蚀价$9.6(笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士金吾财讯
1月20日 周二
