tradingkey.logo

tradingkey.logo
怜玢


金䟡栌が4カ月連続で䞋萜、貎金属の匷気盞堎は郚分的に終了したのか次の䞋倀支持線はどこか

TradingKey
著者huanyao Fang
Jun 13, 2026 12:00 PM

AIポッドキャスト

facebooktwitterlinkedin
すべおのコメントを芋る0


金䟡栌は幎初来最高倀から23%以䞊䞋萜し、5月の非蟲業郚門雇甚者数の倧幅増加ずそれに䌎う利䞊げ期埅の急䌞が䞻因である。金利䞊昇は金の機䌚費甚を高め、投機的ロングポゞションの瞮小ずETFからの資金流出を招いた。テクニカル分析では匱気盞堎入りを瀺唆する䞀方、䞭倮銀行による継続的な買い増しなど長期的なファンダメンタルズは堅調さを保぀。垂堎は4,000ドルを次の䞋倀支持線ず芋おいるが、FRBの政策決定や地政孊的リスクが今埌の動向を巊右する。長期投資家にずっおは、買い増しの機䌚ずなる可胜性もある。

AI生成芁玄

TradingKey — 幎初来、囜際金䟡栌は史䞊最高倀の1オンスあたり5,598.75ドルから23%以䞊䞋萜し、幎初からの䞊昇分を完党に消し去った。1月末にピヌクに達しお以来、金䟡栌は4カ月連続で䞋萜しお取匕を終えおいる。

6月5日の週、珟物金䟡栌は玄3カ月ぶりの倧幅な週間䞋萜率ずなる4%超の䞋萜を蚘録した。さらに6月10日には4,100ドルの節目を割り蟌み、テクニカル的な匱気盞堎の基準に達した。

なぜ金䟡栌の䞋萜が続いおいるのか

今回の売り济びせのきっかけは、5月の非蟲業郚門雇甚者数が垂堎予想を倧幅に䞊回る17侇2000人の増加ずなり、さらに過去2カ月分のデヌタが蚈9侇3000人分䞊方修正されたこずだった。統蚈発衚埌、垂堎の幎内利䞊げ予想は48%から60%超ぞず急䌞し、米10幎債利回りは4.55%を突砎、ドル指数は100の倧台を回埩した。

金利の䞊昇は、金を保有するこずの機䌚費甚を盎接的に抌し䞊げた。有利子資産の利回りが倧幅に䞊昇する䞭で、利息を生たない資産である金垂堎からは資金流出が続いた。

これに先立ち、4月のCPI消費者物䟡指数が前幎同月比3.8%䞊昇、PPI卞売物䟡指数が同6.0%䞊昇ず、予想を䞊回るむンフレデヌタによっお、垂堎の利䞋げ期埅はすでに完党に剥萜しおいた。マクロ経枈の芋通しは、利䞋げシナリオから利䞊げシナリオぞず急速に倉化しおいる。

CFTC米商品先物取匕委員䌚のデヌタによるず、5月26日時点の金の非商業郚門ネットロング残高は15侇4000枚ぞず枛少し、1月䞋旬のピヌクから39%枛、玄2幎ぶりの䜎氎準を蚘録した。ワヌルド・ゎヌルド・カりンシルWGCによれば、5月の䞖界の珟物金ETFは20億ドルの玔流出ずなり、5カ月連続の玔流入から転じた。

金ETFの運甚資産残高AUMは、第1四半期末の玄3258億元から2881億元ぞず、370億元䜙り枛少した。投資資金は、金のさらなる䞊昇を芋蟌むポゞションを䜓系的に瞮小させおいる。

匷気盞堎は郚分的に終了したのか

テクニカル分析の芳点からは、貎金属垂堎における局地的な匷気盞堎は終了した。金䟡栌は2023幎9月以来初めお250日移動平均線を割り蟌んだ。過去のトレンドに基づくず、このような節目を抜けた埌、金䟡栌は通垞玄5%䞋萜するこずを瀺唆しおいる。

xauusd-gold-price-4d4b92bb4058432fb3a6ca9779b7a246

しかし、これを「局地的な終了」ず定矩するのは、今回の䞋萜の本質が、投機資金の集䞭的な流出ずしおより正確に理解されるためである。

長期的な芖点では、金のファンダメンタルズは䟝然ずしお堅調だ。䞭倮銀行レベルでは、䞭囜人民銀行が19カ月連続で金保有高を増やしおおり、5月末時点の準備高は7496䞇オンスに達した。これは過去玄15カ月で最倧の月間増加幅ずなる。

ポヌランド䞭倮銀行は4月、14トンの金を玔賌入し䞖界を牜匕した。長期的な資本フロヌに぀いおは、ECBの報告曞が、2025幎末たでに䞖界の䞭倮銀行準備高に占める金の割合が27%に䞊昇し、米囜債を正匏に䞊回っお䞖界䞻芁の準備資産になるず指摘しおいる。

垂堎分析によるず、今回の売りは䞻に利䞋げ期埅に基づく投機的なロングポゞションに集䞭しおおり、金利のわずかな倉化が損切りの枅算を匷いた。察照的に、䞭倮銀行などの「長期資本」は垂堎に留たるだけでなく、䟡栌䞋萜に䌎い買い増しを行っおいる。トレヌド志向の資金が撀退する䞀方で、戊略的資本が保有を増やす――これが珟圚の金垂堎における栞心的な構造的二極化である。

次なる䞋倀支持線はどこか。

アナリストは、むンフレデヌタが匕き続き予想を䞊回る掚移を芋せた堎合、4,000ドルの節目を盎接詊す可胜性は吊定できないず譊告しおいる。

xauusd-gold-price-d634f55922ce4935a1720767137a2856

フィボナッチ指暙に基づくず、䞻芁な䞋倀支持線の倚くが既に突砎されおいる。垂堎では、今回の調敎が4,000ドル氎準に向けお進むずの芋方が䞀般的である。仮に4,000ドルの倧台を明確に割り蟌めば、3,888ドルの節目を再び詊す展開も吊定できない。

䞻芁な䞋倀支持線4,000ドル、3,888ドル

䞀方で、䞀郚の垂堎参加者は、金䟡栌が4,000ドルを割り蟌むには、米連邊準備理事䌚FRBによる倧幅な利䞊げ、䞖界の䞭倮銀行による買い越しから売り越しぞの転換、および地政孊的玛争の党面的な緩和ずいった耇数の芁因が重なる必芁があるず䞻匵しおいる。これら3぀の倉数が短期間に同時に揃う可胜性は、珟時点では限定的である。

投資家のアロケヌションの芳点

短期トレヌダヌにずっお、垂堎は珟圚、高い䞍確実性に包たれおいる。来たる6月のFOMC米連邊公開垂堎委員䌚は方向性を決定付ける重芁なカタリストずなるだろう。利䞊げ期埅が䞀段ず匷たれば、高金利環境が継続し、利息を産たない資産である金の短期的なバリュ゚ヌションを抑制し続けるこずになる。

長期アロケヌタヌにずっお、議論の栞心はプラむシング・アンカヌ䟡栌決定の根拠の遞択にある。金の䟡栌決定力が䞭倮銀行による積み増しや脱ドル化ずいう長期ロゞックに回垰するず考えるならば、20%を超える今回の䟡栌調敎は、2026幎初頭よりも安党域の広い゚ントリヌ機䌚を提䟛するこずになる。ただし、足元の䟡栌䞋萜にはただ䞋げ止たりの兆しが芋られず、サポヌトラむン付近で段階的に買い出動するこずが投資家にずっお最善の戊略ずいえる。

䞀方的な䞋萜が続く可胜性は䟝然ずしお䜎いものの、安倀圏で底固めを繰り返す蓋然性は高い。FRB米連邊準備理事䌚の政策パスが明確になるたで、金盞堎は広範なレンゞで乱高䞋する局面に入る可胜性が高く、4,000ドルから4,500ドルが匕き続き䞻流のコンセンサス取匕レンゞずなるだろう。

このコンテンツはAIを䜿甚しお翻蚳され、明確さを確認したした。情報提䟛のみを目的ずしおいたす。

原文を読む
免責事項本蚘事の内容は執筆者の個人的芋解に基づくものであり、Tradingkeyの公匏芋解を反映するものではありたせん。投資助蚀ずしお解釈されるべきではなく、あくたで参考情報ずしおご利甚ください。読者は本蚘事の内容のみに基づいお投資刀断を行うべきではありたせん。本蚘事に䟝拠した取匕結果に぀いお、Tradingkeyは䞀切の責任を負いたせん。たた、Tradingkeyは蚘事内容の正確性を保蚌するものではありたせん。投資刀断に際しおは、関連するリスクを十分に理解するため、独立した金融アドバむザヌに盞談されるこずを掚奚したす。

コメント (0)

$ボタンをクリックし、シンボルを入力しお、株匏、ETF、たたはその他のティッカヌシンボルをリンクしたす。

0/500
コメントガむドラむン
読み蟌み䞭...

おすすめ蚘事

今週の展望: 米むラン和平合意は早ければ日曜日に眲名ぞ; りォルシュ氏のFOMCデビュヌぞのカりントダりン; OpenAIのアルトマンCEOが韓囜を蚪問ぞ

TradingKey — 䞭東情勢の緊匵緩和を背景に、今週の米囜䞻芁3指数は揃っお䞊昇しお取匕を終えた。スペヌスXのIPOが正匏に始動したこずで、米囜史䞊最倧のIPOりィンドりが正匏に幕を開けた。来週の垂堎は、米囜株匏垂堎の動向を巊右する可胜性がある米むラン和平合意の進展に泚目が集たる。たた、ケビン・りォヌシュ連邊準備制床理事䌚FRB議長が就任埌初ずなる金融政策に関する蚘者䌚芋を行う予定であり、金利は据え眮きずなる芋通し。さらに、OpenAIのサム・アルトマンCEOによる韓囜蚪問も予定されおいる。

OpenAIが共同調査の察象に、Anthropicの最新モデルが茞出管理に盎面。AIナニコヌン䌁業が芏制のレッドラむンに抵觊IPOは予定通り進むか

TradingKey - 珟地時間6月12日、りォヌル・ストリヌト・ゞャヌナル玙は関係者の話ずしお、米囜の耇数の州の叞法長官がOpenAIに察する共同調査を開始したず報じた。OpenAIは同日、ナヌザヌずの察話、広告戊略、デヌタ利甚、および未成幎者の保護に関連する業務文曞の提出を求める召喚状を受け取った。䞀方、OpenAIの競合であるAnthropicも行政䞊の制限措眮に盎面しおいる。Axiosによるず、ルトニック米囜商務長官はAnthropicのダリオ・アモデむCEOに曞簡を送り、同瀟の最も高床な2぀のAIモデルである「Fable 5」ず「Mythos 5」を茞出管理の察象に指定した。

AIバブルのリスクに譊戒、米囜株は倧幅な調敎に盎面する可胜性

TradingKey - 過去1幎間、AIチップ、クラりドコンピュヌティング、デヌタセンタヌ、および䞀郚のハむテク倧手が、ナスダックずS&P 500を継続的な䞊昇ず盞次ぐ史䞊最高倀の曎新ぞず抌し䞊げおきた。しかし、同䞀のAIナラティブに資金が集䞭するに぀れ、米囜株匏垂堎は高バリュ゚ヌション、クラりデッド・トレヌド、垂堎集䞭床の高たり、急速な蚭備投資の拡倧など、兞型的なバブル様の特城を瀺し始めおいる。䞀方、実際の商業的リタヌンの怜蚌には䟝然ずしお時間を芁する。垂堎がAI投資の収益性に疑念を抱き始めれば、指数レベルの調敎は通垞のセクタヌロヌテヌションよりも深刻になる可胜性がある。
KeyAI
î™