マイクロン、ナスダックが10日続伸するなか9％急騰し過去最高値を更新：メモリ株は強気相場の再来を牽引するか？

ゴールドマン・サックス (GS) デルタワン・トレーディング責任者のリッチ・プリボロツキー氏は、紛争自体はまだ真に終結したわけではないものの、市場はすでに勝利を宣言したようだと指摘した。プリボロツキー氏はさらに、現時点で戦争の勝利を宣言するのは時期尚早かもしれないが、株式市場は明らかに情勢が安定したと確信していると説明した。

ゴールドマン・サックスのストラテジスト、クリス・ハッシー氏は、市場は先読みの手段として、戦争の結末を待ち続ける余裕はなく、いずれ解決することを知っているのだと述べた。この心理が市場の動向を説明しており、米国株が上昇を再開した理由でもある。

BCAリサーチの米国投資戦略チーフストラテジスト、ダグ・ペタ氏は、市場の論理が変化した可能性があると指摘し、「株式市場、さらには広範な金融市場までもが、ホルムズ海峡の情勢をもはやほとんど気にしていないようだ」と述べた。

今回の上昇相場において、マグニフィセント・セブン（Mag 7）は過去10取引日で累計15%急騰しており、半導体セクターも好調なパフォーマンスを見せている。Bloombergのデータによると、半導体セクターの利益予想はわずか3取引日で約10%跳ね上がり、S&P500指数全体のEPS（1株当たり利益）予想を大きく押し上げた。ゴールドマン・サックスのデータは、今四半期のS&P500指数のEPS成長の50%以上をエヌビディアとマイクロンが占めるとの予測を示している。半導体株の決算は、引き続きその上昇を支える見通しだ。

さらに、市場の流動性は正常な水準に戻っている。ゴールドマン・サックスのデータによると、S&P500構成銘柄の最良気配の流動性は、不確実性がピークに達していた時期の約350万ドルから、現在は1,316万ドルへと回復しており、これは20日平均を141%上回る水準である。

市場の売買代金に目を向けると、市場全体の売買高に占めるETFの割合はピーク時の約50%から29%まで大幅に低下しており、市場のリスクアペタイトの改善を反映している。

決算発表シーズンの開始に伴い、米国株式市場は堅調に推移すると予想される。今週はウォール街の投資銀行が先陣を切って決算を発表した。銀行部門の業績は、通常、米国経済全体の健全性を測る先行指標と見なされる。発表された報告に基づくと、ゴールドマン・サックスとJPモルガン・チェース (JPM) は、いずれも今四半期のトレーディングおよび投資銀行部門における突出した業績の恩恵を受けた。

ゴールドマン・サックスのクリス・ハジー氏は、インフレ、AI、プライベート・クレジット、および個人消費に対する懸念はあるものの、家計と企業の状況は引き続き堅調であり、銀行部門の業績を部分的に下支えしていると指摘した。

マイクロンの株価は3月30日に直近安値の318ドルを付け、年初来の上昇分をほぼ帳消しにしたものの、その後は新高値まで反発している。KeyBancは、決算発表後も同社株には依然として上昇余地があるとして、強気の見通しを維持した。

KeyBancのアナリスト、ジョン・ビン氏は最近のリポートで、マイクロンはリスク・リワード比の観点から半導体セクターで最も魅力的な投資対象の一つであると指摘し、投資判断の「オーバーウェイト」と目標株価600ドルを据え置いた。

ビン氏は、今四半期の売上高が市場予想を上回る351億ドルに達し、1株利益（EPS）も市場予想を上回る20.54ドルになると予測。同社の力強い収益モメンタムが継続していることを示唆した。

業界全体について、同アナリストはAIアプリケーションの急速な拡大がHBM（高帯域幅メモリー）の爆発的な需要を牽引し、市場全体で供給不足を招いていると指摘した。この需給逼迫は2027年頃まで続くと予想され、その間、価格の上昇が続く見通しだ。今年の第2四半期のメモリー価格は前四半期比で30%～50%上昇すると予測されており、メモリー関連株の上昇に向けた強力な推進力となっている。

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