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【券商聚焦】中信證券：美股權益配置可參考“AI硬件+科技龍頭”底倉結構
金吾財訊 | 中信證券研究表示，美國就業市場在一季度延續走弱，帶動經濟繼續降溫，二季度在財政發力以及AI資本開支帶動投資的共同支持下或將接近軟着陸，但地緣衝擊帶來的尾部風險值得重視。能源價格持續高位將對歐洲經濟形成明顯衝擊，在增長本就偏弱的背景下，歐洲經濟壓力進一步增加。美聯儲方面，若中東衝突不會再次大幅升級，全球能源價格在當前水平高位震盪，沃什5月就任美聯儲主席後，考慮通脹高位及維護聯儲獨立性，難以立即降息，但若後續通脹如期溫和回落，結合沃什長期政策主張，預計美聯儲在三季度末到四季度或將有一次25bps降息。歐央行方面，該機構依然預計未來一段時間內可繼續按兵不動。美國市場方面，在美以伊衝突仍然存在不確定性的背景下，考慮到不同的情形，美股權益配置可參考“AI硬件+科技龍頭”的底倉結構，同時適當配置能源板塊作爲風險情形下的對沖和防禦。美債利率或總體保持4%-4.5%高位寬幅震盪，可以關注利率走高後的交易機會。對於歐股，歐洲高度依賴外部能源供給的弱點將給歐股造成壓力，尤其是歐股EPS面臨下修壓力。商品方面，對於原油，該機構短期建議對原油交易保持謹慎。基於流動性衝擊和倉位結構調整因素，在中東衝突延續過程中，黃金或缺乏趨勢性上漲驅動，但若中東衝突出現明確緩和，則黃金或將繼續上行。在宏觀擾動未出清的背景下，銅價或難以形成單邊趨勢行情，近期溼法鍊銅供給端擾動和AI基礎設施需求驅動銅價上漲，但趨勢性行情或仍需基本面支撐。該機構提示風險因素主要有中美關係出現波動；美股頭部AI企業出現集體性盈利失速或資本開支回報率被系統性證僞；通脹超預期上升，美聯儲超預期鷹派；地緣政治局勢超預期發展；市場風險偏好明顯下降。金吾財訊
5月14日 週四
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美股盤前 | 思科績後大漲近20%,業績和全年指引全面超預期；熱門中概股集體走低，百度跌超4%，阿里巴巴跌超3%
華盛資訊5月14日訊，美股三大期指小幅上漲，納指期貨 $NQmain 漲約0.43%，標普500期貨 $ESmain 漲0.21%，道指期貨 $YMmain 漲0.3%。英偉達漲超2%，據報道美國批准10家中國公司購買英偉達H200芯片；英偉達概念股部分活躍，邁威爾科技漲超4%，應用材料公司漲超2%。思科績後漲近20%,業績和全年指引全面超預期；熱門中概股集體走低，百度跌超4%，阿里巴巴跌超3%，蔚來跌超2%，京東、拼多多跌超1%，相關資訊美國批准10家中國公司購買英偉達H200芯片據路透報道，美國已允許阿里、字節跳動、騰訊、京東等合計10家中國企業購買英偉達H200芯片，但截至目前尚未有一單...華盛證券
5月14日 週四
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財報前瞻 | 黃仁勳曝重磅利好！英偉達Q1財報或上演 “碾壓式” 超預期，如何提前部署期權策略？
英偉達CEO黃仁勳跟隨特朗普訪華首日便帶來重磅利好，最新消息曝光，美國已允許阿里、字節、騰訊10家中國企業購買英偉達H200芯片。公司將於美東時間5月20日（下週三）盤後公佈2027財年Q1業績。據標普分析師預期，英偉達公司Q1營收爲790.35億美元，同比增加79.37%；Q1淨利料同比暴增127%。回顧英偉達過去4個財季表現，每股收益均超出市場預期，財報公佈後的股價變動平均爲±3.16%，最大漲幅爲+3.25%，最大跌幅爲-5.46%，股價當日上漲概率爲25%。市值衝破5.5萬億美元！英偉達股價卻依舊被低估，Q1財報重點關注什麼？截至本週三收盤，英偉達今年上漲超20%，市值突破5.5萬億美...華盛證券
5月14日 週四
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【券商聚焦】華泰證券維持泡泡瑪特(09992)“買入”評級 指國內業務環比穩中有增
金吾財訊 | 華泰證券發佈研報指，泡泡瑪特(09992)公佈2026年Q1最新業務數據，營收同比增長75-80%，其中中國收入同比增長100-105%，海外市場中，亞太、美洲、歐洲分別同比增長25-30%/55-60%/60-65%。整體看，國內業務環比穩中有增，完善的渠道與生態韌性顯現；海外受消費淡季及爆品淡季影響，Q1環比Q4降幅約30%+。國內業務方面，公司預計中國收入同比增長100-105%，環比增速約高個位數。公司國內渠道及粉絲生態健全，IP結構相對均衡，成長韌性突出。分渠道看，線下渠道收入同比增長75-80%，測算平均店效環比Q4仍有單位數提升；線上渠道收入同比增長150-155%，測算線上佔比較25H2有所下降，線下佔比回升有利於發揮門店沉浸體驗及IP宣傳作用。海外市場方面，Q1各區域環比走勢相近，主因Q1爲玩具消費淡季，歐美市場Labubu IP收入佔比較高，季度表現受產品週期影響較大。後續看，世界盃相關營銷活動、Labubu 4.0等新品拉動值得期待。Q1海外新開店約達20+家，保持較快拓店節奏。中長期成長空間方面，公司海外仍有三大驅動因素有待釋放：1）渠道建設仍在早期階段；2）精細化運營紅利；3）樂園、影視等佈局有望增添內容+體驗。今年以來公司已累計回購1,122萬股，金額17.44億港元。建議關注海外次頭部IP熱度、指引更新、Labubu 4.0銷售表現及新業務拓展進展。盈利預測與估值方面，華泰研究維持2026-28年經調整淨利潤預測140/171/207億元。參考可比公司26年一致預期PE均值20x，維持公司26年20x經調整PE和目標價237港元。維持“買入”評級。預計26年爲經營調整年，中長期全球拓展及多元化變現前景廣闊。金吾財訊
5月14日 週四
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美聯儲，突發大消息！
市場震盪調整，創業板指、深成指跌超2%，滬指失守4200點。盤面上，大消費板塊表現活躍，其中豬肉概念震盪走強，天邦食品4天2板，天域生物、華統股份、神農集團漲停。白酒概念盤中走高，皇臺酒業、金種子酒觸及漲停。化工板塊逆勢活躍，紅牆股份、紅寶麗漲停。下跌方面，燃氣輪機概念震盪調整，電網設備板塊盤中持續走弱。截至收盤，滬指跌1.52%，深成指跌2.14%，創業板指跌2.16%。市場熱點較爲雜亂，全市場超4300只個股下跌。滬深兩市成交額3.36萬億，較上一個交易日放量1222億。三大指數震盪調整，白酒板塊逆勢走強今日A股市場震盪調整，三大指數全線下挫。市場熱點切換，白酒、化工等板塊逆勢走強。白酒方...證券之星
5月14日 週四
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都叫“新能源”，買錯差很多？深扒四大新能源指數
近年來，隨着全球能源轉型持續提速，新能源行業已成爲了備受投資者關注的板塊之一。目前市場上有很多新能源相關的指數，不少投資者都在面臨一個共同的困惑：這些指數都叫“新能源”，究竟有何不同？哪一隻才更契合自己的投資目標？今天我們就圍繞着四隻主要的新能源指數：中證新能源指數(399808)、上證科創板新能源指數(000692)、中證內地新能源主題指數(000941)以及創業板新能源指數(399266)來做個對比。先上結論：•中證新能源指數主打全景覆蓋，成份股分散佈局於電池、光伏、電力、電網設備、光伏等各環節；•中證內地新能源主題指數通過新能源業務收入佔比、利潤規模與利潤率的篩選機制，聚焦優選績優龍頭企...證券之星
5月14日 週四
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【券商聚焦】信達證券維持泡泡瑪特(09992)“買入”評級 指其IP生態多元發展
金吾財訊 | 信達證券發佈研報指，泡泡瑪特(09992)2026年第一季度經營數據顯示，整體收入同比增長75%-80%。分地區看，中國地區收入同比增100%-105%，增速領先；亞太地區同比增25%-30%；美洲地區同比增55%-60%；歐洲及其他地區同比增60%-65%。其中中國地區線下/線上渠道收入分別同比增75%-80%/150%-155%。IP方面，4月新品總數超60個，推新數量環比大幅增加，IP分佈側重MOLLY、THE MONSTERS、星星人，同時DIMOO、SKULLPANDA及外部IP（蠟筆小新、海綿寶寶、玩具總動員）亦有新品推出。大多數新品仍處售罄狀態，MOLLY二十週年相關係列、THE MONSTERS×FIFA系列市場影響力可觀，星星人系列所有新品均售罄，體現強勁勢能。多元化業務加速推進：公司與索尼影業聯合開發THE MONSTERS（LABUBU）真人動畫電影；推出首個家電產品THE MONSTERS生活家系列冷藏箱，於4月30日開售，兩個款式各限量999臺；旗下甜品品牌POP BAKERY首家直營門店計劃落地秦皇島阿那亞。研報認爲，通過甜品、家電、影視、動畫等路徑豐富IP文化，爲消費者打造跨媒介IP內容生態是頭部IP發展必經之路，看好泡泡瑪特在本土潮玩公司中的領先優勢。盈利預測方面，預計2026-2028年歸母淨利潤分別爲150.5/181.0/217.5億元人民幣，對應PE分別爲12.8倍/10.7倍/8.9倍，維持“買入”評級。風險提示包括行業競爭加劇、IP開發不及預期、新市場拓展不及預期。金吾財訊
5月14日 週四
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昔日“全國銷冠”涉詐騙被刑拘，泰康人壽內控合規體系遭拷問
證券之星 趙子祥近期，泰康人壽青島分公司前“全國銷冠”任曉敏涉嫌詐騙案引發行業廣泛關注。這位曾被公司力捧爲行業標杆的明星代理人，以“幫公司衝業績”“套取營銷費用”爲名實施龐氏騙局，最終導致數十名客戶及員工受損。證券之星注意到，除了在高端代理人管理上的漏洞，泰康人壽的合規短板也屢有暴露。據國家金融監督管理總局公開信息顯示，2026年以來，泰康人壽及其分支機構已收到14張機構罰單，若包含員工及代理人個人罰單，總罰單數超過30張，銷售誤導、代理人管理不到位等問題頻發，合規風險持續凸顯。銷冠詐騙案撕開高端代理人管理缺口4月18日，青島市公安局市南分局以“其他接觸類詐騙案”對泰康人壽青島分公司個人代理人...證券之星
5月14日 週四
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三七互娛：多款存量遊戲收入滑坡，新遊後繼乏力，淨利增長“含金量”不高
證券之星 李若菡2025年及2026年一季度，三七互娛(002555.SZ)陷入增收不增利的困境，公司營收已連續七個季度下滑。證券之星注意到，在多款長線運營的遊戲收入下滑的背景下，公司新遊戲上線後熱度難以維繫、後續收入逐季走低，導致移動遊戲收入明顯承壓。在遊戲產業加速出海的背景下，公司海外業務遇冷，連續三年出現下滑。與此同時，收縮買量投放以削減銷售費用，成爲公司提振利潤的手段。進一步研究發現，一季度盈利大幅提升的背後，投資收益的暴漲爲公司貢獻了超四成的淨利，增長成色不足。收入連降七個季度，投資收益貢獻逾四成淨利公開資料顯示，三七互娛主營業務包括網絡遊戲的研發、發行和運營，主要爲移動遊戲業務與網...證券之星
5月14日 週四
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【券商聚焦】中信建投予嵐圖汽車(07489)“買入”評級 指其估值彈性充足
金吾財訊 | 中信建投證券發佈研報指，中信建投指，嵐圖汽車(07489)作爲東風集團打造的高端新能源乘用車品牌，已實現“SUV+MPV+轎車”全品類矩陣佈局，定位於20-50萬元高端市場。2023-2025年公司銷量由5.03萬輛增長至15.02萬輛，複合增速72.8%；同期營收由127.49億元提升至348.65億元，2025年實現淨利潤10.17億元，完成扭虧爲盈。報告認爲，憑藉東風集團50年造車底蘊與供應鏈積累，疊加與華爲開啓“乾崑+鴻蒙”深度合作，公司有望獲得資本市場溢價空間。報告指出，公司核心競爭優勢在於極致輕資產的運營模式，充分利用東風現有黃金工廠及雲峯工廠成熟產能，使其在銷量爬坡期保持較低折舊攤銷；與華爲“深度共研”，形成介於HI與智選車之間的深度共研新範式；產品矩陣持續完善，2026年底將形成6-9款車型組合。財務方面，公司毛利率已從2022年的7%提升至2025年的21%，費用率持續優化，經營槓桿改善，2025年實現扭虧爲盈。報告分析，通過分拆上市，公司核心資產價值從合資拖累中抽離，估值重塑空間顯著。由於相較鴻蒙智行及新勢力估值顯著偏低，向上彈性充足，給予“買入”評級。風險提示包括，行業競爭加劇、銷量不及預期、對華爲技術合作依賴及分拆上市後獨立運營與流動性。金吾財訊
5月14日 週四
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【券商聚焦】中信建投維持京東集團-SW(09618)“買入”評級 指集團利潤拐點將至
金吾財訊 | 中信建投證券發佈研報指，維持京東集團-SW(09618)“買入”評級，目標價158.66港元，對應2026年12倍PE。報告指出，2026年第一季度京東收入增長超彭博一致預期，Non-GAAP淨利潤降幅好於彭博一致預期，新業務減虧趨勢明確，集團利潤拐點預計二季度即將到來。2026年第一季度，京東實現營收3156.94億元人民幣，同比增長4.85%；Non-GAAP淨利潤73.79億元，同比下降42.16%，對應淨利率2.34%。收入增長超預期，利潤降幅好於預期。零售業務方面，日百品類維持兩位數增長，帶動零售主業收入增速階段性轉正；帶電品類受國補高基數拖累，但降幅有所收窄。京東零售一季度營收2685.88億元，同比增長約1.80%，經調整經營利潤率由去年同期的4.87%提升至5.57%。新業務方面，一季度新業務收入62.79億元，同比增長9.14%，經調整經營虧損-103.52億元，虧損額環比大幅減虧。外賣業務實現自成立以來最大幅度環比減虧，佣金及廣告收入環比增長接近兩倍，UE模型明顯改善。儘管京喜與出海相關投入仍保持一定體量，但外賣減虧趨勢明確，預計集團層面淨利潤在二季度有望增速轉正。物流板塊穩健增長，一季度營收605.81億元，同比增長28.99%，經調整經營利潤率由0.31%提升至1.68%。盈利預測方面，研報預計2026、2027年公司收入分別爲14040億元和15388億元人民幣，同比增長7.25%和9.60%；Non-GAAP淨利潤分別爲325.65億元和446.89億元人民幣，同比增長20.47%和37.23%。風險提示包括出海等新業務投入超預期、外賣業務減虧低於預期、二季度主業增速再次轉弱、以舊換新政策透支需求、宏觀經濟疲弱、市場份額回落、利潤率承壓、互聯網監管風險、美聯儲降息進程低於預期、匯率貶值、中概股退市風險等。金吾財訊
5月14日 週四
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隴南銀保監分局對永安財產保險股份有限公司隴南中心支公司作出行政處罰
2026年05月14日，隴南銀保監分局發佈行政處罰信息公開表，內容如下：永安財產保險股份有限公司隴南中心支公司存在未按規定對代理人進行執業登記和管理的違法行爲，警告並處罰款3000元。王琨（時任永安財產保險股份有限公司隴南中心支公司總經理）對上述違法行爲負有責任，警告並處罰款2000元。殷丙陽（時任永安財產保險股份有限公司隴南中心支公司綜合部經理）對上述違法行爲負有責任，警告並處罰款1500元。陽光人壽保險股份有限公司隴南中心支公司存在對個人保險代理人培訓內容不全面的違法行爲，警告並處罰款3000元。高倉滿（時任陽光人壽保險股份有限公司隴南中心支公司總經理）對上述違法行爲負有責任，警告並處罰款...證券之星
5月14日 週四
