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【首席視野】蘆哲：商品流動性衝擊之後，哪些品種被“錯殺”？
蘆哲、王洋（蘆哲系東吳證券首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇理事）核心觀點事件2026年2月3日，上期所白銀期貨打開跌停板，收盤於21,446元/千克，全天下跌16.71%。從內外盤白銀價差看，當日倫敦白銀現貨收於79.2美元/盎司，考慮進口增值稅後，SHFE白銀期貨相比LME白銀溢價從1月末的29.8%回落至2月3日收盤時的7.46%。2月4日凌晨SHFE白銀主力合約夜盤收漲5.93%，報22,393元/千克。核心觀點白銀期貨結束跌停、預示本輪流動性衝擊基本結束。自2025年11月白銀接棒黃金和銅進入主升浪，即成爲商品市場的做多情緒指標，“銀、銅、鋰”成爲商品市場強勢的“三大支柱”，白銀上漲態勢也激活大宗商品的輪動次序，2026年以來大宗商品做多也順延着“金銀鉑鈀貴金屬族羣→銅鋁錫鎳等有色族羣→原油及石油化工等產業鏈”傳導鏈條演化，甚至農產品也蠢蠢欲動。然而大宗商品輪動亦體現輪動下跌，本輪大宗商品市場下跌的中心品種是白銀期貨，以2月2日商品市場跌停的次序爲例，本輪商品下跌的次序是：“銀/錫→鉑/鈀→滬鎳→銅鋁→原油/燃料油→碳酸鋰”。大宗商品品類之間動式下跌的傳導邏輯主要沿着兩條邏輯演繹：1）白銀期貨跌停→觸發期貨市場Margin Call→拋售相關品種權益和商品持倉補充保證金→相關板塊和品種下跌；2）白銀期貨跌停→由於無法減倉或止損→做空相關品種以對沖白銀持倉風險→相關品種下跌。當白銀期貨於2月2日至2月3日夜盤跌停時，商品市場流動性風險傳染機制被觸發，與白銀相關性較高的板塊和品種批量迎來跌停潮，因此白銀流動性出清的過程即是市場風險緩釋的過程，2月3日SHFE白銀期貨在日盤打開跌停板，預示着本輪流動性衝擊告一段落。從波動率角度看，白銀期貨尚未度過流動性風險期。在1月份強勢上漲過程中，黃金和白銀隱含波動率均快速抬升，並且在本輪下跌過程中，白銀期貨甚至出現“升波跌停”，2月2日白銀期貨期權平值隱含波動率達到148%，2月3日白銀期貨打開跌停板之後，波動率也保持在100%，遠遠超出2025年平均27%的波動率水平，意味着白銀期貨雖然打開跌停板，但仍需“降波”完成從情緒到流動性層面的企穩。黃金期貨期權波動率同樣處於歷史偏高水平，截至2月3日收盤，黃金期貨平值隱含波動率保持在接近40%的高位，高於2025年全年平均19%的波動率水平。黃金仍需要時間、白銀仍需要空間來消解尚未完全消除的流動性風險。流動性衝擊之後，大宗商品核心板塊邏輯沒有改變。大宗商品市場每一輪流動性衝擊和恐慌情緒急跌，在完成“清洗”高槓杆、高風偏的超漲品種之外，部分依託於供需產業鏈改善邏輯的品種卻也被流動性風險“誤傷”，在風險中心漸進平息之後，被錯殺和被誤傷的商品品種和板塊，或再度迴歸各自基本面定價邏輯，迎來相比輪動式上漲階段更好的介入時機。我們在2026年度大類資產配置展望報告《流動性與科技雙驅動的資本市場》提出2026年大宗商品市場的三條主線，在經歷流動性衝擊之後，基本面堅實的商品仍然具備全年度的配置價值。貴金屬板塊：長期敘事未改、從品種普漲進入震盪消化期。展望2026年，由於美國財政和貨幣政策“雙寬”、全球政治右翼化和財政轉向寬鬆化，全球主權貨幣信用弱化趨勢仍在持續，“去美元化”敘事仍是支撐黃金價格上漲的重要邏輯。短期來看，美聯儲貨幣政策預期的驟變和流動性出清，終結了1月份貴金屬板塊的“瘋漲”。當前，商品市場需要一段時間來消化美聯儲政策路徑不確定性，但是在長期敘事邏輯支撐下，黃金或在關鍵支撐位附近震盪整理，以蓄積下一次破位上漲，關注CME和LME黃金在60日均線位置的支撐性。有色金屬：流動性衝擊之後、供需價值錨仍然穩固。2022年黃金吹響大宗商品輪動上漲的號角之後，更具經濟增長彈性的銅和鋁等有色金屬成爲優先傳導目標，尤其是2025年以來，AI算力、芯片和綠色電力等“新經濟”繁榮帶動新增需求預期改善，也推動銅、鋁等有色商品迭創新高。從有色金屬板塊的供需邏輯看，中國 “十五五”規劃期間乃至更長遠未來，培育“新質生產力”仍是中國經濟增長的重要趨勢，體現經濟高質量發展的人工智能、新能源、機器人、芯片等“新經濟”活躍程度將持續提高，在經濟需求結構發生深刻變化之後，銅和鋁等品種將持續受益於AI算力、新能源等新興產業發展，需求增量和供給緊缺形成的“短缺敘事”仍然是銅鋁等有色品種的價值之錨，在經歷2026年初突如其來的流動性衝擊之後，儘管銅和鋁等品種受拖累出現較大幅度調整，但是從理性來看，有色金屬的定價機制仍根植於實體產業供需邏輯，基本面堅實的有色品種仍然具有多頭配置價值。化工板塊：“反內卷”主線延伸、2026年景氣度或繼續抬升。2025年下半年貴金屬和有色金屬上漲，從資金和情緒上傳導至化工板塊，但是由於化工品類繁多、細分產業鏈複雜，化工品上漲既有“反內卷”主線延伸、供給層面出現產能收縮的支撐，又是需求端改善的預期。成本端由於1月份地緣政治衝突，原油恢復強勁表現，改善油化工產業鏈下游價格預期；需求端，化工行業下游需求已顯現結構性分化，雖然建築、紡織等傳統行業需求平淡，但是新興產業需求卻快速增長，儲能等新興產業需求的結構性變化，導致化工板塊也在2025年下半年逐漸結束較長時間的“降價去庫”階段，2026年下游“主動補庫”預期推升精細化工板塊市場景氣度，2026年以來，化工板塊也成爲資金流入的重要方向，雖然貴金屬暴跌也帶動化工板塊下跌，但是決定化工品價格中樞的主導邏輯，始終是其產業基本面和庫存週期變動，精細化工板塊供需格局改善，或將是行業景氣度持續上行的動力，因此化工板塊作爲“反內卷”主線，或是被貴金屬“錯殺”的重要領域。新能源金屬：產業週期與政策支持的雙重助力。2025年7月“反內卷”行情催化下，碳酸鋰等新能源金屬逐漸走出低谷，至2025年末，碳酸鋰價格較年內低點累計漲幅超過120%，作爲“反內卷”的核心品種，碳酸鋰產能過剩狀態或將隨着調控新增產能投放和優化存量產能進入改善狀態，預計在需求端增速託底、供給端產能重組推動綜合成本抬升的綜合作用下，“反內卷”核心品種將逐步走向供需基本平衡，新能源金屬板塊仍然具有多頭配置機會，有望延續“反內卷”主線龍頭品種。風險提示：（1）美聯儲貨幣政策路徑存在較大不確定性，關注海外流動性變化；（2）關注國內財政政策和消費政策的可能變動；（3）關注短期市場非理性行爲的演化，交易性拋盤若繼續加重，或加大商品市場非理性調整幅度。來自報告《商品流動性衝擊之後，哪些品種被“錯殺”？》金吾財訊
12 分鐘前
【首席視野】楊德龍：持股過節還是持幣過節取決於你的持倉結構
楊德龍系前海開源基金首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇理事2026.02.05 週四一直以來，我持續推廣巴菲特價值投資理念。過去10年，我7次到美國奧馬哈現場參加巴菲特股東大會，並將價值投資理念介紹給A股投資者。可喜的是，價值投資在A股市場已逐步被更多投資者接受，越來越多的人認識到：堅持價值投資理念，通過中長期持有優質公司或優質基金，才能獲得更穩健的回報；而追漲殺跌、頻繁交易，則是許多投資者尤其是散戶虧損的重要原因。同時，A股市場相對美股仍不夠成熟，散戶投資者佔市場資金量50%以上，卻貢獻了70%—80%的交易量。這決定了在A股市場實踐價值投資，需要結合本土市場特徵，我提出的“中國特色價值投資”主要包含兩個內涵：第一，要結合A股波動較大的特點，進行中長期的波段操作，即進行倉位管理。挖掘低估值股票，等待價值迴歸；但若漲幅過大、出現泡沫，應及時獲利了結，而不是看到哪個板塊上漲就追漲，否則容易在高位被套。巴菲特常說：“當別人貪婪時我恐懼，當別人恐懼時我貪婪。”在A股市場尤爲適用。近期國際金價大幅波動：前期連續上漲，一度突破5600美元/盎司並創出新高，短期過快上漲吸引不少投資者追高；隨後迅速回落，一度跌至4400美元/盎司附近，部分投資者轉而恐慌、不敢佈局。而在恐慌情緒上升時，往往更接近佈局窗口，隨後國際金價又快速反彈並重返5000美元/盎司上方。由此可見，戰勝貪婪與恐懼，是做好投資的重要基礎。第二，要重視政策變化的解讀，既包括宏觀政策，也包括行業政策。對政策大力支持的行業，應重點研究、重點佈局並挖掘機會；對政策限制的行業，則應果斷遠離，做到趨利避害。只有這樣，才能在A股市場更有效地踐行價值投資，而不是機械照搬巴菲特的方法。過去60年，巴菲特創造了投資奇蹟，伯克希爾·哈撒韋實現約5.5萬倍增長，年化收益約19.9%，這體現了複利的力量。因此無需追求每年都獲得極高回報，更重要的是追求長期穩定的回報，從而讓複利發揮作用。A股市場一年賺3倍的人不少，三年賺1倍的人卻很少，道理就在於此。在當前慢牛長牛趨勢逐步形成的背景下，更需要堅持中國特色價值投資：不以漲喜，不以跌悲。市場出現過熱跡象時應及時減倉，例如前段時間跨年度行情走出17連陽，兩市日成交量逼近4萬億元，兩融餘額突破2.6萬億元左右並創歷史新高，均是短期過熱信號。待市場進一步調整、投資者對後市信心減弱時，往往又會出現新的入場窗口。從中長期看，國際金價大幅上漲的邏輯在於美國政府債臺高築、美元超發，以及去美元化趨勢疊加投資者對美元信用的質疑，共同推動國際金價、銀價上行。本輪金銀價格的快速上漲，也與去美元化進程基本一致。前段時間我到上海蔘加中國首席經濟學家年會，參與“美元的未來與全球貨幣體系”圓桌論壇。與會經濟學家觀點基本一致：未來美元在國際支付和國際儲備貨幣中的佔比將逐年下降。雖然過程漫長，但下降趨勢難以改變。多國拋售美債、增持黃金，體現出去美元化的推進。今年以來，特朗普的一系列舉措加劇全球局勢動盪，影響美國政府信用。去年國慶節前後，美國兩黨因未能就債務上限問題達成一致，美國政府一度停擺43天並創出紀錄；而在特朗普上一個任期，美國政府停擺35天。疊加美聯儲多年的量化寬鬆政策，共同推動美元貶值預期增強，也成爲金融機構拋售美債、增持黃金以進行避險的重要邏輯。基於上述邏輯，我過去幾年堅定看好黃金、白銀的長期走勢。市場走勢也初步驗證了判斷：經歷大幅震盪後，長期仍存在上行空間。因此建議投資者不過度糾結短期波動，而應從中長期角度，將黃金、白銀作爲資產進行配置。過去幾年我建議投資組合中配置約20%的黃金類資產，目前看策略仍具有效性，有助於對沖其他資產波動風險，提升組合的風險收益表現，有利於提高組合的夏普比率。前段時間國際金價上漲階段，黃金ETF與黃金主題基金受到投資者關注，資金申購較多，但二者存在明顯差異。黃金ETF主要配置與黃金價格掛鉤的金融產品，其漲跌與金價波動高度相關；黃金主題基金主要配置黃金類股票，即擁有金礦或處於黃金產業鏈的相關公司。黃金股還會受到股票市場整體波動影響：當股市回調時，黃金股也可能回調。儘管黃金股與金價通常呈現較明顯正相關，但並非完全等同。因此應根據自身風險偏好，決定配置黃金ETF還是黃金主題基金，並充分認識到金價波動加大時相關基金淨值波動也會加大。與此前市場預期一致，北京時間1月29日凌晨3點，美聯儲公佈1月份議息會議決議，維持基準利率不變，聯邦基金利率目標區間繼續維持在3.5%—3.75%。這是美聯儲自去年9月份連續三次降息後，按下寬鬆政策“暫停鍵”。其背景在於：美國就業增長仍處低位，失業率出現企穩跡象，但通脹存在再起風險，因此美聯儲主席鮑威爾選擇按兵不動，並獲得多數美聯儲理事支持。值得關注的是，今年5月份鮑威爾任期將結束。近日特朗普提名凱文·沃什出任下一屆美聯儲主席。沃什此前言論偏鷹派，但去年出現一定程度的轉向，並且與特朗普關係密切，因此其上任後大概率仍將推進降息。2026年可能會降息兩次甚至更多，每次降息25個基點。與此同時，沃什也表示爲防止通脹再起，可能採取縮表，即美聯儲拋售部分持有的美債等資產以回收流動性，這一表態一度被市場視爲金價下跌的誘發因素之一。但投資者不必過度擔憂。事實上過去兩年美聯儲一直實施縮表，累計縮表規模已達2萬多億美元，對美股衝擊有限，也未改變過去兩年金價、銀價總體走強的格局。作爲特朗普提名的新任美聯儲主席，沃什大概率會受到特朗普影響，可能削弱美聯儲貨幣政策獨立性，從而對美元指數形成不利影響。預計美元指數短暫反彈後仍可能呈下行趨勢，美元指數回落也會對人民幣等非美貨幣形成一定升值預期。產業層面，當前全球正處於第四次科技革命，即AI革命浪潮之中。2025年我國科技板塊在AI浪潮與自主可控戰略雙重驅動下展現較強韌性，出現較大幅度上漲。近期雖受市場情緒短期波動影響有所回調，但AI產業發展的核心邏輯並未改變。展望馬年，科技行業將進入以AI全產業鏈深化發展爲核心、自主可控技術突破爲支撐、下游應用場景規模化落地爲抓手的發展階段。近日我與但斌先生及央視主持人姚振山錄製關於AI革命與A股投資方向的節目，我們一致認爲：當前處於AI科技革命初期，AI賦能傳統行業的進程剛剛開始，“AI+行動”已啓動；“AI+消費”的重要應用場景之一是人形機器人，AI智能體也在部分領域逐步替代部分工作，產業空間仍然廣闊。產業發展初期出現一定泡沫並非完全負面，它可能吸引更多資本流入，從而孕育偉大公司，但也會帶來股價的階段性偏離。經過優勝劣汰，真正的好公司會脫穎而出。2001年科網泡沫破裂後，隨後的20年裏仍誕生了微軟、亞馬遜、谷歌等一批偉大公司；本輪AI革命也可能孕育新的龍頭企業。春節將至，“持股過節還是持幣過節”是常被討論的話題，許多投資者關心。我認爲，關鍵在於持倉結構：若持有優質股票或優質基金，可以選擇持股過節。假期期間親友聚會交流，市場財富效應可能進一步擴散，節後或有更多投資者入市。反之，若持有短期漲幅過大、基本面支撐不足的股票或基金，則應考慮及時獲利了結，以防節假日期間不確定因素累積，導致節後價格波動加大甚至回落風險。總體而言，馬年仍是機會較多的一年。投資者應堅持中國特色價值投資，不必過度在意短期波動，把握經濟轉型主線，通過配置優質股票與優質基金，力爭獲得更穩健的投資回報。金吾財訊
22 分鐘前
比特幣最新暴跌正在擊碎多個長期神話
摘要：比特幣週四大跌逾13%，盤中最低觸及62,339美元，儘管美元走弱，但其走勢與“抗通脹避險資產”的市場認知明顯背離。數據顯示，比特幣與一隻槓桿型科技ETF的21日滾動相關性達0.4，顯著高於其與黃金的相關性（-0.03），表明其交易特性更接近投機性科技股，而非避險資產。此外，比特幣作爲去中心化金融替代方案的定位正在發生轉變，其不斷被納入傳統金融體系，同時量子計算技術的發展也引發擔憂，可能威脅多達25%的現有比特幣供應安全。比特幣曾被視爲對抗貨幣貶值的避險工具，但如今的走勢卻更像一隻高波動的科技投機股——自去年10月初高點以來，價格已回撤約50%。隨着比特幣價格持續走低，投資者與支持者正被...老虎證券
36 分鐘前
港股異動 | 諾比侃盤中漲超9%創新高，公司AI首創方案賦能石化行業智能化升級
2月6日，諾比侃盤中漲超9%，高見517港元，再創新高。公開資料顯示，諾比侃科技成立於2015年，專注於人工智能技術和數字孿生等先進技術，在AI+交通、AI+能源及AI+城市治理等領域的產業化應用，主要提供基於AI行業模型的軟硬一體化解決方案。公司自主研發的NBK-INTARI人工智能平臺爲交通、能源及城市治理領域的客戶實現智能化監測、檢測和運維等深度賦能。值得注意的是，諾比侃自主研發的“石油化工變電所智能機器人巡檢及操作輔助系統”，以國內首創的“巡檢 + 操作”一體化方案，在海南煉化變電所運維工作打造了降本增效的行業示範樣板。立足海南標杆項目，諾比侃正緊跟中國石油、中國石化等央企“AI + ...老虎證券
38 分鐘前
中泰期貨困局凸顯：監管罰單頻現，營收盈利雙承壓
證券之星 趙子祥作爲國內期貨行業首家上市公司、山東省首家金融類上市公司，中泰期貨(01461.HK)曾憑藉完善的服務網絡與先發優勢，在行業內佔據一席之地。然而近年來，這家老牌期貨公司卻陷入了合規風險頻發與經營業績承壓的雙重困境。證券之星注意到，2025年下半年，公司及多家分支機構密集收到監管措施，尤其是在年末近一個月內兩度遭監管約束，暴露內控體系諸多短板；與此同時，公司經營數據表現疲軟，2025年上半年營收同比大幅下滑過半，盈利能力持續萎縮，疊加股價長期破發等問題，中泰期貨的轉型突圍之路佈滿挑戰。合規風險集中暴露，監管處罰密集落地近年來，國內期貨行業監管趨嚴，合規經營成爲期貨公司生存發展的底線...證券之星
42 分鐘前
工信部：組織開展國家算力互聯互通節點建設工作
金吾財訊 | 工業和信息化部辦公廳發佈組織開展國家算力互聯互通節點建設工作的通知。區域、行業節點分別面向算力需求旺盛的地區、重點行業，建設算力供需對接體系機制，實現不同區域、主體、架構的算力資源標準化互聯和高效流動應用，提升整體算力水平。算力互聯互通節點採取“統一標識、統一標準、統一規則”的運行機制。標識方面，各節點通過國家節點獲取唯一標識編碼，實現算力資源入網入市。標準方面，各節點按照統一標準建設，統一接口對接，實現互聯互通。規則方面，各類算力資源按照統一規則開展算力交易、互聯調度等工作。申報應註明建設主體和運營主體，其中建設主體註冊資金不低於5000萬元，具備承擔項目建設的持續資金保障能力。運營主體應持有相關電信業務經營許可（事業單位除外），具有運營必要的場地、設備和人員等條件，近3年未有重大失信記錄。金吾財訊
44 分鐘前
食品飲料週報：旺季預期積極，關注春節備貨行情
證券之星食品飲料行業週報：2026年2月2日-2026年2月6日，滬深300指數下跌1.33%，申萬食品飲料指數上漲3.34%。前五大上漲個股分別爲：皇臺酒業、海欣食品、日辰股份、東鵬飲料、麥趣爾。機構觀點東海證券本週觀點(含個股)：在擴內需政策下，消費潛力不斷釋放，渠道變革引領新需求，關注行業結構性機會，一是困境反轉方向：(1)餐飲供應鏈：CPI企穩回升，餐飲需求有望邊際回暖，龍頭公司競爭趨緩，建議關注燕京啤酒、安井食品、千味央廚。(2)乳業：商務部對歐盟的進口乳製品實施臨時反補貼措施，對進口牛肉採取“國別配額及配額外加徵關稅”措施，2026年肉奶週期有望共振，建議關注優然牧業、現代牧業、新...證券之星
45 分鐘前
新能源車週報：中央一號文件表示支持新能源汽車下鄉
證券之星新能源車行業週報：據上海有色網，本週動力電芯最新報價區間相比上週無明顯變化。終端需求端，1–2月合併觀察效應明顯，實際新增訂單動能仍偏溫和，車企排產以穩爲主、謹慎補庫，未出現超預期拉動。在此背景下，電芯廠排產節奏分化：頭部企業依託大客戶訂單維持較高開工率，中小廠商則繼續面臨產線利用率不足的問題，行業集中度進一步提升。券商觀點國聯民生證券認爲 Robotaxi規模化拐點已現 全無人商業化逐步落地。需求端，Robotaxi核心優勢在於顯著降本，文遠知行數據顯示，2027年Robotaxi運營成本預計爲0.2美元/km，較傳統共享出行平臺降低50%，主要源於遠程安全員模式和規模效應驅動人力成...證券之星
50 分鐘前
央行上海總部：提升人民幣計價、支付、投融資、儲備等國際貨幣功能
金吾財訊 | 人民銀行上海總部2月6日召開2026年上海市跨境人民幣業務工作會議。會議強調，一是堅持本幣優先原則，持續提高跨境人民幣結算便利化水平，便利各類跨境貿易投資使用人民幣計價結算，提升人民幣計價、支付、投融資、儲備等國際貨幣功能。二是堅持服務實體經濟，不斷豐富跨境人民幣金融產品供給，提升金融服務的專業化、精細化水平，更好滿足經營主體交易結算、投融資、風險管理等市場需求，積極助力穩外貿穩外資。三是堅持抓好改革創新，推動臨港新片區離岸貿易金融服務綜合改革試點擴圍，支持優質企業參加自由貿易賬戶功能升級試點，充分釋放試點政策紅利。四是堅持防範金融風險，強化合規管理，妥善處理好發展和安全、創新和合規的關係，提升開放條件下跨境資金流動的管理能力和風險防控能力，牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。金吾財訊
51 分鐘前
更新 3-穆迪下調展望後，印尼市場再次下滑
市場作出反應，股市和盧比下跌印尼財政部長稱財政政策正確，預計不會降級分析師稱將密切關注印尼的反應敦促印尼當局確保政策可信，以避免對評級造成壓力Ankur Banerjee/Stanley Widianto 路透雅加達/新加坡2月6日 - 在穆迪（Moody's）下調印尼 信用評級展望後，印尼股市和貨幣周五下滑 (link) ，這是東南亞最大經濟體遭受的最新衝擊，其股市在今年動盪的開局中蒸發了約1,200億美元。 國際投資者對印尼總統普拉博沃-蘇比安托（Prabowo Subianto）試圖將經濟增長提高到8%的努力反應緊張，因為對財政健康和中央銀行獨立性的擔憂冷卻了 (...路透社
56 分鐘前
A股尾盤小幅回落 滬指收跌0.25% 酒類、餐飲旅遊等板塊跌幅居前
金吾財訊 | A股尾盤小幅回落，三大指數均已跌幅收市，截至收盤，滬指跌0.25%，深成指跌0.33%，創業板指跌0.73%。滬深兩市成交額2.15萬億，較上一個交易日縮量305億。盤面上看，個股漲略多於跌，其中逾2700只股份錄得上揚。板塊方面，酒類、餐飲旅遊、零售等板塊跌幅居前；石油天然氣、化工、化肥農藥等板塊漲幅居前。廣發證券表示，縮量調整符合節前交投慣例，資金從高位題材向低位防禦板塊遷移，印證此前"高低切換"判斷。當前市場處於政策空窗期與業績驗證期的交匯點，波動難免，但流動性環境仍具支撐。策略上，建議維持均衡配置，聚焦業績確定性，避免情緒化操作。節後隨着資金回流與政策預期升溫，市場有望重拾升勢，現階段宜以耐心應對短期擾動。金吾財訊
57 分鐘前
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數下午15：00報盤
截止北京時間2026-02-06 15:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5348.11點，較昨日收盤跌-58.02前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)蔚來－ＳＷ 09866.hk39.548.15零跑汽車 09863.hk43.524.97理想汽車－Ｗ 02015.hk71.903.90比亞迪股份 01211.hk92.551.42小米集團－Ｗ 01810.hk35.260.97前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)金蝶國際 00268.hk11.01-3.34阿里巴巴－Ｗ 09988.hk155.10-2.82金山軟件 03888.hk26.88-2.68美團－Ｗ 03690.hk91.40-2.56網易－Ｓ 09999.hk187.90-2.44金吾財訊
1 小時前
比特幣最新一輪拋售正在擊碎其最根深蒂固的諸多神話
要點週四，比特幣大跌逾13%，最低觸及62,339美元；儘管美元走弱，但比特幣卻下跌，背離了其被視爲“抗通脹工具”的角色。比特幣與一隻槓桿科技ETF的21日滾動相關係數爲0.4，顯著高於其與黃金的-0.03相關係數，顯示其行爲更像一隻投機性的科技股。作爲去中心化替代方案的比特幣這一概念正在發生轉變：它日益被納入傳統金融體系，同時量子計算可能威脅到多達25%的現有比特幣供應安全。隨着比特幣價格持續走低，投資者和支持者被迫直面一個令人不安的現實：這項開創性加密貨幣的真實屬性究竟是什麼。或許迄今被打破的最大神話是：在早期，比特幣被認爲是對抗財政失控、政府濫發貨幣和通脹的對沖工具。然而，自去年10月以...老虎證券
1 小時前
【券商聚焦】中信建投維持海吉亞醫療(06078)“買入”評級 指其經營性現金流快速增長
金吾財訊 | 中信建投研報指，海吉亞醫療(06078)發佈2025年業績預告，25H2公司實現收入20.1-20.6億元，同比下滑0-3%，經調整淨利潤約1.88–2.28億元，同比7%~+13%，經營性現金流同比增長36%~53%。公司旗下醫院在全國範圍內分佈相對均衡，25H2公司收入同比增速企穩，展望2026年，隨着DRGs支付改革對次均住院費用的影響同比有所消減，公司整體收入增速有望轉正。加上公司2025年開始承接海外腫瘤診療需求，目前主要在重慶醫院開展，未來有望進一步擴張到其他醫院，有望進一步提升公司業績增速。我們調整公司2025-2027年盈利預測，預計2025-2027年營業收入分別爲40.02億元、44.59億元、50.19億元，分別同比增長-10.00%、11.44%、12.55%；歸母淨利潤分別爲1.83億元、5.43億元、6.21億元，分別同比69.35%、196.2%、14.24%。以2026年2月4日收盤價（13.32港元）計算，公司2026-2027年PE分別爲15、13倍。維持“買入”評級。金吾財訊
1 小時前
酷哇發佈 WAM 2.0 世界模型，加速構建“自動駕駛+機器人”的RoboCity 新基建
2月5日，行業領先的城市通用 AI 機器人服務提供商酷哇科技(Coowa )正式發佈 Coowa WAM 2.0 (World-Action Model) 通用世界模型底座，並披露公司已率先實現年度 EBITDA(息稅折舊攤銷前利潤)回正。這一里程碑式成果，標誌着酷哇已構建起“技術底座+商業規模”的雙輪驅動體系，正式開啓萬臺級“城市新基建”的規模化部署。三大矩陣驅動，構建全場景智能生態不同於行業早期的單點技術驗證模式，酷哇依託通用的 Physical AI 底座，構建起成熟的“智慧出行 + 智慧物業 + 智慧城市管家”三大業務矩陣，爲萬臺級規模化交付提供了堅實場景：•智慧出行領域： 酷哇自研的...證券之星
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韓國綜合指數收盤跌1.44% 報5089.14點
金吾財訊 | 韓國綜合指數收盤跌1.44%，報5089.14點。花旗銀行表示，由於韓國企業增長前景強勁，且政府主導的治理改革提升了估值，韓國KOSPI指數今年有望升至7,000點。花旗將其2026年的目標點位從先前的5,500點進行了大幅上調。KOSPI指數在今年1月份跨越了5,000點這一歷史性里程碑，近期小幅下跌1.9%，報5,066.29點。花旗在報告中指出，在政府全面支持的推動下，韓國出口商——尤其是人工智能和機器人領域的企業——預計將實現強勁的盈利增長。花旗還補充稱，當前由AI驅動的半導體繁榮週期似乎比2001年至2007年的週期更爲強勁。金吾財訊
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