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【券商聚焦】環球富盛首予龍蟠科技(02465)“買入”評級 指其在手訂單充裕 海外產能及原材料產能釋放
金吾財訊 | 環球富盛研報指出，龍蟠科技(02465)的四代高壓密產品目前已通過頭部客戶認證並穩定供貨，2026年將通過差異化的一燒四代高壓密產品持續提高出貨佔比。公司目前在25Q3已經大幅收窄虧損，公司會通過堅決執行降本增效策略，提高高壓密產品出貨等舉措，積極改善公司的經營狀況。該機構指出，在動力、儲能市場裝機量不斷攀升的背景下，磷酸鐵鋰電池在全球市場需求持續增長，國內磷酸鐵鋰產業正在加速出海。公司重視海外市場開發，積極推進日本、韓國、美國等十餘家海外客戶的拓展進度，已陸續進入了樣品小試、中試、小批量訂單、客戶審廠及通過合格供應商認證等階段。2025H1，公司在海外合作方面成果豐碩。公司在與LGES簽訂26萬噸長期供貨協議的基礎上，分別於2025年1月和6月進一步與BlueOval及EveEnergy簽訂了長期供貨協議，加深了對2026年至2030年期間海外磷酸鐵鋰正極材料銷量的鎖定。和海外客戶的深度綁定有助於瞭解海外客戶對於產品的規範與要求，可帶來相對穩定的收入和利潤，助推公司海外產能進一步拓展，優先搶佔國際市場份額，鞏固公司在全球磷酸鐵鋰正極材料行業的市場地位。該機構續指，多個生產基地的加速建設和產能逐步爬坡，形成了多元化的供應體系，有助於龍蟠科技爲客戶提供穩定的產品供應，落實公司垂直一體化發展戰略，進一步提升公司的規模化生產能力，提升公司在磷酸鐵鋰正極材料行業的品牌知名度及聲譽，豐富和維繫公司的客戶羣體。海外印尼一期3萬噸磷酸鐵鋰正極材料項目已於2025年開始批量生產，產品品質獲得客戶認可，穩定供應目標市場，印尼二期9萬噸磷酸鐵鋰項目也正在積極建設中，標誌着公司在海外磷酸鐵鋰正極材料產能將進一步擴大。該機構表示，公司在手訂單充裕。預測公司2025-2027年歸母淨利潤分別爲-0.84億元、7.28億元、12.64億元，參考同行業公司，給予公司2026年22倍PE，按照港元兌人民幣0.91匯率計算，對應目標價25.63港元，首次覆蓋給予“買入”評級。金吾財訊
12月18日 週四
有色年度漲幅位居全市場第一，黃金股ETF（159562）漲0.70%
12月18日，三大股指午後漲跌不一，其中黃金板塊小幅上漲。截至下午14:00，黃金ETF華夏(518850)漲0.07%、黃金股ETF(159562)漲0.70%。相關成分股中招金礦業漲4.64%、山東黃金漲2.27%、赤峯黃金漲1.00%，山金國際、中金黃金、湖南黃金等小幅跟漲。(以上所列股票僅爲指數成份股，無特定推薦之意)消息面上，截至2025年12月16日，A股有色金屬(申萬一級行業，下同)年度漲幅高達73.67%，超越通信板塊(72.97%)，位居全市場第一。其中，貴金屬是有色金屬板塊最亮眼的品種，黃金多次創造歷史新高，目前價格穩定在4000美金/盎司以上；白銀則受益於流動性邏輯獲得了...證券之星
12月18日 週四
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-12-17股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)吉利汽車(00175)231.603861.46VITASOY INT'L(00345)9.0057.78天安卓健(00383)4.004.12中國石油化工股份(00386)71.20315.34博雅互動(00434)20.0070.19創科實業(00669)50.004491.00騰訊控股(00700)105.7063572.20信利國際(00732)200.00215.00明源雲(00909)180.00539.27摩比發展(00947)0.500.07快手－Ｗ(01024)128.308303.70威高股份(01066)34.08174.79楓葉教育(01317)81.2030.86春泉產業信託(01426)15.0024.45周黑鴨(01458)17.9030.34暢捷通(01588)0.141.13津上機牀中國(01651)8.50279.04歌禮制藥－Ｂ(01672)20.00260.12康臣藥業(01681)17.80264.22天立國際控股(01773)10.0022.80中遠海控(01919)285.753861.30錦欣生殖(01951)482.501212.09永升服務(01995)20.0034.10瑞聲科技(02018)15.00570.18富智康集團(02038)14.40274.34醫渡科技(02158)40.00199.23天潤雲(02167)0.502.42科濟藥業－Ｂ(02171)46.60673.73鷹瞳科技－Ｂ(02251)5.0358.04固生堂(02273)13.44383.73百宏實業(02299)2.009.24蒙牛乳業(02319)20.00302.27鉅子生物(02367)40.001397.13酷派集團(02369)242.40319.22易點雲(02416)14.4029.50德康農牧(02419)8.73618.72鍋圈(02517)58.80199.56RIMAG GROUP(02522)22.15199.33多點數智(02586)26.91190.19健康之路(02587)9.4041.04連連數字(02598)15.8599.65手回集團(02621)1.485.19綠城服務(02869)42.60191.28家鄉互動(03798)22.8032.22金山軟件(03888)22.84642.72海吉亞醫療(06078)49.38600.98碧桂園服務(06098)369.702317.48同道獵聘(06100)46.56183.86中國飛鶴(06186)294.501186.89百融雲－Ｗ(06608)122.051142.06昊海生物科技(06826)9.17227.59綠茶集團(06831)10.0462.59天福(06868)0.300.81北森控股(09669)10.0073.15檸萌影視(09857)0.953.53匯通達網絡(09878)3.2333.90叮噹健康(09886)9.5010.09聯易融科技－Ｗ(09959)65.00147.69吉利汽車－Ｒ(80175)231.603861.46快手－ＷＲ(81024)128.308303.70金吾財訊
12月18日 週四
【券商聚焦】開源證券維持中金公司(03908)“買入”評級 看好併購協同效應釋放
金吾財訊 | 開源證券研報指出，12月17日晚，中金公司(03908)披露換股吸收合併東興證券、信達證券預案，股票自12月18日開市起復牌。該機構指出，以2025三季報數據簡單相加測算，收購後中金公司總資產/淨資產達10096/1715億（收購前爲7649/1155億），總資產/淨資產排名由第6/第9提升至第4/第4，淨資產排名提升顯著。資本金有望提升配置效率，2025Q3末中金公司、東興證券、信達證券權益乘數（扣客戶保證金）爲5.4/3.2/3.8倍，資本槓桿率12%、29%、17%（監管預警線9.6%），預計合併後槓桿提升和資本金業務協同效應明顯。該機構表示，本次交易是匯金系同一股東下的券商牌照整合，直接提升中金公司淨資產560億，券商大額再融資受限下，僅能通過併購重組補充，本次併購估值相對較高但機會難得。中金公司擁有整合中投證券經驗，該機構看好公司整合信達證券、東興證券的效率，隨着客戶資源、資本金實力得到顯著補強，國際品牌影響力有望持續提升。往後看，市場改善驅動公司投行、衍生品等核心業務復甦，港股IPO高景氣以及美聯儲降息利好海外業務高增，疊加併購協同效應釋放，公司淨利潤有望持續高增。不考慮併購，該機構維持2025-2027年歸母淨利潤預測104/141/169億元，同比+83%/+35%/+20%，加權ROE爲10%/13%/14%，當前H股股價對應PE爲8.0/5.9/4.9倍，當前PB爲0.86倍，看好估值修復，維持“買入”評級。金吾財訊
12月18日 週四
煤炭行業“反內卷”概念提出，國企紅利ETF（159515）漲0.80%
12月18日，三大股指午後漲跌不一，其中國企紅利板塊逆勢上行。截至下午13:30，國企紅利ETF(159515)漲0.80%。相關成分股中，魯西化工漲2.78%、山煤國際漲1.27%、潞安環能漲1.24%，中遠海控、山西焦煤、冀中能源等小幅跟漲。(所列示個股信息僅爲展示指數成分股構成情況，取自市場公開信息，不構成任何的投資建議，也不代表本公司對任何股票做出的判斷或傾向)消息上，國家發展改革委、工業和信息化部、生態環境部等六部門日前發佈《煤炭清潔高效利用重點領域標杆水平和基準水平(2025年版)》。其中提到，鼓勵和引導行業企業結合實際和長遠發展，對項目實施改造升級。對新建煤炭開發利用項目和有條件...證券之星
12月18日 週四
阿里巴巴在邁向超級人工智能(ASI)之路上的三大優勢
在過去一個財年，阿里巴巴將“AI驅動”視爲業務增長的核心驅動力和麪向未來發展的最大機遇。這一戰略定位直接反映在資本投入上。2025年初，阿里巴巴宣佈未來三年將投入3800億元人民幣用於AI與雲基礎設施建設。這一數字超過了過去十年的總和，顯示出公司對AI未來的堅定信心，也標誌着阿里正全力押注智能時代，試圖以技術和生態優勢重構自身乃至產業的競爭格局。那麼，阿里巴巴究竟如何佈局？其AI戰略又憑藉哪些獨特優勢支撐？超級AI雲：構築未來十年的AI地基長期對雲的投入和建設是阿里在AI升維中的第一大優勢。核心在於它爲阿里巴巴的AI戰略提供了堅實的技術基座、豐富的數據與場景飛輪，以及獨特的“雲+AI”一體化協...證券之星
12月18日 週四
【券商聚焦】華泰證券：26年整車AI化進程將加速
金吾財訊 | 華泰證券表示，2025年12月15日，工信部發布第401批《道路機動車輛生產企業及產品公告》，對長安與北汽藍谷各一款搭載L3功能的車型給予附條件許可，並明確後續將在限定區域、限定場景下由指定使用主體開展上路通行試點。本次許可是繼2023年試點通知明確框架、2024年6月首批9家聯合體遴選後的實質性落地，標誌着國內L3從“試點申報與測試評估”邁向“產品准入與上路通行試點”。該機構判斷，智駕是AI應用落地的重要方向，26年整車AI化進程將加速。26年高速NOA預計將在10-15萬元價格帶進入標配決勝期，城市NOA也將由20萬元向15萬元價格帶標配化滲透，L3智駕此次也有實質性進展，L4亦有望迎來更大規模商業化。建議關注：智能整車；線控底盤；域控及芯片；激光雷達。金吾財訊
12月18日 週四
【券商聚焦】華泰證券：25年三季度全球本地生活市場表現爲出行板塊存量優化、格局相對穩定
金吾財訊 | 華泰證券表示，25年三季度全球本地生活市場表現爲出行板塊存量優化、格局相對穩定，外賣板塊邊界擴張、部分區域競爭激烈的特徵。在增長層面地域間出現顯著分化，拉美/中東/印度等新興市場增長潛力較好，中美本土則表現穩健，而隨着行業龍頭均通過出海尋找增量，地域邊界模糊後競爭或有加劇。利潤側，行業整體利潤率爬坡路徑清晰，市場Visible Alpha一致預期（下文簡稱市場預期）出行業務分部25-28年利潤率年均擴張在0.1-0.7pct；外賣分部年均擴張在0.25-1.31pct。展望後續，業績兌現能力或將成爲股價核心驅動，該機構短期偏好業績兌現可預見性高的標的；中長期則關注在全球化/Robotaxi新趨勢中能穩住市場份額並實現協同的平臺。金吾財訊
12月18日 週四
【券商聚焦】華泰證券：CXO行業外部擾動因素已邊際改善
金吾財訊 | 華泰證券表示，CXO行業外部擾動因素已邊際改善，伴隨海外降息、國內復甦、疊加產業升級三重驅動，行業已開啓新一輪高景氣週期。市場部分投資者認爲國內CXO企業在新分子領域的佈局優勢尚不明顯，區別於市場，該機構在報告中詳細闡述了產業升級對於中國CXO行業的重要機遇，分析得到多肽、ADC、寡核苷酸等新分子在後續商業化階段的廣闊外包潛力。外需型CXO已於2H24陸續走出困境，1-3Q25訂單、收入同比雙增，美國降息+新分子訂單拉動下有持續提速潛力；內需型CXO經歷23-24年集中降價後目前訂單端已量增價穩，收入端有望於26年起陸續迎來曙光。該機構看好CXO板塊後續有望迎來業績與估值的戴維斯雙擊，推薦外需型且具備新分子佈局優勢的龍頭。金吾財訊
12月18日 週四
香港交易所建議優化每手買賣單位框架，提升市場效率和參與度
金吾財訊 | 香港交易及結算所有限公司（香港交易所）今天（星期四）刊發諮詢文件，就優化香港證券市場每手買賣單位框架的建議諮詢市場意見，以提升交易、結算及交收效率。諮詢爲期12周，將於2026年3月12日（星期四）結束。香港交易所已全面檢視現行的每手交易機制，並就簡化每手買賣單位框架諮詢市場意見。適用證券（包括股票及房地產信託基金）的每手股數將整合爲八種標準選項；此外，每手價值的指引下限將顯着下調，並將增設每手價值的指引上限。這些建議旨在提升二級市場的營運效率，並透過降低每手價值門檻，支持更多散戶投資者參與香港股票市場。主要建議包括：標準化每手股數·有八種每手股數可供發行人選擇：1股、50股、100股、500股、1,000股、2,000股、5,000股和10,000股。·標準化的每手股數旨在爲不同價格區間的發行人提供選擇，同時減低對發行人的影響及減少產生碎股。·若實施相關建議，預計約25%的發行人須調整其每手股數。每手價值的指引下限和上限·每手價值的指引確保不會因爲每手價值過低而導致“負價值交易”（即交易執行成本超過交易價值），亦不會因爲每手價值過高導致投資者難以參與。·由於目前交易的執行成本已有所降低，每手價值的指引下限將由現在的2,000元減半至1,000元。·對於採用每手股數大於100股的發行人，將增設50,000元的每手價值指引上限。實施安排新的每手買賣單位框架將分階段實施，以確保市場能順利過渡。在第一階段，新發行人上市時須選擇標準化的每手股數及遵守每手價值的指引，而現有發行人則須遵守修訂後的每手價值指引。在第二階段，現有發行人將過渡至無紙證券市場2後的指定時間內，選擇採用其中一種標準化的每手股數。每手買賣單位框架改革配合無紙證券市場的實施時間，可避免發行人在更改每手股數後需另行印製紙本股票，以便市場平穩過渡，提高營運效率及減少對市場造成的干擾。香港交易所將稍後公佈其他過渡安排的細節。與此同時，香港交易所亦正研究優化碎股交易機制，以便在改革每手買賣單位框架後提升交易效率，詳情將適時公佈。金吾財訊
12月18日 週四
