【券商聚焦】華泰證券：25年三季度全球本地生活市場表現爲出行板塊存量優化、格局相對穩定

金吾財訊 | 華泰證券表示，25年三季度全球本地生活市場表現爲出行板塊存量優化、格局相對穩定，外賣板塊邊界擴張、部分區域競爭激烈的特徵。在增長層面地域間出現顯著分化，拉美/中東/印度等新興市場增長潛力較好，中美本土則表現穩健，而隨着行業龍頭均通過出海尋找增量，地域邊界模糊後競爭或有加劇。利潤側，行業整體利潤率爬坡路徑清晰，市場Visible Alpha一致預期（下文簡稱市場預期）出行業務分部25-28年利潤率年均擴張在0.1-0.7pct；外賣分部年均擴張在0.25-1.31pct。

展望後續，業績兌現能力或將成爲股價核心驅動，該機構短期偏好業績兌現可預見性高的標的；中長期則關注在全球化/Robotaxi新趨勢中能穩住市場份額並實現協同的平臺。