【券商聚焦】華泰證券：CXO行業外部擾動因素已邊際改善

金吾財訊 | 華泰證券表示，CXO行業外部擾動因素已邊際改善，伴隨海外降息、國內復甦、疊加產業升級三重驅動，行業已開啓新一輪高景氣週期。市場部分投資者認爲國內CXO企業在新分子領域的佈局優勢尚不明顯，區別於市場，該機構在報告中詳細闡述了產業升級對於中國CXO行業的重要機遇，分析得到多肽、ADC、寡核苷酸等新分子在後續商業化階段的廣闊外包潛力。外需型CXO已於2H24陸續走出困境，1-3Q25訂單、收入同比雙增，美國降息+新分子訂單拉動下有持續提速潛力；內需型CXO經歷23-24年集中降價後目前訂單端已量增價穩，收入端有望於26年起陸續迎來曙光。該機構看好CXO板塊後續有望迎來業績與估值的戴維斯雙擊，推薦外需型且具備新分子佈局優勢的龍頭。