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中國央行今日開展593億元7天逆回購操作
金吾財訊
12月23日 週二
港股開盤 | 恒指高開0.29%，科指高開0.14%；黃金股延續漲勢
12月23日，恒生指數開盤上漲74.08點，漲幅0.29%，報25875.85點；恒生科技指數開盤上漲7.71點，漲幅0.14%，報5534.54點；國企指數開盤上漲26.32點，漲幅0.29%，報8966.0點；紅籌指數開盤上漲18.41點，漲幅0.45%，報4093.81點。黃金股延續漲勢，赤峯黃金、山東黃金漲超3%，中國黃金國際、靈寶黃金、招金礦業漲超2%；三花智控漲超1%，預計2025年淨利潤38.74億元-46.49億元，同比增長25%-50%；三隻新股同日掛牌！諾比侃漲近300%、輕鬆健康漲超120%、翰思艾泰-B跌超9%。老虎證券
12月23日 週二
人民幣兌美元中間價報7.0523 上調49點
金吾財訊
12月23日 週二
【券商聚焦】國泰海通：國內AI大模型產業正同步經歷技術產品化加速與資本化進程深化的關鍵階段
金吾財訊 | 國泰海通發研報指，國內AI大模型產業正同步經歷技術產品化加速與資本化進程深化的關鍵階段。在技術前沿，火山引擎於2025年12月18日發佈了豆包大模型1.8及視頻生成模型Seedance 1.5 Pro，其多模態與智能體能力已進入全球第一梯隊，並通過“AI節省計劃”等商業模式創新顯著降低企業使用成本，日均tokens處理量已突破50萬億。與此同時，產業資本化取得里程碑進展，智譜AI與MiniMax於12月17日雙雙通過港交所上市聆訊，預計2026年初登陸港股。智譜AI的核心競爭力在於其基座模型與開源生態，其GLM系列模型在海外已建立起顯著影響力；而MiniMax則聚焦多模態模型，在影視等內容創作領域深入應用。這兩家代表性公司的上市，將首次爲長期依賴一級市場融資的大模型行業提供可量化的二級市場估值基準。近期科技領域動態顯示，火山引擎發佈豆包大模型 1.8 實現技術突破，智譜AI、MiniMax衝刺港股IPO推動大模型資本化，自動駕駛獲L3級准入許可邁入有條件商業化，天數智芯等國產GPU企業密集上市募資。AI技術加速向產業滲透，供應鏈自主化與前沿場景商業閉環成核心價值錨點。我們維持計算機板塊“增持”評級。金吾財訊
12月23日 週二
【券商聚焦】國泰海通：煤炭價格走勢的核心驅動邏輯是供需格局 當前煤價快速回落的空間已不大
金吾財訊 | 國泰海通發研報指，煤價有底，需求是核心。煤炭價格走勢的核心驅動邏輯是供需格局。我們認爲當前煤價快速回落的空間已不大，本輪底部預計在680-700元/噸。從當前旺季供需看，需求處於近五年中值區間，港口庫存近期已經有下降的趨勢，但後續仍要關注天氣，但下行空間不大（歷史同期也是暖冬）；11月煤價回升至800元/噸以上，進口量僅環比微增5.9%至4400萬噸，國內供給11月恢復到4.3億噸，但同比依然有降。2025年1-5月搶裝達到200GW光伏裝機對於今冬是最後一波壓力衝擊，而6月136號文實施後起光伏裝機斷崖式下跌，預示2026年一季度新能源替代壓力將下降。我們認爲煤炭板塊週期底部已經確認在25Q2，供需格局已經顯現了逆轉拐點，且我們預計26H2開始煤炭及下游主要需求火電將步入新一輪的上行大週期，值得期待。金吾財訊
12月23日 週二
【券商聚焦】中信建投：首批L3試點落地 重視汽車智能化投資機會
金吾財訊 | 中信建投發研報指，當前市場對汽車明年刺激政策及產銷總量預期較弱，汽車順週期屬性弱化，目前來看預期或已見底，科技屬性下機器人及無人駕駛等成長方向仍是核心主線。工信部許可重慶、北京兩家主機廠各一款L3級自動駕駛車型產品，標誌着我國L3自動駕駛邁入商業化應用關鍵一步，該機構看好自主乘用車智能化、高端化、強勢新車週期和新能源出海頭部車企。整車板塊: 智駕迎來關鍵催化，1）工信部許可重慶、北京兩家主機廠各一款L3級自動駕駛車型產品，適配城市擁堵、高速路段，分別將在重慶、北京指定區域開展上路試點，標誌着我國L3自動駕駛邁入商業化應用關鍵一步，預計26年將成爲L3商業化元年。2）馬斯克稱，特斯拉目前正在奧斯汀測試不配備人類安全員的無人駕駛出租車。該機構看好自主乘用車智能化、高端化、強勢新車週期和新能源出海頭部車企。機器人板塊，板塊自11月末底部震盪反彈，核心交易的是特斯拉產業鏈小批量（百臺級）訂單落地等新進展催化，GaN等新技術應用引發市場關注。後續新的節點兌現是行情延續關鍵，包括：12月定點陸續落地，25Q1 Gen3定型發佈，Q2進入小批量，下半年進入規模量產階段等；此外，宇樹上市申報或也將成爲重要事件催化。當前行情仍處於預期整固後的去僞存真階段，產業在0-1的趨勢兌現前夕建議積極佈局配置高勝率及技術升級環節。商用車板塊，年末重卡、客車有望延續高景氣，重視短期催化+中期低估值配置機會。1）重卡：考慮到國內補貼效果持續顯現，次年政策切換驅動部分需求前置，疊加非俄出口高增速延續，年底前行業預計維持較高景氣，有利於短期估值修復。26年國內國四、國五自然報廢疊加出口高增，預計可支撐行業總量保持110萬+高位，且傳統能源基盤有望保持穩定。金吾財訊
12月23日 週二
【券商聚焦】華泰證券：看好現金流充沛、成本與份額有優勢的快遞企業和海外業務增速快、空間廣的快遞企業
金吾財訊 | 華泰證券表示，10-11月雖爲電商旺季，“以舊換新”補貼效用退坡與去年同期高基數使得商品零售額（9月/10-11月：同比+3.3%/+1.9%）、實物商品網上零售額（9月/10-11月：同比+7.3%/+3.0%）同比增速均放緩。快遞件量層面，電商大促日常化、電商經營成本增加與國補高基數使得件量同比增速放緩（3Q/10-11月：+13.4%/+6.4%）；價格層面，反內卷與旺季共振，價格同比降幅持平（3Q/10-11月：-5.8%/-5.8%），11月環比10月提升0.14元。企業層面，快遞漲價主要壓制低價商品包裹量，頭部企業件量份額相對受益。往後展望，該機構認爲“反內卷”對價格託底效應仍在，看好現金流充沛、成本與份額有優勢的快遞企業和海外業務增速快、空間廣的快遞企業。該機構指，9月至今，電商快遞板塊估值已回調至歷史低位（截至2025/12/19收盤，SW快遞PE TTM爲17.7x，處在過去10年4.5%分位數）。往後展望：1）件量端：快遞提價對低價商品和低價快遞形成壓制，26年件量預計溫和增長，頭部企業件量更穩健；2）價格端：在反內卷基礎上持續提價空間或有限，但行業監管下快遞價格下或有底。勝率角度，該機構看好現金流充沛、具備份額與成本優勢的龍頭。賠率角度，該機構持續推薦充分受益於海外電商行業高增、業務形態與地域雙拓展、單票成本持續下降的相關快遞企業。金吾財訊
12月23日 週二
【券商聚焦】華泰證券：建議逢低着眼春季躁動行情的左側佈局
金吾財訊 | 華泰證券表示，上週，隨着美國經濟數據與日央行加息等關鍵事件落地，市場先前擔憂的不確定性基本已成過去式，全球流動性預期有所改善、風險偏好有所回暖——全球股市走出先抑後揚的修復行情，商品市場中金屬品類表現突出。不過臨近年底考覈，機構投資者情緒仍相對謹慎，上週AH市場整體呈現縮量格局，且擇時模型對大盤維持震盪判斷。因此，該機構依然維持“輕指數、重結構”的觀點，建議逢低着眼春季躁動行情的左側佈局。行業輪動模型推薦貴金屬、汽車、計算機、傳媒、房地產；風格擇時模型看好小盤風格，建議規避高位大盤股，優先從低位板塊中尋找機會。金吾財訊
12月23日 週二
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-12-22股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)吉利汽車(00175)88.201497.33思派健康(00314)9.5623.21VITASOY INT'L(00345)28.00179.67博雅互動(00434)20.0072.31首程控股(00697)240.00493.88騰訊控股(00700)103.5063557.61信利國際(00732)82.2088.78明源雲(00909)250.00778.07趣致集團(00917)10.00248.13快手－Ｗ(01024)44.902995.70楓葉教育(01317)173.6065.87春泉產業信託(01426)12.0019.58親親食品(01583)9.3011.88暢捷通(01588)1.8014.17天倫燃氣(01600)3.009.29津上機牀中國(01651)8.00264.01歌禮制藥－Ｂ(01672)20.00249.37天立國際控股(01773)10.0023.10小米集團－Ｗ(01810)375.0014947.28中遠海控(01919)415.005660.34永升服務(01995)20.0034.64微泰醫療－Ｂ(02235)1.229.41鷹瞳科技－Ｂ(02251)1.4517.07百宏實業(02299)1.004.71鉅子生物(02367)40.001442.97玄武雲(02392)0.400.45易點雲(02416)12.0024.60德康農牧(02419)0.4130.55鍋圈(02517)42.80149.59多點數智(02586)19.88142.05連連數字(02598)17.75115.32手回集團(02621)1.966.92中遠海發(02866)100.00105.50綠城服務(02869)42.40193.58濱海投資(02886)11.0012.30希瑪醫療(03309)25.0041.75金山軟件(03888)35.40999.70海吉亞醫療(06078)4.1853.30同道獵聘(06100)18.3075.03昊海生物科技(06826)1.7043.49綠茶集團(06831)9.7661.47天福(06868)0.200.54中國恆有源集團(08128)35.201.33駿傑集團控股(08188)10.0010.40北森控股(09669)15.00110.58檸萌影視(09857)0.682.56匯通達網絡(09878)1.6016.96叮噹健康(09886)24.0026.88快手－ＷＲ(81024)44.902995.70金吾財訊
12月23日 週二
【券商聚焦】中金公司：AI對光纖光纜需求深刻重塑 行業有望在未來兩年內出現供不應求
金吾財訊 | 中金公司發研報指，認爲AI對光纖光纜需求深刻重塑，推動行業供需關係走向新週期，行業有望在未來兩年內出現供不應求。供給趨緊已然帶來產品漲價的現象——據我們的產業鏈調研，G.652.D散纖價格較2025年初回升20%以上，雖該型號更多用於電信市場，但我們認爲其漲價的核心原因之一是AI拉動的多模光纖、G.657.A、G.654.E等型號擠佔產能，導致傳統品類供應也趨緊。如果供需關係進一步轉爲供不應求，漲價趨勢有望延續，在位廠商或迎來量價齊升。市場擔心：1）供不應求首先發生在AI需求最高的北美，但中國廠商敞口小；2）國內運營商業務因集採機制短期不受益於價格彈性。該機構認爲：1）全球需求和產能具備地域流通性，海外廠商更多供應北美時，非美海外市場也將走向供不應求，而國內頭部企業出口佔比已達30-50%；2）國內運營商收入佔頭部企業比重降至40%以下，且有關收入有望在下次集採後兌現利潤彈性。金吾財訊
12月23日 週二
【券商聚焦】中國銀河：消費電子終端開始對存儲成本上漲做出調價反應 關注價格傳導效果
金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，2025/12/15-19，消費電子(SW)指數跌幅4.2%。全年來看，消費電子板塊在1月-2月上漲，4月受美國加徵關稅影響有較大幅度回調，6-7月逐步進入上漲趨勢，8月-9月加速上漲，10月以來高位震盪。板塊指數年初至今漲幅+39%。估值方面，目前消費電子板塊PE-TTM約37倍，相對電子行業其他板塊仍處於偏低狀態。行業重要事件梳理：1）12月18日，AR眼鏡廠商XREAL正式發佈新品XREAL 1S，面向更廣泛的年輕消費羣體，主打“一副眼鏡，開啓500英寸隨身空間巨幕時代”。XREAL 1S定價3299元；搭載自研X1空間計算芯片，支持實時2D轉3D功能；配備Sony Micro-OLED微顯示屏，雙眼1200p分辨率與700尼特亮度。2）近期，小米商城對小米/紅米平板進行了價格調整，涉及小米平板8系列、REDMI PadPro等多款產品：小米平板8漲價100元（12GB漲價200元）；小米平板8Pro漲價200元（8GB版本漲價100元）；REDMI Pad2全線漲價200元。3）12月18日，OpenAI在ChatGPT正式上線應用商店功能。已上架的應用包括Adobe Photoshop、Apple Music、Canva、Figma、Booking.com等，應用可爲對話引入新的上下文，支持在聊天中完成訂購、將大綱轉爲演示文稿、搜索酒店公寓等操作。該機構表示，消費電子終端開始對存儲成本上漲做出調價反應，關注價格傳導效果。持續關注消費電子AI+，其中的重要環節將是大模型與各應用如何建立生態合作關係。智能眼鏡持續創新，顯示是AR眼鏡的重要環節。金吾財訊
12月23日 週二
【券商聚焦】華泰證券：本輪歐盟對中國輪胎雙反對產業鏈仍有擾動 短期暫不實施臨時措施不改輪胎出海趨勢
金吾財訊 | 華泰證券表示，2025年12月18日，歐盟委員會就其對中國半鋼輪胎髮起的反傾銷調查（案件編號AD733）發佈文件備註，表示“因調查存在技術複雜性，決定暫不實施反傾銷臨時措施（即初裁），但調查仍將繼續推進”。歐盟在反傾銷調查中暫不實施臨時措施的情形較爲少見，近期可參考的代表性案例爲對中國光纖光纜反傾銷調查（AD633）：該調查於2020年9月啓動，2021年4月同樣以技術複雜性爲由暫未施加臨時措施，最終於2021年11月發佈終裁併正式徵稅，徵稅幅度19.7%~44.0%不等。參考光纖光纜案的先例，該機構預計本次對中國半鋼胎反傾銷後續仍存一定風險。該機構認爲本輪歐盟對中國輪胎雙反對產業鏈仍有擾動，短期暫不實施臨時措施不改輪胎出海趨勢。金吾財訊
12月23日 週二
