【券商聚焦】中國銀河：消費電子終端開始對存儲成本上漲做出調價反應 關注價格傳導效果

金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，2025/12/15-19，消費電子(SW)指數跌幅4.2%。全年來看，消費電子板塊在1月-2月上漲，4月受美國加徵關稅影響有較大幅度回調，6-7月逐步進入上漲趨勢，8月-9月加速上漲，10月以來高位震盪。板塊指數年初至今漲幅+39%。估值方面，目前消費電子板塊PE-TTM約37倍，相對電子行業其他板塊仍處於偏低狀態。行業重要事件梳理：1）12月18日，AR眼鏡廠商XREAL正式發佈新品XREAL 1S，面向更廣泛的年輕消費羣體，主打“一副眼鏡，開啓500英寸隨身空間巨幕時代”。XREAL 1S定價3299元；搭載自研X1空間計算芯片，支持實時2D轉3D功能；配備Sony Micro-OLED微顯示屏，雙眼1200p分辨率與700尼特亮度。2）近期，小米商城對小米/紅米平板進行了價格調整，涉及小米平板8系列、REDMI PadPro等多款產品：小米平板8漲價100元（12GB漲價200元）；小米平板8Pro漲價200元（8GB版本漲價100元）；REDMI Pad2全線漲價200元。3）12月18日，OpenAI在ChatGPT正式上線應用商店功能。已上架的應用包括Adobe Photoshop、Apple Music、Canva、Figma、Booking.com等，應用可爲對話引入新的上下文，支持在聊天中完成訂購、將大綱轉爲演示文稿、搜索酒店公寓等操作。

該機構表示，消費電子終端開始對存儲成本上漲做出調價反應，關注價格傳導效果。持續關注消費電子AI+，其中的重要環節將是大模型與各應用如何建立生態合作關係。智能眼鏡持續創新，顯示是AR眼鏡的重要環節。