【券商聚焦】中金公司：AI對光纖光纜需求深刻重塑 行業有望在未來兩年內出現供不應求

金吾財訊 | 中金公司發研報指，認爲AI對光纖光纜需求深刻重塑，推動行業供需關係走向新週期，行業有望在未來兩年內出現供不應求。供給趨緊已然帶來產品漲價的現象——據我們的產業鏈調研，G.652.D散纖價格較2025年初回升20%以上，雖該型號更多用於電信市場，但我們認爲其漲價的核心原因之一是AI拉動的多模光纖、G.657.A、G.654.E等型號擠佔產能，導致傳統品類供應也趨緊。如果供需關係進一步轉爲供不應求，漲價趨勢有望延續，在位廠商或迎來量價齊升。

市場擔心：1）供不應求首先發生在AI需求最高的北美，但中國廠商敞口小；2）國內運營商業務因集採機制短期不受益於價格彈性。

該機構認爲：1）全球需求和產能具備地域流通性，海外廠商更多供應北美時，非美海外市場也將走向供不應求，而國內頭部企業出口佔比已達30-50%；2）國內運營商收入佔頭部企業比重降至40%以下，且有關收入有望在下次集採後兌現利潤彈性。