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港股開盤向好 恒指高開0.57% 新東方(09901)漲3.39%
金吾財訊 | 港股開盤向好，恒指高開0.57%，國企指數高開0.58%，恒生科技指數高開0.74%。新東方(09901)漲3.39%，石藥集團(01093)漲1.87%，華潤萬象生活(01209)漲1.77%，比亞迪股份(01211)漲1.67%。跌幅方面，中國海洋石油(00883)跌0.75%，新奧能源(02688)跌0.55%，金沙中國(01928)跌0.35%。百勝中國(09987)高開1.58%，公司宣佈，計劃於2025年底前額外在公開市場回購約2.7億美元的普通股，此回購計劃將於2025年9月3日起生效。假設每個季度的現金股息均爲每股0.24美元，預計2025全年將向股東回饋總計約1金吾財訊
9月4日 週四
Figma Q2營收強勁，調整後淨利潤略低於預期，盤後股價跌超14%
設計軟件公司Figma公佈了截至2025年6月30日的第二季度財務業績。財報顯示：Q2營收2.496億美元，同比增長41%，經調整淨利潤1150萬美元，預計全年營收10.21-10.25億美元。2025年第二季度財務要點：營收達2.496億美元，同比增長41%運營收入爲210萬美元，運營利潤率爲1%；非GAAP運營收入爲1150萬美元，非GAAP運營利潤率爲5%經營活動現金流爲6250萬美元，經營現金流利潤率25%調整後自由現金流爲6060萬美元，自由現金流利潤率24%淨利潤爲2820萬美元；非GAAP淨利潤爲1980萬美元，不及市場預期2020萬美元。截至2025年6月30日，公司持有現金、
老虎證券
9月4日 週四
中國央行今日開展2126億元7天逆回購操作
金吾財訊
9月4日 週四
【特約大V】鄧聲興：無利好消息刺激 料恒指持續橫行
金吾財訊 | 恒指週三(3日)收市報25343，趺153點或0.6%。大市全日成交2676億元。國指跌58點或0.64%，報9050；科指跌44點或0.78%，報5683。地產股捱沽，華潤置地(01109)跌0.6%，報30.8元；券商股向下，國泰海通(02611)跌3.5%，收15.23元；85只藍籌股中，58只下跌，27只上升。比亞迪電子(00285)吐5%，收41.1元，屬最弱藍籌；道指週三(3日) 收市報45271點，跌24點；標指漲0.51%，報6448點；納指上揚1.02%，報21497點；重磅科技股中，Google獲美國法官裁定毋須出售網頁瀏覽器Chrome，刺激母公司Alphabet股價收市急漲9.1%；裁決亦未有阻止蘋果公司與Google的搜尋協議，帶動蘋果股價大升3.8%，爲升幅最大道指成份股。特斯拉(Tesla)8月份在德國的新車註冊量減少39%，期內在法國、比利時、丹麥和瑞典的銷量均大幅下滑，特斯拉股價仍漲1.4%。輝達(Nvidia)連跌4天后反覆回吐0.1%。亞太股市今早(4日)個別走，日經225指數現時報42470點，升531點或1.27%。南韓綜合指數現時報3193點，升9點或0.30%。美聯儲9月降息概率爲89.6%，恒指上望26000。江西銅業股份(00358)江西銅業股份2025年上半年營業收入2569.59億元人民幣同比下降4.94%，但歸屬股東淨利潤41.75億元逆勢增長15.42%。主要產品產量表現分化，陰極銅產量119.54萬噸增長1.74%，銅加工產品產量95.65萬噸增長9.72%，黃金產量49.97噸下降30.66%。董事會建議派發中期股息每股0.40元。公司積極推進資源佈局，成爲SolGold第一大股東，哈薩克斯坦巴庫塔鎢礦項目成功投產，銀山礦業尾礦庫加高擴容工程竣工投入使用。技術創新方面，兩個科研項目入圍國家科技進步獎提名，重點佈局大尺寸碲鋅鎘晶體技術開發，獲得專利授權986項其中發明專利233項。資源儲備豐富，參控股多個潛力項目包括全球最大露天鎢礦巴庫塔鎢礦、墨西哥銅渣選礦項目、恆邦股份遼上金礦擴能項目等。作爲第一量子最大股東，其Cobre Panama銅礦有望於2026年上半年聽證會後復產。公司還持有阿富汗艾娜克銅礦25%股權及祕魯格蘭諾銅礦40%股權，未來利潤貢獻潛力值得關注。目標價$28，止蝕價$20。(筆者未持有上述股份)作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士金吾財訊
9月4日 週四
【券商聚焦】太平洋證券予現代牧業(01117)買入評級 指原奶週期即將反轉 公司業績未來可期
金吾財訊 | 太平洋證券發研報指，現代牧業(01117)近日發佈 2025年半年業績，報告期內，公司營收60.7億元，同比-5.4%，淨虧損9.8億元(去年同期淨虧損2.1億元)，現金EBITDA14.8億元，同比-2.5%。該機構表示，原奶週期即將反轉，公司業績未來可期：報告期內公司毛利率同比+0.3%至26.4%，生物資產公允價值損失18.2億元，同比增虧6.7億元，主因淘汰牛數量增加及原料奶市場售價下降影響，公司預計2025年下半年重估損失有望環比改善，主因牛羣減值損失有望減少。該機構看好未來原奶、肉牛週期共振上行，推動公司賣牛收入增加，生物資產減值損失減少，利潤彈性有望釋放。該機構預計公司2025-2027年營業收入分別爲157億/180.8億/210億元，歸母淨利潤分別爲-7.12億/3.55億/13.36億元，對應EPS分別爲-0.09/0.04/0.17元/股，給予買入評級。金吾財訊
9月4日 週四
人民幣兌美元中間價報7.1052 上調56點
金吾財訊
9月4日 週四
【券商聚焦】第一上海維持中國平安(02318)買入評級 指壽險及健康險業務經營穩健發展
金吾財訊 | 第一上海發研報指，中國平安(02318)25年H1，集團實現歸母淨利680.47億元(YoY-8.8%)，其原因在於投資波動、好醫生並表(34.14億元)及可轉債的一次性影響；剔除後營運利潤增長至777億元(YoY+3.7%)。截至2025H1，內含價值增長至15013.49億元(YoY+5.5%),淨投資收益率1.8%，綜合投資收益率3.1%。現金分紅穩步增長，公司擬向股東派發中期股息每股0.95元(YoY+2.2%)，共172.02億元(含稅)。此外，公司於6月11日完成發行117.65億港元零息可轉換債券(2030年到期，可轉爲H股)，初始價每H股55.02港元，公司24年可轉債未償還本金35億美元。此外，公司公告於9月3日完成對已回購1.03億A股股份註銷，註銷後總股本數爲181.08億股。該機構表示，壽險及健康險業務經營穩健發展，多渠道高質量發展：25年H1，壽險及健康險業務NBV同比增長39.8%，新業務價值率(按標準保費)同比上升9.0pct；代理人渠道NBV同比增長17.0%，人均NBV同比增長21.6%；銀保渠道NBV增長至59.72億元(YoY+168.6%)。社區金融服務渠道精耕存續客戶，上半年實現存續客戶全繳次繼續率同比提升0.4pct。此外，享有醫療養老生態圈服務權益的客戶覆蓋壽險新業務價值佔比近七成。該機構續指，集團以“金融+服務”雙輪驅動，綜合金融帶來高留存、高價值、低獲客成本，醫療養老爲主營業務賦能。平安正迎來壽險多渠道策略改革的紅利期，代理人質量與產能增長，銀保渠道NBV價值飛昇。此外，平安財險COR持續優化，優於市場水平。儘管投資端短期承壓，但長期防禦與增長價值兼備，看好其行業復甦週期中的領先地位與業績和估值修復，給予公司1倍PEV估值，目標價爲88港元，維持買入評級。金吾財訊
9月4日 週四
Alphabet躲過反壟斷劫數免於分拆，股價大漲逾9%
路透9月3日 - 谷歌母公司 Alphabet GOOGL.O 周三收盤大漲逾 9%，此前一名美國法官做出Alphabet無需分拆的裁決，清除了主要的監管障礙，該公司市值也從而增加約 2,100 億美元。法官Amit Mehta周二的裁決允許谷歌繼續保有對 Chrome 瀏覽器和安卓移動作業系統的控制權，同時禁止與設備製造商和瀏覽器開發商簽訂某些排他性合同。裁決也允許谷歌繼續向蘋果 AAPL.O 等合作夥伴支付費用，以提供其搜索引擎的功能。蘋果收盤上漲 3.8%。Hargreaves Lansdown 資深股市分析師Matt Britzman表示："這個結果清除了一個重大的法律障礙，並...路透社
9月4日 週四
萬洲國際(00288.HK)附屬史密斯菲爾德啟動二次發行
萬洲國際(00288.HK)公佈，於2025年9月3日(紐約時間)，公司間接非全資附屬公司史密斯菲爾德啟動二次發行，1600萬股史密斯菲爾德普通股將由史密斯菲爾德的主要股東SFDS UK Holdings Limited(「SFDS UK」，為公司的間接全資附屬公司)出售。此外， SFDS UK(售股股東)擬向包銷商授予30天購股權，以公開發售價(扣除包銷折扣及佣金)購買最多240萬股額外史密斯菲爾德普通股。史密斯菲爾德不會於發售出售任何普通股股份，亦將不會收取SFDS UK(售股股東)出售股份(包括任何包銷商行使購股權購買額外股份)的任何所得款項。財華社
9月4日 週四
【券商聚焦】國泰海通：家電板塊國補拉動效應持續 關稅擾動邊際遞減
金吾財訊 | 國泰海通發研報指，國補拉動效應持續，關稅擾動邊際遞減。家電板塊2025Q2收入利潤分別同比+5.6%/+3.1%，環比Q1略有降速。內國補拉動效應持續，但邊際效果遞減。外銷Q2關稅擾動出口企業訂單，後續擾動有望緩解。細拆板塊來看，白電龍頭經營穩健，清潔電器品牌景氣延續，廚小電經營部分修復，地產鏈相關企業收入承壓，出口代工企業短期受關稅壓制。2025Q2白電板塊收入業績增速分別爲+5.8%/+6.0%，其中白電一線龍頭表現優於二三線品牌，行業集中度提升。清潔電器（品牌商+代工廠）收入業績增速分別爲+31.5%/-23.8%，龍頭公司（如石頭、科沃斯）收入和利潤表現較好，主要受益於行業高景氣延續疊加追覓等競爭趨緩。代工企業受關稅影響短期業績承壓，但後續壓力有望逐步釋放。黑電收入業績增速分別爲+1.4%/-16.5%，品牌公司量增放緩但延續均價提升趨勢。受地產竣工疲弱影響，2024Q3廚電板塊收入業績增速分別爲-5.5%/+1.1;集成竈相對承壓更爲明顯，收入業績增速分別爲-39.6/-16.8%。該機構表示，建議把握四條主線：1）出海核心驅動，智能家居核心標的；2）業績穩中向好，兼顧向上彈性；3）龍頭穩健經營疊加高股息，配置具備性價比；4）家電企業跨界拓展第二曲線。金吾財訊
9月4日 週四
【券商聚焦】國泰海通：軍工行業有望保持高景氣 相關上市公司將持續受益
金吾財訊 | 國泰海通發研報指，紀念抗戰勝利80週年大會隆重舉行，習近平發表重要講話並檢閱部隊。陸海空天各方向多款新型裝備亮相。本次閱兵在展示新一代傳統武器裝備的基礎上，納入無人智能、水下作戰、網電攻防、高超聲速等新型作戰力量，所有裝備均爲國產現役主戰裝備，直觀體現我國軍事科技自主創新能力與戰略威懾實力。受閱的武器裝備是我軍體系作戰能力、新域新質戰力、戰略威懾實力的集中展示，是我國武器裝備自主創新能力的集中體現。主要有三個特點：1）成體系，參閱的所有武器裝備都是從各軍兵種作戰部隊遴選抽組，既有戰略打擊力量，也有戰役戰術先進裝備，還有與未來戰爭形態相匹配的新質力量；2）要素全，基本涵蓋指揮控制、偵察預警、防空反導、火力打擊、綜合保障等各類型力量；3）實戰化，按照作戰羣隊編組受閱，體現信息主導、體系支撐、精兵作戰、聯合制勝的特點。該機構表示，行業需求高度確定，改革創新加速推進， 有望延續高景氣度。近年來，美國及其盟友國防戰略重心逐步向印太轉向，中國周邊緊張局勢可能逐步加劇，和平需要保衛，加大國防投入是必選項，軍工行業特別是裝備體系建設有望長期趨勢向好。2027年要確保實現建軍百年奮鬥目標，十四五期間有望加速補短板。構建現代化武器裝備體系，要求加大淘汰老舊裝備力度，逐步形成以高新技術裝備爲骨幹的武器裝備體系。考慮到中美航空裝備目前仍有一定差距，未來裝備費有望向航空航天等領域傾斜。軍工行業有望保持高景氣，相關上市公司將持續受益。金吾財訊
9月4日 週四
【券商聚焦】交銀國際維持蔚來(09866)買入評級 上調全年銷量預測至34萬輛
金吾財訊 | 交銀國際研報指，蔚來(09866)2Q25收入約190.1億元（人民幣，下同），同比+9%，環比+57.9%，其中汽車收入約163億元，符合市場預期。公司對3Q25指引樂觀，預計交付8.7–9.1萬輛，收入218–229億元，創歷史新高，主要受新款L90放量帶動。展望4Q25，蔚來目標實現NIO與樂道合計月銷約5萬輛，綜合毛利率提升至17%–18%。該機構上調蔚來2025年銷量預測由30萬輛至34萬輛，收入同步上調17.5%至995億元，主要是反映L90和ES8的強勁銷量預期。該機構認爲市場焦點在於邊際改善的可持續性，降本效果能否達到市場的預期，以及4Q25是否能實現盈利。該機構認爲銷量回升提振市場信心，有利於後期的新車發佈和後續的融資。根據調整後收入預測，目標價上調至62.7港元/8.0美元（NIOUS），對應2025年市銷率1.2倍，維持買入評級。金吾財訊
9月4日 週四
【券商聚焦】中信證券指房地產已有止跌回穩的基礎 唯需外力扭轉房價慣性下跌的局面
金吾財訊 | 中信證券表示，從國家統計局披露的數據看，70大中城市不論是新房還是二手房價格仍然處在下降通道，尤其是二季度以來，房價壓力有所增加。企業資產負債表中規模龐大的未出售物業不僅面臨資產折損的風險，也面臨去化變慢的壓力。從現金流量表視角看，由於企業普遍壓降開發規模，企業經營性現金流流入減少，帶動經營性淨現金流出。企業的盈利能力持續承壓。隨着租金回報率漸趨合理，部分區域租金回報率已經接近3%，房價明顯偏貴的局面已經發生了根本性的變化。龍頭公司新開工已經下降到了高峰期的30%以下，在建面積已經下降到了高峰期的50%以下，新房供給過大的局面已經發生了根本性的變化。目前市場雖然供過於求，但主要表現爲存量房供給過大，而存量房過量供給則是由於預期造成的。當然，市場仍在慣性下行的通道中，三個可能的外部因素有望扭轉房價的慣性下跌。首先是政策進一步優化的可能性。其次是資本市場的財富效應。最後則是產業層面，尤其是新質生產力的不斷發展和居民收入水平的持續提升。總體來看，該機構認爲市場挑戰存在，但企業透過多種措施應對挑戰，也維持了穩健的資產負債表。房價過高，房地產供給過大的局面已經發生了根本性的變化，市場已經有了止跌回穩的基礎，唯需外力扭轉房價慣性下跌的局面。與此同時，商業地產尤其是購物中心的確處於向上重估週期，且和住宅開發週期並不同步。金吾財訊
9月4日 週四
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-09-03股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)恒生銀行(00011)21.002377.55首佳科技(00103)50.0032.00HYPEBEAST(00150)51.248.52旭日企業(00393)3.204.10方正控股(00418)5.004.17世界華文媒體(00685)2.000.35騰訊控股(00700)91.6055071.50信利國際(00732)100.00119.00網龍(00777)20.00212.50中電光谷(00798)147.6036.90IGG(00799)33.40152.15明源雲(00909)27.7098.31摩比發展(00947)0.400.06威高股份(01066)81.24464.50楓葉教育(01317)115.2046.34金湧投資(01328)1.1010.58普華和順(01358)66.0092.33力鴻檢驗(01586)0.401.13津上機牀中國(01651)1.0027.97萬咖壹聯(01762)100.00100.00清科創業(01945)0.120.15中集集團(02039)32.19257.26康寧醫院(02120)11.29118.46創新奇智(02121)40.50335.09美高梅中國(02282)100.001595.06蒙牛乳業(02319)70.001043.39酷派集團(02369)1.601.81卡羅特(02549)15.0073.28碧桂園服務(06098)60.90391.38天福(06868)0.200.62貪玩(09890)40.00601.97聯易融科技－Ｗ(09959)150.45422.01金吾財訊
9月4日 週四
