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芯片股探底回升 地平線機器人-W(09660)漲6.45% 兩部門發文推動芯片等技術攻關
金吾財訊 | 芯片股探底回升，截至發稿，地平線機器人-W(09660)漲6.45%，中芯國際(00981)漲3.93%，晶門半導體(02878)漲3.37%，中電華大科技(00085)漲3.18%，華虹半導體(01347)漲2.76%，上海復旦(01385)漲1.89%。消息面上，9月4日，工業和信息化部、市場監督管理總局印發《電子信息製造業2025－2026年穩增長行動方案》。方案提出，人工智能方面，鼓勵開展人工智能芯片與大模型適應性測試，鼓勵各地推動人工智能終端創新應用，推動5G/6G關鍵器件、芯片、模塊等技術攻關。方案指出，聚焦行業垂直領域場景，切實推動算力轉換爲生產力，打造以跨平臺計算框架爲核心的計算生態，加快對多體系芯片、多類型軟件、多元化系統的兼容適用，提升產業生態主導地位。加強CPU、高性能人工智能服務器、軟硬件協同等攻關力度，開展人工智能芯片與大模型適應性測試。適度超前部署新型基礎設施建設，提升各地已建基礎設施運營管理水平，強化服務器、芯片和關鍵模塊的兼容適配。金吾財訊
9月5日 週五
【熱點追蹤】美聯儲降息概率升至99% 黃金上漲預期穩固
金吾財訊 | 在美聯儲主席鮑威爾釋放降息信號、謹慎打開降息大門後，市場對美聯儲本月降息的預期迅速升溫，直接推動了新一輪資產價格上漲。當前，市場目光高度聚焦於今日即將公佈的非農就業數據。而週四接連公佈的數據表明，美國勞動力市場正趨於疲軟。美國人力資源服務公司ADP報告顯示，美國8月私人市場新增職位5.4萬個，少過預期，7月新增職位向上修訂至10.6萬個。此外，首申失業金數據亦令人失望。美國勞工部公佈，截至8月30日止當週，首次申請失業救濟人數23.7萬人，按周增加8000人，市場預期爲23萬人；前值爲22.9萬人。上週首次申領失業救濟人數4周均值爲23.1萬人，按周增加2500人。截至8月23日止當週，美國續領失業救濟人數194萬人，按周減少4000人，市場預期爲195.9萬人。根據芝商所的FedWatch工具顯示，在週四一連串數據發佈後，利率期貨市場交易員預計美聯儲9月降息25個基點概率已高達99%。美國聯儲局理事沃勒重申，支持在9月會議上減息，又指未來3-6個月內可能會進行多次減息，每次會議還是隔次會議減息，要視乎數據而定，又指聯儲局可以隨時調整減息步伐。沃勒接接受採訪時認爲，通脹會暫時上升，但不是永久性，6個月後通脹將更接近2%的目標，又估計美國經濟不會衰退，但增長會放緩。值得關注的是，美聯儲當前正面臨來自政治層面的干擾，其獨立性受到挑戰。美國總統特朗普今年對美聯儲的攻擊持續升級，他試圖解僱美聯儲理事庫克，並多次指責主席鮑威爾及其他決策者降息速度不夠快。此外，他通過提名新主席來爲更順從的央行鋪平道路。此舉加劇了人們對美聯儲獨立性的擔憂。部分投資者日益押注特朗普對美聯儲的抨擊將使美國經濟走向更黑暗的道路。數十年經驗表明，當利率由獨立央行官員設定時，通脹更能保持低位、增長更穩定。對於美國總統特朗普宣佈解僱美聯儲理事庫克職務，沃勒指，由於案件進入司法程序，因此不作評論，但指出聯儲局的獨立性至關重要。據路透看到的文件和一位消息人士稱，美國司法部已對庫克展開抵押貸款欺詐刑事調查，並已在喬治亞州和密歇根州發出大陪審團傳票。該消息人士指出，調查是在聯邦住房金融局(FHFA)局長普爾特(Bill Pulte)提交刑事案件之後進行的，由司法部長邦迪任命的特別助理聯邦檢察官Ed Martin負責，他與喬治亞州北區和密西根州東區的美國檢察官辦公室一起協助調查涉及公職人員的抵押貸款欺詐案。特朗普任命的普爾特指控庫克在申請抵押貸款時存在欺詐行爲，她將多處房產列爲主要住所，可能是爲了獲得更低的利率。庫克在密歇根州、喬治亞州和馬薩諸塞州均擁有房產。特朗普因普爾特對庫克的抵押貸款欺詐指控而解僱她，庫克隨後提起訴訟，質疑特朗普將她趕下臺的權力。庫克在最近提交的一份質疑特朗普行爲的法律文件中稱，在2022年被任命爲聯儲局理事之前的審查過程中，她在提交給白宮和美國參議院的表格中列出了三處房產的抵押貸款。任何不一致的地方在她的任命確認時都是已知的，不能成爲特朗普現在解僱她的理由。黃金市場上漲預期堅實在市場對美聯儲政策與美國經濟前景的擔憂及預期交織下，黃金作爲傳統避險與抗通脹資產，表現尤爲亮眼。金價今年已上漲逾三分之一，成爲表現最好的主要大宗商品之一。市場認爲，今日的就業數據可能會顯示出勞動力市場日益低迷的跡象，從而支持降息的理由，進而推升黃金價格。摩根士丹利分析師Amy Gower和Martijn Rats在9月1日的研究報告中指出，美聯儲降息週期開啓、美元持續走弱、交易所交易基金（ETF）資金流入以及實物需求復甦等多重利好因素正在醞釀，爲黃金和白銀價格提供強勁支撐。大摩預計，美聯儲將在9月16日至17日的會議上宣佈降息25個基點，並在年底前再降息一次。歷史經驗表明，美聯儲開啓降息週期對貴金屬構成顯著利好。根據該行分析，在降息週期開始後的60天內，黃金價格平均上漲6%。大摩將2025年第四季度黃金目標價設定爲3800美元/盎司。高盛觀點更爲激進，認爲若美聯儲公信力受損，且只要投資者將少量持倉從美國國債轉向黃金，金價就可能會上漲至每盎司近5000美元。該行列出了黃金可能面臨的多種情景：基準預測顯示，到2026年中金價將飆升至每盎司4000美元；在所謂的“尾部風險情景”下，金價或達每盎司4500美元；而若美國私人持有的國債市場中僅1%的資金流入黃金，金價預計將接近每盎司5000美元。受益於金價的上漲預期，港股黃金股應聲走高，截至發稿，潼關黃金(00340)漲6.37%，靈寶黃金(03330)漲4.49%，紫金礦業(02899)漲4.2%，招金礦業(01818)漲3.62%，山東黃金(01787)漲2.06%，赤峯黃金(06693)漲1.4%。綜合來看，貿易談判呈現多方進展，但整體貿易環境惡化，大而美法案落地繼續推升美國財政赤字預期，中國央行持續增持黃金，黃金方面長期驅動仍然有支撐。浙商證券認爲短中長期黃金邏輯均順暢，短期金屬牛市，水漲船高。中期情緒若轉向，黃金是很好的避風港。長期美元信用下行是本輪黃金大牛市的主敘事，隨着後續特朗普政府的新政策，美元信用或繼續下行。金吾財訊
9月5日 週五
【券商聚焦】中泰國際指全球寬鬆流動性環境仍將爲港股提供有力支撐
金吾財訊 | 中泰國際表示，9月以來全球股市震盪加劇，港股自8月下旬起短線及中線市寬轉弱，已提前預示調整風險。當前恒指預測PE達11.3倍，處於2018-2019年高位區間，疊加風險溢價處於歷史低位，短期估值進一步再擴張的難度較大。港股盈利端呈現結構性分化，除信息科技、材料及金融板塊盈利預期上修外，多數行業遭遇下修。若缺乏盈利支撐，歷史數據顯示漲勢難以持續。當前港股短期調高位整固實屬健康調整，恒生指數在24,000-24,500點具備再吸納的價值。當前資金將更注重個股精選，建議關注業績確定性強、行業景氣度高的板塊。中期來看，三大流動性利好值得期待，包括1) 月結後香港銀行同業拆息逐漸回落降低資金成本；2) 南向資金持續流入追捧優質中國資產；3) 美聯儲重啓降息週期利好非美貨幣，人民幣階段性相對強勢也對企業盈利及投資信心帶來積極影響。全球寬鬆流動性環境仍將爲港股提供有力支撐。金吾財訊
9月5日 週五
7天Shibor報1.4270% 下降1.00個基點
金吾財訊
9月5日 週五
【券商聚焦】交銀國際維持新意網集團(01686)中性評級 指估值已充分反映良好基本面
金吾財訊 | 交銀國際研報指，新意網集團(01686)2025財年公司收入29.38億元（港元，下同），同比增長10.0%。EBITDA利潤率同比輕微上升約3個百分點至72%。經調整EBITDA爲21.28億元，同比上升15%，稍低於該機構2025財年預測之約22億，主要是由於MEGA IDC 1期租戶進駐時間比該機構預測稍晚。公司建議派發末期股息每股0.12元，同比上升約7%，派息率維持在約50%。MEGA IDC 第一期已投入使用，首批佔總樓面面積約 30%的客戶已經進駐並開始營運，但因爲本已承諾租用約30%面積的另外一家主要雲服務供貨商，轉租同系列MEGA CAMPUS的另一數據中心，延後了進駐及營運比例，總的在營運容量只同比上升約3%至104MW （2024財年：101MW）。公司預料已度過資本支出和利率週期的高峰，該機構看見公司2025財年資本開支從去年約29.7 億元下降至約11.8億元。另外，該機構相信公司新項目會提升電力容量，加上AI推理、雲計算、企業及客戶端對AI應用的上升，中長期有助收入增長加速。但考慮到現時估值已與同行的國際頭部企業折讓並不大，該機構相信已大致反映基本面上的正面驅動因素，除非新項目進駐速度有所加快，短期進一步上升空間有限。因此，該機構維持中性評級及目標價8.58港元，對應約20倍2026年EV/EBITDA（與國際第三方數據中心龍頭營運商相若）。金吾財訊
9月5日 週五
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數上午11：00報盤
截止北京時間2025-09-05 11:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5633.64點，較昨日收盤跌54.78前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)地平線機器人－Ｗ 09660.hk9.434.89中芯國際 00981.hk57.853.30比亞迪電子 00285.hk42.202.48華虹半導體 01347.hk46.802.45美的集團 00300.hk85.252.28前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)平安好醫生 01833.hk21.48-2.98京東健康 06618.hk62.70-2.64閱文集團 00772.hk41.00-1.96東方甄選 01797.hk24.98-1.19阿里健康 00241.hk6.42-1.08金吾財訊
9月5日 週五
【券商聚焦】國證國際維持赤子城科技(09911)“買入”評級 指中期業績表現亮眼
金吾財訊 | 國證國際發研報指，赤子城科技(09911)發佈2025年中期業績公告，2025H1公司實現收入31.8億元(人民幣，下同)，同比增長40.0%，其中社交業務收入同比增長37.0%至28.3億元，創新業務收入同比增長70.5%至3.5億元；毛利率由去年同期的50.2%提升至55.8%，盈利能力持續增強，主要得益於組織架構升級帶來的效率提升及精品遊戲、社交電商等業務的良好表現。期間公司歸母淨利潤4.9億元，同比大幅增長117.8%，增幅表現亮眼。該機構表示，社交業務多產品發力，AI賦能顯效。社交業務作爲公司核心板塊，上半年實現收入28.3億元，同比增長37.0%，佔總營收的89.1%。其中，泛人羣社交業務表現尤爲突出，SUGO和TopTop收入均實現超100%的同比增長，利潤增長分別超150%和100%。Sensor Tower數據顯示，SUGO位列中東地區社交網絡App收入排行榜第7位，TopTop位列Google Play遊戲App排行榜第10位，市場競爭力持續凸顯。AI技術在社交業務中的應用不斷深化，自研多模態算法模型Boomiix提升了社交匹配效率和運營智能化水平，設計中臺的AIGC工具則提高了內容製作效率，帶動SUGO等產品的人均在線時長、付費率、ARPU等運營指標穩步提升。同時，公司深化本地化戰略，在中東北非市場業務規模同比增長超60%，全球佈局進一步完善。赤子城科技2025年中期業績表現亮眼，社交主業穩健增長，創新業務高速發力，後續隨着新市場拓展、新產品上線及AI技術的進一步應用，公司業績有望持續向好。該機構預計公司2025年歸母淨利潤爲9.25億元(此前預估爲9.39億元)，參考同業估值，該機構按照2025年20x市盈率，給予公司目標價14.3港元，維持“買入”評級。金吾財訊
9月5日 週五
【券商聚焦】東興證券維持布魯可(00325)“推薦”評級 料下半年實際增速有望超預期
金吾財訊 | 東興證券發研報指，布魯可(00325)發佈2025年半年度業績：營業收入13.38億元，同比+27.9%；歸母淨利潤2.97億元，實現由虧轉盈；經調整淨利潤3.2億元，同比+9.6%。收入增速和利潤率短期呈現壓力。該機構表示，下半年產品看點多多，收入提速有望。公司上半年收入增速有所低於預期，但是公司對每個IP的挖掘及更多品類的拓展已完成較多規劃，爲後續增長奠定基礎。下半年公司推新節奏將有所加快：高客單&成人向方面，公司將在下半年借勢玩具展等活動推出高價格帶面向粉絲羣體的產品，上半年公司粉絲向收入約提升5pct，未來預計粉絲向收入佔比目標每年+5-10pct。女性向方面，公司預計藉助11月《瘋狂動物城》上映+雙旦+春節三期攻勢，DIY個性化掛件/手機殼/換裝人偶，驗證“她經濟”增量。公司預計2025全年收入維持30%左右增長，在下半年諸多新產品推出的情況下，實際增速有望超預期。鑑於公司上半年新產品推出節奏的問題導致收入同比低於預期，該機構調低公司全年、利潤預期。預計公司2025-2027年歸母淨利潤分別爲8.54、12.04、15.50億元人民幣，股價對應PE分別爲29.12、20.66、16.04倍。該機構仍然看好公司憑藉獨特的產品設計，持續擴展IP矩陣，拓展價格帶和年齡層，擴大市場的潛力，維持“推薦”評級。金吾財訊
9月5日 週五
港股異動 | 機器人概念股盤中上揚，首程控股漲超8%
9月5日，港股機器人概念股盤中上揚，首程控股漲超8%，優必選漲超4%，地平線機器人-W漲超3%。個股新聞：首程控股近日，首程控股旗下北京機器人產業發展投資基金宣佈完成對松延動力數千萬元人民幣追加投資。這是繼2024年3月首輪投資之後，基金再次加碼支持松延動力。值得關注的是，宇樹科技近日在社交媒體上發帖稱，預計將在2025年10月至12月期間向證券交易所提交上市申請文件，屆時公司的相關運營數據將正式披露。今年上半年，首程控股實現收入約7.31億港元，同比上漲36%；歸母淨利潤3.39億港元，同比上漲30%。東吳證券指，公司今年上半年營收穩健增長，機器人產業佈局加速。從產業投資維度看，2025年以...老虎證券
9月5日 週五
金風科技(02208)漲12.3% 盈利能力得到明顯改善 機構指2026年國內風電需求逐步趨向樂觀
金吾財訊 | 金風科技(02208)股價發力，截至發稿，漲12.3%，報9.95港元，成交額1.94億港元。消息面上，光大證券表示，截至2025年6月底，公司在手外部訂單同比增長45.58%至51.81GW，其中海外訂單同比增長42.27%至7.36GW。國內風電機組價格呈現回暖趨勢，同時公司重點發力國際及海上業務，並持續推進降本增效措施，25H1風機及零部件銷售業務毛利率同比上升4.22個pct至7.97%，盈利能力得到明顯改善。該行認爲，風電服務+風電場投資業務齊頭並進，或爲公司全年業績帶來支撐。中金髮布研報稱，2026年國內風電需求逐步趨向樂觀，行業自2025年實現明顯的產值提升之後，2026年產值有望穩中有增，結構上海風新增裝機和產值增長更大。同時，該行認爲2024年下半年開始的陸風風機中標價格回升對行業意義較大，標誌着行業向高質量發展邁進。該行建議關注：1)有望迎來行業性盈利反轉的風電整機環節；2)受益於國內海風彈性和產品升級；3)出口持續拉動；4)行業高質量發展趨勢下，高端產品結構性拉動盈利；5)塔筒和海風風機基礎盈利改善趨勢相關標的。金吾財訊
9月5日 週五
