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“妖股”Opendoor創三年新高，背後原因揭祕
Opendoor Technologies Inc 的股價週四上漲超過16%，因爲知名看多派埃裏克·傑克遜（Eric Jackson）繼續力挺這隻股票。據道瓊斯市場數據，Opendoor股票（代碼：OPEN）收於5.96美元，爲自2022年8月15日（收盤價6.01美元）以來的最高收盤價。這也讓該股實現了連續五天上漲。這隻被大量做空的股票，近幾周出現了瘋狂的交易活動，股價飆升，引發了與此前“迷因股”暴漲的比較。然而，EMJ Capital創始人傑克遜表示，Opendoor並不是迷因股。“再跟我說一次，這只是另一隻曇花一現的迷因股？”他週四下午在X（前推特）上寫道，“這可是全球第一熱門股。”傑克...老虎證券
9月5日 週五
橫琴粵澳深度合作區建設總體方案發布四週年 超6985萬人次經橫琴口岸出入境
金吾財訊 | 據大灣區之聲微博，2021年9月5日，中共中央、國務院正式印發《橫琴粵澳深度合作區建設總體方案》（以下簡稱《方案》），爲橫琴粵澳深度合作區（以下簡稱“合作區”）建設繪就宏偉藍圖。據橫琴邊檢站統計，自2021年9月5日以來，截至2025年9月4日，橫琴邊檢共驗放出入境人員和車輛分別達6985萬人次和812萬輛次，其中澳門居民超1675萬人次，澳門單牌車超538萬輛次，分別佔總量的24%和66%。《方案》提出要加快建設便利澳門居民生活就業的新家園。自橫琴口岸新旅檢區域啓用並實施“合作查驗、一次放行”模式以來，旅客平均通關時間已縮短至20秒。2023年9月，全國首創的客貨車“聯合一站式”車輛查驗系統落地，將車輛平均通關時間縮短至100秒。橫琴口岸成爲全國唯一一個旅客檢查和車輛檢查均採用“合作查驗 一次放行”創新查驗模式的口岸。此外，2024年4月，橫琴口岸隨車人員驗放廳全面啓用，進一步便利了琴澳兩地人員車輛往來。據橫琴邊檢站統計，今年以來，橫琴口岸已13次突破單日客流10萬人次大關，11次刷新車輛通關紀錄。金吾財訊
9月5日 週五
摩根大通推薦優必選、三花智控等人形機器人股：馬斯克將特斯拉未來押注於此項技術
人形機器人正迎來高光時刻。本週早些時候， 優必選 （UBTech）宣佈獲得一份價值2.5億元人民幣（約合3,500萬美元）的人形機器人Walker S2採購合同 —— 這是迄今爲止全球最大的人形機器人單筆訂單。科技億萬富翁埃隆·馬斯克也是這一技術的忠實擁護者。週二，馬斯克預測，特斯拉的人形機器人Optimus最終將佔據這家電動車製造商價值的約80%。摩根大通認爲，少數關鍵企業將從這一趨勢中受益。在週四的一份研究報告中，摩根大通分析師表示：“加速的商業化進程、大規模合同簽訂以及持續擴張的供應鏈，表明領先企業的市場機會正在不斷擴大。”人形機器人是由人工智能驅動的機器，旨在外形和動作上模仿人類。該領...老虎證券
9月5日 週五
【券商聚焦】中信建投維持中國生物製藥(01177)“買入”評級 料多個產品有望獲批上市 爲公司帶來增長動能
金吾財訊 | 中信建投證券發研報指，中國生物製藥(01177)發佈2025年中期業績報告。2025年H1實現營收175.7億元，同比增長10.7%；歸母淨利潤33.9億元，同比增長140.2%，經調整非《香港財務報告準則》歸母淨利潤30.9億元，同比增長101.1%。該機構表示，2025年上半年，普坦寧(美洛昔康注射液(II))和安啓新(注射用重組人凝血因子VIIa)相繼獲批上市。未來三年(2025-2027年)，公司預計將有近20款創新產品陸續獲批上市，其中超半數爲峯值銷售額有望突破人民幣20億元的重磅品種，將爲公司帶來新的增長動能。公司四大領域創新產品表現強勁，驅動收入利潤穩健增長。2025年至2027年，公司預計從21個創新產品增長至超過35個創新產品，創新產品收入佔比預計提升至60%。2025年下半年，TQB3616(CDK2/4/6抑制劑)、Zongertinib(HER2抑制劑)、利多卡因凝膠貼膏等產品將陸續上市，驅動公司收入利潤實現雙位數增長。2026年，M701(CD3/EpCAM雙抗)、PL-5(抗菌肽)、TQ5105(JAK/ROCK抑制劑)、Naldemedine(μ-阿片受體拮抗劑)、氟比洛芬貼劑(二代)、安羅替尼(一線肝細胞癌、一線鱗狀非小細胞肺癌等)、TQB3616(CDK2/4/6抑制劑的一線HR+/HER2-乳腺癌)有望獲批上市併爲公司帶來新的增長動能。維持“買入”評級。金吾財訊
9月5日 週五
【券商聚焦】海通國際下調蔚來(09866)至“中性”評級 指整車ASP或仍將承壓下探
金吾財訊 | 海通國際發研報指，蔚來(09866)公司2Q25實現營收190.1億元，同比+9%，環比+57.9%；其中汽車銷售收入161.4億元，同比+2.9%，環比+62.3%。Q2汽車交付7.21萬輛，同比增長25.6%，環比增長71.2%，創二季度新高。Q2毛利率10%，同比+0.3pcts，環比+2.4pcts；汽車毛利率10.3%，同比-1.9pcts，環比基本持平，主要由於產品組合變化導致ASP下降。研發費用30.1億元，同比-6.6%，環比-5.5%；SG&A費用39.6億元，同比+5.5%，環比-9.9%。Non-GAAP歸母淨虧損41.3億元，同比收窄9%，環比收窄34.3%。該機構表示，公司預計Q3營收218.1–228.8億元，同比+17%至+23%；交付87,000–91,000輛，同比+41%至+47%；7–8月已交付5.2萬輛，9月預計3.5–3.8萬輛，完成指引下限難度不大。Q4公司提出月交付目標5萬輛，其中樂道L90產能10月1.5萬臺，ES8產能10月1萬、12月1.5萬；三品牌月均交付目標5.6萬臺，蔚來2.5萬、樂道2.5萬、firefly 6000。Q4樂道L90和全新ES8實現完整季度交付，毛利率目標20%；整車毛利率目標16%–17%，實現盈虧平衡。該機構認爲，要實現Q4盈利，公司需毛利率超17%、月交付規模超7萬輛，依賴零部件通用率與自研率大幅提升以實現極限降本，但目前能見度有限。結合公司3Q24指引和新品節奏，該機構預計今年交付量近33萬輛，但不可避免的是，整車ASP或仍將承壓下探。該機構下調公司2025-26營收預期至844/1113.5億元(下調10%/7%)。參考國內外可比公司估值水平，給予公司2025年1.1xEV/Sales，對應目標價50.62港元(對應25年1.6xPS，考慮到公司正進入強產品週期，該機構認爲該估值區間合理；HK$1=Rmb0.9152匯率假設；前次目標價49.45港元，對應25年0.75xEV/Sales，HK$1=Rmb0.913；上調2%)。參考9月4日收盤價僅5%的上行空間，下調評級至“中性”。金吾財訊
9月5日 週五
【券商聚焦】招商證券國際予優必選(09880)增持評級 指人形訂單強勁 商業化落地路徑清晰
金吾財訊 | 招商證券國際發研報指，優必選(09880)上半年歸母淨虧損4.1億元(人民幣，下同)，同比/環比收窄20%/32%，符合該機構的預期。1)收入：上半年收入6.21億元人民幣，同比/環比+27.5%/-24%。其中教育機器人和消費機機器人貢獻主要增長。2)毛利率：上半年毛利率達到35%，同比/環比-3.0ppts/+11.9ppts，因教育機器人毛利率較低導致。3)費用率：上半年銷售/管理/研發費用率爲36.0%/29.8%/35.1%，同比+12ppts/+14.3ppts/+11.6ppts，環比-0.5ppt/-10.8ppts/-4.5ppts，費用額穩中有降，成本管控得當。4)淨利率：上半年歸母淨利潤率爲66.6%，同比/環比改善39.4ppts/7.7ppts，大幅收窄得益於收入增長。該機構表示，人形訂單強勁，降本效率高，商業化落地路徑清晰。1)人形機器人訂單強勁：9月起將開始爲此前9,000萬元汽車客戶大單批量交付，全年工業機型出貨上調至500臺以上；教育機器人天空行者科研版200-300臺，預計今年總交付超800臺。繼4月/7月分獲東風柳汽/汽車工廠訂單後，9月再獲國內知名企業2.5億元採購合同。2)高效降本：通過優化硬件方案、優化材料等措施，機器人持續降本。今年發佈的Walker S2成本已較S1下降50%，預計年底可再降20-30%；2026年上半年發佈的S3目標再降50%，規模化開模+CNC替代將金屬部件成本壓至20-30%。3)產能擴張：今年預計產能超1,000臺，2026年產能規劃5千到1萬臺，產能提升速度迅速，疊加降本能力強，規模化拐點可期。4)場景拓展：應用場景從汽車工業拓展至3C製造/重型裝備/半導體/航空等。與北美半導體龍頭/歐洲航空公司/日韓電子巨頭加強合作，下半年開始服裝鞋帽用工場景深度測試；具身智能平臺向教育、商業服務快速複用，ROS2.0+英偉達Orin實現端雲一體調度。5)與長線基金Infini Capital協同：獲10億美元授信，用於26–27年擴產及WalkerS3研發，並攜手中東共建超級工廠與區域總部。6)盈利拐點：指引經營現金流目標2026年轉正，財務保守估計2027年扭虧爲盈。上調25-27E年收入預測5%/4%/7%，虧損預測減少4%/2%/22%，反映機器人訂單及交付強於預期。目標價由110港元調升至140港元，對應21.7xFY26P/S，接近機器人產業鏈可比公司平均估值水平(圖7)。公司是AI機器人產業首選股。予增持評級。金吾財訊
9月5日 週五
創新藥概念股與大市共振 三生製藥(01530)漲15.25% 機構指港股政策持續完善 改善創新藥企融資環境
金吾財訊 | 創新藥概念股與大市共振，截至發稿，三生製藥(01530)漲15.25%，歐康維視生物-B(01477)漲12.63%，康諾亞-B(02162)漲12.19%，石藥集團(01093)漲9.80%，晶泰控股(02228)漲7.88%，和黃醫藥(00013)漲7.35%，歌禮制藥-B(01672)漲7.15%。消息面上，2025年世界肺癌大會(WCLC)將於9月6日至9日在西班牙巴塞羅那舉行，多家創新藥龍頭均將在會議期間發佈重磅新品，學術會議上的研究成果發佈和交流將爲創新藥企業帶來新的發展機遇和市場關注。機構看好創新藥板塊估值修復潛力，邏輯在於：2025年中報：創新藥及其產業鏈表現亮眼；PD-(L)1/VEGF賽道，2025H2數據催化密集；多個BD預期有望年內兌現，全球市場打開增長空間。萬聯證券表示，經歷了4年調整後，2025年上半年創新藥行業迎來複蘇。股價方面，BD交易、ASCO會議公佈積極數據等均爲關鍵催化劑；企業收入和利潤高增長主要由出海和商業化放量驅動，BD收入成新增長引擎，多家biotech企業實現扭虧爲盈；港股18A政策持續完善和科創板第五套標準啓用改善創新藥企業融資環境，提升流動性，有利於行業估值修復。下半年建議關注擁有差異化技術平臺企業，如在免疫疾病領域雙抗技術領先突破的企業；BD交易預期強的企業，如擁有PD-1基礎平臺向多靶點迭代管線的企業；擁有新科技融合賽道的企業，如創新藥與AI融合賽道；以及全球新興疾病賽道，如阿爾茨海默病、GLP-1類藥物賽道，積極的臨牀數據催化相關資產重估。金吾財訊
9月5日 週五
港股異動 | 有色金屬股大漲，天齊鋰業漲近12%，贛鋒鋰業漲近11%
9月5日，有色金屬股午後漲幅擴大，天齊鋰業漲近12%，贛鋒鋰業漲近11%，紫金礦業漲超6%，中國鋁業漲超5%，中國宏橋漲超4%。興業證券指出，美聯儲降息預期升溫，將顯著提振商品的需求；美元貶值預期下，大宗商品"抗通脹"屬性凸顯。截至2025年中報，A股貴金屬及工業金屬板塊正處於“高盈利，低估值”階段。考慮到海外由高通脹轉溫和通脹，且降息後，美國長期溫和通脹或通脹抬頭概率較高；國內資本市場交易活躍度上行及“高切低”輪動效應下，增量資金有望帶動板塊估值提升。估值較爲紮實的資源股有望迎來“戴維斯雙擊”時刻。此外，中國電力革命及全球算力革命，均將持續推動金屬原料需求的持續高增；以及，各國對關鍵礦產資源...老虎證券
9月5日 週五
【券商聚焦】申萬宏源維持舜宇光學科技(02382)“買入”評級 指上半年毛利率提升超預期
金吾財訊 | 申萬宏源發研報指，舜宇光學科技(02382)2025中報：營收196.52億元，同比+4.2%；股東應占溢利約16.46億元，同比+52.6%。中報利潤超預期，主要由於產品結構優化，毛利率19.8%，同比提升2.6pcts，毛利約38.94億元，同比+20%。該機構表示，2025H1手機業務營收132.5億元，同比+1.7%；手機鏡頭出貨量同比下降6.4%，手機模組出貨量下降21.0%，主要因爲公司專注於中高端案子，手機鏡頭及模組ASP均提升約20%，且產品結構較去年同期顯著改善；攝像頭模組大像面及潛望模組收入同比增長超20%。智能駕駛發展迅速，車載鏡頭出貨多年全球第一，第二曲線攝像模組、HUD。舜宇車載鏡頭出貨量2012年以來全球第一，舜宇玻塑混合車載鏡頭量產經驗逾10年。2024年，舜宇車載模組全自動生產線效率提升30%以上，加速國產化，舜宇光學8M車載模組全球市佔率第一。2025H1車載業務營收34.0億元，yoy+18.2%。激光雷達、HUD、智能車燈在各種車型上的應用更爲廣泛，2025H1激光雷達定點項目金額超15億元。由於 2025H1手機業務結構優化、高質量訂單佔比提升，上半年毛利率提升超預期，將舜宇光學科技2025-27年歸母淨利潤從34/39/44億元上調至35/40/44億元，2025PE22X，維持“買入”評級。金吾財訊
9月5日 週五
