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【異動股】Kimi概念板塊低開，深信服(300454.CN)跌3.51%
今日早盤，截至09:30，Kimi概念板塊低開。深信服(300454.CN)跌3.51%報129.29元，福昕軟件(688095.CN)跌3.26%報107.3元，易點天下(301171.CN)跌2.74%報30.51元，中文在線(300364.CN)跌2.36%報29.02元，萬興科技(300624.CN)跌2.33%報72.67元，潤澤科技(300442.CN)跌2.28%報50.99元，漢得信息(300170.CN)跌2.12%報17.97元，彩訊股份(300634.CN)跌2.06%報26.63元。財華社
11月4日 週二
【券商聚焦】交銀國際：10月新能源車銷量延續高景氣 年底衝量行情可期
金吾財訊 | 交銀國際表示，10月新能源汽車銷售延續增長，蔚來、小鵬、零跑創月度新高。根據部分已公佈的車企交付量數據，10月延續“金九銀十”旺季，得益於以舊換新補貼政策、2026年購置稅調整、以及各車企促銷活動，新能源汽車維持高景氣表現，其中11家車企合併銷量同/環比增約3.4%/9.8%。此外，多家車企受益於新車型定價策略優化，單月銷量創歷史新高。該機構指，2026年新能源購置稅減免政策將從“全免”調整爲“減半”，預計將驅動消費者在年底前集中購車，疊加車企年末衝量因素，該機構預計2025年末新能源車銷量仍將維持高景氣。但4季度集中放量後，2026年1季度車市或回到季節性淡季，建議投資者把握結構行情同時保持審慎，關注板塊短期波動。建議關注：小鵬汽車(9868/XPEV US/買入)全新P7/增程車型陸續上市，同時海外本地化生產逐步落地，帶動銷量和毛利率提升；吉利汽車(00175/買入)私有化極氪後推動內部資源整合；賽力斯(601127 CH/買入)問界系列進一步拓展高端市場並提升盈利水平。金吾財訊
11月4日 週二
巨星傳奇(06683)高開逾5% 與宇樹科技合作的四足機器人獲首單 預期明年初量產
金吾財訊 | 巨星傳奇(06683)高開5.03%，報10.02港元，盤前成交額464.43萬港元。消息面上，公司晨間公告公佈，於2025年11月3日（交易時段後），巨星文創及威剛科技訂立銷售合同，據此威剛科技作爲經銷商向巨星文創採購1,000臺四足機器人，總價超過人民幣2,000萬元。宇樹科技將負責該產品的技術、硬件研發及生產，和相關應用程式的研發等。該產品預期今年完成測試，並於明年初量產。7月30日，巨星傳奇宣佈與宇樹科技互爲全球範圍內機器人領域商業化戰略合作伙伴，共同打造具有較強IP屬性的消費級機器人產品。9月13日，雙方共同打造的“巨星狗”在上海旅遊節開幕式花車巡遊首次公開亮相。金吾財訊
11月4日 週二
【券商聚焦】交銀國際維持比亞迪股份(01211)買入評級 惟料Q4毛利率仍將面臨壓力
金吾財訊 | 交銀國際研報指，比亞迪股份(01211)9M25收入同比+12.7%，達到566.3億元（人民幣，下同），歸母淨利潤同比-7.5%至233.3億元。3Q25收入疲軟，爲195.0億元，環比-3.0%，同比-3.1%；歸母淨利潤僅爲78.2 億元，環比-23%，同比-32.6%，主因毛利率繼續低於市場和該機構預期。由於中國內地促銷降價以及規模效應釋放不足，預計4Q25毛利率仍將面臨壓力。相比之下，該機構認爲海外市場若能繼續保持高速增長，將成爲利潤改善的重要支撐。中長期海外銷量佔比持續上升有望帶來正面影響。該機構下調2025年全年銷量預測至467萬輛（原520萬輛），並下調2025-27年利潤預測16%-23%，主因下調毛利率預測以反映規模效應不及預期、價格戰持續和智駕車型增加成本。雖中國內地銷量挑戰較大，但該機構預期海外銷量將持續增長。東南亞/拉美/歐洲銷量尤其強勁，2026年海外銷量佔比持續上升有望增厚利潤，維持買入評級。下調SOTP目標價至133港元（原151港元）。金吾財訊
11月4日 週二
【券商聚焦】建銀國際維持三花智控(02050)“跑贏大盤”評級 指估值具備合理性
金吾財訊 | 建銀國際研報指，三花智控(02050/002050)3Q25營收/淨利同比增13%/44%，HVAC及新能源車業務齊增，費用率降2.8個百分點，盈利改善顯着，2025-26前景獲重申。該機構預計，三花智控2025年淨利潤（NP）增速約爲30%，2026年約爲20%。該機構指，三花智控A股/港股2026年預測市盈率（P/E）分別爲44倍/33倍，估值相對較高。但該機構認爲，公司強勁的基本面、A股回購承諾，以及2026年第一季度擎天柱V3發佈這一潛在催化劑，將在中期支撐股價，估值具備合理性。維持三花智控A股“跑贏大盤”評級，目標價從49.00元人民幣升至55.00元人民幣；維持H股“跑贏大盤”評級，目標價從46.00港元升至49.00港元。金吾財訊
11月4日 週二
人民幣兌美元中間價報7.0885 調貶18點
金吾財訊
11月4日 週二
【特約大V】鄧聲興：恒指重上兩萬六，能否企穩是關鍵
金吾財訊 | 恒指週一（3目）收市報26158，升251點或0.97%。大市全日成交2286億元。國指升90點或0.98%，報9258點；科指升14點或0.24%，報5922點。重磅科技股偏軟，騰訊(00700)跌0.2%，報628元；阿里巴巴(09988)跌1.2%，報163.2元；京東集團(09618)跌0.3%，報127.2元；美團(03690)升0.3%，報102.3元。小米(01810)升3.5%，報44.72元，是升幅第三大藍籌。道指週一(3日) 收市報報47336點，跌226點或0.48%；標指升0.17%，報6851點；納指漲0.46%，報23834點；重磅股中，輝達股價一度漲4.4%，收市仍升2.2%，Loop資本市場把輝達目標價從250美元調高至350美元，即較上週五收市有逾70%上升空間，併爲華爾街中最高，亦意味市值會從目前逾5萬億美元升上8.5萬億美元(約66.3萬億港元)，該行分析員指出，輝達將增加人工智能(AI)晶片Blackwell的付運，預期未來12至15個月內增加一倍。亞太股市今早(4日)個別走，日經225指數現時報52325點，跌82點或0.16%。南韓綜合指數現時報4179點，跌42點或1.01%。恒指重上兩萬六，能否企穩是關鍵。華潤電力(00836)華潤電力2025年前三季度業績展現穩健發展態勢，儘管營業收入414.02億元人民幣同比下降8.4%，但淨利潤實現39.48億元，同比增長37.4%，歸屬擁有人淨利潤34.86億元，增長31.7%，顯示盈利能力顯着提升。財務結構持續優化，期末現金及現金等價物達57.11億元，較去年末大幅增長75.9%，總負債704.45億元，下降12.5%，擁有人權益442.22億元，增長12.8%，資產負債狀況健康。業務數據方面，首九個月累計售電量160,841,703兆瓦時，增長4.2%，其中火電售電量117,033,963兆瓦時，微增0.9%，風電售電量35,353,951兆瓦時，增長10.3%，光伏電站售電量7,088,587兆瓦時，大幅增長35.1%，新能源業務貢獻持續擴大。9月單月受天氣及電廠檢修等因素影響，總售電量下降8.0%，但光伏電站表現突出，單月售電量922,421兆瓦時，增長49.7%，展現強勁增長潛力。對照全國電力市場數據，首三季電力市場交易電量達4.92萬億千瓦時，增長7.2%，其中綠電交易量2,348億千瓦時，大幅增長40.6%，顯示清潔能源發展趨勢與公司戰略方向高度契合。華潤電力憑藉其多元化的電源結構與穩健的財務管理，在能源轉型浪潮中保持競爭優勢。目標價$20.5，止蝕價$17.4。(筆者未持有上述股份)作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士金吾財訊
11月4日 週二
【券商聚焦】中國銀河證券：經濟與流動性預期邊際好轉有望在Q4順週期大宗商品有色金屬價格上行
金吾財訊 | 中國銀河證券表示，2025Q3主動權益類公募基金繼續增持A股有色金屬行業，有色金屬行業重倉持股市值佔股票投資市值比上行至2.84%。2025Q3主動權益類公募基金主要增持A股銅板塊。2025Q3主動權益類公募基對A股有色金屬行業的個股持倉仍主要集中在金銅等大宗商品龍頭公司，重點增持有色新材料與錫資源個股。該機構指，中美經貿談判順利，美聯儲持續降息並將於12月停止縮表，經濟與流動性預期邊際好轉有望在2025Q4繼續支撐銅鋁等順週期大宗商品有色金屬價格上行。當前銅鋁價格比處於歷史高位，四季度在工業金屬價格上漲中鋁價或更具彈性。而四季度氧化鋁價格重回低位，成本下行電解鋁利潤將進一步提升。且2025Q3後主動權益類公募基金對A股鋁板塊的持倉佔比處於近4年的低位，後續有加大增持空間。此外，2025Q4儲能需求旺盛已順暢傳導至上游鋰電材料環節，推動材料端排產提升並出現漲價跡象；產業鏈高景氣延伸，帶動上游碳酸鋰行業出現供應缺口，庫存去化驅動鋰價上行，鋰行業公司利潤在四季度有望繼續好轉。三季度主動權益類公募基金對A股鋰板塊增持但持倉佔比仍處於歷史低位。金吾財訊
11月4日 週二
亞盛醫藥-B(06855)：耐立克®、利生妥®等多項臨牀進展入選美國血液學會年會展示及報告
金吾財訊 | 亞盛醫藥-B(06855)公告公佈，公司3個品種（耐立克®、利生妥®、APG-5918）有多項臨牀和臨牀前進展入選第67屆美國血液學會(AmericanSociety of Hematology, ASH)年會展示及報告，其中一項獲口頭報告。其中，公司原創1類新藥奧雷巴替尼（商品名：耐立克®）有多項臨牀進展獲選第67屆ASH年會，這是該品種的臨牀進展連續第8年入選ASH年會。此外，公司原創1類新藥利沙托克拉（商品名：利生妥®；研發代碼：APG-2575）共有2項臨牀進展獲選第67屆ASH年會，其中一項獲口頭報告。這是該品種的臨牀進展連續第4年入選ASH年會。耐立克®是中國首個獲批上市的第三代BCR-ABL抑制劑。其在中國的商業化推廣由亞盛醫藥和信達生物製藥共同負責。亞盛醫藥將在此次ASH年會上，首次發佈耐立克®聯合低強度化療治療初治(ND)費城染色體陽性(Ph+)急性淋巴細胞白血病(ALL)患者的全球III期研究（POLARIS-1研究）最新數據。此外，耐立克®治療酪氨酸激酶抑制劑(TKI)耐藥CML-CP患者的隨機對照註冊II期研究的4年隨訪數據、和其二線治療非T315I突變CML-CP患者的數據也將在此次會議上更新。利沙托克拉是亞盛醫藥自主研發的新型口服Bcl-2選擇性抑制劑，在多種血液腫瘤和實體瘤治療領域具備廣闊的治療潛力。該品種已在中國獲批上市，用於既往經過至少包含布魯頓酪氨酸激酶(BTK)抑制劑在內的一種系統治療的成人慢性淋巴細胞白血病╱小淋巴細胞淋巴瘤(CLL/SLL)患者。亞盛醫藥將在此次ASH年會上，口頭報告該品種單藥治療復發╱難治性(R/R)CLL/SLL患者的註冊II期臨牀研究最新進展。此外，其聯合阿扎胞苷(AZA)治療初治或既往維奈托克經治髓系腫瘤患者的臨牀研究最新數據也將以壁報展示形式公佈。金吾財訊
11月4日 週二
【券商聚焦】中國銀河證券指固態電池前景廣闊 產業化趨勢加速
金吾財訊 | 中國銀河證券表示，固態電池前景廣闊，產業化趨勢加速。固態電池使用固態電解質代替傳統的電解液和隔膜，相比傳統液態電池具有能量密度高、安全性高、應用場景廣等明顯優勢，有望解決熱失控、續航時間等行業痛點。目前半固態電池主要採用氧化物材料，而硫化物憑藉其出色的離子電導率和良好的機械性能而逐漸成爲全固態電池固態電解質的主流技術路線。政策引導和低空經濟、人形機器人等新興市場需求驅動下，固態電池產業化節奏提速。現階段半固態電池已率先裝車，全固態電池市場可期。梳理海內外電池和整車廠對固態電池量產的時間計劃表逐步清晰，預計2027年全固態電池開始小規模裝車，2030年進入量產。固態電池有望率先應用於對續航和安全性要求高，對價格相對不敏感的機器人和eVTOL等新興行業，隨後拓展至中高端新能源車型，隨着技術工藝的成熟和規模化效應的逐步顯現，最後應用於成本敏感度高的儲能行業。假設2030年全固態電池在全球動力電池、儲能電池、人形機器人和機器狗電池、eVTOL電池中的滲透率將分別爲2.5%、1.5%、3.5%、3.5%；全固態電池在中國動力電池、儲能電池、人形機器人和機器狗電池、eVTOL電池中的滲透率將分別爲3.5%、2.5%、5%、5%。產業化初期全固態電池設備投資成本較高，隨着技術的不斷迭代和設備端的持續降本，單GWh設備投資額有望逐步下降，從現階段的4-5億下降至2030年的2-3億。該機構認爲，傳統鋰電設備廠商的技術和產業鏈資源優勢有望延續至固態電池，同時幹法電極、等靜壓等增量設備將帶來新的市場機遇，建議關注傳統鋰電設備廠商和幹法電極設備商固態電池設備研發、客戶和訂單等方面的進展。金吾財訊
11月4日 週二
【券商聚焦】建銀國際維持比亞迪電子(00285)跑贏大盤評級 料明年起轉型成果將開始逐步顯現
金吾財訊 | 建銀國際研報指，比亞迪電子(00285)第三季度表現疲軟，產品結構拖累利潤率。營收同比下降2%至427億元人民幣（環比下降2%），低於該機構的預期，主要原因在於零部件業務表現疲軟以及智能產品業務的拖累。毛利率爲6.9%，同比下降1.6個百分點，環比下降0.5個百分點，主要因毛利率較高的零部件銷量減少，而毛利率較低的組裝業務佔比上升。2025年第三季度淨利潤爲14億元人民幣，同比下降9%（環比增長27%），略低於該機構的預期。展望未來，管理層預計，2026年主要美國客戶的新旗艦機型和摺疊屏機型將助力公司提升市場份額與產品價值。2025至2026年，安卓業務預計將保持穩定。受比亞迪汽車銷量推動，2025年第三季度汽車業務銷售額實現增長。管理層預計，2025年該業務板塊銷售額將增長約20%，2026年增速將進一步提升。該機構預計，隨着產品陣容擴大（涵蓋服務器零部件及組裝、液冷產品、新型光模塊），2026年該業務板塊將實現顯著增長。基於更保守的利潤率預期，該機構下調了業績預測。相應將目標價由52港元下調至47.00港元，該估值仍基於2026年預期市盈率18倍計算。該機構認爲，2025年仍是比亞迪電子向“綜合零部件及組裝供應商”轉型的一年，未來服務器等高技術壁壘業務的銷售佔比將提升；預計從2026年起，轉型成果將開始逐步顯現。維持跑贏大盤評級。金吾財訊
11月4日 週二
【新股IPO】小馬智行-Ｗ(02026)最終發售價已定爲139港元
金吾財訊 | 小馬智行-Ｗ(02026)公告公佈，國際發售及香港公開發售的最終發售價已定爲每股發售股份139.00港元。發售量調整權已獲悉數行使，據此，公司將按發售價額外發行並配發629.33萬股新股份（佔全球發售項下初步提呈發售的發售股份數目的約15%）。所得款項總額預計約爲67.1億港元。公司計劃將從全球發售獲得的所得款項淨額用作以下用途：約50%將用於推行公司的市場進入戰略，以在公司的主要可觸及市場進行L4自動駕駛技術的大規模商業化； 約40%將用於持續投資於L4自動駕駛技術及解決方案的研發；及約10%將用於營運資金需求及其他一般公司用途。公司預計將於2025年11月5日（星期三）以招股章程“如何申請香港發售股份 －B.公佈結果”一節所述方式，就全球發售所得款項淨額、國際發售的踊躍程度、香港公開發售的申請認購水平、香港發售股份的分配基準及香港公開發售的分配結果刊發進一步公告。金吾財訊
11月4日 週二
美股夜盤 | Palantir績後跌超4%，納微半導體跌超14%；Sarepta暴跌36%，iHeartMedia暴漲59%
11月4日，美股夜盤時段，Palantir績後跌超4%。多位分析師認爲股價脫離基本面。即便四季度指引13.3億美元超預期，全年44億美元的營收在科技股中仍屬中等規模。一旦AI熱潮退去，或商業客戶增長放緩，市場情緒可能迅速逆轉。納微半導體夜盤跌超14%，第三季度業績低於預期，業績指引疲軟。精準基因領軍者Sarepta夜盤暴跌36%，DMD基因療法臨牀試驗未達預期。Cipher Mining夜盤跌超4%，其股價上一交易日漲超22%，公司與亞馬遜簽署爲期十五年、價值55億美元的數據中心租賃協議。Hims & Hers Health夜盤漲超6%， Q3營收同比增長49%，調整後EBITDA大幅攀升。連...老虎證券
11月4日 週二
