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港股開盤向好 恒指高開0.17% 攜程集團(09961)漲3.18%
金吾財訊 | 港股開盤向好，恒指高開0.17%，國企指數高開0.26%，恒生科技指數高開0.21%。攜程集團(09961)漲3.18%，紫金礦業(02899)漲3.11%，京東健康(06618)漲3.08%，中國宏橋(01378)漲2.79%，申洲國際(02313)漲2.43%。跌幅方面，理想汽車(02015)跌2.29%，阿里巴巴(09988)跌0.33%，李寧(02331)跌0.24%。萬物雲(02602)高開1.66%，公司公佈，董事會決定適時行使股份購回授權，於公開市場回購H股，擬動用資金上限爲5億元人民幣。在當前市況下回購股份將彰顯其對自身業務發展及前景充滿信心，而根據股份回購授權，集團獲准回購最多約1.15億股H股，佔已發行H股總數的10%，而股份回購所需資金將以自有財務資源撥付，目前的財務資源能夠在維持穩健財務狀況的同時，實施股份回購。藥捷安康(02617)高開1.92%，公司公告公佈，替恩戈替尼片已獲中國國家藥品監督管理局（“NMPA”）藥品審評中心（“CDE”）批准納入優先審評品種名單，擬定適應症爲：用於既往至少接受過一種系統性治療和FGFR抑制劑治療的晚期、轉移性或不可手術切除的膽管癌成人患者的治療。此前，替恩戈替尼已獲NMPA授予治療膽管癌的突破性治療品種認定。英諾賽科(02577)高開1.43%，公司公告公佈，於2025年12月3日，其已與安森美半導體(ON)達成戰略合作，以採用公司成熟的8英寸硅基氮化鎵工藝，共同加速推進氮化鎵產業的應用和佈局。此次戰略合作，將通過晶圓採購等方式，整合英諾賽科成熟先進的氮化鎵製造能力及安森美半導體在系統封裝與集成等領域的經驗和優勢，加速推動氮化鎵在新能源汽車、人工智能、數據中心，工業等領域的快速落地。此次戰略合作有望在未來幾年爲公司帶來數億美元的氮化鎵銷售，併爲合作雙方在上述關鍵領域的市場開拓與佈局帶來先機。港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀表示，美股週三繼續向好，減息預期升溫，加上就業數據表現向好，利好大市表現，三大指數均錄得升幅收市。美元走勢向下，美國十年期債息回落至4.06厘水平，金價表現向上，油價亦溫和向好。港股預託證券普遍造好，預料大市早段跟隨高開。內地股市昨日下跌，滬綜指高開低走，收市下跌0.5%，滬深兩市成交額略爲增加。港股昨日表現向下，指數低開後跌幅進一步擴大，整體成交保持清淡。藍籌股普遍下跌，市場氣氛有所轉弱，預料大市繼續維持上落形態，指數在25,200至26,200點水平徘徊。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲V1.0.4，生成時間 2025-12-4金吾財訊
12月4日 週四
【新股IPO】國投證券國際予京東工業(07618)IPO專用評分5.3分 建議申購但謹慎融資
金吾財訊 | 國投證券國際發佈京東工業(07618)IPO點評。公司主要業務爲工業供應鏈技術與服務，通過“太璞”平臺爲企業客戶提供供應鏈數智化供應鏈服務，包含商品、採購、履約和運營。2017年7月，京東工業作爲京東集團獨立業務部門運營工業供應鏈技術與服務業務。2023年3月，京東集團公告擬通過港交所主板獨立上市的方式拆分京東工業。據招股書，全球發售後，預計京東集團持股約72.34%，京東工業仍爲京東集團的子公司。據灼識諮詢，預計2025年中國工業供應鏈技術與服務市場規模約爲8,000億元，同比增6.6%，預計到2029年規模增至1.1萬億元，2025-2029ECAGR爲8.3%，增長驅動來自工業企業提升採購效率及降本增效的需求強勁，使得線上滲透率提升。從品類結構看，目前已通用MRO產品爲主，正向專業MRO、MBO產品升級。以2024年交易規模計，京東工業爲288億元，同比增10%，快於行業增速（+6.2%），佔國內供應鏈技術與服務市場的份額爲4.1%，位列第一，對比第二/第三/第四/第五的市場份額爲1.5%/0.9%/0.5%/0.5%。其他MRO採購服務提供商包括震坤行（ZKH.US）、西域、鑫方盛、得力集團等。該機構表示，中國工業供應鏈的中間渠道分散，分銷層級冗長，線上交易平臺公開透明，行業線上滲透率仍有較大提升空間；京東工業交易規模計市場份額領先；公司的客戶留存率較高。京東工業招股價爲12.7-15.5港元，若不考慮超額配售，預計發行後公司市值爲340-415億港元（中線爲377億元），對應1H24+1H2512個月市盈率爲29.8x-36.4x（中線爲33.1x）。作爲對比（圖表3），國內/海外可比公司的1FY前瞻市盈率均值爲29.1x/20.6x，該機構認爲招股價的估值溢價已部分反映公司的市場份額優勢，估值在合理區間。考慮行業前景及競爭格局、公司業務前景、市場情緒，給予IPO專用評分5.3分，建議申購但謹慎融資。金吾財訊
12月4日 週四
人民幣兌美元中間價報7.0733 調升21點
金吾財訊
12月4日 週四
阿里巴巴：出售Trendyol GO 85%股權事項產生收益約60億元
阿里巴巴在2026財務年度中期報告中披露，2025年5月，公司訂立買賣協議，出售Trendyol GO（爲Trendyol全資擁有的子公司，於土耳其經營本地生活服務業務）85%的股權。出售事項的現金對價約7億美元（人民幣50億元），已於截至2025年9月30日止六個月期間完成。公告披露，該出售事項產生的收益約人民幣60億元，計入截至2025年9月30日止六個月未經審計簡明合併利潤表的利息收入和投資淨收益，主要慮及：已收現金對價，Trendyol GO淨資產賬面值及對Trendyol GO 15%保留股權的公允價值。老虎證券
12月4日 週四
【券商聚焦】招銀國際維持鉅子生物(02367)“買入”評級 指競爭加劇疊加渠道結構調整將爲可復美帶來短期陣痛
金吾財訊 | 招銀國際研報指出，鉅子生物(02367)可復美雙十一全週期線上GMV同比下滑約30%，其中：1）天貓GMV同比下滑約20%，主要由於可復美放棄捲入超頭直播間的激烈價格戰，但二梯隊達人及自營渠道逆勢增長，且官旗復購、新客及轉化率等核心指標優化，印證品牌用戶心智與資產壁壘穩固。2）抖音GMV同比減少約50%，達播疲軟是主因，據蟬媽媽，可復美10月達人合作數同比減少超50%，但自營渠道仍保持增長。管理層表示因達播爆發力減弱疊加固定費率上行，公司主動收縮達人合作。可麗金雙十一的線上GMV同比增長雙位數，其中抖音渠道增長強勁，頭部達人貢獻顯著增量。展望26年，公司將繼續強化自營與腰部矩陣以降低對於頭部達人的依賴。該機構認爲，競爭加劇疊加渠道結構調整將爲可復美帶來短期陣痛。然而，公司更加重視維護價盤穩定以及消費者體驗，從而爲長期增長以及利潤率的穩定打下基礎。該機構指出，“雙十一”期間，公司的銷售承壓，主要由於達播的銷售表現不及預期。一方面是公司主動進行渠道戰略調整，另一方面也體現了行業整體的競爭壓力。然而，管理層在行業變化中保持戰略定力，維護價盤和消費者體驗，增加自播渠道佔比，爲長期增長奠定基礎。公司稱將於明年推出多款重磅新品，從而帶動新一輪增長。爲彰顯長期發展信心，公司公告已獲准以自有資金回購不超過1.04億股，佔總股本的10%。短期內，可復美受制於流量紅利消退和次拋競爭加劇，預計增速將放緩（預計25E/26E銷售收入-8%/+5%），但可麗金的穩健增長及2026年醫美產品的商業化推進，或將對沖可復美降速風險。該機構預計，公司有望依託“護膚+醫美”雙輪驅動，在2027年重回增長快車道。鑑於可復美短期承壓，該機構將公司25E/26E的收入增速下調至-3.5%/13.6%。基於DCF模型，下調目標價至53.89港元，維持“買入”評級（WACC：10.6%，永續增長率：3.0%），分別對應 25x/ 21x 26E/ 27E PE。金吾財訊
12月4日 週四
日韓股市盤初表現分化 日經225指數漲0.69% 韓國綜合指數跌0.79%
金吾財訊
12月4日 週四
【券商聚焦】中國銀河：2026年 2B物流行業或繼續受益 需求提振效應更加顯著
金吾財訊 | 中國銀河證券表示，快遞板塊層面，當前下沉電商等新業態成爲主要驅動力，且呈現顯著的輕小件化趨勢。反內卷政策成效持續釋放，多地通過設定價格底線、配套罰款機制整治低價無序競爭，伴隨行業格局進一步優化和智能網聯車輛科技賦能，頭部快遞企業發力打造差異化競爭優勢，高質量發展將繼續作爲未來發展方向。推動2B/危化物流方面，2026年，2B物流行業或繼續受益，需求提振效應更加顯著，量價表現轉暖向好的趨勢強化。疊加行業競爭格局繼續優化整合，集中度持續提升，頭部公司市場份額或進一步穩中有升，業績潛力釋放可期。金吾財訊
12月4日 週四
【券商聚焦】中泰國際：北京與上海相繼出臺政策支持創新醫療器械的開發 料有利於創新醫療器械板塊發展
金吾財訊 | 中泰國際表示，恒生醫療保健指數11月微跌0.1%，跌幅較恒生指數小0.1個百分點，表現較爲穩健。分板塊看，CXO與醫療服務板塊下跌較大，該機構估計是受對國際關係與醫院診療量增速放緩的憂慮造成。醫療器械板塊上漲，該機構估計是由於北京與上海相繼出臺政策支持創新醫療器械開發。北京出臺《北京市促進醫療器械產業高質量發展若干措施》，提出多條舉措支持創新器械的臨牀研發、註冊上市、銷售推廣、產業鏈發展和出海。上海在《上海市全面深化藥品醫療器械監管改革促進醫藥產業高質量發展的若干措施》中指出，將提升第二類醫療器械註冊審評效能，加強生物製品、腦機接口、植入式醫療器械、大型醫療設備和醫療軟件等質量控制的同時引進國際檢測機構，助力企業出海。該機構認爲以上政策有利於創新醫療器械板塊的發展，但港股大型創新醫療器械生產商不多，該機構對傳統醫療器械生產商的2025年業績偏謹慎。根據全球著名數據庫IQVIA數據，前三季度門診量增速放緩，而且低值耗材集採的影響仍存，這將影響傳統醫療器械板塊業績。該機構預計行業龍頭威高股份(01066)的2025年業績將維持穩定，2026年後逐步走出低值耗材集採的影響。2026年該機構仍然重點推薦創新藥板塊，建議關注2025年業績確定性強的龍頭企業。該機構預計信達生物(01801)產品銷售收入將快速增加，翰森製藥(03692)與中國生物製藥(01177)的產品銷售收入將達成雙位數增長。此外，按照目前情況，該機構認爲2025年CXO板塊龍頭藥明生物(02269)與藥明康德(02359)收入將穩健增長。金吾財訊
12月4日 週四
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-12-03股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)首佳科技（新）(00103)5.5017.75VITASOY INT'L(00345)5.8038.51中國石油化工股份(00386)180.00814.16方正控股(00418)9.208.28世界華文媒體(00685)10.001.79騰訊控股(00700)104.0063562.47IGG(00799)15.0056.54明源雲(00909)140.00433.59快手－Ｗ(01024)44.002975.17威高股份(01066)12.0065.84楓葉教育(01317)224.6086.47暢捷通(01588)0.806.78津上機牀中國(01651)10.00320.74歌禮制藥－Ｂ(01672)130.601592.75康臣藥業(01681)29.00426.74小米集團－Ｗ(01810)750.0030183.90美亨實業(01897)20.009.40中遠海控(01919)300.004137.25瑞聲科技(02018)15.00579.47中集集團(02039)61.52492.70康寧醫院(02120)0.202.23醫渡科技(02158)39.20199.53微泰醫療－Ｂ(02235)2.6317.49鷹瞳科技－Ｂ(02251)2.0023.20固生堂(02273)32.00919.33美高梅中國(02282)23.20391.41蒙牛乳業(02319)20.00295.80酷派集團(02369)254.80333.20美麗田園醫療健康(02373)7.45194.29玄武雲(02392)0.400.43易點雲(02416)15.8534.53德康農牧(02419)3.38251.03粉筆(02469)453.051435.89多點數智(02586)40.00250.32天虹國際集團(02678)10.0044.90中遠海發(02866)50.0058.00綠城服務(02869)21.0093.51永達汽車(03669)50.0086.94家鄉互動(03798)20.0030.06金山軟件(03888)35.62999.63碧桂園服務(06098)100.00638.60同道獵聘(06100)74.30275.34中國飛鶴(06186)400.001679.27百融雲－Ｗ(06608)33.60321.15昊海生物科技(06826)9.13249.73天福(06868)0.200.54北森控股(09669)23.84174.37叮噹健康(09886)49.5052.91名創優品(09896)5.26198.85移卡(09923)1.209.34聯易融科技－Ｗ(09959)63.00148.84快手－ＷＲ(81024)44.002975.17金吾財訊
12月4日 週四
國際油價上漲 紐約期油漲0.53%
金吾財訊 | 國際油價上漲，紐約期油收漲0.53%，報58.95美元/桶。布倫特期油收漲0.35%，報62.67美元/桶。美國至11月28日當週EIA原油庫存增加57.4萬桶，前值增加277.4萬桶；當週EIA戰略石油儲備庫存增加25萬桶，前值增加49.8萬桶。航運數據和文件顯示，委內瑞拉11月石油出口小幅上升至約92.1萬桶/日，爲今年迄今第三高的月度平均水平。基於油輪動態的數據顯示，美國在加勒比海的軍事行動並未中斷委內瑞拉的石油進出口，委內瑞拉上月原油和燃料出口較10月增長3%。對美國石油出口增加至約15萬桶/日（10月爲12.8萬桶/日），同時，委內瑞拉石油副產品和石化產品出口也從10月的19.5萬噸上升至約27.7萬噸。輕質原油和燃料的進口量從10月份的7.4萬桶/日增至約16.7萬桶/日，增幅超過一倍。金吾財訊
12月4日 週四
【券商聚焦】華泰證券：促消費政策持續發力有望激發供需潛力 內需有望延續穩健復甦態勢
金吾財訊 | 華泰證券表示，2025年，新舊消費延續分化表現，“人貨場”的變革與科技進步，正推動消費行業的快速迭代創新與結構性成長機會，潮玩IP、美妝個護、現制飲品等新消費賽道湧現一批優秀龍頭。展望2026年，該機構認爲促消費政策持續發力有望激發供需潛力，內需有望延續穩健復甦態勢，行業延續景氣分化，龍頭憑藉領先與創新優勢，以及整合能力實現持續成長。立足行業變革，該機構建議聚焦四大投資主線：1）國貨崛起：關注潮玩、美護、黃金珠寶等國貨品牌，在海內外市場均演繹競爭新格局；2）AI賦能下的科技消費：重視技術與產品創新帶來的科技消費企業智能產品滲透率快速提升紅利；3）情緒消費：供需變化仍在演繹，關注服務消費、現制飲品、寵物、新型菸草等龍頭成長勢能；4）低估值高股息白馬龍頭：攻守兼備，關注邊際修復機遇。金吾財訊
12月4日 週四
【券商聚焦】中信證券：太空算力加速催化，關注星間激光等載荷投資機遇
金吾財訊 | 中信證券表示，11月以來國內低軌衛星組網加速催化，北京發佈了太空數據中心建設規劃方案，計劃到2030年建成首個太空數據中心，到2035年建成大規模太空數據中心；此前，國防科工局成立商業航天司+四中全會提及“航天強國”；根據根據上海證券報消息，可回收火箭“長征十二號”/“朱雀三號”首發在即。衛星載荷爲實現衛星組網通信功能的關鍵，其中“星間激光鏈路”負責星-星傳輸，爲微波通信的升級技術，技術壁壘高，爲太空算力從概念走向實用的關鍵支撐。該機構預計伴隨衛星數量增加、單星算力提升、衛星網絡複雜度提升，星間激光的重要性將進一步提升，建議關注當前在載荷端卡位領先的企業。金吾財訊
12月4日 週四
【券商聚焦】中信證券：下一代大模型實質利好複雜推理類場景 AI產業正走向規模化落地階段
金吾財訊 | 中信證券表示，下一代大模型（Gemini 3.0/GPT5）實質利好複雜推理類場景，AI產業正走向規模化落地階段，商業模式逐步從AI項目交付、AI賦能存量應用、AI功能性應用演進。相較國內市場，海外市場在技術進展、付費環境、商業模式和市場空間等維度均領先於國內，海外AI應用ARR數據持續增長，正在加速落地。該機構重視AI應用公司海外收入增長帶來的投資機遇：例如有10%以上海外收入佔比的公司，海外收入增長50%以上，那麼對公司整體收入的增速能上提5%，配合原本15%左右的內生增長，增速就有望提升至20%，實現系統性價值提升。金吾財訊
12月4日 週四
