分析

大市昨先升後放緩, 恒指昨早市先高開114點至24704點, 其後再進一步上升277點至24867點方漸受規限, 由於買盤態度漸見保守, 加上伺高回吐之獲利貨亦漸現, 故整個大市卒開始漸趨反覆。

TradingKey - 富國銀行於7月15日市場開盤前公佈了2025年第二季業績。2025年第二季每股盈餘：$1.60，高於預期$1.33（年比+20.3%） 2025年第二季營收：$208.2億，高於預期$207.6億（年比+0.3%）。

TradingKey - 摩根大通預計2025年全年淨利息收入（NII）約955億美元，較先前上調10億美元，包含市場相關NII約35億美元，NII指引反映了對利率環境和貸款成長的樂觀預期，顯示銀行對經濟穩定的信心。其次，調整後費用約955億美元，受美元走弱影響但對淨收入中性；調整後費用的中性影響顯示公司在成本管理上的精準把控，即使美元走弱也未顯著侵蝕盈利能力。第三信用卡淨壞帳率預計約3.6%，反映消費者信用穩定。

菲利普·莫里斯國際公司（PM）或許是當前最具競爭力的消費股。沒有其他菸草公司能像PM一樣積極轉型，遠離傳統可燃產品，也沒有其他大型消費性公司能像PM一樣具備如此巨大的成長潛力。

TradingKey - GoDaddy Inc. （紐交所GDDY）是一家領先的數位平台，透過整合且使用者友好的生態系統，簡化網域註冊、網站託管和線上展示流程，賦予小型企業。GoDaddy 致力於從小型企業加速數位轉型中獲益，在穩定的核心服務與快速發展的人工智慧驅動商務解決方案之間取得平衡。直流現金流折現法 (DCF) 估值估計其公允價值在 150 至 180 美元之間，顯示其具有一定的上漲空間和風險回報比。

TradingKey - Hasbro（HAS）透過數位遊戲擴展、品牌授權和新興市場佈局展現成長潛力，2025年第一季數位遊戲收入激增46%，營運利潤率達49.8%。成本節約計畫提升利潤率，DCF估值顯示公允價值95.43-128.94美元。儘管傳統玩具市場承壓，關稅和競爭加劇帶來風險，但新興市場擴張和數位轉型為其提供穩健成長潛力，值得投資者關注。

大市昨日再進一步大升, 而恒指不但續創月內之新高, 且更稍突破6月25日之高位24533點, 恒指昨早先高開78點至24281點, 其後在買盤主導下再進一步上升至24555點方漸受規限。

TradingKey - 達美航空長期以來表現遜於大盤，但我們認為這種情況應該會改變。市場尚未充分反映高端旅客的消費韌性，以及達美航空透過發放股利和回購股票提升股東回報的能力。

近期大盤在突破3500點之後，這輪慢牛、長牛行情的走勢進一步確立，年內或將挑戰去年10月8日創出的3674點階段性高點，進一步向上拓展空間。在慢牛、長牛行情之下，大家才有更好的賺錢機會，而快牛、瘋牛行情中很多人其實是賺不到錢的，例如2015年半年市場出現了快牛、瘋牛，甚至炒股，很多投資者加槓桿，結果導致下半年市場趨勢一變，許多人在大跌中虧了大錢。這一輪慢牛、長牛行情期間產業輪動會比較多，市場重心不斷上移，好公司的估值不斷修復，這有利於大家沈下心來研究好行業、好公司，或者透過配置好基金來抓住機會。

眾所周知，巴菲特特別有錢，但是呢他一不盯盤、二不炒短線，每天還狂喝可樂，那他是如何躺著把錢掙到手的呢？Tradingkey分析師Jason Tang將以巴菲特的投資風格開篇，具體聊一聊他的投資理念、獨到的方法論以及大家最感興趣的巴菲特當前持倉分析。

AT&T公司（紐帶：T）是一家領先的電信企業，自2022年退出媒體業務後，專注於5G無線、光纖寬頻和企業服務。其光纖網路推動了強勁的寬頻成長，滿足了AI和雲端服務日益增長的需求。將光纖與無線業務捆綁，有助於提升客戶留存與收入，使AT&T在競爭中佔優勢。透過成本管控與約4%的股息殖利率，AT&T為投資人提供穩定成長與收益，公允價值區間在每股37至53美元之間。

GE Vernova（GEV）作為全球能源轉型的領導者，憑藉技術創新（如支持50%氫混合的9HA燃氣渦輪機和63%效率的6.1 MW風電渦輪機）和全球佈局，抓住電力需求增長及再生能源機遇。電力板塊提供穩定現金流，風能和電氣化板塊展現高成長潛力，估值範圍619.04-690.22美元反映其穩健基本面。然而，供應鏈中斷、政策不確定性和競爭壓力需關注，長期看好其在能源轉型中的領先地位。

TradingKey - 快扣公司（納斯達克：FAST）2025年7月14日公佈了2025財年第二季財報，強勁的營收和獲利成長超出市場預期，帶動股價在盤前交易中上漲約4.2%。

大市昨日先輕回後倒升, 恒指昨早市先輕微低開39點至24100點, 其後曾再輕回至24097點, 但維穩買盤漸現, 故大市卒在穩步中緩慢回升至24267點方漸受規限。

阿斯麥公司（納斯達克：ASML）2025年7月16日發布2025財年第二季財報，強勁的淨銷售額和淨預訂量超出市場預期，但由於地緣政治不確定性帶來影響，公司對2026年的業績指導持謹慎態度，導致股價下跌約10%。

上證指數在站上3500點整數關卡之後繼續上攻，週一滬深兩市繼續上漲，機器人等板塊領漲，市場的賺錢效應明顯提升。上週我講到在大盤突破3500點之後，本輪慢牛長牛行情確立，相關觀點也衝上了熱搜。下半年市場行情可能會超出許多人的預期，第一個目標就是挑戰去年10月8日創下的3674點的階段性高點。

TradingKey - 本週，比特幣（BTC）突破112,000美元，創下歷史新高，成為市場矚目的焦點。在本輪上漲之前，比特幣經歷近一個月的盤整調整，5月22日首次突破11萬美元關口，期間多次回落至98,000美元上下，後迅速反彈，顯示出強勁的價格支撐與機構資金進場動能。

比特幣又創神話了！ 7 月 9 日，它首度衝破 11.2 萬美元歷史大關，第二天更是直衝 11.7 萬美元，不斷刷新天花板。這場加密狂歡迅速燒到股市——美股加密概念股和港股穩定幣標的集體大漲，數字資產與傳統金融的"聯姻"正在加速落地。

2025 年以來，港股創新藥板塊徹底火了！恒生港股通創新藥指數年內暴漲 66%，表現遠遠甩開大盤。熱門的港股通創新藥 ETF（159570）也大漲 62.78%，最新規模更是突破 78 億元，穩坐同類產品第一把交椅，價格和規模雙雙創下歷史新高。這波行情可不是曇花一現，而是政策、出海大突破和公司業績好轉三股力量一起發力帶起來的。政策開綠燈：國家醫保局、國家衛生健康委印發《支持創新藥高質量發展的若干措施》，明確提出支持醫保數據用於創新藥研發。這相當於給創新藥企一路開綠燈，從實驗室到賣藥全流程都有政策護航，推動行業從 “模仿創新” 走向 “全球首創”。

股票代幣化打破了傳統股票的時間、地域與門檻限制，讓「人人皆可參與」成為可能。儘管代幣化股票相比傳統股票具有很多優勢，但是始終面臨技術、監管等問題，這決定其無法完全取代後者，未來將以互補形式共存。