Análise

De acordo com o Financial Times, pessoas próximas ao novo presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, afirmaram que Warsh admitiu a interlocutores que de fato houve erros durante suas primeiras dez semanas à frente do banco central mais importante do mundo. Ele reconheceu ter falhado em reforçar de forma eficaz a mensagem central de manutenção da estabilidade de preços e ter permitido que surgissem dúvidas sobre se seus planos de reforma de longo prazo para o Fed influenciariam a tomada de decisões de curto prazo.

TradingKey - O Bureau of Labor Statistics dos EUA divulgará o relatório de folhas de pagamento não-agrícolas (payroll) de julho às 8:30 AM ET em 7 de agosto. O foco atual do mercado está concentrado não apenas no crescimento do emprego, mas também na taxa de desemprego, no salário médio por hora e se os dados dos dois meses anteriores serão revisados para baixo novamente. Esses indicadores impactarão diretamente as expectativas de alta de juros do Federal Reserve para setembro, bem como a trajetória das ações dos EUA, do dólar americano e do ouro (XAUUSD).

TradingKey - Dados divulgados pelo Departamento de Comércio dos EUA na quinta-feira mostraram que o Índice de Preços de Gastos com Consumo Pessoal (PCE) dos EUA subiu 3,7% na comparação anual em junho, ante 4,1% em maio. Na comparação mensal, o índice recuou 0,1%, marcando a primeira queda mensal desde abril de 2020 e indicando que um recuo nos preços de energia impulsionou um arrefecimento significativo na inflação geral.

TradingKey - O Federal Reserve não elevou as taxas de juros em sua reunião de julho, mas as declarações do presidente Kevin Warsh na coletiva de imprensa geraram maior controvérsia do que a própria decisão sobre as taxas.

No dia 29 de julho, horário do leste, o Federal Reserve anunciou os resultados de sua decisão de taxa de juros de julho. O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) votou por 9 a 3 para manter o intervalo da meta para a taxa de fundos federais em 3,5%–3,75%, em linha com as expectativas majoritárias do mercado. Notavelmente, esta reunião registrou três raros votos divergentes contra a manutenção da taxa de juros atual, marcando a primeira vez desde 2016 que o Fed registra três divergências na mesma direção em uma única decisão de política monetária.

TradingKey - O Federal Reserve está programado para anunciar sua decisão de taxa de juros de julho em 29 de julho, ET. Embora o intervalo da meta da taxa de fundos federais seja atualmente mantido em 3,5%-3,75%, o nível de incerteza em torno desta reunião está em um patamar raramente visto desde setembro de 2024. Dados do mercado de swaps de taxa de juros indicam uma probabilidade de cerca de 40% de uma alta de 25 pontos-base na taxa, e o CME FedWatch Tool mostra uma probabilidade de aproximadamente 36%, um aumento significativo em relação aos apenas cerca de 10% de duas semanas atrás.

TradingKey - O Federal Reserve realizará sua reunião de política monetária em 28 e 29 de julho (horário do leste) e anunciará sua decisão sobre a taxa de juros às 14:00 do dia 29 de julho, com o presidente Kevin Warsh realizando uma coletiva de imprensa trinta minutos depois. O atual intervalo da meta para a taxa de fundos federais é de 3,50% a 3,75%. Como esta reunião não incluirá a divulgação de novas projeções econômicas ou do gráfico de pontos (dot plot), a atenção do mercado estará voltada para o comunicado de política, os resultados da votação e os comentários de Warsh sobre a inflação e a trajetória da política para setembro.

TradingKey - A desenvolvedora chinesa de IA Moonshot AI lançou oficialmente de forma recente seu mais recente grande modelo de linguagem, o Kimi K3. Um número crescente de analistas acredita que o desempenho aprimorado e os custos de uso reduzidos do modelo Kimi K3 poderiam baixar a barreira para aplicações de IA, resultando em mais usuários, maior frequência de chamadas e demanda de inferência em maior escala. O "Paradoxo de Jevons" da economia pode estar se manifestando novamente no setor de IA.

TradingKey - Para onde exatamente a inteligência artificial levará o mundo? Em sua entrevista mais recente à The Economist, Elon Musk compartilhou mais uma vez uma previsão altamente controversa. Nos próximos cinco anos, espera-se que os níveis gerais de inteligência da IA superem os dos seres humanos e, em mais uma década, os humanos podem não ser mais a espécie inteligente dominante na Terra.

TradingKey - O mais recente Livro Bege do Federal Reserve mostra que a economia dos EUA continuou a se expandir em um ritmo "ligeiro a modesto" do final de maio até junho, com 11 dos 12 distritos relatando crescimento, um desempenho ligeiramente superior ao do período anterior. Na frente macroeconômica, o Livro Bege indicou que a economia dos EUA manteve um tom estável durante o período do relatório. Vários distritos relataram que a robusta construção de data centers e a demanda por maquinário impulsionaram diretamente uma expansão modesta nos setores de manufatura e construção. Em distritos como o de San Francisco, embora as empresas tenham reduzido as contratações, elas estão direcionando ainda mais capital para o campo da IA.

TradingKey — As últimas declarações do diretor do Federal Reserve, Christopher Waller, enviaram um sinal hawkish claro, afirmando que, se o núcleo da inflação permanecer elevado, o Fed não descarta o aperto da política monetária no curto prazo, frustrando diretamente as expectativas anteriores do mercado de um pivô na política em direção a cortes de juros. Waller afirmou que, se os dados econômicos subsequentes mostrarem que a inflação permanece significativamente acima da meta de 2%, o Fed poderá precisar implementar novos aumentos de juros no curto prazo, observando que a política monetária está atualmente em uma "encruzilhada" crítica. Ele destacou que a direção da política será determinada pelos dados econômicos mais recentes, como o relatório do CPI a ser divulgado na terça-feira. Embora não defenda o aumento prematuro das taxas para evitar desencadear uma recessão, ele enfatizou que o mercado de trabalho está estável no momento e que o Fed deve evitar repetir o erro de alguns anos atrás — reagir de forma lenta demais à medida que as pressões sobre os preços se intensificavam.

TradingKey - Às 10:00 ET de terça-feira (13 de julho), o presidente do Federal Reserve, Warsh, comparecerá perante o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos Representantes dos EUA para prestar depoimento sobre o relatório semestral de política monetária do Fed. Esta será a primeira vez que Warsh apresenta o relatório semestral de política monetária ao Congresso desde que assumiu o cargo de presidente do Fed. Posteriormente, ele também participará de uma audiência perante o Comitê Bancário do Senado em 15 de julho.

TradingKey - Os Estados Unidos divulgarão os dados do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de junho nesta terça-feira, marcando um dos eventos macroeconômicos mais críticos para os mercados financeiros globais nesta semana. Após uma aceleração significativa da inflação nos EUA em maio, e com as recentes tensões no Oriente Médio, a volatilidade nos preços do petróleo, as atas das reuniões do Fed e os dados de payroll alterando coletivamente as expectativas do mercado, o CPI de junho impactará significativamente a próxima avaliação de política do Federal Reserve, além de determinar diretamente a trajetória de curto prazo das ações dos EUA, do Dólar Americano (USD) e do Ouro (XAUUSD).

TradingKey - Na próxima semana, os mercados globais entrarão na primeira verdadeira "supersemana" do segundo semestre. Uma densa divulgação de dados cruciais de inflação e consumo dos EUA de junho, incluindo o CPI, o PPI e as vendas no varejo, influenciará diretamente as expectativas para a reunião de política monetária do Federal Reserve no final de julho. Enquanto isso, a temporada de balanços do segundo trimestre nos EUA começa oficialmente, com grandes bancos liderados por JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Citigroup e Bank of America entre os primeiros a reportar. Gigantes da tecnologia, como ASML, TSMC e Netflix, também divulgarão seus resultados, fornecendo o mais recente termômetro para a cadeia da indústria de IA e o setor de tecnologia global.

TradingKey - No dia 8 de julho, pelo horário local, o Federal Reserve divulgou a ata da reunião de política monetária do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) realizada em 16 e 17 de junho. Esta foi a primeira ata de reunião presidida pelo novo presidente, Kevin Warsh, revelando divisões profundas dentro do Federal Reserve em relação à trajetória futura das taxas de juros.

O Federal Reserve divulgou em 8 de julho a ata de sua reunião de política monetária do FOMC de 16 e 17 de junho. O documento mostra que a política do Fed migrou completamente para uma postura neutra de observação ("esperar para ver"), com os riscos de alta para a inflação tornando-se a contradição central. Esta reunião do FOMC enviou um sinal claro de que o Fed se afastou totalmente de seu viés unilateral anterior de corte de juros e entrou em um período de observação de política flexível e de mão dupla. A resiliência da inflação acima do esperado e a ampliação de seu escopo são as razões centrais para essa mudança de política, enquanto a resiliência do emprego e do crescimento oferece margem para ajustes flexíveis na política monetária. As autoridades confirmaram uma nova alta na inflação, observando que as pressões não estão mais limitadas a fatores exógenos, como energia e tarifas. Em vez disso, os aumentos de preços se espalharam por uma ampla gama de categorias, incluindo transportes, passagens aéreas e petróleo, com a inflação de serviços (excluindo habitação) apresentando quase nenhuma melhora. No curto prazo, à medida que o transporte marítimo pelo Estreito de Ormuz se recuperar e os efeitos marginais das tarifas diminuírem, espera-se que a inflação decline gradualmente.

TradingKey - Na próxima semana, os mercados globais de capitais enfrentarão um choque de liquidez após o longo feriado do Dia da Independência. A SpaceX (SPCX), protagonista do IPO do século, será oficialmente incluída no índice Nasdaq 100 na terça-feira, o que pode desencadear uma grande reorganização de centenas de bilhões em fundos passivos. No front macroeconômico, o Federal Reserve divulgará a ata de sua reunião de política monetária de junho, presidida por seu novo presidente, Kevin Warsh. Enquanto isso, a temporada de balanços do segundo trimestre nos EUA está prestes a começar, com a gigante do setor de consumo PepsiCo (PEP) e a companhia aérea Delta Air Lines (DAL) entre as primeiras a reportar seus resultados.

TradingKey - Em 2 de julho, horário da Costa Leste, após dois relatórios consecutivos do mercado de trabalho que registraram um desaquecimento inesperado, outro dirigente do Fed afirmou que a atual postura restritiva da política monetária reduzirá a inflação gradualmente. O payroll não agrícola dos EUA para junho, divulgado hoje, registrou a criação de 57.000 vagas, significativamente abaixo da expectativa do mercado de 113.000, enquanto os números de abril e maio foram revisados para baixo em um total combinado de 74.000. O relatório ADP divulgado ontem mostrou que o emprego no setor privado aumentou em 98.000 em junho, também ficando abaixo da expectativa do mercado de 118.000, marcando o menor crescimento desde março. Os dois relatórios de emprego mais fracos do que o esperado intensificaram as preocupações do mercado com o desaquecimento do mercado de trabalho.

TradingKey - Devido ao feriado do Dia da Independência dos EUA, o relatório de folhas de pagamento não agrícolas (non-farm payrolls) de junho, originalmente agendado para sexta-feira, foi divulgado antecipadamente na quinta-feira, trazendo uma grande decepção que ficou muito aquém das expectativas do mercado. Os dados mostraram que as folhas de pagamento não agrícolas dos EUA aumentaram em apenas 57.000 em junho, cerca de metade da previsão do mercado de 113.000, e marcando uma queda significativa em relação aos 129.000 de maio, que foram revisados fortemente para baixo.

TradingKey - Na quarta-feira (1º de julho), pelo horário do Leste, o diretor do Fed, Warsh, declarou no Fórum do BCE sobre Bancos Centrais em Sintra, Portugal, que embora as recentes expectativas de inflação e os riscos inflacionários nos EUA tenham diminuído até certo ponto, o Federal Reserve continua comprometido em trazer a inflação de volta à sua meta de 2% e não reduzirá seus padrões de política devido ao alívio das pressões de curto prazo.